前言：尋找寫作靈感？中文期刊網用心挑選的H房地產公司財務風險分析，希望能為您的閱讀和創作帶來靈感，歡迎大家閱讀并分享。

一、行業發展特點

房地產業對國家的宏觀經濟政策敏感性極強，與其他行業聯系緊密，但與其他行業相比資金需求大，需要有足額的資金支撐和相對完善的資金鏈，收益周期相對較長，風險較大。房地產行業受宏觀經濟形勢的影響較大，往往會有著周期性的波動，一旦出現一些特殊情況或者政策調控的情況下，房地產的交易量會大幅減少。另外，房地產行業的資金需求量較高，作為資金密集型的企業，需要足夠的資金維持正常的運營，然而房地產企業普遍面臨籌資的渠道相對單一，債務壓力普遍較大，大部分房地產企業的資產負債率較高，甚至達到90%左右，償債壓力較大，也極大影響企業的融資能力，資金結構不合理，償債能力不足，而籌資的渠道相對單一，這給籌資帶來較大難度，都成為影響房地產的行業的財務風險。H公司創立于1998年，是我國領先的產業新城運營商。業務分為產業新城及相關業務和商業地產及相關業務兩大板塊，公司是中國領先的產業新城運營商，秉持“以產興城、以城帶產、產城融合、城鄉一體”的系統化發展理念，通過創新升級“政府主導、企業運作、合作共贏”的開發性PPP模式。公司2019年實現營業收入1052.10億元，同比增長25.55%；

二、H公司財務風險的識別籌資風險

從現金流量表來看，公司基本上都是通過取得借款和發行債券進行籌資，其他籌資活動取得的現金占比相對較小。經營活動現金流近年來都是負值，但是企業凈利潤并不低，企業有盈利能力，但可能存在著大量存貨積壓或應收賬款無法收回的情況。從資金使用來看，大部分籌資活動的現金用于支付債務以及支付其他與籌資活動有關的現金。在2018年公司經營活動產生的現金流量凈額降為負值，現金流周轉緊張，難以支持投資活動。如表2所示，企業資產負債率越高，企業的籌資風險越大。該公司近5年的資產負債率平均在83%左右，公司有較高的負債比率和負債規模，企業大部分資金來源于負債性融資，過度的依賴負債給公司的還本付息帶來較大壓力。雖然房地產行業有其特殊性，對資金需求量巨大，但是資產負債率過高，資本結構不合理，將會對企業的融資也會產生不利的影響，未來時間企業仍需要重視降負債，主動去杠桿，降低財務風險。

三、投資風險

房地產行業項目開發的周期較長，往往需要幾年的時間，同時項目開發拿地等都需要大量的資金，在開發過程中也會面臨一些不確定的因素，比如經濟環境，國家政策等，如果盲目投資和開發，導致出現無法收回投資款的情況，會帶來很大的財務風險，甚至會導致資金鏈緊張。從有關數據可以看出，公司實物資產規模龐大。公司持有的長期股權投資在近四年內變動不大，公司應關注其收益水平。根據公司對存貨的分類，其開發成本和工程施工均包含在內，從有關數據可以看出，公司存在存貨積壓的情況，存貨占比較大，極大的影響了其周轉能力。

四、營運風險

良好的營運能力對促進房地產企業的資產周轉非常重要，另外，公司的銷售的情況也會影響公司的營運。良好的銷售狀況會加快企業資金的周轉。從表3數據來看，公司存貨周轉率低于1，存貨周轉率較差，企業的銷售能力和存貨管理的水平有待提升，否則將極大影響公司的流動資產周轉能力。從上述數據來看，存貨較差的變現能力，也會阻礙公司的短期償債能力和盈利能力。上述資料中也顯示公司應收賬款周轉率偏低，資金回收速度較慢，存在著壞賬風險，影響著公司的現金流，給企業帶來一定的財務風險。根據有關數據顯示，公司應收賬款余額較高，資金儲備不足，會影響資金的及時回收，應收賬款的變現速度過慢。同時，不良應收賬款比例的增大，可能會產生過多壞賬，產生財務風險。

五、收益分配風險

一般來說，企業的收益分配情況也會給企業經營管理帶來影響，股利分配比率過低，會打擊股東的積極性，影響未來的籌資活動，但股利分配過高的話，也會對正常運營帶來不利，進而引發財務風險。公司的凈利潤應首先能夠彌補虧損，公司收益如果都用來彌補虧損或者難以彌補虧損，公司在收益分配上將會存在很大的隱患。從表4數據來看，公司凈利潤每年的增幅較快，盈利能力較強，H公司堅決貫徹執行“三新戰略”，在做大做強產業新城業務的同時,全力開拓新模式、新領域、新地域，在商業綜合體、公共住房、康養、科學社區等商業地產及相關業務領域均取得突破，進一步完善了公司業務結構，給公司帶來了新的業務增長點。并且公司近幾年的股利支付率較為穩定，公司收益分配方面的風險較小。

六、財務風險防范措施

提高風險防范意識，及時調整公司策略房地產行業受宏觀政策的影響較大，作為管理者，當國家出臺相應的調控措施時，應保持應有的敏感性，及時作出反應，公司應主動出擊，及時調整有關的經營方向和規劃，制定符合公司思維方式和運營模式的發展規劃，以更好的適應新的房地產宏觀調控政策。

七、調整資本結構，擴寬籌資渠道

從有關分析看出，公司的資產負債率較高，償債風險較大，公司應積極探索一種最佳的資本結構狀況，既能享受財務杠桿收益，同時盡量減少所帶來的籌資風險。在籌資之前就項目資金需求量以及籌資成本等方面做好綜合分析，盡量減少可能的籌資風險，同時創新籌資方式，而不是僅僅依賴銀行借款，發行股票或債券等，也可以通過投資信托海外地產基金、私募籌資等方式，提高融資能力。

八、完善項目銷售模式，加強績效管理

公司應適應時代的需求，嘗試新穎的市場營銷模式，擴寬互聯網時代的營銷手段，制定靈活的銷售戰略，能夠根據不同市場環境、不同層次客戶需求做出合理和及時的調整。針對市場發生的變化，能夠做出及時的反應，爭取到銷售的主動權，針對公司具體情況制定合理的績效管理方案，加強員工的工作積極性，培養成本控制和管理的意識，從而提升整體銷售能力。

九、加強產品設計方面的風險控制，重視項目可行性分析

房地產企業來說，產品具有特殊性，而商品房的設計和規劃往往是影響市場需求的重要因素，一旦出現設計缺陷，將難以彌補和協調，給公司帶來巨大的財務風險，對房地產企業來說，產品的市場識別度是影響房地產公司核必競爭力之一，公司需要重視設計方面的風險控制，一旦形成固有的不好的市場印象，將極大影響消費者的選擇。另外，公司在進行項目選擇時，用積極做好投資風險的控制，及時發現問題，并針對項目建設過程中發現的風險進行合理控制。對于項目建設要做好全程跟蹤和監控，重點抓住項目質量和項目進度，以避免給公司帶來不確定的風險，重視風險監督。

作者:朱永照 單位:山東女子學院