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高科技企業股權激勵方案范文1

【關鍵詞】高科技企業科技人才股票期權約束機制

1引言

高科技企業為使科技人才潛在創造力得到最大發揮,通常對其實施股票期權激勵。股票期權是指上市公司授予激勵對象在未來一定期限內以預先確定的價格和條件購買本公司一定數量股份的權利。公司股票的內在價值在證券市場得到真實反映是實施股票期權激勵的前提,有效市場中股票價格是公司長期盈利能力的表現,而股票期權至少要在一年后才能行權,所以被授予者為使股票升值獲得價差收入,會盡力保持公司業績長期穩定增長,使公司股票價值不斷上升,這樣就使股票期權具有長期激勵功能[1]。

在高科技企業科技人才股票期權激勵和約束方面,我國部分學者從股權激勵模式方面進行研究,提出股票期權適合上市高科技公司;部分學者從股權激勵模式效果方面進行研究,提出各種機制環境、持股比例對激勵效果都有很大影響;鮮有學者從股權約束機制的角度進行研究。本文力爭在分析股票期權激勵關鍵環節的基礎上,找出約束機制不健全的主要影響因素,以提出解決的方法。股票期權約束機制是指在股票期權激勵實施過程中設定的一系列約束條件,包括國家法律規定的限制條件、公司章程制定的授權條件、考核標準、行權條件、行權價格、有效期、禁售期等。同時,在制定股票期權約束機制時,科技人才市場、資本市場等各種環境機制也是重要影響因素。

2高科技企業科技人才股票期權激勵與約束機制的現狀

2.1高科技企業實施科技人才股票期權激勵的基本情況

據滬深兩市的相關數據,其上市公司中有六十多家企業實施股權激勵,86.67%的公司采用股票期權方案,15%的公司采用限制性股票方案,有極個別公司采用股票增值權方案或同時采用股票期權和限制性股票方案。眾多企業中,高科技企業占絕大多數,并以采用股票期權激勵方案為主。高科技企業股票期權機制的有效年限一般為三到十年,行權期為2006年和2007年的一些高科技企業進行了首期行權,但有效行權期定于2008年的企業大多宣布放棄行權。因前期擬定的股票期權激勵計劃與中國證監會2008年出臺的股權激勵有關事項備忘錄有沖突之處,且受到金融危機、大小非解禁等一系列問題影響,很多公司的股票市價都低于行權價格,致使行權失去意義,所以2008年多家公司宣布放棄股票期權激勵計劃。

2.2高科技企業股票期權激勵與約束機制主要內容

在我國,2006年首次披露股票期權激勵計劃的高科技企業以中國證監會審批通過為主,但2007年和2008年首次披露的企業大多尚未通過審批。股票期權約束機制的主要內容包括:

2.2.1激勵對象范圍

根據員工對公司經營業績的貢獻并結合公司的實際情況確定激勵對象,通常包括高管、核心營銷骨干和核心技術骨干。相對于高管而言,核心技術人才所授激勵份額相對偏低。

2.2.2行權價格的確定

行權價格一般以下列兩個價格中的較高者或較高者浮動一定比率來確定。第一,股票期權激勵計劃草案摘要公布前一個交易日的公司股票收盤價;第二,股票期權激勵計劃草案摘要公布前30個交易日內公司股票平均收盤價。

2.2.3行權條件的確定

財務指標是激勵對象行權的主要參照標準,絕大多數高科技企業采用環比凈利潤指標和凈資產收益率指標,如金發科技,其行權條件包括:第一,激勵對象行權的前一年度,績效考核合格;第二,本年度凈利潤年增長率較上年達到一定比例;第三,激勵對象行權的前一年度,扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率不低于一定百分比。少數公司確定行權條件時采用財務指標和市場指標相結合的方法,如鵬博士的行權條件是在財務指標的基礎上強化市場指標,要求公司市值的增長率不低于上證綜指的增長率或公司市值的降低率不高于上證綜指的降低率。

股票期權約束機制是為更好的發揮激勵作用而服務,與科技人才主觀努力相關的約束條件涉及授權條件、考核標準、行權條件、行權價格等,禁售期和限售期是約束機制中較客觀的一部分。只有在授權條件、考核標準、行權條件和行權價格全面科學合理、具有實際可行性的前提下,股票期權激勵才有意義。

3高科技企業科技人才股票期權約束機制存在的問題

3.1股票期權約束的相關法規不健全

國家立法對推動和規范企業制度具有重要作用,它直接影響企業制度改革的進程。我國股市有其自身的特點,在企業股權分置改革中,涉及非流通股減持、國有和集體資產權益保護等問題,且經濟全球化后世界經濟危機對我國股市影響也相當巨大。這些系統性風險因素對股價有致命影響,如果最終致使股價低于行權價,股票期權激勵將失去意義,但這種結果不受科技人才個人主觀努力影響制約,也與其個人績效不相關,所以科技人才的積極性會受到嚴重挫傷,進而會影響公司快速發展。但現在國家法律法規并未在應對措施方面提出指導意見。

3.2資本市場弱有效性導致股價失真

隨著股價不確定性影響因素的增加,我國資本市場遠未達到完全競爭市場的程度,并呈現出運作效率和配置效率偏低的特征,這是資本市場的弱有效性。首先,我國資本市場合理競爭化程度較低。其次,我國各類中介服務結構獨立性較差,在一定程度上促使了資本市場的違規操作。資本市場上股票價格影響因素錯綜復雜,政策就是行情,導致市場中股價與企業實際業績脫節,經常會出現股價和企業實際績效走勢背離的現象

3.3股票期權約束機制中對科技人才個人績效評價不全面

科技人才價值具有潛伏性、不易量化性、時期分布不均勻等特點,股票期權激勵是一種長期激勵機制,所以對企業長期留住科技人才具有積極意義。我國上市公司對科技人才實施股權激勵計劃以股票期權和限制性股票為主,其中股票期權占據主流地位。公司進行股權激勵時,行權條件中更多是強調凈利潤增長率、凈資產收益率等綜合性財務指標,這說明股票期權約束機制中對科技人才的績效評價以會計利潤為主導,會計利潤是會計期間指標,該評價標準與科技人才自身的特點不相適應,無法發揮應有的激勵作用,而且會計利潤未考慮企業權益資本的機會成本,難以正確反映企業經營業績[2]。即使評價科技人才個人年度績效時,公司更多采用定性指標,劃分優、良、差區間等,這就不可避免的會摻雜很多主觀成分,導致業績評價結果不客觀,合理性受限。

3.4股票期權約束機制中風險責任不明確

風險責任可提高科技人才積極性和創造性,所以風險責任應是股票期權約束機制很重要的組成部分。但股權激勵計劃中股票期權是一種看漲期權,更多是授予科技人才一種權利,沒有強調其風險歸屬。很多上市公司股票期權激勵計劃草案中對激勵對象責任都沒有明確的規定條文,僅在股票期權的“變更、喪失、終止”條文中規定如激勵對象因不能勝任工作崗位、考核不合格、觸犯法律等,經公司董事會批準,可以取消激勵對象尚未行權的股票期權。激勵對象失職的最大代價僅僅是被取消尚未行權的股票期權,與其權利不對等,最終會削弱激勵對象的風險責任,進而弱化其積極性和創造性。

4完善高科技企業科技人才股票期權約束機制的對策思路

4.1剔除系統風險的股票價格作為行權價基準

股權分置改革和我國資本市場的特點和缺陷影響的是整個市場,是系統風險,這些因素會導致股價異常波動,使資本市場股票價格的波動與公司業績非正相關,進一步與科技人才個人貢獻非正相關,影響股票期權激勵實施效果,針對這種情況,可以采用剔除系統風險的措施。約束機制中行權價不以市價為唯一標準,僅作為一個參照,以剔除系統風險后的價格為基準,即引進β。β的經濟意義在于相對于充分的市場組合而言,特定資產的系統風險是多少。因為系統風險影響整個市場,人為不可控制,所以系統風險損益由全體股東承擔,股票期權激勵對象只承擔非系統風險損益。

4.2完善科技人才市場運行機制

為保證股票期權激勵科學合理運行,最重要的是約束機制中要公平合理評估科技人才價值,這需要依靠完善的科技人才市場運行機制。客觀的市場評價是科學評價科技人才價值的重要外部因素。科技人才市場運行機制就是依靠市場要素相互作用,自動調節科技人才的流動。完善科技人才市場運行機制,首先需要政府相關政策的合理引導規范;其次要暢通科技人才的合理流動渠道,遏制非正常的流動。

4.3建立科技人才個人績效評價綜合體系

股票期權激勵需要嚴格規范的績效考核制度來制約,只有保證剩余收益權分配與激勵對象貢獻相一致,其激勵功能才能得到最大發揮。一個合理的科技人才績效評估體系,可激發廣大科技人員的科研熱情和創造力,促進科技成果數量和質量的提高[3]。在評價科技人才個人績效時應在財務指標的基礎上,結合同行業專業評價方法進行綜合評價,考慮其特殊性。在設置科技人才個人績效評價指標時,首先要將投入和產出要素相結合,側重相對數指標;其次要考慮潛在和已產出成果的實際應用性。只有在綜合評價科技人才個人績效的基礎上,才能全面合理評價其價值,使股票期權約束機制中授予份數標準和行權條件更加合理。

4.4明確股票期權約束機制中的風險責任

現階段,風險管理理念只是在商業銀行等金融機構中受到重視,只有強化股票期權約束機制中科技人才個人的風險意識,激發其創造潛能為企業做出最大貢獻。明確股票期權約束機制中風險責任可采取以下措施:第一,激勵對象在行權后離職,應當在幾年內不得從事相同或類似工作;第二,激勵對象違反企業基本制度,應當將其因行權所得全部收益返還公司;第三,若激勵對象給公司造成損失,還應同時向公司承擔賠償責任。只有在股票期權約束機制中明確激勵對象的義務和風險責任,激勵對象才會具有強烈的責任感,股票期權激勵機制才能順利實施。

參考文獻

[1]范艷婷.股權激勵的種類與方式[EB].2007-8-24.

高科技企業股權激勵方案范文2

〔關鍵詞〕 上市公司；股權激勵；激勵強度；分布結構

一、引言

股權激勵是讓經理人持有股票或股票期權，依照“努力決定業績，業績決定股價，股價決定報酬”的原理，將經理人的個人利益與企業利益聯系在一起，以降低股東和經理人的成本、提升企業長期價值。《財富》雜志排名居前的 1000家美國大公司中，90%以上實施了股票期權計劃；資產達到10億美元的大公司中，78%以上以某種形式的股票支付董事的報酬。在實務界大量采用股權激勵計劃的同時，理論界對股權激勵合約的制訂以及對經理人持股效應的研究，也成為20世紀90年代以后最為引人注目的課題之一。

在股權分置改革前，國內部分上市公司已經引入了股權激勵，但由于我國《公司法》《證券法》的制約，股權激勵的股票來源以及獲贈股票的可流通性受到很多限制，因此，股權激勵在實務界的實施大都采用變通的現金支付方式，而非真正的股份支付方式。新《公司法》和《證券法》出臺后，財政部、國資委于2006年9月聯合了《國有控股上市公司(境內)實施股權激勵試行辦法》，允許完成股權分置改革的上市公司依法實施股權激勵，股權激勵的股票來源以及獲贈股票流通性的法律障礙被清除，越來越多的公司開始試水股權激勵。

作為企業的一項具體制度安排，股權激勵受到哪些因素的影響？企業基于何種目的推出股權激勵計劃？

已有的相當一部分文獻是從政治、文化、法律等宏觀因素和公司所屬行業、規模、企業戰略行為、治理結構等微觀特征與高管自身特征層面研究對管理層股權激勵的影響因素，例如，mehran，（1995）；benz，kueher和stutzer，（2001）的研究顯示，股權集中度越高，授予高管人員的股權越少；而且在外部股東持股比例集中的情況下，授予經理層的股票期權將顯著減少。〔1〕bathalt（1996）的研究發現，外部董事比例高的公司，通過外部董事的監管效應，可以弱化對經營者的股權激勵，〔2〕jensen，solberg和zorn（1992）認為，企業的債務水平和經理人股權激勵都是降低企業成本的兩種公司治理機制，因而它們之間存在著負向的替代關系。〔3〕國內學者大多以經理人持股表征股權激勵程度，對股權激勵與企業價值的關系以及管理層持股的影響因素〔4〕進行了經驗數據的檢驗。

①企業的董事長同時兼任總經理，即董事長、總經理兩職合一，這將為企業“內部人控制”提供契機。

②企業的外部人際關系結構中，最重要的當屬企業同債權人之間的關系。

無論是國內還是國外的文獻，大多直接研究股權激勵與企業績效之間的關系，對影響因素的研究大多停留于對股權激勵額度多少的影響因素方面，缺乏合理有效的理論解釋框架。此外，國內外文獻研究的股權激勵對象基本都是經理人或管理者；而考察我國現有上市公司的股權激勵方案，大量的技術人員或業務骨干也獲得了股權激勵。但為什么要對這些中層員工進行股權激勵，目前還鮮有研究涉及。

本文從激勵強度和激勵分布結構兩個維度研究國內上市公司的股權激勵，試圖通過對市場強制力、生產經營結構和人際關系結構的探討，給出一個對公司股權激勵強度和分布結構的解釋框架。

二、研究框架

大量的內生和外生因素影響著公司的股權激勵水平。《我國信用制度體系建設及其次序研究》課題組“從復雜的企業組織中梳理出一個‘市場強制力’與‘組織強制力’相融合，并作用于‘生產經營結構、人際關系結構和價值觀結構’的三個維度的企業組織結構，且與環境相耦合的企業制度自組織過程的研究框架。”而股權激勵作為一項具體的企業制度，是在外部市場強制力作用下，企業根據自身生產經營結構和人際關系結構特征作出的一項制度安排。我們從市場強制力、生產經營結構和企業人際關系結構三個方面探討股權激勵強度和分布結構的影響因素。

1.市場強制力

市場強制力是形成企業制度的一種能量。企業實施股權激勵也是在市場強制力的作用下，根據自身生產經營結構和人際關系結構特征進行的一項制度安排。因此，我們首先考慮市場強制力對股權激勵強度及分布結構的影響。從市場競爭強度和企業成長速度兩個方向表征市場強制力。

2.生產經營結構

生產經營結構是指產品結構及其生產方式與市場競爭策略之間的關系。我們從技術特征、多元化、規模三方面探討生產經營結構對股權激勵強度和分布結構的影響。

3.人際關系結構

人際關系結構包括企業內部的人際關系結構和企業外部的人際關系結構。企業內部人際關系結構主要是指以財產權為核心構成的所有者財產權、企業法人財產權和企業所有權三個層次的契約制度，特別是基于不完全契約的剩余控制權和剩余索取權結構形成了企業治理結構的基礎。企業的外部人際關系體現為企業同外部諸多利益相關者之間的長、短期契約結構及其相應制度。企業的股權激勵實際上是企業內部基于所有權分配的人際關系結構的調整。因而，我們認為企業現有人際關系結構中股權集中度、獨立董事比例、管理層持股、企業性質、兩職合一①、成本、外部人際關系結構②等方面都會對股權激勵的強度及分布造成影響。

三、實證分析

1.模型設計

根據對股權激勵強度及分布結構的分析，我們構建以下兩個多元線性回歸模型：

iei=β0+β1*mom+β2*gr+β3*tc+β4*dt+β5*+β6*size+β7*z+β8*id+β9*mo+β10*ne+β11*plu+β12*ac+β13*debt

ies=β0+β1*mom+β2*gr+β3*tc+β4*dt+β5*+β6*size+β7*z+β8*id+β9*mo+β10*ne+β11*plu+β12*ac+β13*debt

2.實證檢驗

對上述兩個方程分別進行多元線性回歸分析，結果如表1和表2所示：

表1 激勵強度影響因素回歸結果

變量名momgrtcdtsizezidmonepluacdebt

iei0.16-0.0060.0070.01-0.0090.0002-0.117-0.0250.0230.008-0.0840.036

p值0.4530.4440.2390.1450.0110.0970.0090.1930.0000.3020.0770.079

t值0.753-0.7681.1841.471-2.598**1.678*-2.664***-1.3133.799***1.038-1.787*1.775*

注：***，**和*分別表示在1%、5%和10%的統計下顯著。

表1是樣本企業激勵強度影響因素的多元回歸結果。自變量中，企業性質（ne）的回歸系數為0.023，在1%的水平上顯著，資產負債率（debt）的回歸系數為0.036，在10%的水平上顯著，說明企業性質和資產負債率會對樣本企業的股權激勵強度產生顯著的正向影響；獨董比例（id）的回歸系數為-0.117，在1%的水平上顯著，即獨立董事比例越高，企業股權激勵的強度越弱；成本（ac）的回歸系數為-0.084，在10%的水平上顯著，表現為成本越高，股權激勵強度越小；另外，股權集中度（z）和規模（size）的回歸系數也通過了檢驗，但值較小，分別為0.0002和-0.009，說明股權集中度和規模對企業股權激勵強度產生微弱影響，表現為集中度越高，規模越小，企業的股權激勵強度越大。

表2 激勵分布結構影響因素回歸結果

變量名momgrtcdtsizezidmonepluacdebt

ies-0.2090.0190.1080.0090.0640.1251.0160.407-0.0210.0510.330-0.261

p值0.3080.8140.0650.8910.0500.5540.0200.0300.7210.4800.4760.186

t值-1.0250.2361.868*0.1371.984** 0.6312.363**2.207**-0.3590.7090.715-1.331

注：***，**和*分別表示在1%、5%和10%的統計下顯著。

表2是樣本企業技術股權激勵強度影響因素的多元回歸結果，自變量中，技術特征（tc）的回歸系數為0.108，在5%的水平上顯著，即高技術企業更傾向于向核心技術人員采用股權激勵手段，而傳統行業企業對高管人員的激勵強度更大；規模（size）的回歸系數為0.064，在5%的水平上顯著，表現為企業規模越大，對核心技術人員的股權激勵強度越大；獨董比例（id）的回歸系數為1.016，在5%的水平上顯著，即獨立董事比例越高，企業對核心技術人員的激勵強度越大，但對高管人員的激勵強度越小。管理層持股（mo）的回歸系數為0.407，在5%的水平上顯著，表現為管理層現有持股越多，對技術人員的激勵強度越大。

3.結果分析

反映市場強制力的變量在兩個回歸方程中都沒有通過檢驗，我們認為這反映出市場強制力并不直接影響企業的股權激勵水平和分布結構，市場強制力可能會通過對生產經營結構或人際關系結構的作用而間接影響企業的股權激勵，其作用機制需要在今后作進一步探討。

生產經營結構的變量中，企業的技術特征并不能對股權激勵強度產生顯著影響，可能是因為現階段的股權激勵還處于試水階段，無論是高科技企業還是傳統行業企業尚不敢大規模地采用股權激勵制度，但實證結果顯示高科技企業在股權激勵結構方面更偏向于員工，與預期相符，反映出高科技企業希望通過股權激勵激發員工創新能力，并防止掌握關鍵技術的員工流失。多元化程度也在兩個方程中沒有通過檢驗，說明目前上市公司的多元化程度并不是企業實施股權激勵的影響因素，究其原因，可能是樣本企業的多元化程度并不高，還沒有形成所謂管理者的公司帝國。企業規模對股權激勵強度產生負向影響，對激勵分布結構產生正向影響，說明規模越大的企業越擔心經理人員利用信息優勢采取機會主義行為，所以一定程度上減少了對高管的股權激勵強度，而規模越大的企業可能面臨的官僚主義問題越嚴重，機構臃腫，人浮于事。企業通過增加對骨干員工的股權激勵可以看成是激發中層員工工作積極性的一種嘗試。

反映人際關系結構的變量中，獨董比例對股權激勵強度產生顯著的負向影響，與假設相符，反映了獨立董事對高管的股權激勵持謹慎態度，不希望高管將股權激勵變成自身的利益輸送工具；獨董比例對激勵分布結構產生顯著的正向影響，反映了獨立董事對技術人員或骨干員工股權激勵的支持態度，希望企業將一部分市場壓力向骨干員工傳導，從而提高技術人員及骨干員工的積極性。股權集中度對激勵強度有微弱的正向影響，與假設不符，反映出大股東對股權激勵的開放態度，可能存在著其他動機，有待進一步研究。管理層持股雖然對激勵強度的負向影響不顯著，但可以對分布結構產生顯著的正向影響。反映在目前的試水階段，管理層持股較多的公司由于受制度環境影響，偏向于對骨干員工實施激勵。企業性質對激勵強度產生顯著的正向影響，反映了民營企業的股權激勵動機更強，但在對股權激勵的分布上并沒有特別的偏向。成本對激勵強度產生顯著的負向影響，反映出現階段企業對股權激勵的謹慎態度，成本越高，企業越害怕股權激勵受到經理人的操縱。資產負債率對激勵強度產生顯著的正向影響，與假設不符，究其原因，我們認為，國內上市公司的股權激勵尚在起步階段，企業實施股權激勵后是否會做出向債權人轉嫁風險的行為有待觀察，目前，債權人對股權激勵持一種積極態度，也希望企業通過股權激勵提高經營效率，改善業績，從而保證投放資金的安全。兩職合一的變量沒有通過兩個方程的檢驗，說明兼任總經理的董事長并沒有過多地利用自身影響力操控股權激勵強度及分布結構。

四、結論

股權激勵不能簡單地說成是一種解決企業委托問題的工具，授予激勵對象多少股份，如何在高管和骨干員工之間分配激勵股份，實際上是企業在市場強制力下，對自身生產經營結構和人際關系結構特征多種因素考慮權衡后的一種制度安排。本文試圖通過對市場強制力、生產經營結構和人際關系結構的探討，給出一個對公司股權激勵強度和分布結構的解釋框架。研究結果顯示，目前國內上市公司股權激勵強度受到規模、股權集中度、獨董比例、成本、企業性質和負債水平等因素影響；激勵分布結構受到技術特征、規模、獨董比例和管理層持股水平等因素影響。上市公司制定股權激勵計劃需要對企業的生產經營結構和人際關系結構特征進行全面考察，并對企業面臨的市場強制力進行評估，以保證股權激勵能夠發揮應有的作用。

〔參考文獻〕

〔1〕mehran.h.，executive compensation，ownership，and firm performance.journal of financial eeonomies.38，1995，pp.163-184；benz.m,m.kucher and a.stutze., stock option：the managers’blessing： institutional restructions and exeeutive compensation.university of zurieh institute for empirieal research in economics.workingpaper，2001.

〔2〕benz,m and m.kucher and a.stutzer., stock options: the managers blessing: institutional restrictions and executive compensation.university of zurich institute for empirical research in economics. workingpaper. 2001.

高科技企業股權激勵方案范文3

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高科技企業股權激勵方案范文4

關鍵詞 非上市公司 上市公司 股權激勵

作者簡介：王瑞，江蘇法舟律師事務所律師。

一、背景介紹

現代企業的典型特征是產權分離，相應地，物質資本所有者和人力資本所有者之間便形成了一種“委托-”關系。由于兩者之間存在著信息不對稱，人很可能會有逆向選擇和道德風險 。張維迎認為，要解決委托人（企業主）與人（企業管理層、核心員工）之間目的的不同步，同時也為了減少成本，實施股權激勵是理性化選擇。

股權激勵通過搭建股東和員工的利益共同體，激發員工積極性，吸引和穩定優質人才，降低成本，提升管理效率，促使業績上升。此外，企業也需要通過一些資歷較深、愿與企業共同進退的員工去傳承、積淀，進而形成一個企業的文化。

二、股權激勵制度定義與分類

股權激勵是指通過賦予企業員工（主要是高級管理人員、核心技術人員等）股權或與股權相關的收益，從而讓他們注重企業長遠發展，與股東目標達成一致的一種激勵機制。簡單來說，股權激勵是一系列以股權作為激勵標的或激勵載體的激勵方式的總稱。

在實踐中，以股權為標的的股權激勵模式（本質上為用權益進行結算的金融工具）有：股票期權、業績股票、限制性股票、期股、員工持股計劃 。該等模式下，激勵對象可獲得實實在在的股權，公司也有效避免了現金支付壓力，甚至還有可能獲得現金流入；缺點是需變動公司原股本結構，稀釋原股東持股比例。

以股權為激勵載體的股權激勵模式（本質上為用現金結算的金融工具）有：虛擬股票、股票增值權、績效單位等。該等模式下，公司股本結構并不會受到影響，股東最擔心的股權稀釋問題不會發生；但缺點是公司現金流壓力較大，且由于激勵對象實際上并不掌握真實的股票，對企業高管（對能夠獲得企業影響力有一定渴求的群體）的激勵作用較其他激勵群體（如技術人員）有限。

三、常見股權激勵模式

（一）股票期權

股票期權是公司給予企業高級管理人員和技術骨干在某個期限內（行權期）以某個事先約定的價格（行權價）購買公司股票（股份）的權利。是對員工進行激勵的眾多方法之一，屬于長期激勵的范疇。

（二）虛擬股票

此種模式因被知名的華為公司采用而備受關注。虛擬股票是指公司模擬股票發行過程，將凈資產等分成若干相同價值的股份而形成的一種“賬面上的股票”，并將部分“股票”授予給激勵對象的模式。激勵對象將根據公司業績增長和資產增值而享受與其持有股份數所相對應的分紅和股價升值收益，但實際上既沒有所有權，也沒有表決權，更不能轉讓和出售，并在離開企業時自動失效。實行虛擬股票的企業應每年聘請一次有關方面的專家，結合本企業的經營目標和實際情況，制訂對虛擬股票定價標準（這一標準既可是銷售額的增長，也可是某種財務標準），目的是模擬市場，使虛擬股票的價值能夠反映公司的真實業績。虛擬股票的發放雖不會影響公司的總資本和股權權結構，但公司會因此產生現金支出。所以企業為了緩解現金支出壓力，一般會為設立專門基金用于虛擬股票計劃的實施。由于虛擬股票實質上不涉及公司股票的所有權授予，只是獎金的延期支付，長期激勵效果并不明顯。

（三）股票增值權

股票增值權是指公司授予激勵對象的一種權利，如果公司股價上漲，激勵對象可以通過行權來獲得相應數量的股價升值收益，激勵對象不用為行權付出現金，行權后即可獲得現金或等值的公司股票。

（四）限制性股票

限制性股票是指公司按照預先約定條件授予激勵對象一定數量本公司股票，但激勵對象并不能隨意處置股票，只有在規定的服務期限屆滿或完成特定業績目標后，才被允許出售限制性股票并從中獲益。否則，公司有權將限制性股票收回（免費贈與情況下）或以激勵對象購買時的價格回購。

四、如何選擇適合企業的股權激勵模式

（一）虛擬股票與股票增值權

虛擬股票與股票增值權在本質上是現金激勵計劃。在非上市中小型高科技企業發展最初階段，巨大現金支出對對本身就存在資金短缺問題的企業而言無疑是雪上加霜。這兩種股權激勵模式適用于在企業成長期或成熟期現金比較充足的情況下。從股本結構和控制權角度來看，這兩種股權激勵模式不影響公司原有的總資本、股權結構和控制權結構，可以選擇較大范圍的激勵對象。

對激勵對象而言，虛擬股票與股票增值權使激勵對象只獲得現金收益，沒有實際擁有公司的股票，所以對于企業高管來講，這一模式的激勵作用有限。因為高管在企業的特殊地位決定了他們對股份所有權所包含的剩余控制權和剩余所有權有強烈的心理感受。對于其他激勵對象來講，由于風險承擔能力與投資能力的限制，虛擬股票與股票增值權更適合。

高科技企業股權激勵方案范文5

    我國股票期權激勵制度的五種模式

    儀電模式。上海儀電于1997年開始在其下屬的上海金陵等四家控股上市公司實施期股獎勵計劃。儀電控股的上市公司主要負責人每年在獲得基礎收入同時,可獲得“特殊獎勵”,這筆收入以股票形式發放。儀電控股按照獎勵的額度,從二級市場購入該上市公司股票,存入集團特定賬戶。獲獎人享有相應的分紅、配股權,任職期滿后,可出售股票獲得收益,也可繼續持有股票。

    武漢模式。武漢國資公司對其所屬的武漢中商等三家上市公司的法定代表人的報酬實行年薪制,并將年薪中風險收入的部分折成股票期權授予法定代表人。

    貝嶺模式。上海貝嶺于1999年7月正式推出模擬股票期權計劃。“模擬股票期權”是借鑒股票期權的操作及計算方式,將獎金的給予延期支付,而不是真正的股票期權。該計劃的實施對象主要是公司高級管理人員和技術骨干,對其年收入中的加薪獎勵部分采取股權激勵辦法。

    泰達模式。1999年9月,天津泰達推出《激勵機制實施細則》。根據《細則》,泰達股份將在每年年度財務報告公布后,根據年度業績考核結果對有關人士實施獎罰。

    吳中儀表模式。2000年,吳中儀表公司提出其股票期權方案。方案要點為:采用期權與期股結合的激勵約束機制;通過期股和以全體員工為發起人的方式設立股份有限公司授讓國家股(或法人股)組合方式,探索國家股(或法人股)逐步減持的新方式。

    我國股票期權激勵機制的有效性

    目前我國政府仍然是市場的主導力量,控制著企業生存環境。企業只有在市場競爭的前提條件之下,對經營者的激勵才是有效的。產品競爭沒有完全市場化,企業生存受政府的影響往往多于市場本身的影響;資本市場不能反映企業的實際情況,市場處于無序狀態。在這種無效的競爭市場下,會引導被激勵者重視企業發展以外的競爭條件的創造,從而降低股票期權制的激勵效率。

    我國的經理人市場不完善。經理人的聲譽機制(信號顯示)沒有完全建立起來,經理人為了獲得股權激勵而采取了不利于公司發展的策略,并不見得會得到相應的制約;且國有上市公司的經理人大多是通過行政任命的方式聘用的,這更難保證經理人不會采取不利于公司發展的策略。

    我國的證券市場不成熟。一旦股市低迷就容易出現長期低迷,而一旦興旺就難以控制;我國的投資者也缺少成熟市場投資者的理智,容易一窩蜂而上,使得股市的波動非常大。這樣,股票的價格就不可能客觀地反映出公司經營者的經營業績,從而股票期權激勵設計的客觀標準也是不確定的。

    提高我國股票期權激勵效率的建議

    不斷完善上市公司的治理結構。上市公司治理結構的改善對資本市場可持續發展和國民經濟的健康發展有重要影響,對完善公司治理結構具有重大意義,應改變國有股比重過高的畸形股權結構。

    建立競爭的職業經理人市場并完善經理人績效考核的標準。應盡快構建統一、開放、競爭、有序的職業經理人市場,并建立職業經理人市場進入退出機制,從而建立配套的市場運行保障體系,同時通過公司治理結構的完善,將經理人的報酬和其經營業績完全掛鉤,經理人激勵機制才能更好地發揮作用。

高科技企業股權激勵方案范文6

沒想到的還不止這些。正是有了第八屆科博會的亮相，大用軟件與臺灣一家通訊公司聯姻，使自主創新成果迅速轉化，“信天翁”動態智能交通系統在科博會后的第二年產值突破2000萬；2008年“信天翁”成功服務于2000輛北京奧運專用車；2009年，“信天翁”GPS動態導航儀被認定為北京市第二批自主創新產品……

2009年5月20日，第十二屆科博會隆重召開，幾屆元老的大用軟件再次亮相。從當年的“初出茅廬”的新秀，到今天舞臺上的主角，也不過四五年的時間。創新不止、驚喜不斷，在這里都不再是傳奇，因為，這就是科博會，這就是中關村！而這次不同的是，中關村將以一個全新的形象亮相科博會――國家級自主創新示范區。

國家自主創新示范區亮相科博會

3月13日，國務院正式批復同意在中關村科技園區建設國家自主創新示范區――剛剛度過20歲生日的中關村，又迎來了新的發展機遇，承擔起了時代和國家賦予的新的歷史使命。

上世紀八十年代，在世界第三次科技浪潮中崛起的一批中關村民營科技企業，以打破制度，大膽創業而聞名全國。20年風雨兼程，中關村已經成為中國最大的創新體系，被稱為“中國硅谷”。然而，面對著當前環保、網絡游戲、文化創意等一批新興產業日漸展現出新的生命力，面對著金融危機的沖擊和洗禮，已到盛年的中關村能否應對挑戰，抓住機遇，進一步激發創新和創業的活力？如何解決中小科技企業融資難，如何進行股權激勵支持研發人員創業？

“這些問題都正在或即將困擾千千萬萬個科技創業者的制度障礙，成為困擾中國高科技產業發展的頑石與堅冰。” 中星微電子有限公司董事長鄧中翰說。

針對這些問題，國務院批復文件釋放出鼓勵創新創業的強烈信號。文件明確了中關村建設國家自主創新示范區的新的戰略定位，發展為具有全球影響力的科技創新中心的戰略目標，并指出支持中關村建設國家自主創新示范區的8條政策措施，包括開展股權激勵試點、科技金融改革創新試點、國家科技重大專項項目（課題）經費中按規定開支間接費用等方面的試點，支持新型產業組織參與國家重大科技項目，研究進一步促進中關村國家自主創新示范區發展的稅收政策，組織編制發展規劃，支持北京市開展政府采購自主創新產品的試點和建設世界一流的新型研究機構。

根據《批復》的精神，中關村將力爭在以下六個方面做出示范：要大力推進技術創新，創造出數量更多、水平更高的自主知識產權；要發揮科教資源優勢，進一步整合資源，推進“產學研”的結合；要大力發展高新技術產業，為經濟結構調整、產業結構升級和可持續發展做貢獻；要在投融資、信用、擔保、產權交易、中介服務、政府采購、政府職能轉變等機制體制創新方面走在前列，為高新技術企業創造良好的發展環境；要大力吸引和培養高端人才，成為首都高端人才就業創業的聚集區；要進一步推動國際化發展，加強國際交流與合作，推動中關村品牌走向世界。

“試點，意味著我們有機會為世界難題尋找中國解法。一旦有所突破，將釋放出巨大的生產力。” 中關村科技園區管委會主任戴衛說：“中央將當前困擾高科技產業發展的制度瓶頸作為突破口，鼓勵制度創新，大膽嘗試，這將鼓舞廣大科技工作者創新創業的熱情，對當前應對金融危機和國家長遠發展都有重要意義。”

中關村：危機前大顯身手

1999年，還在規劃建設階段的中關村科技園區，首次以“中國中關村”形象組團參加“北京國際周”（科博會前身）。從那時起，中關村以其數不盡看不完的“新玩意兒”，頻頻成為科博會舞臺上最耀眼的明星，給科博會吹來一股又一股新風：

2002年，中關村100多項自主知識產權產品簽約第五屆科博會，簽約總額超過130億元人民幣；

2004年，主題展現中國及國際領先的智能化、數字化前沿科技，中關村確立創新方向；

2005年，“自主創新 中國創造”讓人們充分領略“Made by China”的風采；

2007年，改變單一企業參展模式，首次帶領“百家創新試點企業”參展科博會，聚焦優勢產業；

2008年，在“引領創新?助力奧運?走向國際”的主題下，中關村連續第三次榮獲由專業觀眾評選的科博會“最具人氣展區獎”；

……

毋庸置疑，中關村已經成為北京科博會上一張亮麗的名片――他就像一個魔術師，充滿了創意和驚喜，從來都不會讓觀眾失望。如果說11年前的初次亮相，目的還在于推介專業園區和產業基地，讓人們認識、了解中關村，那么如今國家級自主創新示范區的華彩登場，則是作為中國自主創新的先鋒，全面展示園區在推進自主創新、推動產業升級、轉變發展方式、提高經濟科技競爭力方面所取得的最新成果。

中關村管委會相關負責人介紹說，本次“中關村自主創新成果展”將以“科技保增長，創新促發展”為主題，分為“科技中關村、生態中關村、活力中關村、e中關村”四個主題展區，涵蓋了園區重點發展的現代服務業、節能環保、生物醫藥、文化創意等領域。共有150余家企業的近千件高新產品參展，其中既有華旗、漢王、水晶石、科興、碧水源等具有自主知識產權和國際競爭力的知名企業，又有創毅視訊、北大千方、人大金倉等代表園區產業發展方向，具有創新活力的高成長企業。參展產品和項目中，90%以上擁有一項或多項專利及軟件著作權；60%以上獲得過國家級科技進步獎、發明獎、重點新產品等榮譽，以及參與科技攻關、863、973、火炬計劃等重大項目研發。通過突出展示中關村的關鍵技術、前沿產品和自主品牌，凸顯領軍企業的核心價值及帶動作用，展示自主創新對優質企業的全面支撐以及未來高新技術產業發展的示范與引領作用。

此外，中關村展區還將設立政府采購項目區，突出展示園區推動政府采購自主創新產品試點工作，推介符合國家戰略需要并納入自主創新產品目錄的技術與產品。通過科博會這一國際化平臺，推廣自主創新產品，為有自主創新能力的企業開拓市場，充分發揮公共財政對中關村企業自主創新的引導和帶動作用。

同時，設立示范區專區，重點展示《國務院關于同意支持中關村科技園區建設國家自主創新示范區的批復》的內容和主要精神，明確中關村新的戰略定位、未來發展的戰略目標，以及建設示范區的8條政策措施，并大力宣傳園區幫扶企業應對金融危機的政策措施等。

扛起中國自主創新大旗

中關村尤其注重挖掘“新面孔”，為他們提供展示的舞臺和成長的沃土。每屆科博會都有大量的新興企業嶄露頭角，而本次首度亮相的企業比例更是達到了70%。然而，參展企業換了一波又一波，不變的是實在的創新技術。從2004年的“高科技?新生活”，到2005年的“自主品牌?中國創造”，從2008年的“引領創新?助力奧運?走向國際”，再到今天的“科技保增長 創新促發展”――創新成了中關村永恒的主題。

自上個世紀70、80年代的計算機漢化起步，中關村的技術創新逐步擴大到電子信息、生物醫藥、航空航天、新材料、新能源與節能、資源與環境等技術領域，并取得了眾多重大創新成果。漢字激光照排、聯想漢卡、中文搜索引擎技術奠定了我國信息化應用的基礎；龍芯、星光、眾志等自主知識產權芯片，以及離子注入機、刻蝕機等集成電路制造重大裝備的產業化填補了我國半導體產業的空白；TD-SCDMA標準使我國第一次擁有了在全球通信領域的話語權；非典疫苗在國內率先研制成功，人用禽流感疫苗的研制與發達國家同步；蓄熱式燃燒、脫硫脫硝、高壓變頻等節能減排技術每年為國家節約大量能源；生物膜污水處理、餐廚垃圾處理實現了污染治理和循環利用；英納高溫超導線材使我國成為第三個掌握此項技術的國家……

中關村的新技術、新產品在國家重大戰略工程和項目等領域得到了應用。一批企業參與了“”系列火箭、“神舟”飛船和“嫦娥探月”工程的技術研發；一批解決方案在國家的電子政務“金字工程”、三峽工程、青藏鐵路、核電站建設當中應用；六大類上百項自主創新產品應用于北京2008年奧運會。汶川地震中，中關村企業提供了災區衛星圖像、信息分析、移動通信等服務，參與制定實施了堰塞湖解決方案，承擔了應急指揮決策的系統建設和災后重建等任務，為抗震救災做出了突出貢獻。

自1988年以來，中關村企業所獲得的科技進步一等獎累計已經達到11項，主導制定國際標準20項，國家標準達150余項。2008年，高新技術企業的專利申請量達到了16000件。中關村每年技術交易額占全國的四分之一以上，其中60％以上輸出到北京以外地區。一批高新技術企業在中關村完成技術研發后，在外省市建立了產業化生產基地和銷售分中心，直接帶動各地經濟發展。可以說，中關村引領了我國高新技術產業發展的潮流。

當然，自主創新不單純是技術創新。根據《批復》指示，中關村在建設國家自主創新示范區過程中，將開展股權激勵、科技金融改革以及民營科技企業參與國家科技重大專項等創新試點；把中小科技企業融資、研發人員股權激勵等當前困擾我國高科技產業發展的制度瓶頸作為突破口，大膽嘗試，進行制度創新、組織創新，鼓勵企業探索商業模式創新，推動創新創業文化發展，從而形成一個促進企業發揮創新活力的獨特氛圍。

邁向全球科技創新中心

20多年來的創新發展，不僅使中關村發展成為中國最具創新特色的區域，更讓它在國際化的征程上邁開了腳步，吸引了世界的目光。近年來，中關村顯示出了更加旺盛的活力，靚麗身影頻頻閃耀國際舞臺。

中國閃聯標準正式成為ISO/IEC設備驗證國際標準，為我國企業在全球3C協同技術領域贏得了話語權；曙光5000A計算機列席全球高性能計算機TOP500強排行榜第二名，中國成為繼美國之后，世界上第二個可以研發生產超百萬億次超級計算機的國家；2008年度全球企業500強排行榜上，聯想集團榜上有名，成為首家躋身世界500強的中國民營高科技企業；“2008中關村論壇”的勝利召開，讓世界更加了解今天創新、開放的中關村，也標志著中關村已成為世界高科技區域聚焦的熱點……

中關村國際融資渠道呈現多元化發展態勢，吸引的境外創業投資量約占全國的一半，在納斯達克上市的企業數占全國的一半。聯想集團收購IBM的個人計算機業務、京東方集團收購韓國現代公司的液晶顯示屏生產線，探索了我國本土高科技企業的跨國并購之路。聯想、搜狐等8家企業成為奧組委合作伙伴和供應商，取得了奧運會標識的使用權，占全球數量的30%左右，占北京地區企業的67%。用友、中科紅旗等民營科技企業與知名跨國公司聯合建立了研發機構和技術中心。隨著中關村國際化進程的加速，越來越多的海外人才、國際資本和先進技術匯聚中關村。IBM、谷歌、路透、諾基亞、微軟等國際知名企業的研發機構和地區總部相繼入駐中關村，不但充分證明了中關村的國際級水準，更為中關村園區帶來更多的先進技術和創新理念，推動中關村乃至中國軟件產業生態圈的繁榮發展，加速中關村向國際IT業中心邁進的步伐。經過20多年的創新積累，中關村技術已經開始比肩國際，中關村的影響力開始輻射全球。