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摘要：中小企業(yè)是我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，而財務(wù)管理環(huán)節(jié)作為中小企業(yè)的管理核心，在企業(yè)提高影響力、科學(xué)配置企業(yè)資源方面起著重要作用。隨著金融危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊，我國經(jīng)濟(jì)也遭受了一定的影響，中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境受到了極大的影響，許多中小企業(yè)相繼陷入財務(wù)危機(jī)，甚至破產(chǎn)，分析其破產(chǎn)的原因之一就是缺乏科學(xué)的財務(wù)管理戰(zhàn)略，從而導(dǎo)致資金鏈斷裂。本課題在查閱財務(wù)戰(zhàn)略管理和相關(guān)發(fā)展理論的基礎(chǔ)上，將相關(guān)理論進(jìn)行分析融合，分析出中小企業(yè)當(dāng)前財務(wù)管理面臨的問題，并提出提高財務(wù)管理效能的措施。與此同時，本課題以WK企業(yè)作為案例研究對象，首先分析WK企業(yè)的在發(fā)展初期面臨的問題，遵循WK企業(yè)的發(fā)展軌跡，研究其財務(wù)戰(zhàn)略，通過分析WK企業(yè)的應(yīng)對市場環(huán)境變化所采取的措施，總結(jié)出中小企業(yè)建立財務(wù)管理戰(zhàn)略的邏輯，進(jìn)而實現(xiàn)持續(xù)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；財務(wù)戰(zhàn)略管理；問題；措施

一、引言

隨著貿(mào)易全球化的推進(jìn)，我國中小企業(yè)面臨著更加復(fù)雜的內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境，科學(xué)有效的財務(wù)管理不僅可實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的經(jīng)營目標(biāo)，還可與時俱進(jìn)的適應(yīng)環(huán)境變化，根據(jù)市場發(fā)展需求及時整合資源。所以在科技快速的今天，我國中小企業(yè)可將持續(xù)經(jīng)營的財務(wù)戰(zhàn)略管理理念納入到中小企業(yè)的經(jīng)營管理中，幫助中小企業(yè)抵抗市場風(fēng)險，順利擺脫金融危機(jī)的沖擊，對促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展有著深遠(yuǎn)意義。就目前而言，我國中小企業(yè)和其他集團(tuán)相比，資產(chǎn)規(guī)模有限，財務(wù)制度較為匱乏，導(dǎo)致財務(wù)管理水平有限，抵抗市場風(fēng)險能力較弱，制約著我國中小企業(yè)的擴(kuò)大和發(fā)展，我國政府、企業(yè)以及相關(guān)社會學(xué)者做了許多努力，但是我國中小企業(yè)財務(wù)管理工作實施較差的局面尚未轉(zhuǎn)變。與此同時，我國中小企業(yè)在增加市場就業(yè)、維護(hù)社會穩(wěn)定方面做出了顯著的貢獻(xiàn)，其如何通過內(nèi)部財務(wù)管理進(jìn)而科學(xué)控制企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，提高盈利能力，成為中小企業(yè)亟待解決的問題。

二、我國中小企業(yè)財務(wù)管理現(xiàn)狀和問題

1.自身條件優(yōu)勢

第一，我國中小企業(yè)和國企相比，企業(yè)制度相對靈活，可依據(jù)市場環(huán)境及時作出改變，在資源配置方面占據(jù)絕對優(yōu)勢條件。與此同時，中小企業(yè)更注重盤活“人”的價值，對企業(yè)貢獻(xiàn)者的獎金發(fā)放更為直接，減少了不必要的審批手續(xù)，提高了企業(yè)的決策效率。第二，中小企業(yè)的組織架構(gòu)較為簡單，管理層次較少，上下級溝通順暢高效，決策效率一般高于國企。反之，大型企業(yè)的管理層次較多，逐層審核、逐層批復(fù)的環(huán)節(jié)較多，例如當(dāng)夏天需采購空調(diào)時，需將采購計劃報給財務(wù)部門，再由財務(wù)部門報給辦公室、采購部門，經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)者批復(fù)后再返回給采購部，這一系列流程需要一個月到兩個月時間，審批效率較低。第三，中小企業(yè)由于規(guī)模較小，可迅速靈活的調(diào)整應(yīng)對市場變換環(huán)境，可根據(jù)市場環(huán)境更快速的轉(zhuǎn)變生產(chǎn)方向，及時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。例如我國廣東省的中小企業(yè)較為密集，其專業(yè)化程度就較高。

2.內(nèi)部條件劣勢

一是我國中小企業(yè)普遍缺乏科學(xué)的財務(wù)管理，領(lǐng)導(dǎo)者對財務(wù)管理不夠重視。我國部分中小企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者缺乏科學(xué)的管理理念，且財務(wù)戰(zhàn)略意識較差，部分中小企業(yè)屬于“家族式企業(yè)”，對人員約束能力和財務(wù)控制能力較差，導(dǎo)致會計從業(yè)人員職責(zé)不明確，管理制度較為松散，財務(wù)監(jiān)管存在一定的空白區(qū)，隨之也缺少財務(wù)戰(zhàn)略管理，導(dǎo)致財務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)管理戰(zhàn)略中缺少應(yīng)有的價值和地位。正是因為此原因，導(dǎo)致企業(yè)的風(fēng)險抵御能力較差，當(dāng)企業(yè)面臨資金危機(jī)時，財務(wù)戰(zhàn)略無法依據(jù)實際情況作出相應(yīng)的調(diào)整，導(dǎo)致企業(yè)陷入資金危機(jī)中。二是我國的中小企業(yè)和集團(tuán)企業(yè)相比，資產(chǎn)規(guī)模較小，經(jīng)濟(jì)效益較低，且資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他企業(yè)。據(jù)不完全資料顯示，我國中小企業(yè)的加工利潤保持在4%左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我國企業(yè)7.5%的平均水平。與此同時，我國企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為60%，而中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率卻是67%，多種數(shù)據(jù)顯示中小企業(yè)在財務(wù)方面的風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他企業(yè)。三是我國中小企業(yè)的財務(wù)制度較為不健全，中小企業(yè)的決策程序雖然具備一定的高效性，但是決策程序較為粗糙，發(fā)展中也面臨著較多問題，例如部分企業(yè)財務(wù)不設(shè)置明細(xì)賬，會計和出納為同一人，在現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款設(shè)置方面也未建立統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)體系。部分中小企業(yè)由于是家族式的經(jīng)營模式，只是將會計作為披露信息的硬性規(guī)定，未發(fā)揮財務(wù)管理在企業(yè)中的核心作用。

3.外部環(huán)境機(jī)遇

第一，我國各省市政府已經(jīng)開始重視中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和維護(hù)社會穩(wěn)定中的作用，并利用政策措施營造適合中小企業(yè)的健康發(fā)展的環(huán)境。例如我國于2010年出臺的《中小企業(yè)促進(jìn)法》中明確規(guī)定，相關(guān)省市政府對中小企業(yè)的發(fā)展應(yīng)在市場環(huán)境、金融政策等方面提供政策保障。與此同時，隨著商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)型發(fā)展，商業(yè)銀行針對中小企業(yè)提供多樣化的貸款業(yè)務(wù)，在貸款利率、貸款期限等方面為其提供便利條件，促進(jìn)其開展多樣化的融資渠道。第二，我國中小企業(yè)的發(fā)展有著廣闊的發(fā)展空間，我國人口眾多，土地廣闊，市場潛力巨大，公民需求層次豐富。面對此發(fā)展機(jī)遇，我國中小企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展定位無論是產(chǎn)業(yè)特征或者消費結(jié)構(gòu)等方面存在較大的市場消費空間。

4.外部環(huán)境挑戰(zhàn)

一是我國企業(yè)管理體制尚不健全，政府對中小企業(yè)的管理缺乏實踐指導(dǎo)計劃和戰(zhàn)略部署，導(dǎo)致部分中小企業(yè)在市場競爭中，由于不了解相關(guān)政策，喪失了發(fā)展機(jī)遇。此外，我國按照企業(yè)規(guī)模和所有制而設(shè)定的扶持政策尚未更新，中小企業(yè)在土地政策、稅制政策方面依然存在差距對待的現(xiàn)象。二是中小企業(yè)融資難的問題依舊是阻礙其擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的現(xiàn)實問題。由于我國社會環(huán)境的影響以及中小企業(yè)獲取資源的局限性，導(dǎo)致中小企業(yè)很難在市場上直接融資。各種金融機(jī)構(gòu)出于企業(yè)還款能力的限制對企業(yè)設(shè)定不同的貸款標(biāo)準(zhǔn)，與大型企業(yè)相比，約束條件較多。其次，中小企業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)較少，擔(dān)保品種較為單一，加大了企業(yè)的融資難度，部分中小企業(yè)面對此狀況，只能選擇民間借貸作為企業(yè)主要的融資手段。三是隨著信息全球化的發(fā)展，我國中小企業(yè)的競爭壓力較大，中小企業(yè)不僅需與國企互相競爭，還需與外資企業(yè)互相競爭，生存空間較小，由于中小企業(yè)可從事的行業(yè)一般準(zhǔn)入門檻較低，缺乏核心科技，在競爭中易處于被動的局面。

三、財務(wù)戰(zhàn)略理論的綜述及應(yīng)用

1.財務(wù)戰(zhàn)略管理含義

企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)科學(xué)謀劃和使用資本的方式，一般是依據(jù)公司經(jīng)營方針而設(shè)定的。財務(wù)戰(zhàn)略是公司發(fā)展戰(zhàn)略的重要組部分，財務(wù)戰(zhàn)略管理作為一個相對獨立的戰(zhàn)略理念，包含在公司整體經(jīng)營理念中。一個企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略理念對全局性質(zhì)的經(jīng)營理念具有支持作用，財務(wù)戰(zhàn)略理念是企業(yè)通過合理的安排資金、發(fā)展模式、投資、分配等，在企業(yè)發(fā)展的不同階段提高資金周轉(zhuǎn)率。值得注意的是，財務(wù)戰(zhàn)略理念不是一成不變的，需要企業(yè)依據(jù)市場發(fā)展外部環(huán)境不斷進(jìn)行調(diào)整，才可發(fā)揮效用。

2.財務(wù)戰(zhàn)略要素

財務(wù)戰(zhàn)略要素主要包括企業(yè)的財務(wù)體系和處理財務(wù)方式兩個方面，其中財務(wù)體系可分為投資、分配、融資等元素。而企業(yè)處理財務(wù)關(guān)系可分為如何在企業(yè)不同的發(fā)展階段，正確處理股東和債權(quán)人的關(guān)系等等。從我國實際發(fā)展情況看，財務(wù)戰(zhàn)略包括總體戰(zhàn)略目標(biāo)、戰(zhàn)略分析、具體戰(zhàn)略目標(biāo)、戰(zhàn)略重要、劃分戰(zhàn)略、制定對策等幾個方面。

3.財務(wù)戰(zhàn)略類型

（1）擴(kuò)展型財務(wù)戰(zhàn)略，是企業(yè)為實現(xiàn)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)擴(kuò)展而選取的一種財務(wù)戰(zhàn)略。基于此類型，為了促使企業(yè)實現(xiàn)快速擴(kuò)展、搶占市場份額，企業(yè)必須從外部融資和內(nèi)部留存收益等兩方面采取措施，以此保障企業(yè)迅速擴(kuò)展所需的大量資金。企業(yè)采取擴(kuò)展型財務(wù)戰(zhàn)略適合企業(yè)處于成長期，這是因為這個階段的企業(yè)具備廣闊的市場需求空間、產(chǎn)品的利潤率較高，擴(kuò)展型財務(wù)戰(zhàn)略要求企業(yè)的融資工具豐富多樣，融資環(huán)境相對寬松，企業(yè)實現(xiàn)負(fù)債融資的渠道較寬松。（2）穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略，是我國中小企業(yè)由發(fā)展初期向成熟期轉(zhuǎn)變的主要戰(zhàn)略，是實現(xiàn)資產(chǎn)穩(wěn)健增值和規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。在此類型下，企業(yè)并不強(qiáng)求資產(chǎn)的快速增長，更加注重經(jīng)營效益的持續(xù)性，穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略適合已經(jīng)具備一定地位和規(guī)模的企業(yè)，是企業(yè)處于“成熟期”的首選目標(biāo)。（3）收縮型財務(wù)戰(zhàn)略，是企業(yè)為預(yù)防爆發(fā)財務(wù)危機(jī)、謀求生存機(jī)會的一種財務(wù)戰(zhàn)略。企業(yè)選擇收縮型財務(wù)戰(zhàn)略，是“不得已而為之”，是為了維持企業(yè)生存而選擇的財務(wù)戰(zhàn)略。此戰(zhàn)略類型適合經(jīng)營困難、財務(wù)風(fēng)險高的企業(yè)，是企業(yè)處于“衰退期”的首選財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)。（4）混合型財務(wù)戰(zhàn)略，是上述擴(kuò)展性財務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財務(wù)戰(zhàn)略、收縮型財務(wù)戰(zhàn)略的組合，實用性較強(qiáng)，一般適用于企業(yè)的成熟期。

四、中小企業(yè)運用財務(wù)戰(zhàn)略管理的途徑

1.中小企業(yè)健康發(fā)展的財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的設(shè)置

企業(yè)在制定財務(wù)戰(zhàn)略時首先需將企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展作為首要目標(biāo)，也是企業(yè)設(shè)定財務(wù)戰(zhàn)略最基礎(chǔ)的要求。從企業(yè)持續(xù)發(fā)展的角度看，財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的設(shè)定，是企業(yè)日常財務(wù)活動的準(zhǔn)則和依據(jù)，為企業(yè)各項財務(wù)活動提供指導(dǎo)性建議。中小企業(yè)可在分析日后發(fā)展方向后，從而篩選出與企業(yè)發(fā)展背道而馳的戰(zhàn)略方案。

2.中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略方式的選擇

（1）成立初期的財務(wù)戰(zhàn)略

在中小企業(yè)成立之初，剛剛進(jìn)入市場，企業(yè)對市場運行規(guī)律較為陌生，且生產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為單一，產(chǎn)品科技含量較低，在此階段很難形成內(nèi)部的財富積累，故此時的融資行為將成為主要的現(xiàn)金來源。在中小企業(yè)創(chuàng)立初期，應(yīng)采取集中型財務(wù)戰(zhàn)略和低風(fēng)險實施策略。第一，在融資方面，由于企業(yè)在成立初期影響力有限且信用度較低，可選取以企業(yè)內(nèi)部融資為主的策略，在實施內(nèi)部融資方案遇到阻礙時，選取外部融資方式。內(nèi)部融資是指企業(yè)通過經(jīng)營性債務(wù)、利潤留存作為資本原始積累，主要包括企業(yè)收益、賬期優(yōu)惠、資產(chǎn)折舊等。在此階段企業(yè)可保持良性的資本結(jié)構(gòu)，防止未來陷入財務(wù)危機(jī)。第二，在分配方面。中小企業(yè)由于處在成立初期，應(yīng)該盡量減少現(xiàn)金分紅，將剩余的收益充實企業(yè)資本，基于此背景，非現(xiàn)金股利的分配方式最適合此階段中小企業(yè)的戰(zhàn)略需求。企業(yè)的收益分配戰(zhàn)略理念可依據(jù)實際情況而定，企業(yè)在對現(xiàn)金流、未來投資機(jī)遇等因素進(jìn)行考慮后，再進(jìn)行分配。

（2）中小企業(yè)的發(fā)展階段

在此階段，企業(yè)需不斷研發(fā)新產(chǎn)品、挖掘客戶潛力并積極搶占市場份額。從財務(wù)管理的角度分析，發(fā)展階段的中小企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較高，企業(yè)在選取項目進(jìn)行投資時，需充分利用財務(wù)杠桿原理，滿足企業(yè)規(guī)模較大的資金需求。處于發(fā)展階段的中小企業(yè)，應(yīng)以擴(kuò)張型財務(wù)戰(zhàn)略為主，并輔以集中型的財務(wù)戰(zhàn)略，二者形成合力共同推動企業(yè)發(fā)展。第一，融資方面。企業(yè)可主要采取外部融資戰(zhàn)略。由于企業(yè)對資金需求量較大，采取內(nèi)部融資為主的財務(wù)戰(zhàn)略已經(jīng)無法滿足企業(yè)的擴(kuò)張需求，所以必須采取外部融資渠道。例如：負(fù)債融資和股權(quán)融資等等。在此階段，中小企業(yè)可充分利用財務(wù)杠桿原理，適當(dāng)采取偏激進(jìn)的融資方式，科學(xué)的提高負(fù)債水平，在提高負(fù)債水平的同時還需加強(qiáng)對現(xiàn)金流的管理，防止企業(yè)過度負(fù)債的現(xiàn)象。第二，分配方面，建議采取低水平的分配戰(zhàn)略。在中小企業(yè)的發(fā)展階段，企業(yè)現(xiàn)金需求較大，出于對風(fēng)險的控制和融資成本的考慮，此階段可依據(jù)實際情況規(guī)劃現(xiàn)金流，少量的支付現(xiàn)金股利，同時采取轉(zhuǎn)增資本等方式，實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

（3）中小企業(yè)的成熟階段

企業(yè)經(jīng)過不斷的發(fā)展已經(jīng)被社會廣泛認(rèn)可，與之匹配的財務(wù)制度也較為健全，企業(yè)資信情況較好，也具備了一定的品牌形象。在此階段企業(yè)處于發(fā)展轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵點，多元化的擴(kuò)張也面臨諸多風(fēng)險。在此階段企業(yè)可選擇市場填補(bǔ)策略和防御者策略等，但是無論怎樣選擇財務(wù)戰(zhàn)略，都應(yīng)與企業(yè)總體發(fā)展背景相一致。

（4）融資方面

可采取內(nèi)部融資戰(zhàn)略，著重盤活內(nèi)部資產(chǎn)，及時優(yōu)化資源配置，例如可出售一定的有形資產(chǎn)或者股權(quán)等。若想采取外部融資，可從減少股利分配或者吸收新股東投資方面入手。企業(yè)若選擇上市雖然具備較高的門檻，但是一旦上市成功則打開了直接融資渠道，風(fēng)險相對較小。在成熟階段，中小企業(yè)可優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，保持一定的償債能力，并適當(dāng)?shù)念A(yù)留準(zhǔn)備金，以免不時之需。

（5）分配方面

中小企業(yè)可依據(jù)企業(yè)資金盈余狀況，實施現(xiàn)金股利與非現(xiàn)金股利相結(jié)合的方式，回報多年來股東的支持，對于企業(yè)高管人員，可考慮股票等長期獎勵政策，提高管理者的工作積極性，形成良性循環(huán)機(jī)制。

3.中小企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略實踐

從上文的分析中可知，財務(wù)戰(zhàn)略管理是一系列的流程，不僅需要中小企業(yè)具備全局觀念，科學(xué)選擇財務(wù)戰(zhàn)略管理方式，還需立足于實踐，將財務(wù)戰(zhàn)略管理細(xì)化為一個操作性強(qiáng)的小目標(biāo)。第一，企業(yè)制定實施計劃，實施計劃的內(nèi)容需界定于企業(yè)長期戰(zhàn)略和行動方案之間，更為具體量化內(nèi)容。第二，擬定實施方案，需進(jìn)一步細(xì)化實施方案，明確企業(yè)短期內(nèi)實施的某一項計劃或者內(nèi)容。第三，編制采財務(wù)預(yù)算，需以貨幣的形式反映企業(yè)未來某階段內(nèi)的預(yù)算成果，是財務(wù)戰(zhàn)略總體目標(biāo)的定量化和具體化。第四，合理設(shè)定人力物力財力，完成某一項工作流程。第五，檢測財務(wù)戰(zhàn)略實施效果，企業(yè)可定期將財務(wù)戰(zhàn)略具體實施情況和預(yù)設(shè)目標(biāo)進(jìn)行對比，將二者的偏離程度控制在科學(xué)范圍內(nèi)，并對偏離結(jié)果進(jìn)行糾正。

五、WK企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略案例分析

WK企業(yè)是我國著名的房地產(chǎn)商，WK企業(yè)在經(jīng)營中，采取擴(kuò)展型戰(zhàn)略，在融資方面打造多層次融資方式，探索嘗試公募房地產(chǎn)信托基金，將企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率控制在科學(xué)的范圍內(nèi)，與其他同業(yè)相比，資產(chǎn)負(fù)債率處于較低的水平，具體數(shù)據(jù)如圖1所示。在投資方面，因為市場環(huán)境的變化，該企業(yè)的住宅盈利水平有所下降，但是該企業(yè)積極借助“小股操盤”的模式，與其他企業(yè)進(jìn)行合作，降低了自身對住宅項目的大量投入。WK集團(tuán)的“小股操盤”模式是WK企業(yè)在獲得新項目后，主動讓出出資的控股地位，變?yōu)樾”壤鲑Y方，和其他企業(yè)一起成立項目公司，但是項目仍然由WK團(tuán)隊控制，其他企業(yè)借助WK的品牌和資本運營能力搶占市場，而WK企業(yè)看重的是權(quán)益性收入和管理服務(wù)收益，雙方實現(xiàn)了雙贏的局面。在財務(wù)管理方面，該企業(yè)加強(qiáng)了期間費用的管理，加大了研發(fā)力度的同時控制不合理支出，具體如圖2所示。

六、結(jié)束語

本課題在分析財務(wù)戰(zhàn)略理論的發(fā)展趨勢基礎(chǔ)上，與我國中小企業(yè)不同的發(fā)展階段相結(jié)合，在實現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)上，尋求提高中小企業(yè)財務(wù)管理水平的措施。本課題首先從企業(yè)生命周期的角度探討了財務(wù)戰(zhàn)略的制定和選擇。并結(jié)合相關(guān)案例開展了實踐性研究，在結(jié)構(gòu)上體現(xiàn)了中小企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略制定的重要性，通過本課題的研究希望為中小企業(yè)的發(fā)展提供借鑒意義。

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作者:彭智平 單位:南充國財財務(wù)審計服務(wù)有限公司