前言：中文期刊網精心挑選了券商的投資價值范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。

券商的投資價值范文1

關鍵詞：經濟安全;產業控制;外資并購

在經濟全球化的背景下，以跨國公司為載體的FDI導致國際產業分工方式發生顯著變化，并導致新一輪產業轉移。而隨著中國逐步融入WTO以及新一輪的經濟增長，跨國公司在我國的并購活動也日趨活躍。然而，其隱含的經濟風險愈益凸現，引起人們的廣泛關注與重視，各國都把保障經濟安全置于國家安全保障體系中的戰略性位置，提高到事關國家安全和戰略利益的高度。

一、外商直接投資對中國產業的控制

壟斷優勢和內部化優勢是外商直接投資的基礎，也是它們對東道國實施產業控制的手段和方式。外商對中國的產業控制方式及其對國家經濟安全影響包括以下幾個方面。

1.股權控制。股權控制是外商對中國產業控制最重要的方式。母公司通過控股子公司在東道國的產業擴張，與其他跨國公司的子公司或當地大企業形成寡占競爭的市場結構。伴隨中國對跨國并購的逐漸分開，外資對我國的股權控制還會有所增加。

2.技術控制?？鐕緸榱丝朔獠渴袌龅牟煌耆?，往往將其技術轉移局限在跨國公司的全球制造網內，其先進技術無法在東道國其他相關企業或行業間擴散，從而無法實現規模效應，無法促進整個行業的技術進步。而且跨國公司向發展中國家輸出的技術往往是夕陽技術，其中有些是不利于環境保護和安全生產的淘汰技術。

3.成本控制?？鐕緸榱苏碱I東道國市場，往往憑借良好的原材料供應、便于制造生產的產品設計、較寬的產品系列，在經驗基礎上全力以赴降低成本，甚至不惜承受初始虧損，以攫取市場份額。低成本可使公司在與競爭對手的爭斗中受到保護，并有利于形成很高的進入壁壘，而迫使我們國企業進入該市場的難度變高。

4.品牌控制。品牌是跨國公司最重要的工業產權之一?？鐕驹谶M入東道國時，絕大多數都要求使用它的品牌，并通過強大的銷售技能和廣告宣傳，排擠和打壓東道國當地企業的品牌在消費者心目中的影響，利用客戶對其品牌認同以及由此產生對價格敏感性的下降使公司得以避開競爭，解除替代品的威脅。

二、外資并購對國家經濟安全的影響

外資并購可以彌補國內資金不足，解決由于投資不旺而引起的增長乏力等問題，也帶來了新技術和新的經營模式，活躍了國內市場。但外資并購在給我國帶來幫助的同時，也引起了不可忽視的問題和挑戰。

1.國際上的并購，主要是發達國家間的相互并購，一般是平等交易，中國卻是賤價出賣，這除了由于人民幣匯率偏低而存在實際上的低價出賣外，還因在外資并購中，我國的企業資產長期大量被嚴重低估，既不計入無形資產，又不如實計算實物資產，加之監管不嚴或腐敗的干擾而導致賤價出賣。

2.外資并購容易形成壟斷和控制。外資對我國并購的對象主要是優質的骨干企業，一旦并購成功，就可能控制整個行業，給我國經濟帶來災難性后果。而跨國公司利用已有或可能的市場優勢地位，取得壟斷定位，進行限制競爭活動，嚴重危害我國正常的競爭秩序，扭曲資源的有效配置，損害消費者的利益。

3.我國是社會主義國家，包括國有、集體在內的公有經濟是社會主義國家的經濟基礎，一旦公有企業，特別是掌握著國家經濟命脈的國有企業被外資并購，就意味著國家的社會主義性質被削弱，淡化或改變。

4.跨國公司由于一般擁有較先進的技術，資本有機構成比較高，當并購我國企業后，必然會排擠工人，造成大批失業，且還會加劇內資企業人才流失。另一方面，跨國公司憑借良好的知名度、優越的軟硬工作環境以及高薪優勢，也能吸納到國內許多優秀人才。這樣，國內人才競爭將更加激烈，國內企業更難網羅和留住優秀人才。

三、維護國家經濟安全——提高產業國際競爭力

在經濟全球化條件下，一國國家經濟安全的基礎是國家的綜合國力。而增強我國綜合國力的重點即為提高產業國際競爭力。因此，我國應在正視外商對我國產業的滲透和控制，并采取一些具有針對性的措施。

1.適度保護民族工業，增加中資企業特別是民營企業的公平參與機會，提高其競爭力。增強外商直接投資的技術含量；在有關國計民生的經濟領域強化市場準入的限制，保護民族品牌等。

2.逐步減少并消除外商直接投資的“超國民待遇”和“非國民待遇”，實行統一的國民待遇。長期實施優惠政策必然使內資企業在競爭中的劣勢地位越來越明顯。

3.加強外商直接投資的產業和區域導向。不要再盲目吸引外資，應根據中國經濟結構調整、地區發展平衡、環境生態保護以及其他國家經濟發展戰略需要進行有選擇的引進。

4.實施大企業集團戰略，改善我國的產業組織狀況，努力培植自己的跨國公司，積極走出國門，參與全球性競爭。

5.培育和完善全國統一的要素市場。打破地區分割和行業限制，消除阻礙要素自由流動的壁壘，使勞動力、資金、技術等生產要素在企業之間及地區之間能自由流動。

6.建立和完善我國競爭政策體系，維護國家經濟安全。認真實施《反壟斷法》，完善反傾銷法律，健全各種相關的市場結構分析標準。

7.建立外商直接投資預警機制。

參考文獻

券商的投資價值范文2

【關鍵詞】證券分析師 選股建議 有效性

信息技術的發展在豐富金融市場的同時，也吸引了越來越多的普通散戶投資者，我國股市更有“散戶驅動”之說。根據上海證交所2012至2014統計年鑒，此間上交所散戶投資者交易額占比超85%，深交所也不相上下。可見，但是散戶在全部投資者中所占的比例非常大。作為普通投資者，多數散戶并不能直接獲得上市公司相關信息，受自身條件限制也不能清晰研判股市，最直接的選股投資建議往往來自于媒體報刊上的券商研究員。

但供職于證券公司的分析師們如何進行股票預測？在范圍經濟內，分析師選股時又呈現出怎樣的特征？散戶投資者能從選股建議中獲利嗎？本文將從這幾個問題出發探討答案。

一、問題分析

（一）分析師如何選股

目前股票市場中，分析師多通過技術分析或者基本面分析研究股票，二者雖然分析的項目不同，但本質上都是“分析+預測”。通過技術分析的流派，以道氏理論為假設，以“跟隨市場趨勢”為核心，對市場內的歷史指標、技術圖形進行趨勢分析來決定投資方向，也即買點和賣點。而進行基本面分析的流派，比如巴菲特式公司財務分析、彼得林奇式的公司和行業發展類分析和宏觀經濟進行分析，也多指貨幣系統分析，如索羅斯等，更關注市場外的信息，側重價值分析。目前，比較流行的觀點是講兩種不同的分析方法結合起來，也即“基本面覺得做不做，技術面決定何時做”，用基本面分析策略選擇可投資股票，用技術分析選擇合適的時機做空或做多。

（二）分析師薦股時有哪些特征

（1）喜唱多。一方面受融資成本影響，我國上市公司更傾向于股權融資，存在嚴重的唱多情節，使股票市場泡沫堆積。另一方面，證券分析師身處范圍經濟內，在股價預測時難免摻雜私人因素，薦股建議會產生偏差。同Mcnichols和O'Brien（1998）的研究相似，王怔（2006）研究顯示我國分析師推薦增持評級的股票數目約是減持評級的股票數目的兩倍，這說明分析師們更愿意看好市場。此外，從行為金融學角度分析，這或許也與我國股民心理因素有關聯。

（2）羊群效應。當考慮現實中的信息收集與處理成本、股價預測風險等因素時，證券分析師更傾向于追隨其他分析師的預測，其預測報告在相當一定程度上會偏離實際信息。例如宋軍和吳沖鋒（2003）認為，當股市中歷史收益率增加、投資者樂觀情緒上漲或者分析師預測能力下降時，分析師的預測報告存在明顯的一致性。

尤其我國證券市場信息成本較高，加上我國目前雖然分析師隊伍壯大，但具有專業分析能力和良好職業聲譽的分析師卻沒有很多，也因此往往會存在“一擁而上”的情況。這一方面對選股建議的有效性提出挑戰，另一方面也呼吁更多真正高質量的券商研究員出現。

（三）分析師薦股是否具有投資價值

（1）有效市場存在與否？根據Fama（1970）的定義，在強式有效市場上，所有類別的信息都會及時反映在價格上。因此，無論分析師利用公開或非公開信息給出的投資建議不具備參考價值。而在半強式有效市場，所有的公開信息會及時反映在股票價格上，非公開信息則受阻。因此如果分析師的信息來源僅為公開信息，其投資建議依舊不會為投資者帶來超額收益。

但就我國市場而言，由于信息公開程度不足，加上傳導機制不夠健全，所以我國股市尚不可稱為半強式有效市場。因此，分析師們如果對信息進行搜尋和加工，快人一步甚至挖掘出非公開信息來推薦股票，則理論上存在著投資價值。

（2）經驗數據說明薦股的投資價值？有關我國券商薦股價值的實證分析最早的要從林翔（2000）開始，但考慮到樣本周期，數據覆蓋率，和周期趨勢等因素，王征、張崢和劉力（2006）關于中國市場經驗數據的研究最具代表性。其根據16個月內各咨詢機構研究員推薦的19310次股票構建增持-中性-減持評級組合，并利用三種不同的風險調整模型，檢驗各組合的市場收益率表現，最終發現分析師增持評級組合可以獲得23.85 %的年化超額收益率。而張燁等（2009）的研究則表明，買入持有期與收益率之間存在反向相關關系，即隨著持有期的延長，分析師所薦股票的市場影響力的下降，收益率也在下降，由此更推薦短線操作。

由此可見，我國證券分析師的選股建議中買入短線投資意見具有一定的投資價值。但考慮到交易成本、散戶投資者自身分析能力和性格特點等因素，在具體投資時依舊應當謹慎選擇，不要盲目聽從。

二、結論及建議

通過以上分析，可以得出，我國分析師在進行選股時應注重技術分析和基本面分析的相結合，價值和技巧兼顧。此外，券商研究員選股時受到范圍經濟因素影響，往往會選擇給出增持意見，存在“唱多情節”。更有分析師在考慮信息收集和處理成本、預測風險等后，不再挖掘新的信息，轉而利用已經反映在股價中的歷史數據，或者干脆不勞而獲追隨其他分析師的預測，存在“羊群效應”。

然而，從有效市場理論出發，在市場不完全有效的情況下，分析師如果進行信息搜尋和加工，先人一步甚至挖掘出非公開信息，則其投資建議理論上存在投資價值。從國內權威實證分析來看，我國證券分析師的短線增持買入建議具備一定的參考價值。

總之，雖然券商的選股建議可供參考，但我們在期待更多具有專業分析能力和高職業素養的分析師出現的同時，也希望散戶投資者在選擇選股預測報告時盡量選擇權威性、有良好業績的券商或證券媒體，且仔細甄別，謹慎投資，切忌盲目聽從。

參考文獻：

[1]朱寶憲，王怡凱.證券媒體選股建議效果的實證分析[J].經濟研究，2001，（4）.

[2]王征，張崢，劉力.分析師的建議是否有投資價值[J].財經問題研究.2006，（7）.

券商的投資價值范文3

阿里巴巴11月6日在香港聯交所掛牌上市，全球市值第四大的上市公司工商銀行也入股阿里巴巴成為基礎投資者。

“這不但是工行首次涉足新股投資市場，而且也是金融機構首次涉足直投實體業務?！弊C監會機構監管部主任李小雪告訴記者。

打破內地最大規模

據記者了解，將在香港首次發行上市的中國最大電子商務公司阿里巴巴在確定價格區間10港幣-12港幣之后，按照價格上限計算，其融資額預計將提高到13.2億美元，這相對于此前一直盛傳的10億美元（78億港幣）的融資額整體提高了3.2億美元，表明資本市場對阿里巴巴顯示出極大的熱情。

截至15號，阿里巴巴已經引入7個基礎投資方，其中工商銀行是最新確認的新投資者，這也是這家內地金融巨頭首次購買新股。高盛發表研究報告稱，以國際上眾多電子商務上市公司的收入計算，阿里巴巴2006年在全球的市場占有率達66％；如僅計算內地電子商務公司，其市場份額更高達70％。而作為香港股市第一個電子商務概念股票，阿里巴巴受到關注,以至于有人戲稱，除非與馬云有關系，否則投資者想購買阿里巴巴網站的IPO股票非常困難。

消息稱，阿里巴巴此次將發行8.589億股，占總股本的17%，此外，消息預測市盈率在79~94倍之間，而在香港主板上市的騰訊(0700)今年預測市盈率只有68倍，阿里巴巴呈現明顯的溢價。

阿里巴巴每手500股，入場費為 6060.54元，集資最多為 103.07億港元，是2004年騰訊IPO融資規模的7倍多。阿里巴巴融資規模也直逼 2003年8月全球范圍內最大規模的網絡公司上市融資事件――Google，其將打破內地科技股最大規模集資記錄。

金融機構青睞直投業務

遼寧證券發展研究中心研究員司維表示：“其實，券商直投并不是一個新鮮話題，但歷史留給市場的卻是慘痛的教訓。在這一市場上，一些曾經參與直投的券商輸得片甲不留，但卻仍舊保持著對直投業務的沖動?！?/p>

他介紹到，20世紀90年代，已有券商通過各種方式進入實業投資領域，最典型案例是南方證券曾一度掌握海南省某縣的大塊地皮。后來，由于券商直投形成的不良資產數額巨大，有關部門對該業務進行清理整頓，并對證券公司投資方向作出了嚴格限定。

2000年前后，大鵬證券等部分券商曾成立創司，部分券商甚至聲稱已“掌握”創業板。但創業板在當時未能成立，參與直投的券商資金血本無歸，損失慘重。2001年，證監會再次下令，規定“證券公司嚴禁進行風險投資”。

“現在管理層再次給券商開放直投業務，不僅意味著其未來利潤來源的多元化，更在于券商們又可以向大投行的角色又前進了一步。”司維如是說。

目前，券商們普遍看好直投業務，由于拓寬了業務渠道，內地券商們心馳神往。創新類券商們紛紛加速向管理層提交相關方案，如果管理層發放直投牌照，國內的創新類券商將搶得先機。而一些規范類券商也在摩拳擦掌，躍躍欲試。

李小雪告訴記者：“其實，在實際業務中，無論是創業投資、風險投資，還是投行的戰略投資，業務界限已經非常模糊。市場只有一個，各方對業務資源的搶奪將不可避免。與以往不同的是，在直投業務被批準后，好的項目將迎來券商這個新的追逐者。”

她還強調，券商做直投業務有天然優勢。券商在做IPO過程中，往往會發現一些有潛力但不具備上市條件的公司。如果券商以直投資本注入，未來將有機會獲取更大的收益。在一定程度上講，IPO項目的資源就是其直投業務的項目資源，券商有強大的實力，判斷項目有沒有投資價值。

“券商直投會給創投基金帶來一些壓力。但企業的本身是創造價值，創投進入后，通過投資提高企業價值，再經過投行輔導、規范，直至上市，再提升企業價值。從某種程度上講，創投和券商同處于一個價值鏈條上?！鄙赉y萬國證券研究所首席分析師張南表示。

合理規避直投業務風險

“券商開展直投業務，看似有極高的預期收益，但不可否認的是，直投業務對券商的風險控制能力提出了更高要求。如何選擇有投資價值的企業而規避風險？如何提高投資業務的上市成功率？如何安然抽身退出？這一切都是券商們需要考慮的。”申銀萬國首席分析師桂浩明表達了他的擔心。

他還說，券商開展直投業務主要有兩種模式選擇，一種是在券商內部成立相關機構，以專項理財計劃的形式募集資金，另一種是由證券公司成立單獨的投資公司，或產業投資基金管理公司。未來，這兩種模式可能同時存在。

張南認為，如果券商同時操作這兩種模式，就應該把兩種資金嚴格分開。如果以募集資金的形式操作，應該是通過獨立公司運作，向客戶募集資金，門檻設定應相對較高。券商做直投不僅考驗券商的風險承受能力，也在考驗券商內部的管理能力，比如道德風險的防范。

“國外券商直投業務大都采取設立獨立子公司的形式，這樣有利于隔離風險。一般來說，券商可以組織有資歷的投資人，成立專業公司，然后在市場上選擇一些有專業管理能力的人來管理?！卑屠璋俑磺谑紫洕鷮W家陳興動告訴記者，券商做直投的風險在于項目選擇，一旦失敗，后果不堪設想。券商自有資金有限，再去做直投，風險系數很大。但不開放直投業務風險更大。

券商的投資價值范文4

關注互聯網金融產業鏈的投資

不同金融子行業受互聯網沖擊影響的程度不盡相同，其決定因素包括行業準入門檻、專業化壁壘、市場化程度。綜合分析，受沖擊程度從大到小的是銀行>券商>保險。

互聯網金融產業鏈有三條投資主線：擁有流量入口的互聯網金融平臺、金融企業、轉型的金融IT公司。

互聯網金融平臺的流量入口價值最大?；ヂ摼W金融平臺的最大核心競爭力在于客戶流量，流量創造價值。流量是否能成功變現，關鍵在于用戶體驗。好的用戶體驗能夠實現長期有效的客戶變現;相反，損害客戶價值的用戶體驗不能使變現持久。

金融機構與互聯網合作需要具備兩點優勢：體制靈活和自身具備業務優勢。前者包括管理效率高、激勵機制到位、線下網點較少，掉頭容易、股權靈活;后者包括產品優勢、項目優勢和定價及風險控制優勢。

而金融IT的轉型則是指從軟件商到運營商的轉型，它說明在網絡時代，平臺的價值大于技術的價值，需要優選真正具有轉型價值的公司。

證券行業：從券商到投資銀行的質變

2014年以來，加杠桿持續使得券商逐漸回歸投資銀行本質。目前，券商行業杠桿率從已1.3倍提升至2.6倍，杠桿率上限6倍（有望提高至11倍），國外投行均在10倍以上。

隨著類貸款規模的提升，衍生產品發展帶來做市交易等業務的開展，凈資本規則進一步放松，更多融資方式的放開，券商加杠桿過程將會持續。

中國目前的金融體系是以銀行為中心的間接融資體系，間接融資占社會總融資額的75%以上。銀行總資產為170萬億元，而券商行業總資產不到3萬億元。隨著降低市場融資成本的要求，直接融資占比將逐步提升，帶動券商大投行業務的發展。由此，券商核心競爭力的變化將由渠道向人才轉移。

隨著營業部設立的放開以及互聯網帶來的影響，券商原來的渠道為王的行業格局被打破;券商的核心競爭優勢向人才轉移。具有良好激勵機制的公司將能吸引更好的管理團隊和業務團隊。

因此，積極看好證券行業將發生質的變化：1.行業加杠桿持續，從通道提供商向資本服務商轉型;2.金融體系從間接融資向直接融資轉移帶動大投行業務的發展。

保險行業：確定性最強的子行業

保險行業兩大催化劑推動板塊上漲，一是政策催化：保險交易所、個稅遞延養老保險2015年或將啟動。遞延養老試點在全國推廣后，預計將為壽險行業帶來兩位數的保費增速;二是投資催化：股市近期走強，大盤持續回暖。保險作為唯一能加杠桿投資股票的金融機構，在牛市行情下投資收益彈性大。

在資產端，投資渠道放開后保險公司逐漸將部分股權資產及存款的投資比例轉移到債權計劃、信托計劃等高收益新型固收類資產中，預計未來投資收益率繼續穩步提升;同時降息將帶來債券價格的上升，股市走強均利好保險公司投資端。

在負債端，銀行理財、信托產品等競爭力下滑，且投資收益率提升增加保險產品吸引力，資金回流保險助保費進入上升周期，預計2014年的投資表現將使2015年的保費維持高增速。同時4家上市險企普遍重視個險渠道，預計價值增速也將持續改善。

券商的投資價值范文5

1、從行業成長性來看，直接融資占比的上升是券商行業發展的最大驅動力。

有研究表明，過去幾年美國直接融資占比平均為89.93%，而我國內地直接融資占比近年來平均僅為14.93%，遠低于成熟金融市場水平?？梢栽O想，如果按照美國現有的占比，中國的資本市場規模仍有巨大的成長空間。

而伴隨直接融資的擴張，券商將是其中最大的受益者，除了業務收入的提升，市值的快速擴張也是必然。如果未來直接融資規模要與間接融資實現有效對抗，那么，在間接融資方面，對銀行而言，市值在1萬億的4大國有銀行已經成為了未來三年券商龍頭的標桿。

我們預計，未來幾年，隨著直接融資規模的快速擴張，中國市場必然會形成萬億市值的券商龍頭。

2、 從催化劑角度來看，未來券商行業發展將受益于行業改革紅利釋放。首先，多層次資本市場的逐步建立，對券商這種中介機構而言，無論是保薦承銷，還是做市商，或是直投，都將提升券商的收入規模和盈利能力。以新三板為例，2014年新三板的交易額和掛牌企業均出現爆發式增長，無論是交易商，還是做市商，券商無疑是最大的受益者。其次，注冊制的推行亦是券商業績的驅動力，隨著成千上萬家公司的掛牌上市，券商投行業務收入有望出現爆發式增長。另外，伴隨連續上萬億的交易額帶來的通道收入的增長以及賬戶管理業務的推行帶來后端分成收入的提升，這是都是券商盈利有望進一步快速提升的充分條件。

3、 市場在牛市階段，會形成正強化的循環。賺錢效應的擴大化，必然帶來資金的不斷入市，交易量的提升和企業上市融資的爆發式增加，會大幅提升券商業績，券商業績的提升又會帶來股價的上漲，股價上漲帶來的財富效應又會帶來新的投資者進入，從而維持交易的活躍，而更多的資金入場推高企業股價。這個正反饋循環將會受到政策干擾而可能終止，但只要政策釋放的信號是支持資本市場的發展，那么，牛市的趨勢就不會結束。

當然，短期來看，券商股的估值修復或許仍需時日。畢竟過去半年的漲幅似乎透支了今年的業績，但券商股的中長期投資價值確實仍大有潛力可挖。因此，從價值投資的角度而言，國企改革、能源改革或美元指數拐頭向下都將是近期驅動資源類企業股價上漲的催化劑。

從國企改革的角度來看，傳統企業能否“老樹發出新芽”是中國經濟實現轉型升級的關鍵。截至2014年年末，A股國有企業總市值為25.24萬億元，占A股市場總市值的60.4%。國企改革是搞活主板的新動力，相當于資本市場的二次股改，必然釋放新的市場潛能。國企目前存在的問題是，從單純的管理國企轉向如何讓企業更善于用好資本市場。

券商的投資價值范文6

伴隨直播平臺的崛起，多名券商分析師接連在直播平臺“露臉”，盡管這種“露臉”的方式當前并沒有被監管層認可，但這種博眼球的方式依然受到歡迎，是什么因素推動了券商研究所走出這一步“怪招”？

在《第一財經日報》記者采訪多名業內人士看來，目前賣方研究面臨供應過剩的現狀，相互之間競爭異常激烈，研究報告如何獲得買方客戶青睞，成為了各大券商研究所競爭的焦點，這當中，網絡直播無疑是一種新模式，能夠在短時間內讓賣方觀點為市場所認識，不過這種方式對投資“真刀真槍”實戰指導意義則有限。

分析師熱衷“網播”

易直播相關負責人對《第一財經日報》記者透露，此前方正證券分析師廖蕾、招商證券分析師李妍、海通證券分析師李淼、中郵明星基金經理任澤松、民生證券研究院院長管清友等財經機構和分析師均在使用易直播進行路演。

“網播是一種新的傳播手段，在合法合規的基礎上值得嘗試，這是一種新的形式。視頻直播對于財經分析師而言，是‘顏值’疊加智力資本化最好的展現?！眳⑴c使用網播平臺進行路演的北京一名券商宏觀分析師向《第一財經日報》記者表示，在中國的賣方市場，競爭太過激烈，酒香也怕巷子深，研究員如果只靠一身真本事，很容易淹沒在茫茫人海中，網絡經濟就是粉絲經濟，粉絲就是財富，爭取越多粉絲，價值越高。

上海一名公募基金投資總監則認為，一個新生事物出來從來都是有利有弊，直播這個事情也是一樣。從好的方面講，直播跟之前的微信、電話會議等一樣，比紙質版或電子版的研報到達性要好，讓客戶更容易理解，同時也更好地宣傳了分析師個人和所在的研究機構，對研究生態有一定的重構意義；從不好的方面講，直播對觀點的分析很難深入，而且很多時候“拼顏值”也容易削弱對專業性的追求，對“真刀真槍”的投資幫助可能不是太大。

已經親身在易直播“試水”的管清友認為，分析師通過視頻直播平臺發表最新觀點，顯示了智力資本化的趨勢，通過視頻直播平臺，相關上中下游產業鏈將做出延展，分析師的核心價值將得到體現。

券商研究報告的關注度已開始超越內容本身。在去年牛市之初，券商研報曾一度陷入文風之爭，“語不驚人死不休”式的觀點和用語頻出。隨后，這一趨勢又演變為對標新立異的標題和概念的制造與炒作，最近網播則成為了分析師擴大名氣的新形式。

近日上海證監局向券商的《關于進一步規范研究報告等業務行為的通知》要求，轄區內各證券期貨經營機構要完善內部控制，嚴格規范研報行為，尤其是要建立健全使用微博、微信等自媒體工具研究報告等業務行為的內部管理制度。

賣方研究“去產能”？

上述北京券商宏觀分析師稱，網播流行起來，與賣方研究供應過剩有一定關系，賣方要成功吸引投資者注意其實并不容易，尤其對于一些中小券商而言。

不過北京一家中型券商首席策略分析師則不認同“供應過剩”這種看法，她認為賣方研究是國內最市場化的行業之一，如果賣方研究過剩的話，那么研究員的工資是應該下跌的；但實際情況是研究員的收入在上漲，相對券商以外的研究機構來說，券商的待遇也是比較高，比如某些明星宏觀分析師年薪達到幾百萬，這在其他經濟研究機構近乎是不可能見到的，這也可以吸引更多這個體系以外的人進來，使得券商研究的質量不斷提高。

一家外資券商研究部門負責人則對記者表示，賣方研究需要分析一個行業的資源布局或者公司的策略、戰略對其財務狀況的影響，從而發現市場價值，然后看到發展方向與投資價值，從中找到的差價就是分析員需要做的事情。不過，當前基礎研究、價值投資這種對股市的研究風格，在A股市場股價普遍脫離基本面的背景下，并不算十分合適。