在中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)階段，工薪階層依舊是社會(huì)經(jīng)濟(jì)人群的重要組成部分，對(duì)于這部分人群的證券投資策略分析具有很強(qiáng)的運(yùn)用價(jià)值與現(xiàn)實(shí)意義。   1、工薪階層證券投資的經(jīng)濟(jì)條件   工薪階層的收入現(xiàn)狀隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，工薪階層的收入逐年增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年我國(guó)城鎮(zhèn)居民收入增長(zhǎng)速度超過(guò)8％，工薪階層繳納個(gè)人所得稅占個(gè)人所得稅總額的65％。以北京市為例，2004年工薪收入在7.44萬(wàn)元以上的共有74.95萬(wàn)人，占到工薪項(xiàng)目納稅人數(shù)的10.5％。   2、適合工薪階層證券投資的基本產(chǎn)品分析   工薪階層證券投資的主要產(chǎn)品工薪階層收入有限，風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較小，因此投資的主要目的是在確保安全性的前提下獲取一定的收益。目前，我國(guó)適宜于工薪階層證券投資的工具主要有：債券、股票、基金。   2.1、債券債券   債券債券是經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金向投資者出具的承諾在一定時(shí)期支付利息和償還本金的債務(wù)憑證。按照發(fā)行主體的不同，分為政府債券、公司債券、金融債券。在我國(guó)目前的證券市場(chǎng)上，公司債券的數(shù)量很少，金融債券多一些，最多的是國(guó)債。金融債券和國(guó)債的信用度都非常高，而金融債券主要是由機(jī)構(gòu)投資者買(mǎi)進(jìn)，因此適合于工薪階層購(gòu)買(mǎi)的主要是國(guó)債。   2.2、股票   股票投資者獲利的方式主要有兩種：一是利用價(jià)格差；二是紅利。在現(xiàn)階段中國(guó)股市，個(gè)人投資的獲利渠道主要是類似賭博的利用價(jià)格差投機(jī)。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，決定股票價(jià)格的最根本因素是市盈率，但是經(jīng)常炒股的人都知道，價(jià)格和漲幅最高的股票往往和市盈率沒(méi)什么關(guān)系。   2.3、基金產(chǎn)品   基金基金產(chǎn)品主要有股票型基金、債券型基金、保本型基金三種。股票型基金是最主要的基金產(chǎn)品類型，以交易所上市的股票作為主要投資對(duì)象，其股票投資比例不低于基金總規(guī)模的40％。股票型基金的主要功能是將大眾投資者的小額資金集中起來(lái)，碩士論文投資于不同的股票組合。這種以追求資本利得和長(zhǎng)期資本增值為投資目標(biāo)的特點(diǎn)決定其受股票市場(chǎng)波動(dòng)的影響較大。股票型基金在所有基金類型中風(fēng)險(xiǎn)最大，同時(shí)收益率最高，適合那些追求較高收益、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的工薪階層投資者。經(jīng)常炒股的工薪階層可以考慮將部分資金投向股票型基金。   3、工薪階層證券投資的風(fēng)險(xiǎn)與原則   3.1、工薪階層證券投資的風(fēng)險(xiǎn)   對(duì)于工薪階層來(lái)說(shuō)。安全性是第一位的，只有在安全性和流動(dòng)性都得到滿足的前提下，投資才是明智的。   （1）、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。任何市場(chǎng)中都存在風(fēng)險(xiǎn)，只是各種市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)不同。   （2）、利率風(fēng)險(xiǎn)。利率是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，也是許多投資工具利率制定的依據(jù)，例如債券、股票、基金等。在利率較低時(shí)，債券、定期存款的利息也很低；當(dāng)利率上浮后，原來(lái)那些固定利率的投資工具的利率可能低于現(xiàn)實(shí)利率，導(dǎo)致相當(dāng)?shù)膿p失。   （3）、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性指資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。債券、定期存款的變現(xiàn)能力很強(qiáng)，利息損失很小；股票的變現(xiàn)比較隨機(jī)，股價(jià)的波動(dòng)比較頻繁，變現(xiàn)的損失也不確定，但一般變現(xiàn)的損失比較大；至于其他的理財(cái)工具也同樣具有一定的變現(xiàn)損失。   （4）、經(jīng)濟(jì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)景氣的時(shí)候，投資的收益高漲，股票、基金、部分期貨，甚至貴重金屬都會(huì)升值，但是債券就要貶值。   3.2、工薪階層證券投資的原則   保障生活需要原則。日常生活需要支出的，如家里有小孩要準(zhǔn)備上學(xué)費(fèi)用，可以預(yù)留現(xiàn)金以備一段時(shí)期的生活支出，如果五年后有固定的支出，可以做五年期的長(zhǎng)期投資，例如債券、基金等。理財(cái)?shù)氖杖霘w根結(jié)底還要用于生活支出。   量力而行原則。工薪階層投資要保證資產(chǎn)安全，須根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力來(lái)選擇適宜的投資品種。合理規(guī)劃原則。每個(gè)人的收入是長(zhǎng)期的，收入也是長(zhǎng)期的。   確定一段時(shí)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)可以使個(gè)人能夠積累資金，滿足將來(lái)的資金需求。   4、工薪階層證券投資的策略   （一）抓住時(shí)機(jī)。低價(jià)買(mǎi)進(jìn)策略“機(jī)不可失，時(shí)不再來(lái)”這句話在工薪階層證券投資中尤為重要。每一個(gè)時(shí)機(jī)的到來(lái)，都包含在政治形勢(shì)的變化、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、收入水平的升降、消費(fèi)心理的變化等信息之中。對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，何時(shí)買(mǎi)進(jìn)是關(guān)鍵的投資策略。就購(gòu)進(jìn)時(shí)機(jī)而言，不外乎于證券行市景氣時(shí)進(jìn)場(chǎng)或于證券行市低迷時(shí)進(jìn)場(chǎng)兩種情況。在證券行市景氣期，此時(shí)是短線投資的良機(jī)。   （二）分散投資。一“石”多“鳥(niǎo)”策略投資與投機(jī)最大的不同在于“戒貪”。它要求投資者把資金分散在股票、債券、基金或存于銀行等多種投資渠道。對(duì)于同類型的投資品種，也要采取分期限、分產(chǎn)品等適當(dāng)分散的策略。   （三）深入研究。領(lǐng)先一步策略個(gè)人投資想盈多虧少，就必須在審時(shí)度勢(shì)、捕捉商機(jī)上高人一籌。很多人風(fēng)潮一起就很快跟隨追漲，當(dāng)然可能賺上一筆。但想大賺一筆，就必須主動(dòng)先人一步尋找信息，挖掘商機(jī)，并對(duì)此作出科學(xué)合理的分析與判斷，才有可能使自己在投資市場(chǎng)的搏殺中處于主動(dòng)地位。   （四）高低組合。成本平均策略工薪階層投資者在將現(xiàn)金投資為有價(jià)證券時(shí)。通常總是按照預(yù)定的計(jì)劃根據(jù)不同的價(jià)格分批地進(jìn)行，以備不測(cè)時(shí)攤低成本，從而規(guī)避一次性投入可能帶來(lái)的較大風(fēng)險(xiǎn)。如果在證券投資中投入了未來(lái)有既定用途的資金，則更應(yīng)傾向于風(fēng)險(xiǎn)較小證券的投資，如國(guó)庫(kù)券等。   （五）按需而變。時(shí)間分散化策略根據(jù)投資有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)將隨著投資期限的延長(zhǎng)而提高的原理，建議工薪階層在年輕時(shí)家庭收入較少、消費(fèi)支出水平普遍高于經(jīng)濟(jì)收入水平時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)承受能力也較強(qiáng)，可以考慮進(jìn)攻型的理財(cái)策略。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#   理性審視。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移策略對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大、收益高的項(xiàng)目，不宜采取直接投資方式，可向負(fù)責(zé)該項(xiàng)目的富有實(shí)力的投資方進(jìn)行投資，讓出部分收益，轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn)。如通過(guò)申購(gòu)?fù)顿Y基金的辦法，可將部分投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。

證券投資與管理專業(yè)培養(yǎng)能熟練認(rèn)識(shí)國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，懂得證券、期貨投資，證券期貨管理的基本理論知識(shí)，通曉證券投資，證券管理的各項(xiàng)具體業(yè)務(wù)，具備獨(dú)立從事證券、期貨各項(xiàng)工作的操作能力和管理能力的技術(shù)型與基層型人才。   該專業(yè)培養(yǎng)的學(xué)生除了掌握基本專業(yè)理論知識(shí)外，還要著重培養(yǎng)學(xué)生技能方面的素質(zhì)，讓大部分學(xué)生具有較強(qiáng)的從事證券投資的經(jīng)營(yíng)與管理、股票與債券投資運(yùn)作與分析能力，能熟練運(yùn)用現(xiàn)代化技術(shù)手段處理各項(xiàng)證券投資與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。為了最終把學(xué)生塑造成具有較強(qiáng)的公關(guān)、組織與協(xié)調(diào)能力、證券投資業(yè)務(wù)能力及觀察分析能力等綜合素質(zhì)的現(xiàn)代化復(fù)合型人才。   一、證券投資與管理專業(yè)實(shí)踐性教學(xué)存在的問(wèn)題   (一)教學(xué)計(jì)劃中實(shí)踐性教學(xué)與理論教學(xué)比例失調(diào)   教學(xué)計(jì)劃中課程設(shè)置必須有利于學(xué)生掌握基本理論、基礎(chǔ)知識(shí)和基本技能。在基礎(chǔ)理論課和基本技能課的安排比重上，應(yīng)明確基礎(chǔ)課為專業(yè)技能課服務(wù)，適當(dāng)增大實(shí)踐教學(xué)的課時(shí)比例，強(qiáng)調(diào)從知識(shí)教育到能力教育的轉(zhuǎn)化。而較多教學(xué)計(jì)劃的制定沒(méi)有考慮到實(shí)踐性教學(xué)，即便考慮到實(shí)踐性教學(xué)，但實(shí)踐性教學(xué)學(xué)時(shí)很少。證券投資與管理專業(yè)應(yīng)按職業(yè)崗位的需求，突出實(shí)踐性教學(xué)環(huán)節(jié)，增加實(shí)踐性教學(xué)所占課時(shí)比例。在教學(xué)計(jì)劃中一般理論課時(shí)占45%，實(shí)訓(xùn)、專業(yè)崗位實(shí)習(xí)課時(shí)占55%。這樣就明確了學(xué)生畢業(yè)時(shí)應(yīng)達(dá)到的專業(yè)技能標(biāo)準(zhǔn)。   (二)校內(nèi)模擬實(shí)習(xí)缺乏實(shí)踐性   證券投資與管理專業(yè)一般已經(jīng)配備模擬實(shí)驗(yàn)室，并且硬件設(shè)施完備，但是校內(nèi)綜合模擬實(shí)習(xí)也存在許多問(wèn)題。一是模擬實(shí)習(xí)指導(dǎo)教師多數(shù)都是兼職從事該項(xiàng)工作，精力不夠，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不足；二是模擬實(shí)習(xí)資料的仿真性和內(nèi)容的完整性以及實(shí)習(xí)資料所涉及各行業(yè)的多樣性仍然不足；三是模擬實(shí)習(xí)的效果不明顯，無(wú)法將理論知識(shí)和企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)有效銜接。   (三)校外實(shí)訓(xùn)基地建設(shè)難度較大   學(xué)生實(shí)習(xí)，一是前往大中型企業(yè)、公司、行政事業(yè)單位、金融機(jī)構(gòu)以及有關(guān)經(jīng)濟(jì)決策管理部門(mén)從事管理工作。   但是證券投資與管理專業(yè)不同于化工、汽車(chē)維修等專業(yè)，這些專業(yè)的學(xué)生進(jìn)入企業(yè)后進(jìn)行頂崗實(shí)習(xí)，企業(yè)不僅可以利用廉價(jià)的勞動(dòng)力降低生產(chǎn)成本，帶來(lái)直接經(jīng)濟(jì)利益，還能夠?yàn)槠髽I(yè)輸送優(yōu)秀的操作性人才。但是證券投資與管理專業(yè)由于受實(shí)際工作單位工作環(huán)境的限制、崗位的具體要求、單位商業(yè)機(jī)密的安全等因素制約，實(shí)習(xí)單位只是安排學(xué)生做一些簡(jiǎn)單的、象征性的工作，往往達(dá)不到實(shí)習(xí)的目的；二是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)都是以經(jīng)濟(jì)利益為根本目的，在這樣的條件下，要聯(lián)系安排專業(yè)實(shí)習(xí)很艱難，很多時(shí)候是靠領(lǐng)導(dǎo)和教師的私人關(guān)系在維系，沒(méi)有任何保障，難以尋求與企業(yè)雙贏的切入點(diǎn)開(kāi)展社會(huì)實(shí)踐。   二、建立“全方位、雙循環(huán)、多模塊”的實(shí)訓(xùn)教學(xué)體系   (一)全方位   1.模擬實(shí)訓(xùn)內(nèi)容的全方位。包括證券、期貨投資，證券期貨管理等專業(yè)知識(shí)與技能的單元實(shí)訓(xùn)及其綜合實(shí)訓(xùn)，同時(shí)配以就業(yè)崗位的專項(xiàng)實(shí)訓(xùn)。使模擬教學(xué)內(nèi)容更加全面，更加崗位化，人才培養(yǎng)走向準(zhǔn)職業(yè)化。   2.模擬教學(xué)形式全方位。根據(jù)證券投資與管理專業(yè)系列課程特點(diǎn)不同而采取不同形式，既有每門(mén)課程單元實(shí)訓(xùn)，又有針對(duì)崗位需求的專項(xiàng)實(shí)訓(xùn)，還有集證券、會(huì)計(jì)、理財(cái)于一體的專業(yè)綜合實(shí)訓(xùn)，同時(shí)又有校內(nèi)校外兩種形式緊密結(jié)合的實(shí)訓(xùn)與實(shí)習(xí)，以及手工模擬、計(jì)算機(jī)模擬的實(shí)訓(xùn)。   3.模擬教學(xué)環(huán)境的全方位。校內(nèi)建立健全“仿真模擬證券實(shí)驗(yàn)室”“、銀行實(shí)驗(yàn)室”，校外建立實(shí)習(xí)基地。   (二)雙循環(huán)雙循環(huán)是指日常教學(xué)中各門(mén)課程的單元模擬循環(huán)與畢業(yè)前的綜合模擬循環(huán)。   1.各門(mén)課程(指專業(yè)主干課)   單元循環(huán)是伴隨專業(yè)系列主干課程理論教學(xué)同時(shí)進(jìn)行。一是按章節(jié)內(nèi)容分散進(jìn)行實(shí)訓(xùn)；二是課程結(jié)束后集中一段時(shí)間進(jìn)行該課程綜合實(shí)訓(xùn)。這需要科學(xué)的安排時(shí)間，理論教學(xué)精講多練，通過(guò)實(shí)訓(xùn)加深對(duì)理論的理解。   2.畢業(yè)前的綜合模擬循環(huán)。   這是在專業(yè)系列課程單元模擬實(shí)訓(xùn)后而進(jìn)行的實(shí)訓(xùn)。著重培養(yǎng)學(xué)生綜合知識(shí)的運(yùn)用能力，提高就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)雙循環(huán)模擬實(shí)訓(xùn)，使學(xué)生在對(duì)各門(mén)專業(yè)課程的基本理論與技能分塊、分條理解和掌握的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了每門(mén)課程的整體循環(huán)和相關(guān)知識(shí)的交叉循環(huán)，使學(xué)生專業(yè)知識(shí)步步升華，達(dá)到全面把握、重點(diǎn)應(yīng)用的目的。   (三)多模塊   為了提高畢業(yè)生的就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，強(qiáng)化職業(yè)能力培養(yǎng)，畢業(yè)前設(shè)計(jì)既互相聯(lián)系又相對(duì)獨(dú)立的崗前實(shí)訓(xùn)模塊。主要有以下幾方面：   1.證券保薦實(shí)訓(xùn)模塊。該模塊主要學(xué)習(xí)證券發(fā)行的準(zhǔn)備與承銷、證券上市保薦、證券估值與詢價(jià)、證券信息披露，著重培養(yǎng)學(xué)生的證券發(fā)行承銷能力、證券營(yíng)銷能力、會(huì)計(jì)計(jì)量核算能力。   2.證券經(jīng)紀(jì)實(shí)訓(xùn)模塊。該模塊主要學(xué)習(xí)證券經(jīng)紀(jì)、證券自營(yíng)、證券回購(gòu)交易、證券風(fēng)險(xiǎn)控制、現(xiàn)資銀行業(yè)務(wù)操作，著重培養(yǎng)學(xué)生的柜臺(tái)服務(wù)能力、證券經(jīng)紀(jì)能力、證券委托交易能力。   3.證券投資咨詢實(shí)訓(xùn)模塊。該模塊主要學(xué)習(xí)證券投資基本分析、證券投資技術(shù)分析、證券投資咨詢、證券營(yíng)銷、企業(yè)財(cái)務(wù)分析，著重培養(yǎng)學(xué)生的證券軟件應(yīng)用能力、證券咨詢營(yíng)銷能力、證券投資分析能力。   4.期貨交易實(shí)訓(xùn)。該模塊主要學(xué)習(xí)期貨經(jīng)紀(jì)、期貨投資咨詢、期貨結(jié)算，著重培養(yǎng)學(xué)生的期貨交易能力、價(jià)格分析能力、交易結(jié)算能力。   5.基金管理實(shí)訓(xùn)模塊。該模塊主要學(xué)習(xí)基金募集交易、基金估值、基金收益分配、基金信息披露、證券組合投資，著重培養(yǎng)學(xué)生的基金募集能力、基金交易、基金營(yíng)銷能力、基金運(yùn)作組合能力。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#   6.證券會(huì)計(jì)實(shí)訓(xùn)模塊。該模塊主要學(xué)習(xí)證券會(huì)計(jì)核算、期貨會(huì)計(jì)核算，著重培養(yǎng)學(xué)生的證券會(huì)計(jì)職業(yè)判斷能力、證券會(huì)計(jì)基本核算能力、證券會(huì)計(jì)分析與監(jiān)督能力。   7.畢業(yè)實(shí)習(xí)與畢業(yè)論文模塊。畢業(yè)論文是實(shí)訓(xùn)教學(xué)體系中的更高層次它是理論和實(shí)訓(xùn)的升華，是對(duì)四年(專科三年)理論教學(xué)和實(shí)訓(xùn)教學(xué)質(zhì)量的檢驗(yàn)，是對(duì)學(xué)生綜合素質(zhì)全方位的考察。   三、完善實(shí)訓(xùn)教學(xué)體系實(shí)施的措施   第一，將實(shí)訓(xùn)教學(xué)納入教學(xué)計(jì)劃，構(gòu)建了證券投資與管理專業(yè)的分層次、模塊化及點(diǎn)、線、面相結(jié)合的實(shí)訓(xùn)課程體系，從而保證上述實(shí)訓(xùn)教學(xué)體系的實(shí)施。   第二，認(rèn)真做好實(shí)訓(xùn)教學(xué)內(nèi)容的銜接。   做好以下幾個(gè)結(jié)合：一是單項(xiàng)實(shí)訓(xùn)與綜合實(shí)訓(xùn)相結(jié)合。包括每門(mén)專業(yè)課按章節(jié)分散實(shí)訓(xùn)與該課程結(jié)束后集中一定時(shí)間進(jìn)行系統(tǒng)實(shí)訓(xùn)相結(jié)合；每門(mén)專業(yè)課程實(shí)訓(xùn)與專業(yè)系列課程綜合知識(shí)與技能融合為一體的綜合實(shí)訓(xùn)相結(jié)合；二是手工實(shí)訓(xùn)與電算化實(shí)訓(xùn)相結(jié)合。   在實(shí)訓(xùn)過(guò)程中，要求學(xué)生既能熟練的進(jìn)行手工操作，又能在計(jì)算機(jī)上進(jìn)行操作；三是課堂集中實(shí)訓(xùn)與課余學(xué)生分散實(shí)訓(xùn)相結(jié)合。所謂的分散實(shí)訓(xùn)是指學(xué)生利用課余時(shí)間在各個(gè)實(shí)驗(yàn)室中隨時(shí)隨機(jī)進(jìn)行操作實(shí)驗(yàn)；四是校內(nèi)實(shí)訓(xùn)與校外實(shí)習(xí)相結(jié)合。   學(xué)生在校期間，在強(qiáng)化校內(nèi)實(shí)訓(xùn)的同時(shí)，校外實(shí)習(xí)必不可少，可以利用寒、暑假的時(shí)間，規(guī)定學(xué)生自找單位進(jìn)行一定時(shí)間的專業(yè)實(shí)習(xí)；五是畢業(yè)實(shí)習(xí)與畢業(yè)論文撰寫(xiě)相結(jié)合。   學(xué)生在畢業(yè)實(shí)習(xí)期間，根據(jù)論文選題注意搜集資料、并進(jìn)行分類整理、提煉出論文論據(jù)、從而使學(xué)生撰寫(xiě)論文具有實(shí)際意義。   第三，加強(qiáng)實(shí)訓(xùn)教學(xué)資料建設(shè)。包括教學(xué)大綱和實(shí)訓(xùn)教材，要求單項(xiàng)實(shí)訓(xùn)與綜合實(shí)訓(xùn)均要有相應(yīng)的教學(xué)大綱，具體規(guī)定實(shí)訓(xùn)目的，要求、內(nèi)容、步驟、方法、時(shí)間、地點(diǎn)、進(jìn)度及考核方法。實(shí)訓(xùn)教學(xué)環(huán)節(jié)都要有相應(yīng)教材和實(shí)訓(xùn)指導(dǎo)書(shū)。   第四，改革與完善實(shí)訓(xùn)教學(xué)方法和手段。加強(qiáng)實(shí)訓(xùn)教學(xué)方法與手段改革，鼓勵(lì)教師在實(shí)訓(xùn)教學(xué)中使用現(xiàn)代化教學(xué)手段與方法，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣與獨(dú)立思考和自主學(xué)習(xí)的能力，達(dá)到“寓教于樂(lè)，樂(lè)學(xué)致用”，這是提高實(shí)訓(xùn)教學(xué)質(zhì)量的保障。   第五，加強(qiáng)實(shí)訓(xùn)教學(xué)的考評(píng)，完善評(píng)價(jià)體系。一是建立學(xué)生實(shí)訓(xùn)成績(jī)的考核指標(biāo)體系。該體系包括學(xué)生的出勤情況、實(shí)訓(xùn)預(yù)習(xí)情況、實(shí)訓(xùn)操作情況、效率能力、協(xié)作互助、實(shí)訓(xùn)態(tài)度、實(shí)訓(xùn)總結(jié)；二是建立教師評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。該體系包括實(shí)訓(xùn)內(nèi)容方案的設(shè)計(jì)、實(shí)訓(xùn)工作方案的實(shí)施、實(shí)訓(xùn)指導(dǎo)過(guò)程情況、實(shí)訓(xùn)作業(yè)批改情況；三是建立師生互評(píng)指標(biāo)體系。該體系即讓課任教師參于對(duì)學(xué)生的思想品德行為習(xí)慣的考評(píng)也讓學(xué)生參于對(duì)課任教師的師德、教育教學(xué)工作的考評(píng)相結(jié)合，在互評(píng)中加深雙方的了解與溝通，建立起師生平等、和諧關(guān)系。

摘要：國(guó)家現(xiàn)代化發(fā)展離不開(kāi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化，現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)是現(xiàn)代化金融，現(xiàn)代化金融市場(chǎng)的關(guān)鍵是具備有效性。通過(guò)梳理金融市場(chǎng)理論和有效市場(chǎng)假說(shuō)等相關(guān)理論的發(fā)展，明確金融市場(chǎng)現(xiàn)代化的關(guān)鍵是提高市場(chǎng)有效性，結(jié)合中國(guó)實(shí)際，建立現(xiàn)代化金融市場(chǎng)要堅(jiān)持黨對(duì)金融工作的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)和金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，要科學(xué)構(gòu)建現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系并全面提高中國(guó)股票市場(chǎng)有效性，要建立健全現(xiàn)代金融監(jiān)管體系以及提高防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)能力。

關(guān)鍵詞：現(xiàn)代化金融；有效市場(chǎng)假說(shuō)；金融市場(chǎng)發(fā)展

一、中國(guó)的現(xiàn)代化金融體系

新時(shí)代需要新經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于新常態(tài)并進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的前提是建設(shè)與現(xiàn)代化國(guó)家相匹配的現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系中的關(guān)鍵一環(huán)當(dāng)屬金融市場(chǎng)體系。在黨的報(bào)告中不但對(duì)中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀做了科學(xué)陳述：“我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系是跨越關(guān)口的迫切要求和我國(guó)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)”。而且對(duì)我國(guó)未來(lái)金融體系的發(fā)展提出了具體要求：“深化投融資改革，發(fā)揮投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用……深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展……健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。由此可見(jiàn)，建設(shè)現(xiàn)代化金融體系是經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求，是轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的迫切需要，是順應(yīng)中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)展階段的戰(zhàn)略目標(biāo)和重大部署。金融市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，完備、健全、有效的金融市場(chǎng)能夠有力地支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，反之不但會(huì)阻礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。在經(jīng)濟(jì)深度全球化的今天，好的金融市場(chǎng)會(huì)助力一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良性增長(zhǎng)，而壞的金融市場(chǎng)會(huì)使一國(guó)經(jīng)濟(jì)遭到致命打擊。因此，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的關(guān)鍵是要建設(shè)完備、健全和有效的金融市場(chǎng)體系。經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放四十年的迅猛發(fā)展，我國(guó)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了從無(wú)到有的歷史性突破，金融業(yè)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)，金融體系成為經(jīng)濟(jì)體系的重要構(gòu)成，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展做出了歷史性貢獻(xiàn)，為建設(shè)現(xiàn)代化金融體系奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)的證券市場(chǎng)起步較晚。上海證券交易所（簡(jiǎn)稱上交所）、深圳證券交易所（簡(jiǎn)稱深交所）分別于1990年12月19日和1991年7月3日正式營(yíng)業(yè)。上交所和深交所的成立標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)的起步。經(jīng)過(guò)28年的發(fā)展與改革已初見(jiàn)成效，證券市場(chǎng)在拓寬企業(yè)融資和居民投資渠道以及促進(jìn)資本資源優(yōu)化配置方面發(fā)揮了重要作用，推動(dòng)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。從發(fā)展史看，中國(guó)證券市場(chǎng)的起步較美國(guó)晚將近60年，發(fā)展勢(shì)頭雖然迅猛，但由于發(fā)展時(shí)間較短不可避免地存在發(fā)展不充分、市場(chǎng)不成熟、法律法規(guī)不健全、監(jiān)督管理不到位等問(wèn)題。目前中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展較為充分的是股票市場(chǎng)，股票市場(chǎng)的有效性是衡量其發(fā)展水平的核心指標(biāo)，中國(guó)股票市場(chǎng)的有效性對(duì)中國(guó)發(fā)展現(xiàn)代金融市場(chǎng)體系至關(guān)重要。完備成熟的股票市場(chǎng)首先應(yīng)具備一定的有效性，根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，所謂有效性是指市場(chǎng)信息是否部分反映、或是完全反映在交易價(jià)格之中。

二、金融市場(chǎng)理論與有效市場(chǎng)假說(shuō)

研究中國(guó)股票市場(chǎng)的有效性繞不開(kāi)的是有效市場(chǎng)假說(shuō)（EfficientMarketHypothesis，EMH）這一經(jīng)典的金融市場(chǎng)理論。金融市場(chǎng)理論的發(fā)展經(jīng)歷了從早期基于概率論的數(shù)學(xué)性研究到大蕭條之后的集中討論并形成現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)模型再到資產(chǎn)組合理論和資本資產(chǎn)定價(jià)模型的出現(xiàn)開(kāi)啟了金融領(lǐng)域理論發(fā)展的全新時(shí)代，有效市場(chǎng)假說(shuō)正是在前期理論鋪墊之下所誕生的金融市場(chǎng)的理論基石之一。1.早期金融市場(chǎng)理論———基于概率論的數(shù)學(xué)性研究。金融市場(chǎng)理論的發(fā)展滯后于金融市場(chǎng)本身的發(fā)展。早在16世紀(jì)中期就已出現(xiàn)了股票和債券等有價(jià)證券，后于1609年成立了荷蘭阿姆斯特丹證券交易所，交易所的成立大大加速了金融市場(chǎng)的發(fā)展。而關(guān)于金融市場(chǎng)理論的研究直到18世紀(jì)才出現(xiàn)，早期是數(shù)學(xué)家基于概率論來(lái)研究金融市場(chǎng)的波動(dòng)。丹尼爾•伯努利（DanielBernoulli）于1738年發(fā)表了《關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)衡量的新理論》，文中運(yùn)用概率論的思想研究了風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)及測(cè)度等問(wèn)題。但是伯努利的研究并未涉及到金融領(lǐng)域，直到20世紀(jì)初法國(guó)數(shù)學(xué)家巴契里耶在他的博士論文《投機(jī)理論》中通過(guò)分析股價(jià)波動(dòng)來(lái)揭示金融市場(chǎng)波動(dòng)的規(guī)律，他認(rèn)為金融市場(chǎng)的波動(dòng)本身可能會(huì)產(chǎn)生自我強(qiáng)化的力量，而這種波動(dòng)的狀態(tài)不能成為一門(mén)精確的科學(xué)，未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)也無(wú)法預(yù)測(cè)。巴契里耶的研究為20世紀(jì)資產(chǎn)定價(jià)理論奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2.大蕭條后的金融市場(chǎng)理論———股價(jià)波動(dòng)規(guī)律和資產(chǎn)定價(jià)模型。資產(chǎn)定價(jià)模型建立之前的金融市場(chǎng)理論主要集中于20世紀(jì)30年代后，即資本主義經(jīng)濟(jì)大危機(jī)之后。凱恩斯（JohnMaynardKeynes）在其著作《就業(yè)、利息和貨幣通論》中提出了基于“簡(jiǎn)單預(yù)期”的股價(jià)形成和波動(dòng)理論，他強(qiáng)調(diào)股價(jià)決定及變化的心理作用，認(rèn)為股價(jià)不是由其價(jià)值決定，而是由投資者的心理所決定的。凱恩斯的貢獻(xiàn)在于開(kāi)啟了關(guān)于股價(jià)波動(dòng)微觀分析和非理性分析的研究。凡勃侖（T.Veblan）提出了一個(gè)假設(shè)命題———金融體系的內(nèi)在不穩(wěn)定，這種不穩(wěn)定表現(xiàn)在資本主義經(jīng)濟(jì)的周期性崩潰中。凡勃侖的研究擴(kuò)展至金融體系的宏觀層面并揭示了金融周期的運(yùn)動(dòng)規(guī)律。查爾斯•亨利•道瓊斯（CharlesHenryDow）提出了道式理論，將市場(chǎng)波動(dòng)劃分為暫時(shí)趨勢(shì)、中期趨勢(shì)和長(zhǎng)期趨勢(shì)，首創(chuàng)了用道•瓊斯價(jià)格指數(shù)來(lái)判斷市場(chǎng)的波動(dòng)趨勢(shì)。現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)模型始于約翰•B•威廉姆斯（JohnBurrWilliams）于1938年發(fā)表的《投資價(jià)值理論》，該書(shū)闡明了債券定價(jià)模型和股票定價(jià)模型，依據(jù)現(xiàn)值理論，已知債券或股票的每期現(xiàn)金流和貼現(xiàn)率可推出債券或股票的價(jià)格。在威廉姆斯的理論基礎(chǔ)上戈登（MallonGordon）和夏皮羅（CarlShapiro）于1956年提出固定增長(zhǎng)模型（ConstantG-rowthModel），莫洛多夫斯基（NicholasMolodovsky）于同年提出三階段增長(zhǎng)模型（ThreeStageGrowthModel），威廉姆•赫爾利（WilliamHurley）和劉易斯•約翰遜（LewisJohnson）于1987年提出隨機(jī)DDM模型。3.金融市場(chǎng)理論的新時(shí)代———資產(chǎn)均衡定價(jià)理論和有效市場(chǎng)假說(shuō)。現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)模型之后的資產(chǎn)組合理論開(kāi)創(chuàng)了金融市場(chǎng)理論研究的全新時(shí)代。現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論由馬科維茨（Markowitz）于1952年首創(chuàng)，在《資產(chǎn)組合選擇》一文中馬科維茨通過(guò)數(shù)量化分析確定了最佳資產(chǎn)組合模型，托賓（JamesTobin）于1958年提出了確定最優(yōu)資產(chǎn)組合的方法，并提出了托賓分離定理。在馬科維茨“均值—方差”分析的基礎(chǔ)上，夏普（Sharpe）、林特爾（Lintner）、莫森（Mossin）分別于1964年、1965年、1966年提出資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CapitalAssetPricingModel，CAPM）。CAPM是對(duì)資產(chǎn)組合理論的延伸，該模型給出了市場(chǎng)均衡狀態(tài)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)方法。CAPM模型假設(shè)前提十分苛刻，后續(xù)研究通過(guò)放松某些假設(shè)對(duì)CAPM進(jìn)行不同程度的修正。布倫南（Brennan，1970）將稅收引入模型，邁耶斯（Mayers，1972）將市場(chǎng)不完全引入模型，布萊克（1973）放松無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率假設(shè)，法瑪（1970）和默頓（1973）提出跨際資本資產(chǎn)定價(jià)模型ICAPM，布里登（Breeden，1979）提出消費(fèi)導(dǎo)向資本資產(chǎn)定價(jià)模型CCAPM。更有甚者，斯蒂芬•A•羅斯（1976）提出了替代CAPM的資產(chǎn)均衡定價(jià)模型，即套利定價(jià)理論（ArbitragePricingTheory，APT），APT與CAPM的不同之處在于不依賴市場(chǎng)資產(chǎn)組合，而是一種基于多因素收益生成函數(shù)的一價(jià)定律。資產(chǎn)定價(jià)理論的發(fā)展推動(dòng)了有效市場(chǎng)理論的誕生。有效市場(chǎng)假說(shuō)誕生于20世紀(jì)70年代前后，最早由哈里•羅伯茨（HarryRoberts）于1967年提出，后于1970年由尤金•法瑪（EugeneF.Fama）首次系統(tǒng)性闡述該假說(shuō)。從金融市場(chǎng)理論發(fā)展的歷史來(lái)看，EMH早可追溯至基于概率理論研究金融市場(chǎng)的巴契里耶（LouisBachelier，1990），近可源于薩繆爾森（PaulA.Samuelson，1965）的《蘊(yùn)含恰當(dāng)期望的價(jià)格波動(dòng)的證據(jù)》。根據(jù)法瑪?shù)亩x，有效市場(chǎng)是指證券價(jià)格“充分反映”了所有信息的證券市場(chǎng)。有效市場(chǎng)有三種形態(tài)：弱式有效市場(chǎng)（WeaklyEfficientMarket），價(jià)格反映了市場(chǎng)的歷史信息；半強(qiáng)式有效市場(chǎng)（Semi-stronglyEfficientMarket），價(jià)格反映了當(dāng)前市場(chǎng)的公開(kāi)信息；強(qiáng)式有效市場(chǎng)（StronglyEfficientMarket），價(jià)格反映了市場(chǎng)的所有信息，包括內(nèi)部未公開(kāi)信息等。自有效市場(chǎng)假說(shuō)提出后，對(duì)于該假說(shuō)的爭(zhēng)議之聲不絕于耳，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)其進(jìn)行了大量的檢驗(yàn)。弱式有效市場(chǎng)反映了所有的歷史信息，即通過(guò)技術(shù)分析無(wú)法獲得超額收益。半強(qiáng)式有效市場(chǎng)反映了所有的公開(kāi)信息，即通過(guò)基本面分析無(wú)法獲得超額收益，只有通過(guò)內(nèi)幕信息才可能獲得超額收益，檢驗(yàn)半強(qiáng)式有效市場(chǎng)就是檢驗(yàn)公開(kāi)信息是否可以迅速反映在股價(jià)上。鮑爾（Ball）和布朗（Brown）于1968年的檢測(cè)表明公開(kāi)信息或被預(yù)測(cè)到或迅速體現(xiàn)在股價(jià)中，即公開(kāi)信息不能獲得超額收益，半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假設(shè)成立。強(qiáng)式有效市場(chǎng)反映了所有信息，即使通過(guò)內(nèi)部信息也無(wú)法獲得超額收益，內(nèi)部信息主要由共同基金掌握，檢測(cè)強(qiáng)式有效市場(chǎng)可以通過(guò)檢測(cè)共同基金的收益情況。弗蘭德（Friend）、布朗、赫爾曼和威克斯（Vickers）于1962年的研究表明共同基金和市場(chǎng)平均收益差別不大。夏普（1966）、詹森（1968）、弗斯（Firth，1978）和弗蘭德、布朗與克羅科特（Crokett，1970）的研究也都表明強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)成立。

三、中國(guó)現(xiàn)代化金融體系發(fā)展的思考

一、金融學(xué)專業(yè)人才培養(yǎng)存在的問(wèn)題

（一）培養(yǎng)目標(biāo)缺乏特色

地方應(yīng)用型本科院校基本是由專科院校升格的新建本科院校，本科辦學(xué)歷史較短，其在學(xué)科專業(yè)建設(shè)、師資力量、生源層次等各方面與研究型、教學(xué)研究型大學(xué)存在較大差距，但目前應(yīng)用型本科院校金融學(xué)人才培養(yǎng)目標(biāo)卻缺乏特色，和教學(xué)研究型、研究型大學(xué)基本沒(méi)有什么差別；而且隨著國(guó)家高等教育的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展，金融學(xué)專業(yè)培養(yǎng)的畢業(yè)生出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性失衡，再將地方應(yīng)用型本科院校的金融人才培養(yǎng)目標(biāo)籠統(tǒng)地定位為高級(jí)金融人才是適應(yīng)不了我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融迅速發(fā)展的需要。

（二）課程體系設(shè)置不合理

目前地方應(yīng)用型本科高校金融學(xué)專業(yè)基本沿用研究型、教學(xué)研究型大學(xué)金融學(xué)專業(yè)的課程體系設(shè)置，按照公共基礎(chǔ)課、專業(yè)基礎(chǔ)課、專業(yè)方向課、選修課和實(shí)驗(yàn)室教學(xué)以及實(shí)踐實(shí)習(xí)等設(shè)置課程體系，主要注重宏觀金融基礎(chǔ)理論、專門(mén)知識(shí)的傳授和研究論文撰寫(xiě)的訓(xùn)練，新型微觀金融理論和數(shù)理知識(shí)傳授以及實(shí)際操作技能訓(xùn)練相對(duì)不足。雖然宏觀金融部分教學(xué)可以使學(xué)生較好地理解金融政策，但如果缺乏微觀金融基礎(chǔ)使學(xué)生難以深入理解金融的內(nèi)在本質(zhì)與運(yùn)行機(jī)制；數(shù)理知識(shí)的不足使得學(xué)生對(duì)現(xiàn)代微觀金融三大核心理論CAPM模型、MM定理和B-S歐式期權(quán)定價(jià)模型的學(xué)習(xí)都可能感到困難，更不用說(shuō)深刻理解和運(yùn)用了[1]。雖開(kāi)設(shè)了與會(huì)計(jì)從業(yè)人員資格證書(shū)、證券從業(yè)人員資格證書(shū)等相對(duì)應(yīng)的《會(huì)計(jì)原理》、《證券投資學(xué)》等課程，但對(duì)加深學(xué)生對(duì)金融市場(chǎng)理論的理解、提高學(xué)生實(shí)際操作能力的實(shí)踐性教學(xué)課程開(kāi)設(shè)相對(duì)不足；只開(kāi)設(shè)了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)模擬、證券實(shí)時(shí)行情分析與交易模擬、公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析實(shí)驗(yàn)課程，還缺乏外匯行情分析與交易模擬、期貨模擬交易與行情分析及保險(xiǎn)實(shí)務(wù)模擬等方面的實(shí)驗(yàn)課程。

（三）實(shí)踐性教學(xué)相對(duì)不足

地方應(yīng)用型本科高校金融學(xué)專業(yè)雖然專門(mén)安排了實(shí)踐性教學(xué)，但由于與本地區(qū)商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托公司和基金公司等金融機(jī)構(gòu)缺乏深入的合作關(guān)系，有的學(xué)生找不到金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行各種實(shí)習(xí)，即使到金融機(jī)構(gòu)的各種實(shí)習(xí)業(yè)大都流于形式、無(wú)法真正在實(shí)際業(yè)務(wù)操作中深化對(duì)金融學(xué)基本理論的理解和強(qiáng)化技術(shù)技能培訓(xùn)。

一、證券投資基金信息披露制度原理分析

（一）證券投資基金信息披露的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

1．信息不對(duì)稱理論

信息不對(duì)稱理論最早由喬治•阿克爾洛夫提出，其在1970年發(fā)表《檸檬市場(chǎng)：質(zhì)量部確定性與市場(chǎng)機(jī)制》論文，用以說(shuō)明相關(guān)信息在交易雙方之間的不對(duì)稱分布對(duì)交易市場(chǎng)行為和市場(chǎng)運(yùn)行效率所產(chǎn)生的重要影響。20世紀(jì)70年代，該理論被其他學(xué)者約瑟夫•斯蒂格利茨和邁克爾•斯彭斯引入金融市場(chǎng)領(lǐng)域，用于研究不完全信息對(duì)資本市場(chǎng)（特別是保險(xiǎn)市場(chǎng)）發(fā)展的制約，從而開(kāi)創(chuàng)了一門(mén)新興的經(jīng)濟(jì)學(xué)分支學(xué)科———信息經(jīng)濟(jì)學(xué)。信息不對(duì)稱指的是一些市場(chǎng)參與者擁有而另一些市場(chǎng)參與者不擁有的信息。在證券投資基金市場(chǎng)上，基金托管人、基金管理人和持有份額較多的投資者比普通投資者知道更多關(guān)于基金的情況，相對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，在獲取信息上處于強(qiáng)勢(shì)地位。這種不對(duì)稱有導(dǎo)致內(nèi)幕交易、欺詐行為發(fā)生的可能。進(jìn)而加劇了“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”的機(jī)會(huì)行為主義的發(fā)生。逆向選擇指資源得不到最優(yōu)配置，遭到浪費(fèi)；風(fēng)險(xiǎn)道德指企業(yè)經(jīng)理人員為了自身的效用而做出損害投資者利益的行為。而信息披露制度可以減小這種信息不對(duì)稱的程度。

2．博弈論

在古典經(jīng)濟(jì)學(xué)中，個(gè)人的決策是指，在給定一個(gè)價(jià)格參數(shù)和收入的條件下，最大化自己的效用，他既不考慮自己的選擇對(duì)別人的影響，也不考慮別人的選擇對(duì)自己的影響。但是，事實(shí)上，人與人之間的行為與決策是互相影響的，就好比下棋一樣。針對(duì)人們之間這種相互影響的對(duì)策行為所進(jìn)行的研究，稱為博弈論。博弈論更加注重人與人之間的互動(dòng)，因而日益成為一種重要的分析方法。在個(gè)人利益最大化的情況下，基金信息披露義務(wù)人基于以下原因會(huì)減少信息的披露。一是披露越多越頻繁，成本越高；二是強(qiáng)制披露會(huì)使得對(duì)自己不利的信息公之于眾。相對(duì)于投資者來(lái)講，信息披露的內(nèi)容是越多越好，可以使其更加全面了解基金信息，做出最優(yōu)的選擇。在個(gè)人利益看似最大化的情況下，將產(chǎn)生以下悲劇：一是從信息披露義務(wù)人角度來(lái)看，披露內(nèi)容不全面、不及時(shí)，將導(dǎo)致自身優(yōu)良業(yè)績(jī)無(wú)法被公眾及時(shí)知悉，也將導(dǎo)致投資者因?yàn)闊o(wú)法辨別基金的優(yōu)良而亂投資或不投資，使得基金行業(yè)萎縮。二是從投資者角度來(lái)看，信息披露內(nèi)容事無(wú)巨細(xì)，將導(dǎo)致單個(gè)基金投資秘密泄露，也將導(dǎo)致披露成本上升，使得投資者收益降低。解決這個(gè)“囚徒困境”，需要進(jìn)一步規(guī)范基金信息披露的時(shí)間、內(nèi)容，才能使社會(huì)整體利益最大化。

（二）證券投資基金信息披露的法理分析

【摘要】金融資產(chǎn)配置是企業(yè)投資能力的重要體現(xiàn)，受全球經(jīng)濟(jì)放緩、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及疫情的影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增加，宏觀經(jīng)濟(jì)充滿不確定性，這對(duì)企業(yè)金融資產(chǎn)配置能力提出了挑戰(zhàn)。宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性將從金融市場(chǎng)需求、金融市場(chǎng)產(chǎn)品供給、金融市場(chǎng)資本資產(chǎn)定價(jià)、企業(yè)戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置等方面對(duì)企業(yè)資產(chǎn)配置產(chǎn)生影響。企業(yè)應(yīng)從合理安排經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和金融資產(chǎn)比例、確保投資收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受意愿能力與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相匹配、根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇不同投資期限的金融資產(chǎn)等方面整體考慮，從而進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)配置，達(dá)到收益最大化的目標(biāo)。

【關(guān)鍵詞】宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性；金融資產(chǎn)配置；戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置

0引言

我國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)折期，各種體制性、周期性和結(jié)構(gòu)性的矛盾相互影響，既對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主體提出了巨大挑戰(zhàn)，也對(duì)經(jīng)濟(jì)政策的制定和執(zhí)行提出了較高要求。工商企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要的主體，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加使很多企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本增加，全球經(jīng)濟(jì)低迷和地方貿(mào)易保護(hù)主義進(jìn)一步降低了國(guó)際市場(chǎng)需求，企業(yè)科技創(chuàng)新不足，產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量提升緩慢，中小微企業(yè)融資難等問(wèn)題依然存在。因中美貿(mào)易摩擦、工業(yè)制造業(yè)活動(dòng)放緩以及2020年初爆發(fā)的疫情等原因，2019年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩。鑒于未來(lái)中美貿(mào)易摩擦仍將持續(xù)、國(guó)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)出增速下降，以及房地產(chǎn)調(diào)控措施偏緊，2020年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)放緩。預(yù)期2020年我國(guó)GDP增速為5.9%，低于2019年6.1%。在貨幣政策方面，預(yù)期人民銀行在2020年繼續(xù)維持寬松的貨幣政策以保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2020年年底1年期與5年期貸款市場(chǎng)利率水平分別為3.8%和4.7%。面對(duì)不斷增加的經(jīng)濟(jì)下行壓力，2018—2019年國(guó)家一直實(shí)行寬松的貨幣和財(cái)政政策，2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出了“六穩(wěn)”舉措，同時(shí)，為了緩解疫情對(duì)部分實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是民營(yíng)和中小微企業(yè)巨大沖擊，支持民營(yíng)和中小企業(yè)發(fā)展，我國(guó)從2018年開(kāi)始了新一輪減稅降費(fèi)，2019年進(jìn)一步擴(kuò)大減稅降費(fèi)規(guī)模，深化增值稅改革，大幅改善企業(yè)營(yíng)商環(huán)境。企業(yè)參與金融投資的原因主要是：①企業(yè)通過(guò)參與金融投資，主動(dòng)承擔(dān)市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)，獲得對(duì)應(yīng)的投資回報(bào)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)增加將導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域獲利性投資機(jī)會(huì)減少、盈利不足，從而抑制企業(yè)的生產(chǎn)性投資意愿，原先用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和貿(mào)易的資金將流向金融市場(chǎng)，增加金融資產(chǎn)配置，賺取投資收益。在經(jīng)濟(jì)下行期，寬松的貨幣政策導(dǎo)致企業(yè)融資成本降低，企業(yè)會(huì)將多余的資金投向金融市場(chǎng)，從而抬升金融資產(chǎn)價(jià)格。很多金融資產(chǎn)具有回收期限短、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，企業(yè)持有這類金融資產(chǎn)的效果與持有現(xiàn)金相當(dāng)，并不會(huì)降低流動(dòng)性；②企業(yè)通過(guò)投資權(quán)益類金融資產(chǎn)直接對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行兼并或收購(gòu)；③企業(yè)可以通過(guò)投資衍生類金融資產(chǎn)進(jìn)行套期保值，對(duì)沖自身在大宗商品貿(mào)易中面臨的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。此外，當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生虧損時(shí)，金融資產(chǎn)帶來(lái)的收益能夠彌補(bǔ)企業(yè)虧損，改善資產(chǎn)負(fù)債情況。資產(chǎn)配置要求企業(yè)在不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、不同時(shí)間期限的金融資產(chǎn)之間進(jìn)行選擇，合理配置投資組合中的資產(chǎn)，在保證資產(chǎn)安全的前提下實(shí)現(xiàn)收益最大化，在資產(chǎn)配置的過(guò)程中，宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性是企業(yè)資產(chǎn)配置面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。

1宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)資產(chǎn)配置的影響

1.1宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)金融市場(chǎng)投資者需求的影響。企業(yè)在投資和進(jìn)行資產(chǎn)配置的時(shí)候是金融市場(chǎng)的需求方，威廉夏普[1]的資本市場(chǎng)投資組合理論假設(shè)市場(chǎng)中的企業(yè)都是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，那么隨著投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡的程度越大，其無(wú)差別曲線的斜率就越大，曲線越陡峭。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的增強(qiáng)，企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的厭惡程度隨之增加，與之相切的最優(yōu)資本配置線也更加陡峭。市場(chǎng)需求是企業(yè)資產(chǎn)配置的直接影響因素，市場(chǎng)需求對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)反應(yīng)非常敏感，企業(yè)通過(guò)感知市場(chǎng)需求變化從而對(duì)投資規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。宏觀經(jīng)濟(jì)下行，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品和提供的服務(wù)供給數(shù)量會(huì)相應(yīng)減少，在資產(chǎn)配置方面，企業(yè)會(huì)縮小減少經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的配置，增加金融資產(chǎn)配置，同時(shí)著眼于市場(chǎng)需求的預(yù)期變化，做好金融資產(chǎn)的配置，以更好地滿足企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模的彈性變化。金融市場(chǎng)的需求變化又取決于投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的預(yù)測(cè)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行的壓力使投資者對(duì)預(yù)期回報(bào)產(chǎn)生不確定性，基于謹(jǐn)慎原則做出調(diào)整，減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，增加無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置。宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)配置的動(dòng)機(jī)主要包括以下兩個(gè)方面：①流動(dòng)性動(dòng)機(jī)需求。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)必須具有一定的流動(dòng)性，才能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的靈活性，在面臨突發(fā)性事件時(shí)才能有更大的應(yīng)對(duì)空間。宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性越強(qiáng)，則企業(yè)保持資產(chǎn)流動(dòng)性需求的動(dòng)機(jī)也越強(qiáng)，特別是當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力時(shí)，企業(yè)在金融資產(chǎn)配置方面傾向于減少權(quán)益類資產(chǎn)，企業(yè)更多以現(xiàn)金資產(chǎn)的形式持有資產(chǎn)或投入到變現(xiàn)能力強(qiáng)的領(lǐng)域；②投資期限。宏觀經(jīng)濟(jì)不確定使經(jīng)濟(jì)發(fā)展中隱藏著更多無(wú)法預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)金融資產(chǎn)配置中要注重產(chǎn)品轉(zhuǎn)換的靈活性，增加對(duì)通用性資產(chǎn)設(shè)備投資，根據(jù)市場(chǎng)需求變化及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)，及時(shí)轉(zhuǎn)向生產(chǎn)市場(chǎng)需求量大的相關(guān)產(chǎn)品，盡量減少沉沒(méi)成本，將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)降至最低，保證企業(yè)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)性。

1.2宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)品供給的影響。企業(yè)進(jìn)行投資和資產(chǎn)配置的時(shí)候，采用的資產(chǎn)配置方法的理論依據(jù)是目前國(guó)際主流的現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論。現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論，也稱為現(xiàn)代證券投資組合理論、證券組合理論或投資分散理論，是由美國(guó)紐約市立大學(xué)巴魯克學(xué)院的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授馬科維茨[2]提出的。1952年3月馬科維茨在《金融雜志》發(fā)表了題為《資產(chǎn)組合的選擇》的論文，將概率論和線性代數(shù)的方法應(yīng)用于證券投資組合的研究，探討了不同類別的、運(yùn)動(dòng)方向各異的證券之間的內(nèi)在相關(guān)性，并于1959年出版了《證券組合選擇》一書(shū)，詳細(xì)論述了證券組合的基本原理，從而為現(xiàn)代西方證券投資理論奠定了基礎(chǔ)，馬科維茨因提出現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論獲得1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論認(rèn)為投資者的效用函數(shù)（U）僅取決于他們資產(chǎn)組合的隨機(jī)流動(dòng)性的頭兩階距μ和σ2（均值和方差），U=E（R）-1/2Aσ2。馬科維茨利用單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的方差衡量單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，利用單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的方差和與其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的協(xié)方差來(lái)衡量證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，并建立最小方差模型，用來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)組合（如圖1所示），即（圖2）中曲線abc上的任意一點(diǎn)，所有的最小方差前沿的集合構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)最小方差前沿，即（圖2）中曲線abc。同時(shí)滿足風(fēng)險(xiǎn)水平一定時(shí)收益最高、收益一定時(shí)風(fēng)險(xiǎn)最小條件的最小方差前沿位于該曲線的左上方，即（圖2）中曲線bc上任一點(diǎn)，這一段曲線就構(gòu)成了有效前沿。將無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與馬科維茨有效前沿上的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行組合，將得到資本配置線（CAL），企業(yè)可以在資本配置線上根據(jù)實(shí)際情況任意選擇無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配比比例。如果投資者屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型企業(yè)，應(yīng)該選擇靠近E（R）縱坐標(biāo)軸的配比，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏多而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏少，比如選擇更多固定收益類的高等級(jí)債券作為主要的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而權(quán)益類的股票等作為次要風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；如果投資者屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好型企業(yè)，則可以選擇遠(yuǎn)離E（R）縱坐標(biāo)軸的配比，權(quán)益類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)多于固收類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。最后將最優(yōu)投資者組合與這條資本配置線相切，其切點(diǎn)就是對(duì)投資者效用最大的資本配置組合。根據(jù)威廉夏普的資本市場(chǎng)投資組合理論，市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，其分界線正是按資本市場(chǎng)中所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市值確定的資本市場(chǎng)線（CML），資本市場(chǎng)線的左側(cè)衡量的是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，右側(cè)衡量的是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性存在，將增加市場(chǎng)中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，于是將資本市場(chǎng)線向左上方擠壓，資本市場(chǎng)線斜率將變得更加陡峭，不能通過(guò)投資分散的非系統(tǒng)占比將增加。這樣一來(lái)，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)將增加，企業(yè)將更有可能偏向于選擇更多的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

摘要：在金融學(xué)教學(xué)日趨國(guó)際化、定量化與交叉化的當(dāng)今，金融學(xué)教學(xué)日漸困難與復(fù)雜。文章在OBE理念的指導(dǎo)下，理清了金融學(xué)教學(xué)改革的基本思路：從開(kāi)展案例教學(xué)、直觀化理論講解、運(yùn)用現(xiàn)代技術(shù)輔助教學(xué)、運(yùn)用數(shù)據(jù)處理軟件擴(kuò)擴(kuò)展教學(xué)、綜合評(píng)價(jià)學(xué)生等五個(gè)方面對(duì)金融學(xué)教學(xué)進(jìn)行改革。旨在通過(guò)OBE教學(xué)理念來(lái)提高學(xué)生綜合能力，保證教學(xué)質(zhì)量。

關(guān)鍵詞：OBE教學(xué)模式；金融實(shí)驗(yàn)；交叉化

一、概述

金融學(xué)是經(jīng)濟(jì)與金融、金融學(xué)專業(yè)的核心基礎(chǔ)課程，為進(jìn)一步系統(tǒng)學(xué)習(xí)商業(yè)銀行、證券投資、公司金融以及衍生金融工具等相關(guān)知識(shí)奠定了理論與應(yīng)用基礎(chǔ)，在金融專業(yè)人才培養(yǎng)方面發(fā)揮了重要作用。金融學(xué)是量化程度較高同時(shí)也是應(yīng)用場(chǎng)景較強(qiáng)的課程，不進(jìn)行教學(xué)方式的創(chuàng)新，就難以發(fā)揮應(yīng)有的教學(xué)效果。近些年，金融學(xué)科的發(fā)展呈現(xiàn)新的發(fā)展趨勢(shì)[1]：一是國(guó)際化。過(guò)去20年，金融活動(dòng)越來(lái)越市場(chǎng)化，金融交易越來(lái)越國(guó)際化；二是數(shù)量化。金融學(xué)主流發(fā)展趨勢(shì)是研究對(duì)象逐步向微觀個(gè)體集中，產(chǎn)生了資產(chǎn)組合、資產(chǎn)定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理、資本結(jié)構(gòu)、公司治理等內(nèi)容；三是交叉化。從20世紀(jì)70年代開(kāi)始，金融學(xué)交叉化趨勢(shì)變動(dòng)愈發(fā)明顯，從最初金融與物理學(xué)交叉，到金融與數(shù)學(xué)的交叉，再到金融與心理學(xué)交叉，到最近金融與計(jì)算、神經(jīng)科學(xué)的交叉，交叉化是推動(dòng)金融學(xué)發(fā)展的最為重要的動(dòng)力，這些對(duì)金融學(xué)教學(xué)又提出了新的挑戰(zhàn)。從20世紀(jì)90年代開(kāi)始，歐美國(guó)家在基礎(chǔ)教育的改革中提出了基于學(xué)習(xí)成果的教育模式（Outcome-basedEdu－cation，簡(jiǎn)稱OBE）[2]，后被廣泛應(yīng)用于各類教育領(lǐng)域。美國(guó)學(xué)者（Spady，1994）在《基于產(chǎn)出的教育模式：爭(zhēng)議與答案》一書(shū)中對(duì)此模式進(jìn)行了深入探討，他認(rèn)為在OBE教育模式中，學(xué)生學(xué)習(xí)到了什么遠(yuǎn)比怎樣學(xué)習(xí)和什么時(shí)候?qū)W習(xí)重要。國(guó)內(nèi)學(xué)者趙毅等認(rèn)為，OBE教育模式是一種基于學(xué)生“產(chǎn)出要求”的新教育理念，核心是從學(xué)生的未來(lái)工作需要出發(fā)設(shè)定教育目標(biāo)，然后反向設(shè)計(jì)課程體系和評(píng)價(jià)方式。本文試圖將OBE教育理念植根于金融學(xué)教學(xué)改革中，尋求提高金融學(xué)教學(xué)質(zhì)量的特定模式。

二、金融學(xué)教學(xué)現(xiàn)狀分析

從目前來(lái)看，各大高校在金融學(xué)教學(xué)方面還存在很多的不足：重理論、輕實(shí)踐；重定性化，輕定量化；重講授，輕自主化學(xué)習(xí)；重考試，輕多元化考核。這些問(wèn)題已經(jīng)嚴(yán)重阻礙了金融學(xué)教學(xué)發(fā)展，不利于金融人才培養(yǎng)。

（一）教學(xué)內(nèi)容偏重于理論化

摘要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步與發(fā)展，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已成功與國(guó)際化經(jīng)濟(jì)相接軌，為了適應(yīng)現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程，緊隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐，我國(guó)企業(yè)也隨之步入現(xiàn)代話經(jīng)濟(jì)管理之路。現(xiàn)今社會(huì)企業(yè)為了在經(jīng)濟(jì)發(fā)展前行的道路中穩(wěn)定發(fā)展前行，針對(duì)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理引起了極大的重視，財(cái)務(wù)管理是維持企業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行的燃料基石，而如何將財(cái)務(wù)管理的基本理論完全應(yīng)用到企業(yè)運(yùn)營(yíng)之中，便成為人們?yōu)橹接懙脑掝}，故本文將以財(cái)務(wù)管理基本理論問(wèn)題的探討為話題，進(jìn)行簡(jiǎn)要論述。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；基本理論；問(wèn)題探討

財(cái)務(wù)管理在企業(yè)運(yùn)營(yíng)發(fā)展中占據(jù)較為重要的地位，財(cái)務(wù)管理的實(shí)施應(yīng)用水準(zhǔn)決定了企業(yè)未來(lái)的發(fā)展能力、發(fā)展方向及發(fā)展空間，財(cái)務(wù)管理的能力直接影響到企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。為保障企業(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)遠(yuǎn)及穩(wěn)定的前行，故而企業(yè)應(yīng)將工作重心放置于財(cái)務(wù)管理上，通過(guò)財(cái)務(wù)管理的方針來(lái)規(guī)劃企業(yè)未來(lái)發(fā)展方向及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，為實(shí)現(xiàn)企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)根基。

1財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

1.1內(nèi)涵。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指以企業(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展為主要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，結(jié)合未來(lái)發(fā)展目標(biāo)，將企業(yè)現(xiàn)有資金、資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，并結(jié)合未來(lái)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)將帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)及可吸收外界投資、融資資金量，本著實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金最大運(yùn)營(yíng)效益的發(fā)展目標(biāo)，為企業(yè)未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃設(shè)計(jì)，明確企業(yè)未來(lái)發(fā)展方向，及資金投入重點(diǎn)項(xiàng)。

1.2意義。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不斷變遷，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定也會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的變化而產(chǎn)生變化，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定化，企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定應(yīng)適應(yīng)時(shí)代變化，追隨變化發(fā)展方向，進(jìn)行發(fā)展規(guī)劃調(diào)整，以確保企業(yè)現(xiàn)有財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃適用于現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展方針，同時(shí)做到可有效結(jié)合現(xiàn)有發(fā)展優(yōu)勢(shì)助力企業(yè)前行，規(guī)避現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展中存在的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定企業(yè)發(fā)展道路。

1.3選擇。為穩(wěn)定企業(yè)未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展經(jīng)濟(jì)利益，企業(yè)在對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行選擇時(shí)應(yīng)結(jié)合現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、政府相關(guān)政策、國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、專項(xiàng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)銷售周期、市場(chǎng)擴(kuò)張力等諸多方面的因素，為企業(yè)制定一個(gè)適合于自身現(xiàn)階段發(fā)展的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，以求通過(guò)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的定制與實(shí)施提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收入，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)降低虧損，助力企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，強(qiáng)化自身競(jìng)爭(zhēng)力，有效搶占市場(chǎng)有效份額，穩(wěn)固自身發(fā)展，實(shí)現(xiàn)未來(lái)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。