前言：中文期刊網(wǎng)精心挑選了農(nóng)產(chǎn)品期貨范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發(fā)你的文章創(chuàng)作靈感，歡迎閱讀。
農(nóng)產(chǎn)品期貨范文1
不過，雨中的農(nóng)產(chǎn)品市場卻異常火爆，正上演一輪逆勢上揚行情。跟蹤國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨價格走勢的文華財經(jīng)農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)在5月25日（135.48點）逆勢反彈，6月7日創(chuàng)下階段性新高――146.32點，10個交易日漲幅超過8%。
來自國際天氣機構(gòu)預測顯示，厄爾尼諾現(xiàn)象強度正逐步減弱，拉尼娜現(xiàn)象正在襲來。在業(yè)內(nèi)專家看來，這是當下更值得關(guān)注天氣現(xiàn)象的原因，因為它對大豆、白糖等農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)會造成一定影響。
強降雨等極端天氣肆虐
最近一次強降雨過程發(fā)生在5月31日至6月3日。根據(jù)國家防汛抗旱總指揮部辦公室網(wǎng)站信息，期間，重慶、陜西、河南、安徽、湖北、湖南、江西、浙江、上海、江蘇、福建、廣西、貴州等13個省（區(qū)、市）被大雨覆蓋，最大點降水量為湖北咸寧葵山的235毫米，最大日降水量則為重慶武隆金子的211毫米。
據(jù)介紹，目前長江干流和兩湖水位較常年同期偏高2.25-3.18米，較1998年同期偏高1.55-2.46米，但低于警戒水位1.79-3.64米；太湖平均水位3.82米，略超警0.02米。
來自中國長江三峽集團公司的水情信息也顯示，至6月2日14時，三峽水庫入庫流量漲至2.5萬立方米每秒，創(chuàng)下近24年歷史同時刻最高紀錄。
其實，2016年整個春季都是多雨天氣。6月3日召開的中國氣象局新聞會傳出消息，今年春季全國平均降水量174.9毫米，較常年同期的143.7毫米偏多21.7%，為歷史同期第三高值，僅次于1952年的187.1毫米及1973年的179.1毫米。其中，全國共有22個氣象觀察站發(fā)生極端日降水量事件，主要分布在華南、湖南、江西、新疆、青海等地，其中5站日降水量突破歷史紀錄。
據(jù)了解，未來一段時間全國很多地區(qū)仍將處在降雨天氣。根據(jù)中央氣象臺6月7日的天氣公報，6月中下旬，長江中下游至貴州和廣西北部一帶仍是主要雨帶，江南北部和長江中下游沿江附近在6月16日至25日間預計有大暴雨。除了南方省份，西南地區(qū)同樣將遭到強降雨沖擊。其中，6月8日至10日，云貴川桂等地有大到暴雨、局地大暴雨；北方地區(qū)多雷陣雨天氣。
海通證券研究員關(guān)慧分析認為，目前的極端天氣是厄爾尼諾現(xiàn)象的延續(xù)，但拉尼娜現(xiàn)象才是市場最擔憂的。所謂拉尼娜現(xiàn)象，是指赤道太平洋東部和中部海面溫度持續(xù)異常偏冷的現(xiàn)象，與厄爾尼諾現(xiàn)象正好相反。
“拉尼娜現(xiàn)象將引發(fā)太平洋東岸嚴重干旱，這將直接影響大豆和原糖生產(chǎn)。”關(guān)慧說。
澳大利亞氣象局在5月24日的報告中判斷，2016年下半年出現(xiàn)拉尼娜現(xiàn)象的概率在50%左右。美國國家海洋和大氣管理局（NOAA）5月30日的報告則認為，此次厄爾尼諾現(xiàn)象強度在逐漸減弱，預計拉尼娜現(xiàn)象在2016年秋季和冬季發(fā)生的概率為75%。
今年災(zāi)害天氣已致直接經(jīng)濟損失逾130億
強降雨等極端天氣令地方經(jīng)濟蒙受重大損失。根據(jù)國家防汛抗旱總指揮部辦公室網(wǎng)站最新披露的信息，5月31日至6月3日的強降雨過程，共造成浙江、福建、江西、河南、湖北、重慶、貴州7省（市）74縣89.32萬人受災(zāi)，農(nóng)作物受災(zāi)面積63.5萬畝，直接經(jīng)濟損失約13.81億元。
據(jù)介紹，截至6月3日8時，今年以來已有14省（區(qū)、市）573縣遭受洪澇災(zāi)害，受災(zāi)人口858.07萬人，農(nóng)作物受災(zāi)面積812.9萬畝，直接經(jīng)濟損失約137.82億元。與2000年以來同期均值相比，直接經(jīng)濟損失偏多59%。
來自廣西壯族自治區(qū)民政廳消息也顯示，受6月3日以來強降雨影響，廣西柳州、桂林、南寧、賀州、貴港等地10余縣發(fā)生洪澇災(zāi)害。截至6月5日16時，災(zāi)害造成受災(zāi)人口2.78萬人；農(nóng)作物受災(zāi)面積1.13千公頃，其中成災(zāi)0.69千公頃，絕收0.05千公頃。
災(zāi)害天氣在西北部也顯示出相當大的破壞力。據(jù)甘肅省隴南市政府官網(wǎng)消息，6月3日至4日，隴南市5縣區(qū)25鄉(xiāng)鎮(zhèn)遭受暴雨冰雹災(zāi)害，致使小麥、大豆、油菜、玉米、馬鈴薯、花椒、核桃、油橄欖、中藥材等農(nóng)經(jīng)作物，基礎(chǔ)設(shè)施和部分農(nóng)房不同程度受損。據(jù)統(tǒng)計，此次災(zāi)害造成7萬多人受災(zāi)，近5000公頃農(nóng)作物受災(zāi)，其中548.1公頃絕收。此次災(zāi)害造成直接經(jīng)濟損失9606.68萬元，其中農(nóng)業(yè)經(jīng)濟損失9481.48萬元。
大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨逆勢上揚
災(zāi)害天氣成了商品市場農(nóng)產(chǎn)品上漲的助推器之一，農(nóng)產(chǎn)品期貨出現(xiàn)逆勢上揚的勢頭。文華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，文華財經(jīng)農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)從2月29日的歷史最低點（124.84點）一路反彈，到4月22日已上漲16.2%至145.08點，在橫盤整理了近一個月之后該指數(shù)于5月25日（135.48點）逆勢反彈，至6月7日再度創(chuàng)下階段性新高146.32點。
其中，豆粕、菜粕期貨最為搶眼。其主力合約在近兩個月時間里上漲逾30%。目前，豆粕期貨主力1609已經(jīng)突破3000元/噸大關(guān)，6月7日盤中最高價為3134元/噸；菜粕期貨主力1609合約6月7日盤中最高價為2603元/噸。
在國外市場，農(nóng)產(chǎn)品也受到各路資金青睞。以原糖為例，CFTC公布的持倉數(shù)據(jù)顯示，截至5月24日當周，基金持有的原糖凈多頭倉位為250354手，處于原糖歷史上基金凈多持倉的記錄較高水準。此外，證券市場中，以豬肉概念為代表的農(nóng)業(yè)題材股也備受追捧。
魯證期貨分析師李振強對筆者說，目前安徽、湖北的小麥正在收割，強降雨天氣會造成一些負面影響。此外，暴雨對南方水產(chǎn)也會有一定影響，比如影響魚類采食，進而對菜粕、豆粕的消費產(chǎn)生負面影響，但這些影響都比較小，因為對國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品來說，這個季節(jié)并不是敏感季。相比較而言，目前華南暴雨比較大，豆粕、菜粕的運輸將受到比較大的影響。
國泰君安證券6月6日的研究報告呼吁投資者，當下應(yīng)重點關(guān)注厄爾尼諾后續(xù)影響。1982-1983年以及1997-1998年長江流域和東北地區(qū)的異常氣候，潛在利多于糖、大豆、國際玉米等價格。國泰君安證券研報還認為，投資者應(yīng)關(guān)注夏季惡劣天氣對生豬供需的潛在影響，豬價存在繼續(xù)超預期上漲可能。
農(nóng)產(chǎn)品期貨范文2
【關(guān)鍵詞】期貨;市場功能
1.期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能概述
1.1 期貨市場具有發(fā)現(xiàn)價格功能的原因
期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)的功能。首先,期貨交易的參與者眾多,匯聚了眾多的生產(chǎn)者、銷售者、加工者、進出口商以及投機者等,成千上萬的買家和賣家聚集在一起進行競爭,可以代表供求雙方的力量,有助于價格的形成。其次,期貨交易中的交易人士大都熟悉某種商品行情,有豐富的經(jīng)營知識和廣泛的信息渠道以及一套科學的分析、預測方法。這樣形成的期貨價格實際反映了多數(shù)人的預測,因而能夠比較接近地代表供求變動趨勢。再次,期貨交易的透明度高、競爭公開化、公平化,有助于形成公平的價格。
1.2 期貨價格可以彌補現(xiàn)貨市場價格的缺陷
1.2.1 期貨價格具有預期性
在期貨市場中,期貨交易者大都熟悉某種商品行情,有豐富的經(jīng)營知識和廣泛的信息渠道以及比較完善的分析和預測方法,他們結(jié)合市場中本行業(yè)的生產(chǎn)成本、預期利潤以及對商品供求和價格走勢進行分析和判斷,報出白己的理想價格,與眾多的對手競爭,這樣形成的期貨價格實際上反映了大多數(shù)人的預測,因而能夠反映供求變動趨勢。
1.2.2 期貨價格具有連續(xù)性
期貨交易是買賣期貨合約的交易,實物交割的比例非常小,交易者買賣期貨合約的本意大多不是為了實物交割,而是利用期貨合約做套期保值交易或投機交易,因而,在買進或賣出后,必須再賣出或買進相同數(shù)量的期貨合約,同時,期貨合約是標準化的,轉(zhuǎn)手極為便利,買賣非常頻繁,這樣,就能不斷地產(chǎn)生期貨價格。因此,期貨價格是連續(xù)不斷地反映供求關(guān)系及其變化趨勢的一種價格。
1.2.3 期貨價格具有公開性
期貨價格是集中在交易所內(nèi)通過公開競爭達成的,依據(jù)期貨市場的信息披露制度,所有在期貨交易所達成的交易及其價格都必須及時向會員報告并公之于眾,通過傳播媒介,交易者能夠及時了解期貨市場的交易情況和價格情況,并能迅速傳遞到現(xiàn)貨市場。
1.2.4 期貨價格具有權(quán)威性
正是因為期貨價格真實地反映供求及價格的變動趨勢,具有較強的預期性、連續(xù)性和公開性,所以在期貨交易發(fā)達的國家,期貨價格被視為一種權(quán)威價格,成為現(xiàn)貨交易的重要參考依據(jù),也是研究世界市場行情的依據(jù)。
2.農(nóng)產(chǎn)品期貨的市場功能
2.1 在農(nóng)業(yè)資源配置中應(yīng)充分發(fā)揮期貨價格的作用
2.1.1 資源配置是社會生產(chǎn)的基本問題
資源配置是指各種社會資源在社會生產(chǎn)各個領(lǐng)域、各個環(huán)節(jié)、各個地區(qū)之間的安排、流動的分配,以求獲得最佳的投資效益的過程。資源配置是社會生產(chǎn)所面臨的基本問題,在一定時期內(nèi)社會資源是有限的,人們的需求卻是無限的,為了有效解決這一矛盾,就必須合理高效地配置社會資源。為此就必須首先解決如卜三方面的問題:一是解決生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少的問題。在資源有限的條件卜,多生產(chǎn)某種產(chǎn)品就必須以減少另一種產(chǎn)品為代價,這就是說在資源有限的社會里,存在著產(chǎn)品與產(chǎn)量的選擇問題。二是怎樣生產(chǎn)的問題。也就是如何在資源投入量既定的條件一下實現(xiàn)產(chǎn)量的最大化,或者說是生產(chǎn)要素組合問題、生產(chǎn)技術(shù)的選擇問題,必須考慮到成本的核算問題。三是產(chǎn)品的分配問題,以什么作為收入分配的標準也是社會生產(chǎn)過程中所必須解決的問題。
2.1.2 價格機制在資源配置中的作用
在市場經(jīng)濟條件下,處于核心地位的價格機制與市場機制中的其他機制一起在資源配置中發(fā)揮作用。首先,在市場競爭機制的作用下產(chǎn)生了產(chǎn)品、勞務(wù)以及生產(chǎn)要素的價格,某種產(chǎn)品或要素短缺時,其價格上漲,相反則下跌,市場價格是社會資源稀缺度的直接表現(xiàn)。其次,市場價格向生產(chǎn)者、消費者傳遞著市場上各種產(chǎn)品和要素的信息,為其進行經(jīng)營決策提供指導,生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少取決于獲利的大小。最后,市場價格在指導生產(chǎn)什么、生產(chǎn)多少以及怎樣生產(chǎn)的同時,也決定了產(chǎn)品(收入)的分配。
2.1.3 利用期貨市場合理配置資源保證農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的正常進行
農(nóng)業(yè)是一個特殊行業(yè),農(nóng)產(chǎn)品價格的有效發(fā)揮受到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品消費的特殊性制約,利用農(nóng)產(chǎn)品期貨價格,可以有效發(fā)揮價格的指導作用,實現(xiàn)資源的合理配置,保證農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的正常進行和穩(wěn)步發(fā)展。利用期貨市場可以穩(wěn)定市場價格,期貨價格可以彌補現(xiàn)貨價格的缺陷。期貨價格具有兩方面的作用,在宏觀方面可以幫助正確地制定價格政策、分析經(jīng)濟形勢、調(diào)節(jié)資源配置,在微觀方面可以對市場價格起到指導作用、比照作用和約束作用。
農(nóng)產(chǎn)品期貨價格具有預期性的特征,可以彌補現(xiàn)貨價格的不足,生產(chǎn)者就可以利用期貨市場的遠期合約的價格,安排生產(chǎn),如果價格高就可以多生產(chǎn),如果價格低就可以減少產(chǎn)量,這樣既合理地配置了資源,又減少了農(nóng)產(chǎn)品價格的周期性波動,保證了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的正常進行和正常的農(nóng)業(yè)收入。
2.2 利用期貨市場優(yōu)化配置資源保證農(nóng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展
農(nóng)收資源是否達到優(yōu)化配置,首先體現(xiàn)在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)系統(tǒng)之中。一個健康良性的生產(chǎn)系統(tǒng)應(yīng)該體現(xiàn)二個標準,即結(jié)構(gòu)合理、功能高效、關(guān)系協(xié)調(diào)。如果只從農(nóng)業(yè)種植上講,結(jié)構(gòu)合理就是按照經(jīng)濟效益、生態(tài)效益和社會效益所衡量的效益達到最優(yōu);功能高效是指土地資源利用優(yōu)化,人力、物力、資金的投入高效,及商流、物流、信息流暢通、快速。由于期貨市場有著眾多的研究者以及交易的連續(xù)性和規(guī)范性,期貨市場就具有預期性和權(quán)威性的特征,期貨市場的價格是期貨市場預期性的集中反映,期貨市場的價格和信息在一定程度上就成為配置資源的依據(jù)之一。因此,利用期貨市場在一定程度上可為達到優(yōu)化資源配置,保證農(nóng)業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目的服務(wù)。
參考文獻
[1]胡榮華,羅照華.糧食價格政策分析[J].財經(jīng)論叢,2002,6:7-11.
[2]黃春花.改革期貨市場管理制度[J].財經(jīng)科學,2003,5:44-46.
農(nóng)產(chǎn)品期貨范文3
[關(guān)鍵詞]農(nóng)產(chǎn)品；期權(quán)；市場
[中圖分類號]F713．35[文獻標識碼]A [文章編號]1673－291X（2006）04－0066－03
一、期權(quán)市場的產(chǎn)生和發(fā)展
期權(quán)交易的萌芽可以追溯到18世紀。在工業(yè)革命和運輸貿(mào)易的刺激下，歐洲和美國相繼出現(xiàn)了有組織的期權(quán)交易，標的物以農(nóng)產(chǎn)品為主，均采用場外市場（Over－the－Counter Market）的交易形式。18世紀末，美國出現(xiàn)了股票期權(quán)，到19世紀時，期權(quán)交易已經(jīng)包括股票、實物商品、貴金屬以及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)等。
交易所內(nèi)的期貨期權(quán)最早產(chǎn)生于1980年芝加哥期貨交易所（CBOT）的大豆期貨期權(quán)，此后，美國、日本、加拿大、阿根廷的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易所紛紛推出了多種農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)合約。目前，在商品期貨期權(quán)中，農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)仍然是最主要的交易品種。2000年，各國交易的農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)合約數(shù)目達到43個，約占全球商品期貨期權(quán)總數(shù)的一半。（見下表）
近幾年，期權(quán)市場交易量的增長速度明顯加快，1999年全球期權(quán)交易量突破10億張，2000年突破15億張，2001年又突破25億張，已超過全球期貨合約的總交易量，顯示了極強的發(fā)展勢頭。
二、期權(quán)交易的主要特點
1．期權(quán)交易成本低，操作靈活
期權(quán)交易成本低，杠桿作用比期貨交易還明顯。期權(quán)買方只要繳納少量的期權(quán)權(quán)利金，就可獲得期權(quán)合約，達到保值或者投機獲利的目的。因此，期權(quán)交易備受中小投資者的青睞，美國等發(fā)達國家的很多農(nóng)民及小生產(chǎn)者都會十分熟練地利用農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)進行套期保值。同時，期權(quán)買方在繳納權(quán)利金獲得期貨合約后，不需要繳納保證金，不需要像期貨合約那樣逐日盯市并被要求隨時補足保證金，也不存在因保證金不足而被強行平倉的風險。因而，期權(quán)交易在國外深受投資者歡迎，特別是受到廣大中小投資者以及上班族的歡迎。
2．期權(quán)的風險和收益具有非線性特征
期貨交易的風險和收益是線性的，即隨著價格的變化，期貨頭寸的風險和收益都呈線性增長，而期權(quán)的風險和收益則具有非線性的特征。期權(quán)的買方，其風險有限而收益無限，而期權(quán)的賣方收益有限但風險相比買方更大些。
對于期權(quán)買方來說，它的風險是有限的，最高損失是期權(quán)權(quán)利金額度，即期權(quán)買方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向賣方支付的費用。如果期貨價格走勢對買方不利，他可以放棄執(zhí)行該期權(quán)合約，損失的僅僅是一筆權(quán)利金；如果期貨價格走勢對買方有利，則買方執(zhí)行期權(quán)獲利。對于期權(quán)賣方來說，它的風險相比買方要大，但由于其事先收取了一筆期權(quán)權(quán)利金，因此它的風險小于持有相應(yīng)期貨頭寸的風險。因此，買賣農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)的風險事實上比單純的買賣農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的風險要小許多。
期權(quán)的這種非線性特征可以使期權(quán)與期貨之間，期權(quán)與期權(quán)之間構(gòu)造出多種復雜的資產(chǎn)組合，從而滿足不同偏好者不同價格預期及投資決策的需求。因此，期權(quán)的誕生極大地豐富了投資者的投資工具。
三、我國推出農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)的必要性和可行性
（一）我國推出農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)的必要性
1．推出農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)，可以為政府糧改提供更多的市場化手段，為訂單農(nóng)業(yè)中的企業(yè)、農(nóng)民合作組織和農(nóng)民提供簡便易行，風險較小的避險工具，有利于保護、促進國內(nèi)農(nóng)業(yè)的發(fā)展，為農(nóng)民增收服務(wù)。
目前，我國的農(nóng)民和糧食經(jīng)營企業(yè)資金實力普遍單薄。雖然他們可以通過期貨市場來規(guī)避現(xiàn)貨市場的價格風險，但是，期貨市場實行逐日盯市制度，期貨市場價格的劇烈波動會導致期貨保證金的相應(yīng)變動，一旦看錯行情或市場上期貨價格向著不利于自己方向變動的時候，他們就面臨著追加保證金的壓力，進而會影響到套期保值的效果，會降低他們參與期貨市場的積極性。比如，按照目前期貨經(jīng)紀公司收取8％的保證金計算，即杠桿率為12．5倍，交易者一旦看錯行情，期貨價格1％的波動就會使其遭受12．5％的損失，一旦發(fā)生漲跌停板（±3％），盈虧率將達到37．5％，而這些盈虧率會轉(zhuǎn)化成追加保證金的巨大壓力，使他們的套期保值效果大受影響。面對這種風險，那些資金實力單薄的企業(yè)或農(nóng)戶只好對期貨采取避而遠之的態(tài)度，而且最低開戶資金要求擋住了一批資金實力不足的交易者利用期貨市場的步伐。當前，一些期貨投資賬戶的最低開戶資金額要求是5萬元，這對廣大的農(nóng)戶而言無疑是一個相當高的門檻。
利用期權(quán)規(guī)避現(xiàn)貨市場風險則更具優(yōu)勢，它可以克服利用期貨市場進行套期保值的弊端，買入期權(quán)不用繳納保證金，只需繳納少量的權(quán)利金，而且在交易過程中也沒有追加保證金的壓力。所以，對于農(nóng)戶和糧食經(jīng)營企業(yè)或農(nóng)民合作組織等非專業(yè)投資者來說，通過買入期權(quán)合約來規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格波動的風險，不僅能夠防范價格不利變動的風險，還能保留價格有利變動帶來的好處，是比較理想的選擇，同時，還可以大大增強農(nóng)民的市場意識。
2．上市農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)交易有利于保護投資者參與期貨市場的利益，促進期貨市場功能的有效發(fā)揮。
市場中存在各種類型的投資者，他們對風險有著不同的偏好，對價格走勢也有著不同的預期，而期貨品種本身的局限性令投資者無法選擇更為靈活的風險收益方案，期貨期權(quán)合約推出后就極大地豐富了投資者的資產(chǎn)組合。期貨和期權(quán)可以組合出靈活多樣的交易策略，如期權(quán)的賣方為了防范履約的風險，事先在期貨市場上買入相應(yīng)的期貨頭寸進行保護。
更為重要的是，期權(quán)組合策略的運用有利于吸引更多的投資者參與期貨交易，有利于增加期貨市場的交易量，持倉量和效率，使期貨市場的功能得到進一步發(fā)揮。當期貨市場價格與期權(quán)價格偏離市場的均衡水平時，套利者可以在期權(quán)市場與期貨市場之間進行套利，期權(quán)價格和期貨價格的互動有利于改善期貨市場的運行質(zhì)量，促進期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。
3．上市農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)可以實現(xiàn)與國際期貨市場接軌，增強國際競爭力。
當前，世界商品期貨市場出現(xiàn)了立體化發(fā)展的多層次格局，有期貨必然有期權(quán)，幾乎所有成熟的商品期貨都有相應(yīng)的期權(quán)交易。如美國芝加哥期貨交易所（CBOT）從1984年開始期權(quán)交易后，原來上市的期貨品種逐步推出期權(quán)交易，而后來上市的交易品種都是期貨和期權(quán)一起上市，期貨和期權(quán)相輔相成，有利于增強期貨市場的國際競爭力。因此，我國推出成熟品種的農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)，培育完善的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，對提高我國在農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨交易中的地位，增強市場競爭力意義重大。
（二）推出我國農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)的可行性
1．大多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品價格已實現(xiàn)市場化，現(xiàn)貨商規(guī)避風險意識強烈。
目前，隨著我國糧食流通體制改革的深入，我國多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品包括大宗農(nóng)產(chǎn)品，如大豆、玉米、小麥、棉花等的價格已基本實現(xiàn)市場化。價格是由市場供求關(guān)系決定的，因此與這些農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)的現(xiàn)貨企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中面臨著較大的價格波動風險，尤其是在我國加入WTO以后，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格受國際因素影響較大，農(nóng)產(chǎn)品價格變化的不確定性加劇，更需要利用相關(guān)工具進行保值和避險。而在衍生工具方面，期權(quán)合約具有期貨合約所不具備的諸多優(yōu)勢。現(xiàn)貨商在購買期權(quán)合約后，不必隨時盯盤和追加保證金，不承擔因保證金不足而被強行平倉的風險。因此，農(nóng)產(chǎn)品期貨合約推出后，必將會受到市場的廣泛歡迎，吸引大量現(xiàn)貨商，尤其是中小現(xiàn)貨商的積極參與。
2．期貨市場交易活躍，功能發(fā)揮比較充分。
近幾年來，經(jīng)過規(guī)范整頓的中國期貨市場開始活躍。我國期貨市場的活躍，尤其是大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨的活躍為農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)的成功運行打下了良好的基礎(chǔ)。從2000年開始期貨交易量和交易額穩(wěn)步增長（具體數(shù)字見下表）。
隨著我國期貨市場規(guī)模持續(xù)穩(wěn)步增長，其內(nèi)在運行質(zhì)量也發(fā)生了深刻的變化。以小麥、大豆為例，鄭州商品交易所的小麥期貨價格和現(xiàn)貨價格，墨西哥灣小麥價格都保持較高的相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)都在90％以上。
在農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)合約推出后，期權(quán)價格以其成本低，操作靈活的特點，對現(xiàn)貨價格乃至期貨價格都會產(chǎn)生一定的前向預期作用，有助于增進期貨價格的真實性和權(quán)威性，從而更有效地發(fā)揮期貨市場的功能。
3．交易所控制風險的能力在不斷提高。
經(jīng)過前一階段的治理整頓，再加上交易所在控制風險方面積累了一定的經(jīng)驗，目前，國內(nèi)三家交易所在應(yīng)對市場風險方面都具備了較高的市場管理水平和風險防范能力，在農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)推出后，交易所完全有能力控制期權(quán)市場的風險，保證期權(quán)交易的完全運行。
四、政策措施
1．盡快開展期權(quán)交易的試點。
開展期權(quán)交易試點有著重要的意義：首先，我們對期權(quán)進行了長期的研究，做了一些必要的上市準備，期權(quán)交易有了一個較好的試點基礎(chǔ)。其次，期貨市場運行環(huán)境較為穩(wěn)定。在我國加入WTO以后，面臨著日趨激烈的國際競爭，需要期權(quán)這種工具進一步完善期貨市場功能，提高期貨市場運行質(zhì)量，而所有這一切，都需要一個實踐、實驗的場所和機構(gòu)。因此，我們要盡快選擇合適的品種進行期權(quán)交易的試點。
2．加強投資者教育，特別是對參與者進行風險分析的教育。
我國的期貨市場一直都不太重視對投資者的教育工作，致使廣大的市場投資者對期貨市場產(chǎn)生諸多誤解，至少是對期貨不太了解和熟悉，這直接限制了投資者參與期貨市場的積極性。期權(quán)上市后能否成功的一個重要標志就是流動性的高低，而流動性高低是與市場參與者的多少和踴躍程度有密切關(guān)系的。雖然，我們可以通過制度設(shè)計和采用做市商制度來在某種程度上解決這種問題，但投資者教育工作對期權(quán)交易的成功與否至關(guān)重要。
[參考文獻]
[1] 曲立峰．中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展研究[M]．北京：中國社會科學出版社，2004．
農(nóng)產(chǎn)品期貨范文4
【關(guān)鍵詞】農(nóng)產(chǎn)品期貨市場 定價效率 影響因素
隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，期貨市場的優(yōu)勢逐漸凸顯出來。一方面，期貨市場可以對社會的資源進行優(yōu)化配置，使得商品的價格變得更加合理。另一方面，期貨市場還具有價格發(fā)現(xiàn)與風險管理等經(jīng)濟功能，不僅可以保證市場供求關(guān)系的穩(wěn)定性，同時還可以最大限度地保護生產(chǎn)者的利益。中國的國情比較特殊，中國不僅是一個農(nóng)業(yè)大國，同時也是一個人口大國，糧食安全至關(guān)重要。近年來，我國市場經(jīng)濟在不斷完善，與國際間的經(jīng)濟交流越來越多，面臨的市場競爭壓力越來越大。在這種情況下，我國的農(nóng)產(chǎn)品在價格方面有了劇烈的波動，影響農(nóng)產(chǎn)品價格的因素也變得越來越不穩(wěn)定。因此，必須要改變農(nóng)產(chǎn)品市場的現(xiàn)狀，降低農(nóng)產(chǎn)品市場的風險。而期貨市場具有這樣的功能，可以提高風險管理的效率，確保產(chǎn)品價格的穩(wěn)定性。由此可見，我國農(nóng)業(yè)發(fā)展與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的有效運營息息相關(guān)。
一、中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場定價效率的影響因素
期貨市場的出現(xiàn)具有一定的必然性。一方面是由于期貨市場具有適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的市場交易機制，為市場功能的發(fā)揮有非常重要的意義，另一方面是由于現(xiàn)貨市場的發(fā)展程度和規(guī)模直接影響著期貨市場效率，與此同時，它也制約著期貨市場功能的發(fā)揮。由此可見，期貨市場與現(xiàn)貨市場之間相輔相成、互相制約。由于我國的現(xiàn)貨市場發(fā)展并不成熟，且期貨市場出現(xiàn)的背景又比較特殊，相比于發(fā)達國家來說，我國期貨市場發(fā)展之路是比較特殊的。期貨市場的定價效率不僅會受到期貨市場相關(guān)因素的影響，同時還會受到現(xiàn)貨市場相關(guān)因素的影響。鑒于此，本文將從上述兩方面入手，分析影響期貨市場定價效率的因素。
（一）現(xiàn)貨市場相關(guān)因素對定價效率的影響
1.市場的供求機制。我們假設(shè)現(xiàn)貨市場是完全的競爭市場，我們可以得出期貨市場價格是現(xiàn)貨市場價格的無偏估計這一結(jié)論，一旦在現(xiàn)貨市場中存在不完全競爭的情況，會嚴重影響到期貨價格對現(xiàn)貨價格的引導作用。對于發(fā)達國家來講，市場機制比較成熟，可以對現(xiàn)有的資源進行優(yōu)化配置。在這種情況下，農(nóng)產(chǎn)品的價格自然會受到市場供求關(guān)系的支配。在2004年，我國改變了糧食銷售的方式，完全依靠市場機制對其進行調(diào)節(jié)。這也就是說，在糧食市場中供求關(guān)系成為影響農(nóng)產(chǎn)品價格的關(guān)鍵。比如，大豆是油料作物，國家對大豆的調(diào)控作用相對較少，也不存在進口配額，這就使得大豆的國內(nèi)價格和國際價格有較大的相關(guān)性，有較多的經(jīng)銷商和加工企業(yè)，大豆的價格不再受國家的宏觀調(diào)控，而是由市場供求決定。但對于小麥來說，其價格則無法完全通過市場供求關(guān)系進行控制，這主要是因為小麥屬于我國的主要糧食之一，國家對其監(jiān)管的力度比較大，且為了進一步保障農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的經(jīng)濟利益，制定了相應(yīng)的最低限價的保護政策，政策中明確指出基于糧食生產(chǎn)成本及市場供求狀況，使糧價趨于平穩(wěn)上升的態(tài)勢，確保糧價達到更為合理的水平。這種最低限價保護政策的實行會導致世界農(nóng)產(chǎn)品市場價格低于國內(nèi)市場價格的結(jié)果出現(xiàn)。在這種情況下，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品在國際市場上的競爭力會大大降低，相關(guān)的農(nóng)業(yè)企業(yè)也會更加青睞于農(nóng)產(chǎn)品進口。但是為了避免上述現(xiàn)象的出現(xiàn)，國家對部分農(nóng)產(chǎn)品的進口給予了一定的限制，也就是實行配額制度，這就不斷增加了我國部分農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的成本，市場也處于相對低迷的狀態(tài)。
2.市場基礎(chǔ)建設(shè)完善程度。農(nóng)產(chǎn)品市場的基礎(chǔ)建設(shè)涉及到方方面面，例如物流設(shè)施建設(shè)、信息化建設(shè)等等，其中市場信息化建設(shè)和物流建設(shè)是我國農(nóng)產(chǎn)品市場基礎(chǔ)建設(shè)的重中之重。為了保障我國的糧食安全，政府部門對農(nóng)產(chǎn)品市場基礎(chǔ)建設(shè)的投入了大量的人力物力財力。市場中的信息不僅能夠有效避免經(jīng)濟決策的失誤，還為減少經(jīng)濟主體的決策風險做出貢獻。同時還可以大大提高預期收益。由于各方面因素的影響，在農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場中，信息問題比較嚴重，不僅存在較為嚴重的信息不對稱現(xiàn)象，同時還存在信息不完整的問題。與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者相比，市場經(jīng)銷商具有廣泛的信息來源，同時還可以從海量的信息中分析出更有價值的信息。鑒于此，他們可以較為準確地預測出農(nóng)產(chǎn)品的價格。
（二）影響定價效率的期貨市場因素分析
1.交易主體的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。在期貨市場中，交易主體主要有兩種類型，一種是套期保值者，另一種是投機者。對于農(nóng)產(chǎn)品期貨市場來說，小型的散戶大多屬于投機者，而大型的糧食企業(yè)則屬于套期保值者，另外的很多很多中小型企業(yè)并未參與其中。另外，我國是一個人多地少的國家，再加上農(nóng)民的生產(chǎn)經(jīng)營受到教育、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等影響，大多數(shù)農(nóng)民不能參與到期貨市場的套期保值交易中。對于我國的期貨市場來說，期貨公司在其中發(fā)揮著非常重要的作用，期貨交易者是通過期貨公司進行期貨交易。因此，只有建立一定數(shù)量和規(guī)模的期貨公司才能夠有效完善我國的期貨市場。
2.期貨市場的法律法規(guī)。我國在期貨市場的法律法規(guī)建設(shè)方面還存在一些問題，導致風險事件頻發(fā)，雖然證監(jiān)會制定了一系列的管理辦法來規(guī)范我國期貨市場的發(fā)展，也在一定程度上促進了我國期貨市場的發(fā)展。目前我國還沒有一套完善的期貨法律法規(guī)，但我相信，隨著期貨市場的發(fā)展及國家對期貨市場的高度關(guān)注，相關(guān)的法律法規(guī)勢必會不斷完善，我國的期貨市場也勢必會朝著成熟、健全的路徑不斷發(fā)展。
二、總結(jié)
通過本文的分析，我們了解到了影響定價效率的因素以及不同因素對定價效率的影響程度。而我國的期貨市場與發(fā)達國家相比發(fā)展時間短，存在很多方面的不足，對我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的定價效率的影響也是非常大的。希望國家加大對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的重視，從而更好的穩(wěn)定市場供求，保障生產(chǎn)者的利益。
參考文獻
[1]肖湘雄，熊文華，高志杰等.農(nóng)產(chǎn)品期貨市場間波動信息傳導與國際定價效率[J].統(tǒng)計與決策，2008，（20）：152-154.
農(nóng)產(chǎn)品期貨范文5
關(guān)鍵詞：訂單農(nóng)業(yè)；期貨訂單；履約率；農(nóng)民合作組織
中圖分類號：F321 文獻標識碼：A 文章編號：1006－1096(2009)06－0111－04 收稿日期：2009－09－02
一、引言
訂單農(nóng)業(yè)又稱合同農(nóng)業(yè)或契約農(nóng)業(yè)，是指在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，農(nóng)戶按照與企業(yè)或中介組織簽訂的合同組織安排生產(chǎn)，企業(yè)或中介組織按照合同收購產(chǎn)品的一種農(nóng)業(yè)經(jīng)營方式。但在實際執(zhí)行過程中，由于存在信用風險、市場風險和價格風險，訂單農(nóng)業(yè)違約現(xiàn)象時有發(fā)生。針對這種情況，不少學者認為科學利用期貨市場是一個較好的選擇。目前，美國是利用期貨期權(quán)管理農(nóng)業(yè)市場風險比較成功的國家。美國農(nóng)場主為了避免糧食價格下跌風險，非常普遍地借助了農(nóng)產(chǎn)品期貨這一風險管理工具。其中，除一些規(guī)模較大的農(nóng)場主由于其資金實力雄厚、信息來源充足，通常選擇直接進入期貨市場之外，更多的中小農(nóng)場主都是通過合作社的形式，間接利用期貨市場來規(guī)避風險。調(diào)查研究顯示，美國農(nóng)戶對期貨市場的直接利用程度在不斷提高。在我國，受國情以及經(jīng)濟發(fā)展狀況的限制，讓農(nóng)戶直接參與期貨交易存在較大難度。農(nóng)民一方面普遍資金匱乏，缺乏基本的期貨知識，另外，分散的生產(chǎn)經(jīng)營方式使得農(nóng)戶生產(chǎn)規(guī)模與期貨交易所需的合約要求尚有較大差距。同時，由于最能夠代表農(nóng)民利益的農(nóng)民合作組織缺失，農(nóng)戶無法通過這一中介實現(xiàn)對期貨市場的參與。而作為追求自身利潤最大化的企業(yè)，也不可能成為帶領(lǐng)農(nóng)戶利用期貨市場獲得穩(wěn)定收益的良好中介。近幾年，隨著農(nóng)民專業(yè)合作社的不斷發(fā)展、期貨市場對訂單農(nóng)業(yè)促進作用的不斷增強以及受“千村萬戶”市場服務(wù)工程的影響，我國不少地區(qū)相繼出現(xiàn)了將農(nóng)產(chǎn)品期貨市場引入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的一批典型。其中，吉林省四平市就是我國開展農(nóng)產(chǎn)品期貨訂單較早的地區(qū)之一。
吉林省四平市是我國的玉米主產(chǎn)區(qū)，每年玉米生產(chǎn)量約8萬噸，主要銷往區(qū)域內(nèi)的8個糧庫和一些糧食加工企業(yè)，其中四平平東糧庫是區(qū)域內(nèi)規(guī)模最大的玉米收購企業(yè)，也是較早開展訂單農(nóng)業(yè)的國有糧食收購企業(yè)，每年玉米訂單量達5.2萬噸，實際可完成3萬多噸，在大連商品交易所2005年開展“千村萬戶市場服務(wù)工程”時被確定為14家試點單位之一。
二、吉林四平玉米期貨訂單案例分析
2006年4月，四平平東糧庫在大商所開展相應(yīng)工作的基礎(chǔ)上，開始與試點的砬子溝合作社農(nóng)民簽訂玉米期貨和現(xiàn)貨兩種訂單。通過合作社出糧、企業(yè)出資金、糧庫和加工設(shè)備的方式共同參與期貨交易。期貨和現(xiàn)貨訂單有關(guān)契約規(guī)定如下：
1 期貨和現(xiàn)貨訂單的價格和數(shù)量。根據(jù)玉米期、現(xiàn)貨價格變動趨勢，結(jié)合以往傳統(tǒng)訂單玉米的收購價格、收購數(shù)量等因素，平東糧庫與合作社的農(nóng)民按照每噸1200元的價格，簽訂了3千噸的玉米期貨訂單契約。同時，按照每噸1160元的價格，簽訂了1.5千噸的玉米現(xiàn)貨訂單契約。
2 期貨訂單的玉米品種和質(zhì)量。按照玉米期貨標準，糧庫規(guī)定農(nóng)民交售的糧食為二等黃玉米，在質(zhì)量上要求玉米的水分不得超過14.5％、雜質(zhì)不高于1％、不完善粒總量不高于8％、霉變粒不高于2％以及氣味色澤正常；如果交售時質(zhì)量達不到規(guī)定要求，在價格上將給予一定的折扣。
3 期貨訂單的風險和收益。為了最大限度降低農(nóng)民參與期貨交易的風險，除契約規(guī)定農(nóng)民參與期貨訂單玉米保底價為每噸1200元之外，套期保值盈利雙方五五分成，農(nóng)民不承擔參與期貨可能的虧損風險，并口頭承諾如果收益較少時，糧庫將把收益的60％分配給農(nóng)民。
4 現(xiàn)貨訂單“三次結(jié)算”方法。現(xiàn)貨訂單契約中對收購價格的承諾具體包括三項：(1)當市場價格低于訂購價格時，按訂購價格收購；(2)當市場價格高于訂購價格時，按市場價格收購；(3)在農(nóng)民交售玉米后的20天內(nèi)，如果王米價格上漲，可以憑交售票據(jù)進行二次返還價格損失；在二次返還10天內(nèi)如果玉米價格仍然上漲，憑交售票據(jù)和二次返還票據(jù)進行三次返還價格損失。
5 期貨交易過程的關(guān)鍵程序。在資金調(diào)撥、指令單下達和賬單確認等環(huán)節(jié)上，要求合作社的代表與糧庫代表共同簽字才可進行相關(guān)操作。
經(jīng)過一年的試點試驗，2006年11月份在實際收購玉米時，由于玉米市場收購價上漲到每噸1400元左右，超過了期貨訂單1200元的保底價，農(nóng)民和合作社出于對期貨訂單收益不確定性的擔憂，沒有把玉米按照期貨訂單的要求與糧庫進行交售，而是選擇現(xiàn)貨訂單的契約形式以市場價向糧庫出售了玉米。本次平東糧庫通過期貨訂單試圖讓農(nóng)民參與農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的試驗，由于農(nóng)民的違約未能實現(xiàn)預期的目標。
三、由違約行為引起的經(jīng)濟學思考
當前農(nóng)戶參與農(nóng)產(chǎn)品“訂單+期貨”模式的現(xiàn)實情況，特別是四平平東糧庫與農(nóng)民合作社共同參與玉米期貨并最終以農(nóng)民的違約而宣告結(jié)束這一現(xiàn)象，引起我們的思考和分析。
(一)從期貨和現(xiàn)貨兩種訂單的成本與收益進行比較分析
期貨合約對交易品種的質(zhì)量有著嚴格的標準。但對照這些標準發(fā)現(xiàn)，期貨交易的玉米與傳統(tǒng)生產(chǎn)的玉米在品種和質(zhì)量上并沒有太大差別。因此，兩種訂單對玉米生產(chǎn)的成本影響不大。收益方面，期貨訂單來自于兩個方面，一是保底價，二是糧庫通過在期貨市場賣出期貨合約，進行套期保值操作的可能收益；而現(xiàn)貨訂單則來自于實際收購價格以及價格變動的補差返還。例如，2006年平東糧庫在秋季履約時，按照市場價1340元/噸的標準執(zhí)行合同。當玉米市場價漲至1400元/噸時，與農(nóng)民進行了“二次”及“三次”結(jié)算，共計補給農(nóng)民81萬元。對農(nóng)民而言，究竟以什么訂單履約，將面臨一個確定的穩(wěn)定收益和另一個不確定性的更大可能收益與風險并存的選擇。可以想象，作為農(nóng)民，只有在準確把握期貨訂單可能收益的情況下，才能做出明確的選擇。由于缺乏相應(yīng)的監(jiān)督機制，農(nóng)民很難得到有關(guān)平東糧庫期現(xiàn)套利所獲收益的準確信息。因此，面對這種不確定性收益和風險，農(nóng)民最終放棄了期貨訂單而選擇了現(xiàn)貨訂單，違約行為由此產(chǎn)生。
(二)從期貨訂單的制度特征進行分析
上述期貨訂單中，以農(nóng)產(chǎn)品遠期交易合約為基礎(chǔ)的玉米期貨訂單契約，由于制度上的缺陷導致其不穩(wěn)定性和履約的風險型。
1 “期貨訂單”的非激勵契約。訂單合同僅僅通過價格規(guī)定難以對企業(yè)和農(nóng)民同時進行有效的激勵。當市場價高于保護價時，對農(nóng)民而言是非激勵性的；而當市場價低于保護價時，對企業(yè)來說也是非
激勵性的。因此，在期貨訂單實施過程中，無論是糧庫還是農(nóng)戶，都存在履約問題，只是伴隨價格的高低而不斷交替。牛市當中突出顯示農(nóng)民履約問題，熊市則表現(xiàn)為企業(yè)履約存在風險。“四平”案例中，盡管平東糧庫通過期貨市場進行玉米的期現(xiàn)套利和套期保值功能，可以并實際獲得了較為豐厚的收益，但是，一定程度上這種收益也存在較大的不確定性和風險性。因此，當合同價與市場價發(fā)生較大偏離時，契約雙方主體總有一方有較強的違約動機。四平期貨訂單的現(xiàn)實情況正是對上述理論的一次印證。
2 “期貨訂單”的信息不對稱。一般情況下，信息不對稱程度越大，受機會主義行為的驅(qū)使，信用市場中產(chǎn)生逆向選擇與道德風險的可能性越大，雙方契約關(guān)系內(nèi)在的風險性也就越大，因而契約越不穩(wěn)定。由于農(nóng)民對合同知識缺乏以及農(nóng)民與企業(yè)之間信息的嚴重不對稱，農(nóng)民無法預知并通過契約來規(guī)定可能出現(xiàn)的不確定性的問題；另外，企業(yè)也無法通過契約來監(jiān)督農(nóng)民的行為，不能防止農(nóng)民“搭便車”(郭曉鳴等，2006)。因此，不完全契約決定了訂單農(nóng)業(yè)的低效率。“四平”案例中，正是由于平東糧庫在期貨市場上所獲收益以及收益分配結(jié)果的不確定性，導致了農(nóng)民違約的發(fā)生。
3 “期貨訂單”的信譽機制不同。按照博弈論的觀點，如果糧庫與農(nóng)民間的博弈是無限重復的，則雙方的合作可以通過信譽機制實現(xiàn)，從而使公司與農(nóng)民走出互不合作的“囚徒困境”，進而增強契約的穩(wěn)定性。只有在農(nóng)民可能的長期收益現(xiàn)值大于短期收益的情況下，農(nóng)民才有可能選擇誠實，雙方的合作行為才會出現(xiàn)。這就是無限重復博弈所創(chuàng)造的信譽機制。由于農(nóng)民偏向于短期、眼前的收益，缺乏長期的經(jīng)營計劃和收益預期，受市場行情波動所導致的違約行為非常明顯，因而，其信譽程度一般較差。而糧庫(企業(yè))通常都擁有一定的資產(chǎn)且具有較長期的生產(chǎn)計劃，對未來收益均有一定的預期，其守信的行為特征較為明顯，因此，其信譽機制遠遠超過農(nóng)戶，表現(xiàn)出較強的穩(wěn)定性。吉林四平期貨訂單是一種短期契約且雙方信譽機制不同，其契約的不穩(wěn)定性也就在所難免。
(三)從期貨訂單產(chǎn)品專用性和契約對象類型進行分析
產(chǎn)品的專用性主要體現(xiàn)在其自然屬性和市場屬性上。從自然屬性來看，體積越大、理化性質(zhì)越不穩(wěn)定的產(chǎn)品，其專用性越強；從市場屬性來看，產(chǎn)品用途越單一、市場需求面越窄，產(chǎn)品生產(chǎn)出來后再尋找其他買主的可能性就越小，其專用性越強。顯然，契約產(chǎn)品的專用性強弱，直接關(guān)系到契約的穩(wěn)定性。專用性使得農(nóng)民按商品契約規(guī)定生產(chǎn)出來的產(chǎn)品如果不按契約出售，短時間內(nèi)很難找到買主，就可能受到較大的損失。專用性越強，這種損失越大，契約也就越穩(wěn)定。本期貨訂單中的玉米，無論從自然屬性還是市場屬性，都決定了其較低的專用性。因此，一旦面臨可能存在的更高收益，就有可能造成此類產(chǎn)品契約的不穩(wěn)定性。此外，從契約對象的類型來看，平東糧庫是同分散的農(nóng)民之間簽訂的契約，簽約的約束力遠小于公司與公司之間的契約。由于農(nóng)民的經(jīng)營規(guī)模很小，一旦農(nóng)戶違約，企業(yè)可能因為訴訟成本太高而放棄對農(nóng)戶的違約行為進行，這實際上相當于降低了農(nóng)戶的違約成本，那么農(nóng)民的市場化行為就決定了其機會主義的行為傾向。相反，公司與公司之間的契約由于數(shù)量較少且一般擁有一定的資產(chǎn)，雙方不僅可以加強對對方的監(jiān)督和管理，而且由于訴訟成本較低，均可以在對方違約的情況下通過法律的渠道使問題得以解決。顯然，契約軟約束的存在進一步降低了該期貨訂單契約的穩(wěn)定性。
四、農(nóng)產(chǎn)品“訂單+期貨”模式的幾點啟示
平東糧庫玉米生產(chǎn)期、現(xiàn)貨訂單試點活動為我國農(nóng)民更好利用農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，提供了很好的經(jīng)驗與啟發(fā)，同時也為訂單農(nóng)業(yè)機制的設(shè)計與完善提供了思路。
(一)套期保值操作使企業(yè)掌握訂單的主動權(quán)
糧庫一手憑借訂單掌握糧源，一手憑借期貨套期保值規(guī)避經(jīng)營風險、獲得豐厚收益。平東糧庫正是憑借這種“期貨+訂單”的模式，拿下了市區(qū)10家糧庫一半的收購量，創(chuàng)造了100多萬元的利潤。在2006年玉米市場的牛市行情下，糧庫通過“二次結(jié)算”機制將8l萬元的差價數(shù)額補給農(nóng)民，使農(nóng)民分享到了一般訂單農(nóng)業(yè)模式中享受不到的糧庫經(jīng)營環(huán)節(jié)的部分利潤。同時，企業(yè)由于訂單的保障，降低了采購成本，穩(wěn)定了糧源，進而穩(wěn)定了收益，成為糧食收購企業(yè)中的龍頭，牢牢掌握了訂單的主動權(quán)。
(二)長期穩(wěn)定的合作關(guān)系是期貨訂單成功與否的關(guān)鍵因素
在訂單實施過程中，無論是企業(yè)還是農(nóng)戶，都存在履約問題，只是伴隨價格的高低而不斷交替。牛市當中突出顯示農(nóng)民履約問題，熊市中企業(yè)履約存在風險。無論哪方履約發(fā)生問題，都顯示農(nóng)戶與合作組織或企業(yè)長期合作機制尚未建立，而這種機制需要在規(guī)模經(jīng)濟的作用下發(fā)揮成本與收益效應(yīng)。只有建立了長期、穩(wěn)定的合作，通過合作組織使農(nóng)民在生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)中受益，農(nóng)民才能夠為確保更大的收益而不計小利；企業(yè)與組織也能夠著眼長遠，謀求穩(wěn)定的糧源與收益。
(三)提升農(nóng)民綜合素質(zhì)迫在眉睫
我國農(nóng)民綜合素質(zhì)不高，市場知識還比較缺乏，法律意識更是淡薄。因此，一方面，我們應(yīng)加強對農(nóng)民期貨交易知識和技能的培訓，消除農(nóng)民參與期貨市場在素質(zhì)水平、意識觀念、資金實力、交易方式等諸多方面的限制因素，改變農(nóng)民與企業(yè)合作過程中的被動和從屬地位；另一方面，還應(yīng)加強農(nóng)民市場知識、法律知識的培訓，通過增強法律意識，提高農(nóng)民內(nèi)部的約束力，強化防止農(nóng)民違約的自律作用，從而降低契約執(zhí)行的成本。
農(nóng)產(chǎn)品期貨范文6
關(guān)鍵詞:農(nóng)產(chǎn)品期貨市場 現(xiàn)貨市場 對策
中圖分類號:F304.3文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914(2010)06-074-02
我國是個農(nóng)業(yè)大國,農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ),農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易在我國對外貿(mào)易中一直扮演著十分重要的角色。期貨是指交易雙方在固定場所(期貨交易所)以公開競價的方式成交后,約定在未來某一日期以確定的價格買賣標準數(shù)量的某種商品的合約。期貨市場是現(xiàn)代資本市場體系的重要組成部分。農(nóng)業(yè)的不斷發(fā)展,使農(nóng)產(chǎn)品的貿(mào)易方式也亟需突破傳統(tǒng),一種新的市場――農(nóng)產(chǎn)品期貨市場應(yīng)運而生。國際經(jīng)驗表明,期貨市場在現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展過程中具有重要作用,可以成為農(nóng)民生產(chǎn)經(jīng)營的“晴雨表”和“避風港”。中國的期貨市場,從1990年鄭州糧食批發(fā)市場在小麥交易中引進期貨交易機制算起,至今已有20年了。1993年5月28日,在鄭州糧食批發(fā)市場基礎(chǔ)上建立了鄭州商品交易所(CZCE),正式推出小麥(白麥)、大豆、玉米等期貨交易品種,這標志著中國糧食期貨市場的建立。在各種因素的促進下,我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場得到了長足的發(fā)展。
一、我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展的現(xiàn)狀及存在的問題
(一)現(xiàn)狀
在我國期貨市場發(fā)展歷程中,農(nóng)產(chǎn)品期貨一直占據(jù)著重要地位。1997年至2002年,農(nóng)產(chǎn)品期貨成交量占總成交量的比重均在80%以上。2002年全國農(nóng)產(chǎn)品期貨交易量為1.5億手,占全國期貨交易量的80%。特別是2000年以來,大豆期貨交易規(guī)模穩(wěn)步增長,2001年-2003年總成交量占全國市場份額的64%、79%、69%,并成為世界第二大大豆期貨市場和最大非轉(zhuǎn)基因期貨市場,為中國期貨市場的恢復性增長作出了重要貢獻。2003年三大期貨市場全面活躍、交易規(guī)模大幅度增長。全年共成交期貨合約27986.43萬手,成交金額總108396.59億元,分別比上年增長100.76%和174.52%。2003年三個期貨交易所全面實現(xiàn)贏利,期貨經(jīng)紀業(yè)也實現(xiàn)了扭虧為盈。2003年8、9月份,大豆、小麥等期貨品種的價格開始觸底回升,10月份現(xiàn)貨市場的糧食價格隨后大幅度上漲。2006年大連商品交易所成交量與成交金額較2005年均有所增長,其中玉米期貨交易13529.01萬手,成交金額為20366.71億元;大豆期貨交易量為2164.45萬手,成交金額為5866億元;豆粕期貨交易量為6309.93萬手,成交金額為14719.75億元;豆油期貨交易量為2066.60萬手,成交金額為11200.64億元。2006年,鄭州商品交易所硬麥期貨交易量為28052萬手,成交金額為8.40億元;強麥期貨交易量為14676238萬手,成交金額為5067.20億元。
(二)問題
1.農(nóng)產(chǎn)品期貨市場體系不健全。改革開放30多年來,我國一直致力于建立全國統(tǒng)一有序的農(nóng)產(chǎn)品大市場,但農(nóng)產(chǎn)品的市場體系建設(shè)、信息網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及市場的組織化程度仍然滯后,農(nóng)產(chǎn)品總量平衡、季節(jié)平衡、區(qū)域平衡、年際平衡的能力較低,穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格的功能遠遠沒有發(fā)揮。雖然我國已經(jīng)有了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場,但由于發(fā)育不夠,影響了農(nóng)產(chǎn)品進入市場的機會,而農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)更難利用期貨市場回避農(nóng)產(chǎn)品市場風險。雖然我國建立了全國性和地方性的農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場,但這些批發(fā)市場和一般的集市沒有多大的區(qū)別。另外,農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量標準體系不健全,也是制約農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展的一個重要因素。
2.投資主體尚需進一步完善,許多潛在的投資者入市積極性不高。我國農(nóng)民的組織化程度低,以家庭為單位,農(nóng)戶生產(chǎn)分散,規(guī)模太小,同集中而大宗的期貨交易相矛盾,一個標準的農(nóng)產(chǎn)品期貨合約規(guī)定的交易一般每次不得少于一手(10噸),一般的農(nóng)戶顯然難以達到這一要求。小農(nóng)經(jīng)濟難以實現(xiàn)生產(chǎn)的規(guī)模化和機械化,也無法利用先進的生產(chǎn)技術(shù),實現(xiàn)生產(chǎn)的標準化,這就決定了絕大多數(shù)農(nóng)民的農(nóng)產(chǎn)品只能進入初級農(nóng)貿(mào)市場,很難直接進入較高層次的糧食批發(fā)市場,更不要說期貨市場了;對國有企業(yè)入市的限制過多過死,造成國有企業(yè)無法自由進入期貨市場,致使我國期貨市場缺少國有企業(yè)這樣的保值者主體;國內(nèi)期貨投資基金尚未起步,私募基金得不到法律法規(guī)的認可。我國期貨市場不允許外資自由進入,對國內(nèi)企業(yè)和投資者參與國際期貨市場交易實行管制,只有少數(shù)大型國有企業(yè)具有外盤交易資格,我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場基本處于比較封閉的狀態(tài),與開放程度日益提高的現(xiàn)貨市場不相稱。目前,我國期貨市場上近95%的交易者是中小散戶,只有5%是機構(gòu)投資者,影響了期貨市場功能的發(fā)揮。
3.期貨市場專業(yè)性強,風險程度較高,社會各界對期貨市場的認識尚不統(tǒng)一。盡管近年來中央文件中多次提出積極穩(wěn)妥地發(fā)展期貨市場,但人們對期貨市場的認識一直存在誤區(qū),尤其是我國糧棉企業(yè)在國際期貨市場發(fā)生了一些巨額虧損事件后,如“中儲棉”、“大豆風波”、“中盛糧油”事件等,加深了人們對期貨市場的偏見,社會的理解與支持不夠。其實,正因為這些事件,我國才更應(yīng)該重視國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展。另外,期貨市場是一種“零和博弈”,在期貨市場的損失,一般會在現(xiàn)貨市場有所收獲,人們往往只看到了前者,而忽視了后者。
4.農(nóng)村市場信息閉塞。長期以來,我國農(nóng)民信息閉塞,在市場競爭中處于弱勢地位。未來農(nóng)業(yè)發(fā)展、農(nóng)村進步、農(nóng)民增收都離不開市場機制的作用,農(nóng)民掌握市場信息將成為關(guān)鍵。我國農(nóng)業(yè)人口眾多,地域分散,僅依靠期貨市場對農(nóng)民進行培訓的范圍太過狹窄,市場知識單一。因此若想提高農(nóng)民素質(zhì),增強農(nóng)民市場意識,推廣農(nóng)業(yè)技術(shù),需要調(diào)動方方面面的力量對農(nóng)民進行全面的培訓。
5.風險監(jiān)管力度不夠。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場自創(chuàng)建以來,風險事故頻出,主要是因為管理層監(jiān)管力度不夠,沒有統(tǒng)一的期貨法律,對交易所的數(shù)量、布局、運作缺乏規(guī)劃,對經(jīng)紀公司的數(shù)量、運作、組織形式等缺乏有效管理等。目前中國期貨交易所的規(guī)章制度正逐步完善,大戶報告制度、漲跌停板制度等均在各交易所實施,但是各交易所仍然風險事故頻出。其主要原因是風險監(jiān)控和處罰力度不夠。大戶分倉、借倉交易,使交易所的大戶報告制度形同虛設(shè)。有些交易所不公開大戶倉量、倉單量,人為破壞期貨市場信息公開的優(yōu)勢,客觀上為大戶操縱市場提供了便利條件。此外對經(jīng)紀公司缺乏有效的管理。不法經(jīng)紀公司不僅在自營業(yè)務(wù)中蓄意違規(guī),而且?guī)椭环ㄍ稒C者轉(zhuǎn)移持倉、分倉或提供不實交易記錄以逃避管理部門的檢查,投機者的這些行為往往造成較大的交易風險。雖然2003年諸多市場風險得以化解,沒有引發(fā)大的社會問題,市場運行基本平穩(wěn)。但也暴露出市場風險預警和事前控制能力的缺陷,在市場風險苗頭出現(xiàn)時缺乏有力措施化解,待到矛盾激化時才被動地出臺風險控制政策,以致造成一些負面的社會影響。
6.上市品種不完善。目前我國期貨市場上的上市交易品種只有十幾種,造成很多農(nóng)產(chǎn)品和工業(yè)品的價格風險沒有轉(zhuǎn)移的場所和機會,遠遠不能滿足眾多需要進行套期保值交易來規(guī)避現(xiàn)貨市場價格風險的生產(chǎn)經(jīng)營者的需求,制約了期貨市場套期保值作用的發(fā)揮。而且在現(xiàn)有的十幾個交易品種中,交易活躍的僅占少數(shù),這樣會導致眾多的投資者將資金集中在幾個期貨品種上,容易出現(xiàn)壟斷價格和操縱市場的現(xiàn)象,由此產(chǎn)生的期貨市場并沒有真實預示宏觀經(jīng)濟的發(fā)展趨勢,反而制約了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。
7.現(xiàn)貨市場與期貨市場聯(lián)系不緊密。目前全國數(shù)十家農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨批發(fā)市場區(qū)域性特征明顯、輻射面窄,市場價格沒有對未來的預期作用,指導性不強;而能夠反映未來價格變化趨勢和規(guī)律的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場,則只有大豆、小麥等少數(shù)期貨品種。無法反映農(nóng)產(chǎn)品整體市場價格信息,不能為農(nóng)民提供有效的比較價格,加工企業(yè)無法利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨市場風險,他們?yōu)楸Ｕ献陨砝?也必然在現(xiàn)貨市場與農(nóng)民爭利。
二、完善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的對策建議
1.創(chuàng)新農(nóng)產(chǎn)品期貨品種,發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán),完善市場品種結(jié)構(gòu),健全期貨市場功能。品種是期貨市場賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。目前,我國三家期貨交易所所保留的上市品種只有十多個,其中農(nóng)產(chǎn)品交易品種只有7個,而當前國際期貨產(chǎn)品中,芝加哥期貨交易所就有上市期貨期權(quán)品種90多種,其中農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)交易品種20個,印度的農(nóng)產(chǎn)品期貨有100多種。我國農(nóng)產(chǎn)品期貨品種數(shù)量僅相當于芝加哥期貨交易所農(nóng)產(chǎn)品期貨品種的40%,差距還比較大。在此,可以積極穩(wěn)妥地推出玉米等大宗糧食期貨交易品種。就玉米而言,現(xiàn)已具有進行期貨交易的必備條件:玉米已上升為全國糧食第三大品種,年產(chǎn)量約有1億噸;玉米使用價值主要是充當畜牧業(yè)的飼料或制作乙醇的工業(yè)原料,玉米使用單位多是有一定規(guī)模的工業(yè)單位;玉米主產(chǎn)區(qū)集中在商品率較高的東北地區(qū),而且相當一部分玉米已退出政府的保護價范圍;畜牧產(chǎn)品市場早已放開,供求完全由市場調(diào)節(jié)。此外還可以考慮進行試點的,如加快推出稻谷、油料等農(nóng)產(chǎn)品期貨,農(nóng)用塑料、化肥等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料期貨,生豬、肉雞等畜產(chǎn)品期貨,盡快建立農(nóng)產(chǎn)品期貨價格指數(shù),積極探索與農(nóng)業(yè)生產(chǎn)密切相關(guān)的天氣指數(shù)期貨,鎖定農(nóng)業(yè)自然災(zāi)害成本;盡快推出農(nóng)產(chǎn)品期權(quán),有效規(guī)避期貨風險,健全期貨交易機制。
2.借鑒國際經(jīng)驗,逐步將上市農(nóng)產(chǎn)品期貨品種的機制由審批制過渡到核準制,改變目前多部門參與的品種上市審批制度。美國期貨新品種的審批權(quán)集中而明確,負責審批的商品期貨交易委員會如果未能在新品種上報材料中找出與相關(guān)法律相違背的內(nèi)容,必須在45至90天內(nèi)批準申報的新品種。而我國目前期貨新品種上市機制環(huán)節(jié)較多、程序較為繁瑣,往往導致新品種推出的時間周期過長,失去最佳上市時機。為此,建議決策權(quán)限集中而明確,成立權(quán)威性強、專業(yè)化程度高、審批權(quán)限集中而明確的上市決策機構(gòu);還要對不同的品種分類指導,對市場化程度高、不影響國計民生的小品種可考慮實行備案制,報經(jīng)期貨監(jiān)管部門備案并監(jiān)控風險,然后由市場來決定品種的前途。對關(guān)乎國計民生的大品種實行審批制,還可考慮實行上市品種試運行制度,對將要上市的期貨品種進行試運行,試運行成功后再報期貨主管部門批準轉(zhuǎn)為正式上市;最后要有上有下,讓市場選擇。充分發(fā)揮市場機制的選擇作用,只要產(chǎn)品有市場,就可以開發(fā)新品種,如果上市后發(fā)展前景不好,立刻摘牌,形成良好的退市機制,讓市場自由選擇和淘汰交易品種,提高市場效率。
3.大力發(fā)展與進一步完善“公司+農(nóng)戶,期貨+訂單”的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方式。為解決農(nóng)民的農(nóng)產(chǎn)品銷售問題,很多地方實行訂單農(nóng)業(yè)。但訂單農(nóng)業(yè)的風險補償卻一直是困擾農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營的重要問題。相對于普通訂單方式,期貨訂單可以利用期貨市場的套期保值機制和履約擔保機制,化解由于糧食市場價格變化、訂單合同不履約帶來的雙重風險,體現(xiàn)為風險管理社會化、市場手段多樣化、內(nèi)部運行規(guī)范化的重要優(yōu)勢,為糧食產(chǎn)業(yè)化發(fā)展等創(chuàng)造有利條件。這就是人們普遍認識的以龍頭企業(yè)為主導的先賣后種的“公司+農(nóng)戶,期貨+訂單”的生產(chǎn)經(jīng)營方式。有必要在糧食主產(chǎn)區(qū)大力扶持和推動期貨訂單這一創(chuàng)新型的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營模式。同時,各地發(fā)展起來的有關(guān)“公司+農(nóng)戶,期貨+訂單”的生產(chǎn)經(jīng)營方式的具體內(nèi)容也有所差別,有必要因地制宜,不斷完善。
4.加強業(yè)務(wù)培訓,有效地開展期貨投資者教育活動。國家和農(nóng)業(yè)主產(chǎn)地的新聞媒介,應(yīng)加大對期貨知識和典型案例的宣傳,組織好相關(guān)企業(yè)的培訓。期貨交易所要堅持服務(wù)社會主義新農(nóng)村建設(shè)的方向,主動配合政府部門和相關(guān)企業(yè)開展期貨知識培訓,堅持規(guī)范運作,誠信公正,為廣大投資者,尤其是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)開展套期保值業(yè)務(wù)提供良好服務(wù)。加強對農(nóng)民的期貨知識培訓,加大對農(nóng)民信息服務(wù)工作的力度。多年來,國家對農(nóng)民培訓工作極為重視,但培訓內(nèi)容多偏重于科技方面,市場知識方面的培訓較少。在市場經(jīng)濟條件下,市場知識對農(nóng)民更加重要,實現(xiàn)小農(nóng)戶和大市場的有效對接,是農(nóng)民可持續(xù)增收的關(guān)鍵。因此,應(yīng)該切實有效推動期貨信息的及時準確傳播,這對于農(nóng)民調(diào)整種植結(jié)構(gòu),把握售糧時機和價格都非常重要。
5.大力培育期貨市場主體,改變市場投資者中小散戶比重過高的格局,大力發(fā)展機構(gòu)投資者,提高農(nóng)產(chǎn)品期市的流動性,保障市場穩(wěn)定性。國外期貨市場發(fā)展實踐表明,合理的市場投資者結(jié)構(gòu)是期貨市場規(guī)模大、流動性強、功能發(fā)揮好的基礎(chǔ)與保障。目前,在我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上,市場主體絕大多數(shù)為中小散戶。統(tǒng)計表明,我國100萬元以下的客戶,占到交易量的80%以上。由于中小散戶所占比例過大,缺乏穩(wěn)定市場的機構(gòu)投資者,不利于市場功能的正常發(fā)揮。
6.加強對期貨市場的監(jiān)管,保證市場平穩(wěn)運行。牢固確立切實保護投資者的合法權(quán)益的監(jiān)管觀念,堅決打擊市場操縱者,堅決依法打擊違規(guī)行為。由于目前我國農(nóng)產(chǎn)品交易品種少,市場規(guī)模小。相對充裕的資金容易階段性集中在某些活躍或可能縱的品種上,不排除有少數(shù)機構(gòu)或個人企圖利用這些情況違規(guī)操作,牟取不正當利益,因此對市場操縱行為和違規(guī)行為必須嚴厲打擊。另外,加強對現(xiàn)貨市場秩序的整頓。期貨市場是現(xiàn)貨市場的衍生市場,是為現(xiàn)貨市場的生產(chǎn)、流通、資源配置和分散風險服務(wù)的,因此它應(yīng)該與現(xiàn)貨市場協(xié)調(diào)發(fā)展,期貨市場只有與現(xiàn)貨市場良性互動,才能促進國民經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。所以應(yīng)該加緊建立和完善與社會主義市場經(jīng)濟相適應(yīng)的、嚴格的市場經(jīng)濟秩序準則,消除目前日益嚴重的現(xiàn)貨市場信譽危機,是我們必須高度關(guān)注的問題。據(jù)不完全統(tǒng)計,我國每年訂立的各類合同約有40億份左右,但合同的履約率卻只有50%多一點。現(xiàn)貨市場的信譽危機嚴重妨礙了期貨市場套期保值功能的充分發(fā)揮,許多參與期貨市場套期保值的企業(yè)遭受了不應(yīng)有的損失。
7.建立動態(tài)的保證金系統(tǒng),可考慮持倉頭寸的差異,按照凈持倉收取保證金;對于轉(zhuǎn)移風險者、投資者和套利者,由于他們購買產(chǎn)品的動機不同、面臨的風險不同,對他們應(yīng)收取不同比率的保證金和手續(xù)費;對比較成熟的交易品種實行動態(tài)漲跌幅限制,以增強市場流動性;合理設(shè)置農(nóng)產(chǎn)品期貨交割的倉庫,提高交易所對交割倉庫的管理水平,降低倉單生成的費用,逐步引入現(xiàn)金交割、期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨、車板交割、無紙化倉單等多種交割制度,提高整個市場的運作效率。
參考文獻:
1.董放.發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的必要性[J].合作經(jīng)濟與科技,2010(06)
2.紅花.我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場存在的問題及其對策[J].內(nèi)蒙古工業(yè)大學學報(社會科學版),2006(2)
3.趙慧娟.進一步發(fā)展我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場[J].商場現(xiàn)代化,2009(11)
4.龔國光.我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場存在的問題及對策研究[J].南京農(nóng)業(yè)大學學報(社會科學版),2005(4)
