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股東權(quán)益范文1

摘 要 保護(hù)中小股東權(quán)益是公司法民主性質(zhì)的必然要求和邏輯延伸。中小股東在公司中處于弱勢(shì)地位,其利益經(jīng)常受到大股東、董事和監(jiān)事和高級(jí)管理人員的侵犯。新《公司法》的實(shí)施給中小股東權(quán)利保護(hù)提供了制度保障,但在某些方面仍有不足之處。本文結(jié)合新《公司法》的有關(guān)規(guī)定以及我國(guó)目前中小股東保護(hù)的現(xiàn)狀,從中小股東保護(hù)的相關(guān)制度,中小股東的權(quán)利救濟(jì)等方面對(duì)公司法中小股東的法律保護(hù)這一論題進(jìn)行闡述。

關(guān)鍵詞中小股東 權(quán)益保護(hù) 股東利益平衡

一、我國(guó)中小股東權(quán)益保護(hù)現(xiàn)狀

從理論上講,所有股東對(duì)公司財(cái)產(chǎn)都無(wú)直接控制或支配的權(quán)利,他們只能通過(guò)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)給其帶來(lái)投資利益。公司股東應(yīng)是利益一致的整體,大股東與中小股東有共同利益。而且依照一股一權(quán)、股東平等原則,中小股東應(yīng)該同大股東享有同樣的權(quán)利。但是在公司中,總有一些股東能夠控制和操縱另一部分股東,在股東大會(huì)上他們擁有更多的機(jī)會(huì);在決定公司重大事務(wù)時(shí),他們的意志能夠成為公司的意志;公司的日常事務(wù)由他們選出的董事把持,影響著公司的決策和運(yùn)營(yíng)。而中小股東沒(méi)有機(jī)會(huì)選出自己在董事會(huì)中的代表來(lái)保護(hù)他們的權(quán)益,往往受到壓迫,排擠,欺詐以及不公正歧視。

近年來(lái),中小股東的權(quán)益受到侵害的事件層出不窮。從前幾年的蘇三山到近幾年的市場(chǎng)反響強(qiáng)烈的猴王、三九、濟(jì)南輕騎等,這些公司的共同特點(diǎn)都是大股東利用其控股地位,把上市公司作為賺錢、融資的工具,套取上市公司的現(xiàn)金,嚴(yán)重?fù)p害中小股東的權(quán)益?；诜傻墓皆瓌t,新《公司法》對(duì)中小股東權(quán)益保護(hù)作了大量的規(guī)定,中小股東的權(quán)利保護(hù)成為新《公司法》的重中之重。

二、小股東權(quán)益保障法律制度

(一)累計(jì)投票制

我國(guó)新《公司法》在第106條對(duì)累積投票制度作了如下規(guī)定:“股東大會(huì)在選舉董事、監(jiān)事,可以依照公司章程的規(guī)定或者股東大會(huì)的決議,實(shí)行累積投票制。本法所稱累積投票制,是指股東大會(huì)選舉董事或者監(jiān)事時(shí),每一股份擁有與應(yīng)選董事或者監(jiān)事人數(shù)相同的表決權(quán)股東擁有的表決權(quán)可以集中使用?！备鶕?jù)該制度,小股東可以選出自己滿意的董事,而大股東卻無(wú)法壟斷全部董事人選。鑒于累積投票制度對(duì)小股東的保護(hù)優(yōu)勢(shì),累積投票制的確在“資本多數(shù)決”的原則下為小股東創(chuàng)造了一條能夠在董事會(huì)中推舉自己信任的代言人的公平途徑。從而防止大股東利用董事會(huì)操控公司,損害小股東權(quán)益。

(二)表決權(quán)回避制度

該制度又稱表決權(quán)排除制度,是指某一股東與股東大會(huì)決議事項(xiàng)有利害關(guān)系時(shí),該股東或其人不得就該事項(xiàng)行使表決權(quán)。我國(guó)新《公司法》在第16條、第104條第1款中的規(guī)定是這一制度的法定化體現(xiàn),這為保護(hù)中小股東的利益提供了保障。而目前大股東損害中小股東的利益主要是通過(guò)其持有的多數(shù)股份行使表決權(quán)進(jìn)而侵害小股東的權(quán)益。當(dāng)然,我們可以采取通過(guò)發(fā)行無(wú)表決權(quán)股的方式來(lái)補(bǔ)救表決權(quán)限制制度的不足。作為補(bǔ)償,公司法一般對(duì)無(wú)表決權(quán)股特殊優(yōu)惠,如優(yōu)先分配利潤(rùn)或優(yōu)厚的股息等。這不僅使無(wú)表決權(quán)股因其利益上的特殊待遇而對(duì)投資型股東有吸引力,而且使股權(quán)平等得到實(shí)質(zhì)體現(xiàn)。

(三)異議股東股份收買請(qǐng)求權(quán)制度

根據(jù)新《公司法》的條文意思,是指在股東大會(huì)就合并、解散、營(yíng)業(yè)讓與等與公司重大事項(xiàng)進(jìn)行表決前和表決時(shí),如果股東明確表示了反對(duì)意見(jiàn),而該事項(xiàng)獲得決議通過(guò),則該股東有權(quán)要求公司以公平價(jià)格回購(gòu)其所持有的公司股份。本制度是保護(hù)中小股東最有力救濟(jì)程序,對(duì)調(diào)整多數(shù)決形成的股東權(quán)益失衡大有益處。

(四)表決權(quán)行使制度

有學(xué)者認(rèn)為中小股東權(quán)利的行使應(yīng)分為直接行使和表決權(quán)行使兩種方式。所謂直接行使即股東在接到股東會(huì)開(kāi)會(huì)通知時(shí),親自或授權(quán)他人到場(chǎng)參加會(huì)議并行使表決權(quán)。而表決權(quán)信托是指:股東根據(jù)表決權(quán)信托協(xié)議將其股份的法定所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給一個(gè)或幾個(gè)受托人,從而成為股份的“利益所有人”所成立的信托。我國(guó)新《公司法》只規(guī)定了股東直接行使表決權(quán)的制度,對(duì)表決權(quán)信托沒(méi)有做任何的規(guī)定。在大公司中,中小股東追求其投資利潤(rùn)最大化,希望對(duì)其投資資本擁有更多的控制權(quán),而公司的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)一般掌握在大股東手中。大部分中小股東處于劣勢(shì)地位,他們?cè)诳陀^上不能或主觀上不愿意參加股東大會(huì),這就使得他們?cè)跊](méi)有出席會(huì)議時(shí)股東大會(huì)可能做出對(duì)其不利的決議做而這些中小股東全然沒(méi)有反對(duì)的機(jī)會(huì)致使自己的利益受損。為了維護(hù)自身利益,中小股東可以把其表決權(quán)集中起來(lái),委托給值得信賴的受托人統(tǒng)一行使表決權(quán),從而聯(lián)合起來(lái)與公司的大股東進(jìn)行抗衡。

(五)股東知情權(quán)制度

是指法律賦予股東通過(guò)查閱公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、帳薄等有關(guān)公司經(jīng)營(yíng)決策、管理的相關(guān)資料已經(jīng)詢問(wèn)與上述問(wèn)題,實(shí)現(xiàn)了解公司的運(yùn)營(yíng)狀況和公司高級(jí)管理人員 的活動(dòng)的權(quán)利。新《公司法》將股東有權(quán)查閱股東會(huì)議記錄和公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告,擴(kuò)大到股東有權(quán)查閱、復(fù)制公司章程、股東會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議記錄等,并可以對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)提出建議和咨詢。然而,該項(xiàng)權(quán)利也存在被濫用的可能,例如股東為了與公司進(jìn)行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或?yàn)榱四踩∑渌划?dāng)利益而利用該項(xiàng)權(quán)利獲得公司的商業(yè)情報(bào)。因此,對(duì)于該項(xiàng)權(quán)利的行使,應(yīng)給予適當(dāng)?shù)南拗?如要求遵循誠(chéng)實(shí)信用原則、善意公平原則等。由于目前對(duì)于該制度的設(shè)計(jì)尚嫌不足,因此不宜在公司法中明文規(guī)定對(duì)該項(xiàng)權(quán)利的限制,具體的限制可以由法官在個(gè)案中通過(guò)適用公司法總則及民法相應(yīng)原則來(lái)實(shí)現(xiàn)。

(六)少數(shù)股東權(quán)制度

主要包括股東大會(huì)自行召集權(quán)和股東提案權(quán):(1)股東大會(huì)自行召集權(quán)。在公司存在控股股東的情況下,董事極易為控股股東操縱。如果所有的股東大會(huì)均由董事會(huì)負(fù)責(zé)召集,這就意味著由控股股東間接決定是否召集股東大會(huì)。在涉及控股股東與公司、中小股東利益沖突的時(shí)候,控股股東濫用其控制權(quán),則公司和中小股東的利益不免受損。(2)股東提案權(quán)制度.股東提案權(quán)是指股東向股東大會(huì)提出議題或議案的權(quán)利。新《公司法》第103條規(guī)定了公司股東有向股東大會(huì)提案的權(quán)利。從新《公司法》對(duì)股東大會(huì)和董事職權(quán)的規(guī)定來(lái)看,股東大會(huì)不負(fù)責(zé)公司的經(jīng)營(yíng)管理,大多數(shù)應(yīng)由股東大會(huì)討論決議的事項(xiàng),由董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)建議后向股東大會(huì)提案的。賦予中小股東提案權(quán),對(duì)于克服資本多數(shù)決原則、彌補(bǔ)小股東弱勢(shì)地位、促進(jìn)公司民主、保護(hù)股東權(quán)益有重大意義。它能夠保障中小股東把其關(guān)心的切身利益提交股東大會(huì),實(shí)現(xiàn)自己對(duì)公司的管理和監(jiān)督。

(七)股東直接訴訟和派生訴訟制度

公司或者股東在自身權(quán)利受到董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員違反法律或者公司章程的行為侵害時(shí),以自己的名義對(duì)侵害者向人民法院提起的訴訟即為直接訴訟。根據(jù)新《公司法》第153條的規(guī)定:“董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員違反法律、行政法規(guī)或者公司章程的規(guī)定,損害股東利益的,股東可以向人民法院提訟。”同時(shí),在第152條規(guī)定:“有限責(zé)任公司的股東、股份有限公司連續(xù)180日以上單獨(dú)或者合計(jì)持有公司1%以上股份的股東可以書(shū)面請(qǐng)求監(jiān)事會(huì)或者不設(shè)監(jiān)事會(huì)的有限責(zé)任公司的監(jiān)事向人民法院提訟。”因此根據(jù)法律的規(guī)定,中小股東利益受到損害時(shí),他們可以以自己的名義提訟,維護(hù)自己的合法權(quán)益。在新《公司法》中增加有關(guān)派生訴訟的規(guī)定,第152條第2款規(guī)定:“監(jiān)事會(huì)、不設(shè)監(jiān)事會(huì)的有限責(zé)任公司的監(jiān)事,或者董事會(huì)、執(zhí)行董事收到前款規(guī)定的股東書(shū)面請(qǐng)求后拒絕提訟,或者自收到請(qǐng)求之日起三十日內(nèi)未提訟,或者情況緊急、不立即提訟將會(huì)使公司利益受到難以彌補(bǔ)的損害的,前款規(guī)定的股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提訟?！钡?款“他人侵犯公司合法權(quán)益,給公司造成損失的,本條第1款規(guī)定的股東可以依照前兩款的規(guī)定向人民法院提訟”。綜上所述,派生訴訟制度的存在和發(fā)展,對(duì)于保證公司的發(fā)展,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的良性和安全運(yùn)作具有重大的作用,是中小股東權(quán)利救濟(jì)的最終方式。

三、大股東與中小股東利益的平衡

公司法的重要作用之一是為公司法上的各種利益主體提供法律上的保護(hù),以平衡各種主體之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系,制止以犧牲其他主體利益為代價(jià)而實(shí)現(xiàn)不正當(dāng)利益行為的發(fā)生,確保公司組織的協(xié)調(diào)發(fā)展,保證社會(huì)秩序的穩(wěn)定。公司主要由大股東設(shè)立并根據(jù)資本多數(shù)決定原則在大股東操縱下運(yùn)行,大股東的利益與公司的利益往往是相同的。也就是說(shuō),大股東一般不會(huì)主動(dòng)追求公司利益受損的結(jié)果,進(jìn)而損害小股東的利益。公司主要因?yàn)榇蠊蓶|而存在,中小股東不對(duì)公司產(chǎn)生決定性影響,大股東只有在個(gè)別情況下才會(huì)為實(shí)現(xiàn)某種目的而損害公司利益,從而對(duì)中小股東權(quán)益構(gòu)成侵害。而中小股東自身的特點(diǎn)決定了他們更希望采用“搭便車”方式參與公司的內(nèi)部事務(wù)。保護(hù)中小股東權(quán)益是從公平的角度考慮的,大股東不應(yīng)當(dāng)濫用其控股地位影響公司的運(yùn)作及前景并進(jìn)而損害中小股東權(quán)益;但當(dāng)我們維護(hù)了公平,捍衛(wèi)了實(shí)質(zhì)正義的時(shí)候,效率不得不被犧牲掉了,因?yàn)橐话闱闆r下大股東更關(guān)心公司競(jìng)爭(zhēng)力的提高、公司的發(fā)展壯大,大股東獲取公司控制權(quán)直接控制公司的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)還可以節(jié)約監(jiān)督費(fèi)用,減少成本,有利于公司的經(jīng)營(yíng)激勵(lì)。相反,中小股東對(duì)公司的感情沒(méi)有大股東深,利益相關(guān)性也沒(méi)有大股東緊密,為了保護(hù)他們的利益使大股東、董事、高級(jí)管理人員的權(quán)利受到了一定的牽制,有時(shí)候難以及時(shí)有效地做出決策并貫徹實(shí)施而最終使公司在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位,但作為商法的公司法是更注重營(yíng)利,更注重效率的。

因此,在中小股東權(quán)益保護(hù)問(wèn)題上,我們應(yīng)當(dāng)在公平與效率之間達(dá)到某種平衡,在此基礎(chǔ)上去探討對(duì)中小股東的保護(hù)才不會(huì)矯枉過(guò)正,從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端,才會(huì)更有利于我國(guó)公司法的改革與完善,更有利于我國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)力的提高以在日益激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)制度優(yōu)勢(shì),更有利于在一種綜合考量各種利益的基礎(chǔ)上提出完善切實(shí)有效的、合理的中小股東權(quán)益的保護(hù)措施,只有充分保護(hù)中小股東的權(quán)益,才能調(diào)動(dòng)起投資者的積極性,使公司得以穩(wěn)定、健康和持續(xù)地發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

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股東權(quán)益范文2

【關(guān)鍵詞】 后股權(quán)分置時(shí)代;股東權(quán)益保護(hù)

一、股東權(quán)益保護(hù)面臨的新挑戰(zhàn)

1.控股股東的角色多重化、行為方式復(fù)雜化。在后股權(quán)分置時(shí)代,控股股東既是公司經(jīng)營(yíng)決策的控制者,又是資本市場(chǎng)的參與者,其投資收益既可通過(guò)持續(xù)的經(jīng)營(yíng)收益來(lái)獲得,也可通過(guò)直接獲取資本利得而實(shí)現(xiàn)。因此,后股權(quán)分置時(shí)代,控股股東的角色更加多重化,這也就決定了他們交易目的和交易行為的復(fù)雜化。

2.分類表決制等保護(hù)性規(guī)則失效,中小股東的知情權(quán)、話語(yǔ)權(quán)及參與公司事務(wù)治理權(quán)等受到挑戰(zhàn)。股改后,由于所有股份實(shí)現(xiàn)了全流通,涉及社會(huì)公眾股股東切身利益的重大事項(xiàng)需分類表決的實(shí)施條件不復(fù)存在,這對(duì)如何在股東大會(huì)的告知機(jī)制、投票機(jī)制、表決機(jī)制等方面保障中小股東權(quán)益提出了新的挑戰(zhàn)。

3.上市公司并購(gòu)日趨活躍對(duì)如何防范虛假、惡意收購(gòu)行為對(duì)中小股東權(quán)益造成損害提出了挑戰(zhàn)。股權(quán)分置改革消除了非流通股和流通股兩個(gè)市場(chǎng)的分割,強(qiáng)化了資本市場(chǎng)的控制權(quán)和配置效率,為上市公司實(shí)施并購(gòu)重組創(chuàng)造了條件。兼并、收購(gòu)向來(lái)是最容易引發(fā)個(gè)股價(jià)暴漲暴跌的因素之一,對(duì)于我國(guó)投機(jī)性較強(qiáng)的證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)更是如此。在沸沸揚(yáng)揚(yáng)的炒作和重組傳聞中,中小投資者往往是真假難辯,容易成為最終受害者。

4.國(guó)外資本對(duì)中國(guó)股市的參與度將加深。尤其是在當(dāng)前人民幣升值、中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的大背景下,不少外資的投機(jī)性目的過(guò)強(qiáng),勢(shì)必會(huì)加大股市的波動(dòng),這明顯不利于處于信息劣勢(shì)地位的中小投資者。

二、吸收國(guó)外保護(hù)股東權(quán)益的有益經(jīng)驗(yàn)

在投資者權(quán)益保護(hù)方面我們應(yīng)盡可能的多借鑒和吸收國(guó)外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的有益經(jīng)驗(yàn),總結(jié)起來(lái),國(guó)外發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)目前保護(hù)股東權(quán)益的主要措施有:

1.進(jìn)一步的完善中小股東的權(quán)利。一是賦予少數(shù)股東股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)和召集權(quán);二是賦予少數(shù)股東提案權(quán);三是賦予了股東質(zhì)詢權(quán)。股東有就股東大會(huì)決議中的事項(xiàng)向董事、監(jiān)事、經(jīng)理提出質(zhì)詢的權(quán)利;四是賦予異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)。對(duì)股東大會(huì)決議持反對(duì)意見(jiàn)的股東有權(quán)要求公司或大股東按照獨(dú)立中介機(jī)構(gòu)做出的評(píng)估價(jià)格購(gòu)買其持有的股份。

2.完善中小股東對(duì)大股東的權(quán)力制衡。一是建立累積投票制?？梢员ＷC中小股東在董事會(huì)中贏得一個(gè)或多個(gè)席位,確保中小股東在董事會(huì)上得到發(fā)言權(quán);二是建立投票與信托投票制度。這為小股東聚集足以與大股東相匹敵的表決權(quán)票數(shù),推選自己的利益代言人,以制約大股東的控制權(quán)提供了可能;三是建立了對(duì)控股股東表決權(quán)的限制制度。指對(duì)持有公司一定比例以上,能有效地影響甚至控制公司決策的股東所持有股份的表決權(quán)進(jìn)行限制的制度。

3.完善對(duì)中小股東的司法救濟(jì)權(quán)利。一是賦予少數(shù)股東強(qiáng)制解散公司訴權(quán)。這是英美法系中最傳統(tǒng)的解決股東之間爭(zhēng)議的方式;二是賦予股東停止侵害訴權(quán);三是賦予股東以股東大會(huì)決議無(wú)效或撤銷訴權(quán)。即如果股東大會(huì)的決議在內(nèi)容或程序上違反法律或者章程的規(guī)定,任何股東均有權(quán)請(qǐng)求法院宣告該決議無(wú)效或予以撤銷;四是賦予少數(shù)股東請(qǐng)求法院任命調(diào)查人或?qū)徲?jì)人制度。

三、結(jié)合我國(guó)實(shí)際,積極保護(hù)股東權(quán)益

1.強(qiáng)化證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管功能,加大證監(jiān)會(huì)執(zhí)法力度。證監(jiān)會(huì)在保護(hù)投資者權(quán)益時(shí)應(yīng)該做到:一要堅(jiān)持市場(chǎng)化改革方向,樹(shù)立正確的監(jiān)管理念;二要建立多層次監(jiān)管體系,完善執(zhí)法體系和執(zhí)法機(jī)制;三要加強(qiáng)對(duì)上市公司控股股東、高管人員及關(guān)聯(lián)方的聯(lián)動(dòng)監(jiān)控。

2.加大司法保護(hù)力度,進(jìn)一步完善證券市場(chǎng)的法律環(huán)境。經(jīng)過(guò)近二十年的發(fā)展,我國(guó)證券市場(chǎng)的法制完善取得了很大的進(jìn)步,但是在股東權(quán)益保護(hù)的司法救濟(jì)方面還比較薄弱,為此應(yīng)該進(jìn)一步完善證券投資者保護(hù)基金的運(yùn)作,使受到違法行為損害的中小股東能夠及時(shí)有效獲得補(bǔ)償,擴(kuò)大證券民事賠償訴訟的范圍,從而增加侵權(quán)人的違法成本和對(duì)其的威懾力。

3.進(jìn)一步的完善公司治理結(jié)構(gòu)。一要改善股權(quán)結(jié)構(gòu),引進(jìn)多元投資者,限制大股東對(duì)中小股東的侵權(quán)行為;二要完善董事會(huì)結(jié)構(gòu)、建立健全獨(dú)立董事制度。股東大會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理和監(jiān)事會(huì)應(yīng)分權(quán)治理,它們之間不是簡(jiǎn)單的領(lǐng)導(dǎo)與被領(lǐng)導(dǎo)的關(guān)系,各個(gè)機(jī)構(gòu)應(yīng)獨(dú)立運(yùn)作,各司其職、各負(fù)其責(zé),形成可以追溯責(zé)任的組織機(jī)制;三要完善管理層的激勵(lì)約束機(jī)制。建立市場(chǎng)化的、長(zhǎng)期的、動(dòng)態(tài)的激勵(lì)約束機(jī)制。

參考文獻(xiàn)

股東權(quán)益范文3

一、直接訴訟

在這種訴訟中，原告為股東，被告可能是公司，也可能是公司的董事、高級(jí)管理人員?！豆痉ā芬还惨?guī)定了提起這種訴訟的5種情況：

1、撤銷股東會(huì)、董事會(huì)決議。

2、董事及高管人員違反職責(zé)。

3、不能行使查閱權(quán)。

4、要求公司回購(gòu)其股份。

5、解散公司。

《公司法》第一百八十二條，公司經(jīng)營(yíng)管理發(fā)生嚴(yán)重困難，繼續(xù)存續(xù)會(huì)使股東利益受到重大損失，通過(guò)其他途徑不能解決的，持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東，可以請(qǐng)求人民法院解散公司。

二、派生訴訟

股東權(quán)益范文4

論文關(guān)鍵詞 中小股東 治理結(jié)構(gòu) 股東代表訴訟

隨著時(shí)代的進(jìn)步，科技的發(fā)展，“公司”這個(gè)詞對(duì)于我們來(lái)說(shuō)是運(yùn)用的越來(lái)越廣了。公司遍地都是，但是對(duì)于公司中小股東的保護(hù)卻一直是個(gè)難題，尤其是近幾年來(lái)，大股東損害中小股東的案例已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮了，例如五糧液分配案、ST猴王事件、三九醫(yī)藥案，這些都是我們慘痛的教訓(xùn)。為什么大股東就可以這樣損害中小股東的權(quán)益？而中小股東在權(quán)益受損時(shí)又該如何來(lái)應(yīng)對(duì)？如何能夠調(diào)節(jié)好大股東與中小股東之間權(quán)益的平衡？這些一直是困擾我們的問(wèn)題，在實(shí)踐中我們也一直在尋找著答案。雖然我國(guó)的《公司法》中對(duì)于中小股東權(quán)益的保護(hù)有作出一定的條文說(shuō)明，但是這些條文有些說(shuō)的不夠明確，有些則是要求太高，使中小股東在實(shí)際中無(wú)法利用法律條文來(lái)保護(hù)自己的權(quán)益。以下就結(jié)合《公司法》條文進(jìn)行論述。

一、大股東損害中小股東權(quán)益的表現(xiàn)

從理論上講，在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的情況下，所有股東對(duì)公司財(cái)產(chǎn)都無(wú)直接控制或支配的權(quán)利，他們只能期待公司的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)能夠經(jīng)營(yíng)得當(dāng)帶來(lái)利益從而收取投資回報(bào)。雖然不管是大股東還是中小股東，在公司治理中，他們都是具有平等地位的公司的股東，但是他們對(duì)于公司的權(quán)利卻是不一樣的。因?yàn)樗麄冏鳛楣蓶|是因?yàn)橥顿Y，是拿資金或是其他財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)換得的，必然的，有些人出資多，有些人出資少些，而大股東作為出資多的一方自然是擁有較大的股份，也是由于這些股份，大股東擁有較大的表決權(quán)，在這個(gè)權(quán)利的支配下，勢(shì)必會(huì)影響到中小股東的權(quán)益。

大股東侵害中小股東甚至是公司的權(quán)益的手段方式是多種多樣的，下面主要介紹以下幾個(gè)方面的表現(xiàn)：

（一）資本多數(shù)決原則的濫用

多數(shù)決定規(guī)則是在總結(jié)商業(yè)實(shí)踐基礎(chǔ)上逐漸形成的公司事務(wù)決定機(jī)制，他在總體上有助于提升公司運(yùn)營(yíng)效率，有助于促進(jìn)公司股東的共同利益，這是各國(guó)公司法承認(rèn)多數(shù)決定機(jī)制的根本原因所在 。表面上看，資本多數(shù)決原則對(duì)于股東來(lái)說(shuō)是非常公平的，但是資本多數(shù)決原則在公平的外表下卻存在不公平的誘因。在資本多數(shù)決原則下，每個(gè)股東自然都是平等的，但是每個(gè)股東由于擁有大小不同的股份故其股東權(quán)利是不一樣的。在現(xiàn)實(shí)中，我們常常聽(tīng)到“一股獨(dú)大”、“控股股東”這樣的名詞，其實(shí)就是這些股東的股份已經(jīng)大到達(dá)到公司所有股份的百分之五十以上了，若是沒(méi)有一個(gè)外來(lái)力量可以限制其權(quán)利，那么他們的意志就可以通過(guò)股東大會(huì)表決的形式上升為公司的意志，長(zhǎng)此以往，勢(shì)必會(huì)損害到中小股東的權(quán)益。正如法國(guó)啟蒙思想家孟德斯鳩在《論法的精神》中所說(shuō)過(guò)的：“一切有權(quán)力的人都容易濫用權(quán)力，這是萬(wàn)古不變的一條經(jīng)驗(yàn)?！?/p>

（二）公司權(quán)利機(jī)制的不平衡

雖然說(shuō)現(xiàn)在的公司治理結(jié)構(gòu)形式都挺完善的，包括股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等，但是由于大股東擁有較大的表決權(quán)，那么在股東大會(huì)召開(kāi)過(guò)程中，大股東就可以利用自己手里的表決權(quán)選出代表自己意志的管理階層，而中小股東即使想反對(duì)也無(wú)力為之。在這樣的一個(gè)失去平衡機(jī)制的公司治理機(jī)構(gòu)中，中小股東的權(quán)益往往會(huì)被漠視，比如在股東大會(huì)表決的時(shí)候中小股東的表決權(quán)起不到?jīng)Q定性的作用。董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)亦是如此。

（三）利用關(guān)聯(lián)交易來(lái)侵吞公司資產(chǎn)，侵害中小股東權(quán)益

這個(gè)現(xiàn)實(shí)中也是大股東經(jīng)常使用的一個(gè)手段之一。ST猴王事件等就是近幾年來(lái)大股東掏空公司資產(chǎn)，侵害公司以及中小股東權(quán)益的例子。大股東往往是利用自己控股股東的身份，用不正常的高價(jià)向公司出售原材料或是其他資產(chǎn)，或者以不正常的低價(jià)向公司收購(gòu)產(chǎn)品轉(zhuǎn)售謀利，或者是其他的一些手段使自己收益而讓中小股東甚至是公司的權(quán)益受到嚴(yán)重的侵害。

二、《公司法》中對(duì)中小股東權(quán)益保護(hù)的規(guī)定

保護(hù)中小股東權(quán)益是現(xiàn)在非常重要的一個(gè)問(wèn)題，新修改的《公司法》對(duì)這個(gè)問(wèn)題也是非常的重視，很多的條文都提到了關(guān)于中小股東權(quán)益的保護(hù)。舉例來(lái)說(shuō)：

（一）《公司法》第四條明確規(guī)定的股東的權(quán)利義務(wù)：資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利

在《公司法》第四條的基礎(chǔ)上再結(jié)合《公司法》各章節(jié)中對(duì)股東權(quán)利的分散介紹，股東權(quán)利大致包括一下幾個(gè)方面：資產(chǎn)受益權(quán)，也叫投資回報(bào)；重大決策權(quán)；管理者選擇權(quán)；公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配權(quán)；提起訴訟權(quán)；知情權(quán)；出資優(yōu)先權(quán)；此外，根據(jù)我國(guó)公司法規(guī)定，股東有依法轉(zhuǎn)讓出資或者股份的權(quán)利；有限責(zé)任公司股東有優(yōu)先受讓其他股東轉(zhuǎn)讓的出資的權(quán)利等 。在我認(rèn)為只有當(dāng)自己清楚的了解到作為股東具有什么樣的權(quán)利后才能在實(shí)際中更好的利用法律來(lái)保護(hù)好自己的權(quán)益，所以《公司法》上的這些條款是非常有必要存在的，也是作為股東的人們需要好好研究和熟知的。

（二）《公司法》第十六條規(guī)定了公司為股東提供擔(dān)?；蛘吖鞠蚱渌髽I(yè)投資時(shí)股東的表決權(quán)回避制度

該制度設(shè)立的目的主要是為了限制和剝奪利害關(guān)系股東以及控股股東的表決權(quán)，因?yàn)槿绻沁M(jìn)行關(guān)聯(lián)交易，有能力的基本上是公司的大股東，適用表決權(quán)回避制度實(shí)際上是縮小了大股東的表決權(quán)，而相對(duì)的就擴(kuò)大了中小股東的表決權(quán)，這在客觀上是保護(hù)了中小股東股東權(quán)益。

（三）《公司法》第三十五條規(guī)定了有限責(zé)任公司股東的分紅與優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)

這實(shí)際上體現(xiàn)的是公司的自治權(quán)，但是在其背后也隱藏這一個(gè)信息，這是一個(gè)保護(hù)中小股東的做法，雖然《公司法》對(duì)此的規(guī)定是任意性的，但是這始終是一個(gè)進(jìn)步。

（四）《公司法》第四十三條規(guī)定了有限責(zé)任公司股東的表決權(quán)

這條是對(duì)舊法的一個(gè)修改，舊法強(qiáng)制性的規(guī)定了股東的表決權(quán)是按照出資比例來(lái)行使的，新法現(xiàn)修改為股東會(huì)會(huì)議由股東按照出資比例行使表決權(quán)，但是，公司章程另有規(guī)定的除外。這是資本多數(shù)決的例外，前面有說(shuō)到資本多數(shù)決原則對(duì)于中小股東是存在損害權(quán)益的危險(xiǎn)的，這條的規(guī)定實(shí)際上是為改善這個(gè)問(wèn)題而提出來(lái)了。

（五）《公司法》第一百零六條規(guī)定了累積投票制度

可以使那些僅有少量股份的中小股東贏得董事或者是監(jiān)事席位，這樣可以使中小股東在董事會(huì)中擁有自己的“代言人”的希望成為可能，那么在當(dāng)中小股東和大股東或者是董事會(huì)之間有嚴(yán)重利益沖突的時(shí)候，也能夠表達(dá)自己的意見(jiàn)，不至于處于被漠視的地位。雖然這個(gè)規(guī)定不是強(qiáng)制性的，但是也是一個(gè)進(jìn)步，對(duì)中小股東權(quán)益的保護(hù)也是一個(gè)里程碑。

（六）《公司法》第一百五十二條規(guī)定了股東的派生訴訟

以股份有限公司為例，在《公司法》規(guī)定的情形下，股份有限公司連續(xù)一百八十日以上單獨(dú)持有或者合計(jì)持有公司百分之一以上股份的股東可以書(shū)面請(qǐng)求監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)向人民法院提起訴訟；其拒絕提起訴訟或自收到請(qǐng)求之日起三十日內(nèi)未提起訴訟或者情況緊急、不立即提起訴訟將會(huì)使公司利益受到難以彌補(bǔ)的損害時(shí)，前述股東有權(quán)為了公司的利益以自己的名義直接向人民法院提起訴訟。對(duì)于股東的要求是連續(xù)一百八十日以上單獨(dú)持有或者合計(jì)持有公司百分之一以上股份，在理論上，不管是一百八十日還是百分之一都不是很難的要求，所以這對(duì)于中小股東來(lái)說(shuō)是很好的保護(hù)措施，當(dāng)大股東利用自身優(yōu)勢(shì)損害中小股東權(quán)益的時(shí)候，中小股東就可以根據(jù)《公司法》的明確規(guī)定來(lái)保護(hù)自己的合法權(quán)益。

（七）《公司法》第一百八十三條規(guī)定了股東的解散公司請(qǐng)求權(quán)

在《公司法》規(guī)定的情形下持有公司全部股東表決權(quán)百分之十以上的股東，可以請(qǐng)求人民法院解散公司。這條法條是新設(shè)的法條，旨在當(dāng)出現(xiàn)公司僵局時(shí)，持有少數(shù)股的股東有權(quán)請(qǐng)求法院解散公司，以此阻止公司和股東利益損失的擴(kuò)大 。

《公司法》中對(duì)于中小股東權(quán)益保護(hù)的條款不僅僅上上上述的幾條，相反，其對(duì)于中小股東權(quán)益的保護(hù)體制可以說(shuō)是完善的，相對(duì)與修改前的《公司法》有較大的進(jìn)步。《公司法》從限制大股東權(quán)利的制度、保護(hù)中小股東權(quán)益的制度、中小股東權(quán)利救濟(jì)的途徑等方面充分考慮到中小股東權(quán)益保護(hù)的細(xì)節(jié)問(wèn)題，有效的擴(kuò)大了股東維權(quán)的范圍，使中小股東合法權(quán)益能更好地通過(guò)訴訟途徑獲得救濟(jì)。它可以較大程度地遏制我國(guó)公司大股東利用控股地位和董事、高管利用職權(quán)損害公司及中小股東利益的行為。

三、《公司法》中對(duì)于保護(hù)中小股東權(quán)益的不足與完善建議

我們可以肯定的說(shuō)新《公司法》的出臺(tái)對(duì)于中小股東維權(quán)是一個(gè)希望，但是在新《公司法》出臺(tái)后，中小股東權(quán)益受損的情況還是屢屢發(fā)生，這說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題，就是《公司法》中對(duì)于中小股東權(quán)益保護(hù)問(wèn)題還不夠完善，一些細(xì)節(jié)上面的問(wèn)題立法者可能還沒(méi)有考慮周全，以至于法律在實(shí)際中不能得到很好的運(yùn)用。以下是我對(duì)于此的一點(diǎn)建議：

（一）《公司法》在股東知情權(quán)方面的不足與完善建議

相對(duì)與舊《公司法》來(lái)說(shuō)，新《公司法》已經(jīng)擴(kuò)大了股東知情權(quán)的范圍：新《公司法》第34條的規(guī)定，有限責(zé)任公司股東有權(quán)查閱、復(fù)制公司章程、股東會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議和財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。股東可以要求查閱公司會(huì)計(jì)賬簿，并應(yīng)當(dāng)自股東提出書(shū)面請(qǐng)求之日起15日內(nèi)以書(shū)面答復(fù)股東，公司拒絕提供查閱的，股東可以請(qǐng)求人民法院支持。增加了股東的訴權(quán)；根據(jù)新《公司法》第98條規(guī)定，股份有限公司的股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊(cè)、公司債券存根、股東大會(huì)會(huì)議記錄、董事會(huì)會(huì)議決議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議決議、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告、對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)提出建議或質(zhì)詢。相比與有限責(zé)任公司，股份有限公司沒(méi)有查閱公司會(huì)計(jì)賬簿的權(quán)利。我認(rèn)為股份有限公司的股東也應(yīng)當(dāng)享有這項(xiàng)權(quán)利，因?yàn)楣煞萦邢薰敬蠊蓶|侵害中小股東權(quán)益的事件也經(jīng)常發(fā)生，現(xiàn)在很多的公司都存在大股東與中小股東或者是公司與股東之間嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，而大部分的中小股東權(quán)益侵害的案件也與信息不對(duì)稱有關(guān)系，信息不對(duì)稱是造成現(xiàn)在中小股東權(quán)益屢屢受到大股東侵害的原因之一，所以對(duì)于擴(kuò)大股東知情權(quán)是非常必要的，而查閱公司會(huì)計(jì)賬簿也是其中的一項(xiàng)，但是也不是這樣無(wú)限制的查閱，要有個(gè)限度，要不然對(duì)于公司的經(jīng)營(yíng)會(huì)帶來(lái)一定的不便與困擾。因?yàn)槲覀兌贾拦煞萦邢薰镜墓蓶|不僅人員多而且構(gòu)成很復(fù)雜，如果賦予每個(gè)股東都享有查閱公司會(huì)計(jì)賬簿的權(quán)利，那么勢(shì)必將對(duì)公司的基本運(yùn)營(yíng)造成一定的不利影響，所以對(duì)于這個(gè)限度的問(wèn)題是值得我們探討的。其他的條件股份有限公司都可以和有限公司相仿，但是對(duì)于股東的持股比例在股份有限公司中應(yīng)加以限制，比如法律可以規(guī)定股東只有滿足單獨(dú)持有或合計(jì)持有公司股份的5%才可以申請(qǐng)查閱公司會(huì)計(jì)賬簿，這樣對(duì)提出申請(qǐng)的股東做出了必要的限制，不僅可以防止股東任意申請(qǐng)而造成的不利結(jié)果發(fā)生，而且對(duì)于大小股東之間信息不對(duì)稱的情形加以緩解以至于達(dá)到保護(hù)中小股東權(quán)益的目的。

（二）《公司法》在股東代表訴訟的幾個(gè)方面的不足與完善建議

首先，新《公司法》增加了第一百五十二條的股東代表訴訟，但是對(duì)于有限責(zé)任公司和股份有限公司的區(qū)別對(duì)待的：對(duì)于股份有限公司是要求連續(xù)一百八十日以上單獨(dú)或合計(jì)持有公司股份百分之一的股東才可以有權(quán)提起股東代表訴訟，但是對(duì)于持股時(shí)間的起始點(diǎn)卻沒(méi)有，結(jié)合股東代表訴訟的立法主旨來(lái)看，徐純先教授建議定為“損害公司利益行為發(fā)生時(shí)持有并持續(xù)持有公司股份 ”，我覺(jué)得也很合理；而對(duì)于有限責(zé)任公司的股東代表訴訟的原告主體資格沒(méi)有持股比例以及持股時(shí)間的要求，即只要是公司的股東就是適格的原告。在司法實(shí)踐中對(duì)于有限責(zé)任公司股東代表訴訟中原告資認(rèn)定存在一定的缺陷，因?yàn)榉刹⑽疵鞔_規(guī)定在訴訟期間股東不能轉(zhuǎn)讓自己的股權(quán)，那么在訴訟中就會(huì)造成對(duì)案件中原告資格認(rèn)定的復(fù)雜性，其次，股東代表訴訟原則的確立是為了通過(guò)代表公司訴訟的方式保護(hù)股東權(quán)益不受損害，那么具有代表資格的原告理應(yīng)是在損害行為發(fā)生時(shí)就具有股東身份的股東，因此，我認(rèn)為應(yīng)當(dāng)規(guī)定在訴訟中股東不可隨意轉(zhuǎn)讓股權(quán)，減少訴訟的不穩(wěn)定因素，提高訴訟效率。

其次，在《公司法》中并未對(duì)股東代表訴訟的管轄權(quán)做出規(guī)定。我們都知道只有明確了訴訟管轄，才可以使各級(jí)、各地的人民法院各司其職，避免因權(quán)限不明而互爭(zhēng)或互相推諉，保證股東代表訴訟糾紛及時(shí)得以解決，也便于當(dāng)事人依照法律的規(guī)定向有管轄權(quán)的人民法院行使保護(hù)請(qǐng)求權(quán)，使其訴訟得以具體化，避免當(dāng)事人因不明管轄而不知向何處求告，同時(shí)，也可以使被告方得以判斷受訴人民法院對(duì)案件有無(wú)管轄權(quán)，正確行使對(duì)管轄權(quán)提出異議的權(quán)利。沒(méi)有確立案件的管轄權(quán)，這對(duì)于實(shí)踐中的具體操作有很大的麻煩，會(huì)加大訴訟成本，因此，確立股東代表訴訟案件的管轄權(quán)是非常有必要的。但是對(duì)于此類案件是依原告就被告原則還是實(shí)施專屬管轄原則有很大的爭(zhēng)議。股東代表訴訟的案件大多數(shù)都會(huì)涉及到公司設(shè)立時(shí)各股東之間的協(xié)議、章程及董事、監(jiān)事行為的審查與認(rèn)定，有關(guān)證據(jù)也多在公司所在地，那么實(shí)行由公司所在地管轄的專屬管轄是最適合不過(guò)的。因?yàn)槿羰前丛婢捅桓嬖瓌t，而被告所在地一般不在公司所在地區(qū)，那么不管是對(duì)于股東還是公司都要趕往被告所在地進(jìn)行訴訟，這對(duì)于其來(lái)說(shuō)是費(fèi)時(shí)費(fèi)力的。因此，在《公司法》中可以確立股東代表訴訟的管轄權(quán)為公司所在地法院管轄。

最后，《公司法》確立了股東直接訴訟和股東派生訴訟，但是對(duì)于訴訟費(fèi)用卻只字未提，訴訟費(fèi)用包括聘請(qǐng)律師的費(fèi)用、案件受理費(fèi)以及其他一些合理的費(fèi)用。對(duì)于中小股東來(lái)說(shuō)，受自身經(jīng)濟(jì)能力以及訴訟成本的限制，當(dāng)自己的權(quán)益受到侵害的時(shí)候，往往不能向公司或者是其他人員要求賠償。所以說(shuō)確立訴訟支持制度是非常有必要的。就股東派生訴訟來(lái)說(shuō)，國(guó)外公司的通常做法是如果原告勝訴，那么由公司承擔(dān)律師聘請(qǐng)費(fèi)用。從《公司法》的條文中我們可以知道，股東派生訴訟的原告不是公司而是提起訴訟的股東，但是原告勝訴的話，所得的賠償是屬于公司的而不是原告，所以公司實(shí)際上是股東派生訴訟的唯一受益者，那么這樣的規(guī)定是合理的。那么如果原告敗訴呢？根據(jù)《民事訴訟法》的規(guī)定，案件受理費(fèi)用是有敗訴方承擔(dān)，聘請(qǐng)律師的費(fèi)用是自己承擔(dān)。那么我覺(jué)得，我國(guó)《公司法》在這一方面也應(yīng)當(dāng)有這樣的規(guī)定，當(dāng)中小股東在知道如果自己勝訴的話不用承擔(dān)相關(guān)費(fèi)用的話，實(shí)際上對(duì)于中小股東來(lái)說(shuō)是降低了訴訟成本的，這無(wú)疑是一種對(duì)中小股東提起派生訴訟的激勵(lì)機(jī)制。我國(guó)可以效仿國(guó)外的做法，如果中小股東勝訴則律師聘請(qǐng)費(fèi)用由公司承擔(dān)，案件受理費(fèi)用由敗訴的被告承擔(dān)；如果中小股東敗訴則律師聘請(qǐng)費(fèi)用公司承擔(dān)，案件受理費(fèi)用由敗訴的己方承擔(dān)。這樣的規(guī)定，既可以為中小股東提供訴訟支持制度，也可以防止中小股東濫訴。

股東權(quán)益范文5

經(jīng)濟(jì)民主理論與中小股東權(quán)益保護(hù)。中小股東權(quán)益保護(hù)首先是經(jīng)濟(jì)民主的要求。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)民主所關(guān)心或反映的便是財(cái)富的平等”，“它的政策目標(biāo)是重新分配財(cái)富并使經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)與條件平等化”。法學(xué)家認(rèn)為“所謂經(jīng)濟(jì)民主，不過(guò)是人們?cè)谝欢ǖ慕?jīng)濟(jì)關(guān)系中享有的某種自主的權(quán)利，是人處于主人的地位分享經(jīng)濟(jì)利益”。因此，經(jīng)濟(jì)民主的基本內(nèi)涵是指在充分尊重經(jīng)濟(jì)自由的基礎(chǔ)上，通過(guò)公眾平等參與、多數(shù)決定、保護(hù)少數(shù)的機(jī)制，在共同體內(nèi)實(shí)現(xiàn)財(cái)富、機(jī)會(huì)、權(quán)力的均衡。

社會(huì)公平理念與中小股東權(quán)益保護(hù)。中小股東權(quán)益保護(hù)也是社會(huì)公平的要求。社會(huì)公平含義中，競(jìng)爭(zhēng)公平和分配公平是首要的和優(yōu)先的原則，差別待遇僅僅是他們的必要補(bǔ)充和深化。社會(huì)公平理念對(duì)少數(shù)股東權(quán)益保護(hù)的意義主要體現(xiàn)在差別待遇的正當(dāng)和合理深化上。

關(guān)系契約理論與中小股東權(quán)益保護(hù)。在現(xiàn)代的眾多契約關(guān)系中，當(dāng)事人雙方可能是由特殊人格群體組成的對(duì)比鮮明而相互地位又比較確定的一對(duì)，據(jù)此若任由契約雙方當(dāng)事人自己確定相互間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，勢(shì)必導(dǎo)致一些不公平的結(jié)果出現(xiàn)。因此，關(guān)系契約理論主張根據(jù)當(dāng)事人在契約關(guān)系中的不同地位，來(lái)要求他們承擔(dān)不同的義務(wù)。

公共選擇理論與中小股東權(quán)益保護(hù)。公共選擇理論認(rèn)為，每個(gè)人都是理性的，他們都在既定的約束下追求自身福利或效用的最大化。一旦某項(xiàng)活動(dòng)或福利的實(shí)現(xiàn)至少需要兩個(gè)人才能完成，便出現(xiàn)了集體行動(dòng)問(wèn)題。一般而言，集體行動(dòng)的目的也在于使參與集體行動(dòng)者的共同利益最大化。對(duì)于中小股東而言，要取得集體維護(hù)自己權(quán)益的行動(dòng)將變得十分困難，而且成本也是十分昂貴，而此時(shí)政府行為無(wú)疑是最好的行為。通過(guò)政府對(duì)大股東的約束和對(duì)市場(chǎng)機(jī)制的完善來(lái)達(dá)到中小股東所不能集體達(dá)到和獲得的權(quán)益。公共選擇學(xué)派對(duì)于政府的強(qiáng)制介入提供了理論上的支持，同時(shí)也為中小股東的集體沉默提供了選擇性刺激的可能性的分析。

綜上所述，中小股東權(quán)益保護(hù)不僅僅是實(shí)際操作層面的問(wèn)題，而且有其深刻的理論淵源。從理論深層上看待中小股東權(quán)益保護(hù)問(wèn)題，才能認(rèn)識(shí)到中小股東權(quán)益保護(hù)的真正的重要性和廣泛的影響性。

中小股東權(quán)益保護(hù)的制度分析

獨(dú)立董事制度。在公眾公司董事會(huì)設(shè)立一定數(shù)量的外部董事（又稱獨(dú)立董事），有利于加強(qiáng)對(duì)專業(yè)董事及經(jīng)理的監(jiān)督，并可以防止董事會(huì)完全為多數(shù)股東所控制從而可能損害公司或少數(shù)股東的權(quán)益。

累積投票權(quán)制度。根據(jù)累積投票權(quán)制度，在股東大會(huì)選舉兩名以上的董事或監(jiān)事時(shí)，股東可以選擇把其持有的投票權(quán)集中選舉一個(gè)或分散選舉數(shù)人，其優(yōu)點(diǎn)是更有利于少數(shù)股東將代表其利益和意志的人選選入董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)。

股東表決權(quán)排除制度。所謂股東表決權(quán)排除制度，是指當(dāng)某一股東與股東大會(huì)討論的決議事項(xiàng)有特別的利害關(guān)系時(shí)，該股東不得就該事項(xiàng)行使表決權(quán)的制度，這一制度有利于防止多數(shù)股東濫用表決權(quán)與公司進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易損害公司利益，從而為少數(shù)股東的權(quán)益提供保護(hù)。

股東的股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)和召集權(quán)。股東大會(huì)一般由董事會(huì)召集和組織，但如果有股東認(rèn)為有必要召集股東大會(huì)時(shí)，他可以請(qǐng)求董事會(huì)召集股東大會(huì)；如果董事會(huì)怠于或拒絕召開(kāi)股東大會(huì)，則股東可自行召集股東大會(huì)，這也是各國(guó)（地區(qū)）《公司法》所采取的保護(hù)少數(shù)股東權(quán)益的措施之一。股東大會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)是少數(shù)股東而非單個(gè)股東可以行使的權(quán)利，各國(guó)（地區(qū)）《公司法》一般都規(guī)定了可以請(qǐng)求召集股東大會(huì)所必要的持股比例。股東提出召集股東大會(huì)的請(qǐng)求之后，如果董事會(huì)在法定期限內(nèi)（如兩個(gè)月）不召開(kāi)股東大會(huì)，則在期限屆滿后上述股東可自行召集股東大會(huì)或經(jīng)法院許可自行召集股東大會(huì)。

股東的提案權(quán)。少數(shù)股東可以通過(guò)向股東大會(huì)提交提案的形式，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理決策產(chǎn)生影響，從而防止多數(shù)股東對(duì)股東大會(huì)議案的控制，損害公司或少數(shù)股東的權(quán)益。

股東的知情權(quán)。股東的知情權(quán)指出席股東大會(huì)的股東查詢相關(guān)資料并請(qǐng)求董事會(huì)等公司機(jī)關(guān)就會(huì)議事項(xiàng)中的有關(guān)問(wèn)題做出說(shuō)明的權(quán)利。與此相對(duì)應(yīng)的是董事會(huì)等公司機(jī)關(guān)出席股東大會(huì)、提供相關(guān)資料備查和做出說(shuō)明的義務(wù)。規(guī)定股東的知情權(quán)，可以使股東尤其是少數(shù)股東在表決前獲得更為充分的信息，了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況，以減少表決時(shí)的盲目性。

股東的訴訟提起權(quán)。提訟是少數(shù)股東認(rèn)為其自身權(quán)益或公司權(quán)益受到違法行為的侵害而又無(wú)法通過(guò)其他方法（如行使表決權(quán)等）停止或撤銷該侵害行為或獲得賠償時(shí)的救濟(jì)手段。

股東協(xié)會(huì)制度。股東協(xié)會(huì)是由股東自愿組成的旨在對(duì)股東權(quán)進(jìn)行自我保護(hù)的自治性社會(huì)團(tuán)體，其主要活動(dòng)內(nèi)容是：征得若干小股東的同意，代表結(jié)合在一起具有法定持股要件的股東行使少數(shù)股東權(quán)，代表股東要求董事會(huì)停止或糾正其侵害股東權(quán)益的行為；對(duì)公司財(cái)產(chǎn)和業(yè)務(wù)情況進(jìn)行調(diào)查等。我國(guó)臺(tái)灣省也設(shè)有一個(gè)基金會(huì)負(fù)責(zé)協(xié)助投資者對(duì)公司董事的瀆職行為提訟。基金會(huì)可以在所有上市公司中都買一股，以便以股東身份對(duì)違法的少數(shù)股東或董事提訟。

我國(guó)的借鑒與對(duì)策

中國(guó)正在致力于從制度層面規(guī)范發(fā)展證券市場(chǎng)，立足于理論上的認(rèn)識(shí)，借鑒國(guó)外成功的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合中國(guó)的具體實(shí)際，解決中小股東權(quán)益保護(hù)的關(guān)鍵，就是要建立一整套的制度體系，建立獨(dú)立、高效且具有公信力的監(jiān)管體制，形成有著廣泛社會(huì)基礎(chǔ)的資本文化。

中小股東權(quán)益保護(hù)法律制度體系的完善

我國(guó)中小股東權(quán)益保護(hù)相關(guān)法律制度的完善要基于投資者本位，以保護(hù)中小股東權(quán)益和證券市場(chǎng)健康運(yùn)作為目標(biāo)，引入防止控股股東濫用公司控制權(quán)的措施；同時(shí)要發(fā)展獨(dú)立、高效的司法體系。立法方面，在《公司法》和《證券法》的修訂中，應(yīng)該明確界定股東權(quán)的內(nèi)涵；針對(duì)股東有限責(zé)任原則，大膽導(dǎo)入公司資格否認(rèn)制度，承認(rèn)股東有限責(zé)任原則的例外；同時(shí)應(yīng)重視公司章程和股東協(xié)議的效力。在司法方面，我國(guó)應(yīng)在條件成熟的情況下，擴(kuò)大有關(guān)證券民事訴訟的受案范圍；引入派生訴訟和集團(tuán)訴訟等有效的訴訟安排；將有關(guān)中介機(jī)構(gòu)以及具體責(zé)任人列入證券民事訴訟責(zé)任的主體范疇內(nèi)；目前以中國(guó)證監(jiān)會(huì)的處罰決定作為受理證券民事訴訟案件前置程序的做法不符合國(guó)際慣例，應(yīng)予以適當(dāng)調(diào)整。

公司治理機(jī)制的健全

首先，要激活股東大會(huì)制度，保障中小股東權(quán)利的實(shí)現(xiàn)。其次，要建立和完善董事會(huì)制度。目前我國(guó)的公司治理結(jié)構(gòu)采用的是董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)并行的水平式雙層制模式，但在有關(guān)政策趨向上又突出強(qiáng)調(diào)獨(dú)立董事制度下的單層制模式，因而具有雙重特征。根據(jù)國(guó)情，建立并完善雙層制模式下的公司董事會(huì)制度，促使監(jiān)事會(huì)體制向企業(yè)內(nèi)部化過(guò)渡；同時(shí)，從強(qiáng)化董事會(huì)治理結(jié)構(gòu)水平出發(fā)，建立獨(dú)立董事制度。監(jiān)事會(huì)和獨(dú)立董事制度雙軌制并行，并最終過(guò)渡到單層董事會(huì)及其健全的委員會(huì)模式，可能是合理的選擇。

建立新型的市場(chǎng)監(jiān)管架構(gòu)

我國(guó)有必要建立國(guó)家集中監(jiān)督與社會(huì)分散監(jiān)督相結(jié)合的證券市場(chǎng)監(jiān)管構(gòu)架，進(jìn)一步加強(qiáng)和發(fā)展國(guó)家監(jiān)管的獨(dú)立性和專業(yè)性，加快獨(dú)立的自律機(jī)制的建設(shè)，強(qiáng)化和完善投資者、市場(chǎng)中介與傳媒的獨(dú)立監(jiān)管，避免監(jiān)管政治化――使監(jiān)管角色和宏觀調(diào)控角色相分離。監(jiān)管首先應(yīng)當(dāng)從信息披露入手，信息不對(duì)稱是股票市場(chǎng)自身無(wú)法解決的問(wèn)題，而解決這一問(wèn)題是保護(hù)處于信息劣勢(shì)地位的中小股東權(quán)益的關(guān)鍵所在。監(jiān)管部門要以強(qiáng)制性信息披露為監(jiān)管重點(diǎn)，制定相關(guān)法規(guī)，并進(jìn)行監(jiān)督和檢查，對(duì)違反規(guī)定的上市公司視情節(jié)輕重進(jìn)行處罰，直至?xí)和Ｉ鲜?；?duì)中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行檢查，對(duì)違規(guī)的機(jī)構(gòu)加以嚴(yán)懲。但監(jiān)管要注意適度，如果政府對(duì)證券市場(chǎng)干預(yù)過(guò)多，或市場(chǎng)對(duì)政策的反應(yīng)過(guò)度，市場(chǎng)價(jià)格、回報(bào)及其波動(dòng)性長(zhǎng)期主要受政策驅(qū)動(dòng)，則意味著這個(gè)市場(chǎng)存在嚴(yán)重缺陷，無(wú)法發(fā)揮其配置資源的基本功能。

股東權(quán)益范文6

一、基于股東權(quán)益的可持續(xù)增長(zhǎng)率公式推導(dǎo)

目前，可持續(xù)發(fā)展作為企業(yè)的一種發(fā)展目標(biāo)和戰(zhàn)略思想已經(jīng)被人們普遍接受。企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是指，企業(yè)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，通過(guò)持續(xù)不斷的學(xué)習(xí)和創(chuàng)新活動(dòng)等途徑，形成良好的增長(zhǎng)機(jī)制，經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步增長(zhǎng)，運(yùn)行效率不斷提高，經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)在同行中的地位保持不變或有所提高。用來(lái)反映企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的指標(biāo)是企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)率。它是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策下公司銷售所能增長(zhǎng)的最大化比率。這種增長(zhǎng)率一般不會(huì)消耗企業(yè)的財(cái)富資源，是一種可持續(xù)增長(zhǎng)速度?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率按照股東權(quán)益計(jì)算如下：

1、可持續(xù)增長(zhǎng)率的理論假設(shè)。①公司保持目前的資本結(jié)構(gòu)和股利政策，不發(fā)新股，以增加債務(wù)作為唯一的外部籌資來(lái)源；②公司保持當(dāng)前的銷售凈利率（可涵蓋負(fù)債的利息）和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

2、可持續(xù)增長(zhǎng)率公式推導(dǎo)。對(duì)大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，一般情況下不能隨時(shí)增發(fā)新股、改變經(jīng)營(yíng)效率和現(xiàn)行的財(cái)務(wù)政策。因?yàn)檫@些改變對(duì)于理智的公司而言是非同小可的事情，因此上述假設(shè)基本上符合大多數(shù)公司的情況。在假設(shè)條件下，限制銷售增長(zhǎng)率的就是股東權(quán)益所能擴(kuò)展的速度，可持續(xù)增長(zhǎng)率的計(jì)算公式如下：

可持續(xù)增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益的增長(zhǎng)率＝（期末的股東權(quán)益－期初的股東權(quán)益）／期初的股東權(quán)益＝留存收益／股東權(quán)益＝（稅后利潤(rùn)／銷售收入）×（銷售收入／總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)／股東權(quán)益）×（留存收益／稅后利潤(rùn)）＝銷

售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)×收益留存率＝權(quán)益資本凈利率?穴ROE?雪×收益留存率

二、可持續(xù)增長(zhǎng)率影響因素分析

從上述公式可以看出，在構(gòu)成可持續(xù)增長(zhǎng)率的四項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)中，銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積是資產(chǎn)凈利率，它體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)獲取收益的能力，在一定意義上代表著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方針；權(quán)益乘數(shù)在一定意義上代表著企業(yè)的財(cái)務(wù)政策和目前的資本結(jié)構(gòu)；收益留存率和與之相關(guān)的股利支付率則在一定意義上代表著企業(yè)的盈余分配政策。可以說(shuō)可持續(xù)增長(zhǎng)率是由企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)營(yíng)效率、資本結(jié)構(gòu)和盈余分配政策決定的內(nèi)在增長(zhǎng)能力，是企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)方針、財(cái)務(wù)政策以及盈余分配政策綜合作用的結(jié)果，它從更深層次上綜合揭示了企業(yè)的增長(zhǎng)速度與目前的經(jīng)營(yíng)方針、財(cái)務(wù)政策以及盈余分配政策之間的關(guān)系。歸結(jié)起來(lái)，準(zhǔn)確地說(shuō)企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的能力取決于以下四個(gè)因素：

1、銷售凈利率。銷售凈利率的提高將會(huì)增強(qiáng)企業(yè)從內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，從而提高它的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

2、股利政策。從上述公式可以看出，支付的股利占凈利潤(rùn)的比率降低，會(huì)提高收益留存率。這樣會(huì)增加內(nèi)部產(chǎn)生的權(quán)益，從而提高可持續(xù)增長(zhǎng)率。

3、籌資政策。債務(wù)權(quán)益率即債務(wù)／權(quán)益總額的提高將會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿。因?yàn)檫@會(huì)使額外的債務(wù)籌資成為可能，所以它會(huì)提高可持續(xù)增長(zhǎng)率。

4、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會(huì)增加每一個(gè)單位資產(chǎn)所產(chǎn)生的銷售收入。這樣會(huì)減少企業(yè)在銷售增長(zhǎng)時(shí)對(duì)新資產(chǎn)的需求，從而提高可持續(xù)增長(zhǎng)率?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率說(shuō)明的是企業(yè)的四個(gè)主要關(guān)注的方面之間的確切關(guān)系，這四個(gè)方面包括：用銷售凈利率來(lái)測(cè)度的經(jīng)營(yíng)效率、用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)測(cè)度資產(chǎn)的使用效率、用收益留存率來(lái)測(cè)度股利政策和盈余分配政策、債務(wù)權(quán)益率來(lái)測(cè)度企業(yè)的籌資政策。因此，實(shí)際上一個(gè)理智的企業(yè)在增長(zhǎng)率問(wèn)題上并沒(méi)有多少回旋余地，尤其是從長(zhǎng)期來(lái)看更是如此。一些企業(yè)由于發(fā)展過(guò)快陷入危機(jī)甚至破產(chǎn)，另一些企業(yè)由于增長(zhǎng)太慢遇到困難甚至被其他企業(yè)收購(gòu)，這說(shuō)明不當(dāng)?shù)脑鲩L(zhǎng)速度足以毀掉一個(gè)企業(yè)。

三、企業(yè)發(fā)展的坐標(biāo)――可持續(xù)增長(zhǎng)率和實(shí)際增長(zhǎng)率比較

可持續(xù)增長(zhǎng)率的思想不是說(shuō)企業(yè)的增長(zhǎng)速度不可以高于或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率，問(wèn)題在于管理人員必須事先預(yù)計(jì)并且加以解決在公司超過(guò)或低于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)問(wèn)題。換句話說(shuō)，可持續(xù)增長(zhǎng)率為企業(yè)的發(fā)展提供了一個(gè)坐標(biāo)。管理人員可以根據(jù)這個(gè)坐標(biāo)對(duì)照企業(yè)的發(fā)展速度及時(shí)地采取各種策略，以保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。如果企業(yè)不發(fā)新股，且以上四個(gè)財(cái)務(wù)比率保持不變，則企業(yè)將會(huì)產(chǎn)生一個(gè)唯一的增長(zhǎng)率，此時(shí)實(shí)際銷售增長(zhǎng)率（本年銷售額比上年銷售額增長(zhǎng)的百分比）等于可持續(xù)增長(zhǎng)率。這種增長(zhǎng)狀態(tài)，在資金上可以永遠(yuǎn)發(fā)展下去，稱之為平衡增長(zhǎng)。企業(yè)在保持其可持續(xù)增長(zhǎng)率問(wèn)題上，需要特別注意以下兩種情況，即如果實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率，或反過(guò)來(lái)，實(shí)際增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率時(shí)，企業(yè)應(yīng)該分別采取何種戰(zhàn)略呢？

1、企業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)率超過(guò)可持續(xù)增長(zhǎng)率。此時(shí)，企業(yè)處于快速增長(zhǎng)期（多見(jiàn)于企業(yè)的初創(chuàng)或成熟期），增長(zhǎng)過(guò)快，盡管銷售的增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，但管理者往往容易忽略企業(yè)的快速增長(zhǎng)所導(dǎo)致的大量現(xiàn)金需求。為了保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)需要采取措施來(lái)填補(bǔ)資金缺口，措施具體如下：

①發(fā)售新股。公司如果可以而且愿意通過(guò)發(fā)售新股來(lái)籌集新的資金，提高公司權(quán)益資本的比率則增長(zhǎng)過(guò)快的問(wèn)題可以得到解決。同時(shí)權(quán)益資本比例的提高，也使企業(yè)在保證其資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)的前提下，進(jìn)一步負(fù)債融資成為可能。

②提高財(cái)務(wù)杠桿。如果企業(yè)無(wú)法順利發(fā)售新股，那么也可通過(guò)負(fù)債為高速發(fā)展提供所需的大量現(xiàn)金。當(dāng)企業(yè)息稅前利潤(rùn)一定，且總資產(chǎn)報(bào)酬率大于負(fù)債利率，則提高資本結(jié)構(gòu)中的負(fù)債比重，會(huì)相應(yīng)的提高凈資產(chǎn)收益率。但要引起注意的是，一些企業(yè)為了追求過(guò)高的增長(zhǎng)率而過(guò)度負(fù)債，雖然可以提高企業(yè)短期的增長(zhǎng)能力，卻難以使其增長(zhǎng)能力持續(xù)保持，并將帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

③加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)化管理。在資本結(jié)構(gòu)既定的情況下，通過(guò)加強(qiáng)成本控制、增加銷售收入等途徑增強(qiáng)企業(yè)利潤(rùn)。

④降低股利支付率。降低股利支付率提高留存收益的比率，使更多的利潤(rùn)留在企業(yè)內(nèi)部支持企業(yè)高速增長(zhǎng)。但是，股利政策的制定受多種因素的影響，尤其是股東的影響很大。每個(gè)公司必須根據(jù)自己的具體情況確定最佳的股利政策，是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的一項(xiàng)重要內(nèi)容，但調(diào)整的空間十分有限。

⑤非核心業(yè)務(wù)剝離。企業(yè)應(yīng)該及時(shí)地剝離非核心業(yè)務(wù)，從而可以使企業(yè)利用有限的資源集中發(fā)展核心業(yè)務(wù)，同時(shí)剝離所釋放的資金可以支持企業(yè)的增長(zhǎng)，提高企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)比率。

⑥提高產(chǎn)品價(jià)格。通過(guò)提價(jià)不僅可以減低增長(zhǎng)速度，而且可以增加企業(yè)的邊際利潤(rùn)率，從而提高企業(yè)的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

2、企業(yè)實(shí)際增長(zhǎng)率低于可持續(xù)增長(zhǎng)率。此時(shí)，企業(yè)（多見(jiàn)于成熟期和衰退期的企業(yè)）產(chǎn)生多余的現(xiàn)金，而且企業(yè)的現(xiàn)金將出現(xiàn)多余而無(wú)適當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)。企業(yè)需要從內(nèi)部挖掘增長(zhǎng)潛力，找出妨礙企業(yè)快速增長(zhǎng)的因素并予以消除。

①優(yōu)化資源配置。調(diào)整臃腫的管理人員隊(duì)伍，對(duì)企業(yè)的流程進(jìn)行再造，通過(guò)對(duì)資源的進(jìn)一步優(yōu)化，消除妨礙企業(yè)發(fā)展的因素。

②增發(fā)股利。改變分配政策，增加現(xiàn)金股利，從而使企業(yè)多余的現(xiàn)金能夠用于其他快速增長(zhǎng)的企業(yè)需要。一方面股利支付帶給市場(chǎng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好的訊號(hào)，有利于公司外在聲譽(yù)的提高；一方面還可以降低可持續(xù)增長(zhǎng)率，縮小與實(shí)際增長(zhǎng)率差距。