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國(guó)際直接投資的種類范文1

[關(guān)鍵詞]：國(guó)際債券國(guó)際股票海外投資基金外國(guó)政府貸款金融組織貸款國(guó)外商業(yè)銀行貸款

國(guó)際融資是指在國(guó)際金融市場(chǎng)上，運(yùn)用各種金融手段，通過(guò)各種相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)而進(jìn)行的資金融通。隨著國(guó)際資本的流動(dòng)速度的加快，對(duì)資金需求的增加，國(guó)際融資越來(lái)越成為一國(guó)融資的重要手段之一。本文旨在通過(guò)對(duì)國(guó)際融資的種類特點(diǎn)及其績(jī)效進(jìn)行探討，進(jìn)而對(duì)國(guó)際融資在我國(guó)運(yùn)用的情況進(jìn)行分析。

一、國(guó)際融資的主要方式及其特點(diǎn)

根據(jù)國(guó)際融資關(guān)系中債權(quán)債務(wù)關(guān)系存在的層次來(lái)分類，有存在雙重債權(quán)債務(wù)關(guān)系的間接融資，還有只含單一債權(quán)債務(wù)關(guān)系的直接融資。

（一）直接融資

1．國(guó)際債券融資

國(guó)際債券即發(fā)行國(guó)外債券，是指一國(guó)政府及其所屬機(jī)構(gòu)、企業(yè)、私人公司、銀行或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)等在國(guó)際債券市場(chǎng)上以外國(guó)貨幣面值發(fā)行的債券。國(guó)際債券主要分為歐洲債券和外國(guó)債券兩種。

歐洲債券融資主要有如下特點(diǎn)：

(1)管制松散。歐洲債券市場(chǎng)的所在貨幣當(dāng)局，對(duì)銀行及金融機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的融資活動(dòng)管制都很松。如果在美國(guó)紐約市場(chǎng)發(fā)行美元債券，美國(guó)對(duì)此審查相當(dāng)嚴(yán)格很難獲準(zhǔn)；而在歐洲貨幣市場(chǎng)發(fā)行美元債券，手續(xù)則較為簡(jiǎn)單，不需評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，也不必向任何機(jī)構(gòu)登記注冊(cè)，而債券注冊(cè)則只向當(dāng)?shù)刈C券交易所提交說(shuō)明書(shū)即可。

(2)幣種多樣化。歐洲債券可以有更多的貨幣種類選擇，而且當(dāng)一些借款人想展期籌集較大金額的資金時(shí)，歐洲貨幣市場(chǎng)都能滿足這些需要，滿足貨幣種類和數(shù)量的需要。

(3)交易集中。歐洲債券市場(chǎng)的交易全部在證券交易所里成交，沒(méi)有場(chǎng)外市場(chǎng)，要接受證券交易所規(guī)章制度的管理和監(jiān)督。

(4)資金調(diào)撥方便。歐洲市場(chǎng)是完全自由的市場(chǎng)，不存在限制和標(biāo)準(zhǔn)。加上在歐洲的一些金融中心，銀行林立，業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富，融資類型多，電訊聯(lián)系發(fā)達(dá)，銀行遍布世界各地，資金的調(diào)撥非常方便，若融資后需調(diào)換成各種所需貨幣，可在最短時(shí)間內(nèi)完成調(diào)換并調(diào)撥到世界各地。

外國(guó)債券融資主要有如下特點(diǎn)：

(1)發(fā)行外國(guó)債券首先要對(duì)借款者進(jìn)行評(píng)級(jí)。借款者涉及許多機(jī)構(gòu)或公司企業(yè)，其信譽(yù)程度決定了能否發(fā)行債券及借款的數(shù)額，資信高的可以獲準(zhǔn)發(fā)行，且發(fā)行限額較高。如日本政府規(guī)定，發(fā)行日元債券，屬政府級(jí)即AAA級(jí)，貸款數(shù)額可不受限制；AA級(jí)的限定只可發(fā)行300億日元；未評(píng)級(jí)的只能發(fā)行100億日元。

(2)外國(guó)債券發(fā)行額較大且籌資多國(guó)化、多樣化。美國(guó)就規(guī)定在美國(guó)發(fā)行美元債券，規(guī)模至少5000萬(wàn)美元，從世界發(fā)行境外債券籌資數(shù)額來(lái)看，相當(dāng)可觀約占國(guó)際籌資總額的60%。

(3)資金使用無(wú)嚴(yán)格限制，但不得干擾債權(quán)國(guó)的財(cái)政金融政策。發(fā)行外國(guó)債券籌到的資金，其具體的用途及使用進(jìn)度，債權(quán)國(guó)一般沒(méi)有特殊要求，但債券畢竟是在外國(guó)發(fā)行，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)、金融、稅收等政策和法令又各異，在發(fā)行過(guò)程中要熟悉掌握和注意執(zhí)行當(dāng)?shù)氐姆伞?/p>

(4)外國(guó)債券要受外國(guó)當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)金融當(dāng)局的管理，因此籌資手續(xù)相當(dāng)復(fù)雜。比如，在美國(guó)發(fā)行揚(yáng)基債券要經(jīng)美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)。而且，外國(guó)債券融資對(duì)資信評(píng)級(jí)、申請(qǐng)手續(xù)和報(bào)送的資料都要求較嚴(yán)較細(xì)，非常復(fù)雜。

2．國(guó)際股票融資

國(guó)際股票即境外發(fā)行股票，是指企業(yè)通過(guò)直接或間接途徑向國(guó)際投資者發(fā)行股票并在國(guó)內(nèi)外交易所上市。

國(guó)際股票融資具有如下特點(diǎn)：

(1)永久性。這是由股票融資這一方式?jīng)Q定的，由于股票沒(méi)有期限的限定，股東在任何情況下都不得要求退股，因此，引進(jìn)的外資能夠成為永久的生產(chǎn)性資金留在企業(yè)內(nèi)，而不至象一般合資或合作企業(yè)一樣，會(huì)因合同到期或意外變故，外方抽回資金而使企業(yè)陷入困境。特別是通過(guò)發(fā)行B股融資，籌資國(guó)吸引的外資只會(huì)增加而不會(huì)減少，B股只能在外國(guó)投資者之間進(jìn)行交易而不能賣給國(guó)內(nèi)投資者，因此籌資國(guó)所籌外資就較為穩(wěn)定，該國(guó)吸引外資的數(shù)量也不會(huì)受到游資的沖擊。

(2)主動(dòng)性。通過(guò)股票吸引外資，籌資國(guó)可運(yùn)用法律和政策性手段約束投資者的購(gòu)買方式、購(gòu)買種類、資金進(jìn)出的方式、稅率等，并做出相應(yīng)的規(guī)定，籌資國(guó)還可以自主決定哪些行業(yè)、企業(yè)允許外商投資，哪些不行，從而正確引導(dǎo)投資方向。

(3)高效性。國(guó)際股票融資有利于對(duì)外發(fā)行股票的企業(yè)在更高層次上走向世界。國(guó)外股票持有者從自身的利益出發(fā)，會(huì)十分關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，有利于企業(yè)改善經(jīng)營(yíng)管理，提高盈利水平。而企業(yè)因股票向外發(fā)行，無(wú)行中提高了國(guó)際知名度和信譽(yù)，有利于企業(yè)開(kāi)拓產(chǎn)品銷售市場(chǎng)，開(kāi)展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。

3．海外投資基金融資

海外投資基金融資的作用在于使社會(huì)閑散的資金聚合起來(lái)，并在一定較長(zhǎng)的期間維系在一起，這對(duì)融資者來(lái)說(shuō)相當(dāng)有益。此外，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)是投資基金的一般投資策略，因而投資基金對(duì)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展也相當(dāng)有益。

海外投資基金融資具有如下特點(diǎn)：

（1）海外投資基金的共同特點(diǎn)是，以開(kāi)放型為主，且上市銷售，并追求成長(zhǎng)性，這就有利于具有持續(xù)贏利能力和高成長(zhǎng)潛力的企業(yè)獲得資金，得到快速的發(fā)展。

（2）投資基金不能夠參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，這就避免了投融資雙方利益失衡，融資方資產(chǎn)流失及喪失控股權(quán)等弊端。

4.外國(guó)直接投資

20世紀(jì)80年代以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了兩個(gè)引人注目的現(xiàn)象：其一、國(guó)際直接投資超越了國(guó)際貿(mào)易成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系中更主要的載體；其二、國(guó)際直接投資超過(guò)了國(guó)際銀行間貸款成為發(fā)展中國(guó)家外資結(jié)構(gòu)中更重要的構(gòu)成形式。

外國(guó)直接投資的發(fā)展過(guò)程出現(xiàn)的最大特點(diǎn)就是，發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)不僅是外國(guó)直接投資流出的主角，也是外國(guó)直接投資流入的主角。自外國(guó)直接投資產(chǎn)生伊始，發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)就是外國(guó)直接投資的主角。20世紀(jì)80年代至90年代前期，發(fā)展中國(guó)家在外國(guó)直接投資發(fā)展中地位一度有所提高，1993年，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資流出占全球的比重在達(dá)到了16．1％，對(duì)外直接投資流入占全球的比重在1994年達(dá)到了39．9％。然而，20世紀(jì)90年代后期，這一趨勢(shì)卻又急轉(zhuǎn)直下，發(fā)達(dá)國(guó)家重新占據(jù)主導(dǎo)地位。

外國(guó)直接投資發(fā)展的另一個(gè)特點(diǎn)是發(fā)達(dá)國(guó)家之間相互投資非常活躍。1995－1999年，美國(guó)和西歐的相互投資由840億美元增加到2863億美元，增加了240．8％。其中，美國(guó)對(duì)歐盟的投資由488億美元增加到582億美元，歐盟對(duì)美國(guó)的投資由351億美元增加到2281億美元，分別增加了19．3％和549．9％。由于美國(guó)和歐盟間相互投資的迅速增加，其相互投資占外國(guó)直接投資的比重（按對(duì)內(nèi)直接投資額計(jì)），就由1995年的25．3％提高到了1999年的33．1％。

（二）間接融資

1．外國(guó)政府貸款

外國(guó)政府貸款是由貸款國(guó)用國(guó)家預(yù)算資金直接與借款國(guó)發(fā)生的信貸關(guān)系，其多數(shù)為政府間的雙邊援助貸款，少數(shù)為多邊援助貸款，它是國(guó)家資本輸出的一種形式。

其特點(diǎn)是：（1）貸款條件比較優(yōu)惠，貸款期限長(zhǎng)，利率低。政府貸款具有雙邊經(jīng)濟(jì)援質(zhì)，按照國(guó)際慣例，政府貸款一般都含有25%的贈(zèng)予部分。據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)，1978年世界各國(guó)政府貸款平均年限為30.5年，利率為3%。具體來(lái)看，日本政府項(xiàng)目貸款轉(zhuǎn)貸期限一般為30年，利率2.2%左右；德國(guó)政府貸款轉(zhuǎn)貸期限一般為20年，利率0.75%－3.25%。（2）貸款與專門的項(xiàng)目相聯(lián)系。比如，用于借款國(guó)的交通、農(nóng)業(yè)、衛(wèi)生等大型開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。（3）由于帶有一些政治因素，有時(shí)規(guī)定購(gòu)買限制性條款。所謂購(gòu)買限制性條款，是指借款國(guó)必須以貸款的一部分或全部購(gòu)買提供貸款國(guó)家的設(shè)備。（4）政府貸款的規(guī)模不會(huì)太大。政府貸款受貸款國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值、財(cái)政收支與國(guó)際收支狀況的制約，其規(guī)模不會(huì)太大，而且，一般在兩國(guó)政治外交關(guān)系良好的情況下進(jìn)行。

2．國(guó)際金融組織貸款

國(guó)際金融組織貸款是由一些國(guó)家的政府共同投資組建并共同管理的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)提供的貸款，旨在幫助成員國(guó)開(kāi)發(fā)資源、發(fā)展經(jīng)濟(jì)和平衡國(guó)際收支。其貸款發(fā)放對(duì)象主要有以下幾個(gè)方面：對(duì)發(fā)展中國(guó)家提供以發(fā)展基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)為主的中長(zhǎng)期貸款，對(duì)低收入的貧困國(guó)家提供開(kāi)發(fā)項(xiàng)目以及文教建設(shè)方面的長(zhǎng)期貸款，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的私人企業(yè)提供小額中長(zhǎng)期貸款。

國(guó)際金融組織貸款的特點(diǎn)是：

（1）貸款條件優(yōu)惠。國(guó)際金融組織的貸款一般利率較低，期限較長(zhǎng)，如國(guó)際開(kāi)發(fā)協(xié)會(huì)，主要是對(duì)低收入的貧困國(guó)家提供開(kāi)發(fā)項(xiàng)目以及文教建設(shè)方面的長(zhǎng)期貸款，最長(zhǎng)期限可達(dá)50年，只收0.75%的手續(xù)費(fèi)。

（2）審查嚴(yán)格，手續(xù)繁多，從項(xiàng)目申請(qǐng)到獲得貸款，往往需要很長(zhǎng)的時(shí)間。

3．國(guó)外商業(yè)銀行貸款

國(guó)外商業(yè)銀行貸款是指從國(guó)外一般商業(yè)銀行借入自由外匯。它按其期限的長(zhǎng)短不同分為短期貸款和中長(zhǎng)期貸款。短期貸款是指企業(yè)為了滿足對(duì)流動(dòng)資本的需求或?yàn)榱酥Ц哆M(jìn)口商品的貸款而借入資金的一種銀行信貸。其特點(diǎn)是期限較短，用途不限，無(wú)須擔(dān)保，形式靈活，手續(xù)簡(jiǎn)便。中長(zhǎng)期貸款是指企業(yè)為了滿足對(duì)固定資產(chǎn)投資的需要而向銀行取得的貸款。其特點(diǎn)是期限較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)較高，借貸雙方須簽訂協(xié)議并有借款人所在國(guó)政府擔(dān)保。

國(guó)外商業(yè)銀行貸款的特點(diǎn)有三個(gè)，一是貸款用途不受限制，企業(yè)可以自由使用；二是貸款供應(yīng)充足，企業(yè)可以靈活選用幣種；三是與發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)內(nèi)同類貸款相比，其利率較低。

二、國(guó)際融資方式的創(chuàng)新

近二十年來(lái)，隨著國(guó)際金融市場(chǎng)全球化，證券化以及自由化程度的進(jìn)一步加深，金融領(lǐng)域的創(chuàng)新業(yè)務(wù)日新月異，國(guó)際融資這一業(yè)務(wù)也不例外，融資方式和融資工具發(fā)生了新變化，出現(xiàn)了一些新型融資工具，例如：項(xiàng)目融資中的BOT、ABS，國(guó)際股權(quán)融資中的存托憑證，債券融資中的可轉(zhuǎn)換債券、中期債券、“龍債券”、歐洲票據(jù)，以及風(fēng)險(xiǎn)基金、戰(zhàn)略結(jié)盟式融資、結(jié)構(gòu)融資等。

融資方式的創(chuàng)新擴(kuò)大了資金來(lái)源的渠道，不僅給投資者帶來(lái)較高且穩(wěn)定的收益，也提高了投資者資產(chǎn)的流動(dòng)性，同時(shí)也推動(dòng)了金融管制方式的調(diào)整，進(jìn)而刺激金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步進(jìn)行創(chuàng)新活動(dòng)。

三、國(guó)際融資的經(jīng)濟(jì)績(jī)效

（一）彌補(bǔ)資金短缺，加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展

國(guó)際資本的流入為一些急需資金的企業(yè)開(kāi)拓了融資渠道，緩解了資金的供求矛盾，為一些正在成長(zhǎng)中的高科技企業(yè)的發(fā)展提供了大量的資金。例如，象我國(guó)這樣的發(fā)展中國(guó)家，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，資金短缺是一個(gè)突出的問(wèn)題，單靠我國(guó)的資金積累不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的需要，必須把視野擴(kuò)展到國(guó)際范圍實(shí)行國(guó)際融資。這樣就可以把一些當(dāng)前本國(guó)無(wú)力舉辦的重要項(xiàng)目搞上去，從而有力地推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）國(guó)際融資有利于受資企業(yè)技術(shù)改造，推進(jìn)技術(shù)升級(jí)

首先，國(guó)際融資能帶來(lái)大量的適用技術(shù)和先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)。其次，通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將有利于企業(yè)的技術(shù)外溢，加速技術(shù)在企業(yè)之間的流動(dòng)。最后，還有利于培養(yǎng)高級(jí)管理人才，以市場(chǎng)為導(dǎo)向進(jìn)行研究。這些從長(zhǎng)期來(lái)看都將從根本上提高受資企業(yè)的技術(shù)水平。

（三）培養(yǎng)了企業(yè)技術(shù)和管理人才，創(chuàng)造了更多的就業(yè)機(jī)會(huì)

在利用外資的過(guò)程中，有相當(dāng)數(shù)量的科技管理人員直接參與項(xiàng)目的生產(chǎn)和管理，他們可以從中借鑒國(guó)外的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，從而有利于培養(yǎng)出一批具有高級(jí)技術(shù)和管理人才，促進(jìn)技術(shù)和管理的現(xiàn)代化。而且隨著利用外資規(guī)模的不斷擴(kuò)大，外資企業(yè)吸收的勞動(dòng)力數(shù)量不斷增加，給受資國(guó)創(chuàng)造了更多的就業(yè)機(jī)會(huì)。

（四）國(guó)際融資有利于國(guó)際分工，提高企業(yè)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

國(guó)外大型跨國(guó)公司在資金、管理及全球網(wǎng)絡(luò)方面都有明顯的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)國(guó)際融資，可以充分利用資金、技術(shù)和市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)，把受資國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品銷往海外或提高產(chǎn)品的附加值，為其沖擊國(guó)際市場(chǎng)創(chuàng)造良好的條件。

（五）外國(guó)直接投資推動(dòng)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展

外國(guó)直接投資對(duì)一國(guó)的國(guó)際貿(mào)易的作用主要表現(xiàn)為對(duì)出口和進(jìn)口規(guī)模及結(jié)構(gòu)的影響上：外國(guó)直接投資促進(jìn)了我國(guó)出口的發(fā)展，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議曾對(duì)52個(gè)東道國(guó)1995年數(shù)據(jù)進(jìn)行的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)分析（可以把它稱為跨國(guó)直接投資對(duì)東道國(guó)出口貢獻(xiàn)彈性分析），論證了跨國(guó)直接投資流入和其對(duì)制造業(yè)出口貢獻(xiàn)的正相關(guān)關(guān)系，對(duì)發(fā)展中國(guó)家，吸收跨國(guó)直接投資人均1%的增長(zhǎng)，制造業(yè)出口增長(zhǎng)0.45%，高科技產(chǎn)品出口增長(zhǎng)0.78%，低技術(shù)產(chǎn)品增長(zhǎng)0.31%。；外國(guó)直接投資促進(jìn)了我國(guó)進(jìn)口的發(fā)展，外國(guó)直接投資者在運(yùn)營(yíng)的初始階段由于往往對(duì)我國(guó)市場(chǎng)和當(dāng)?shù)赝度胍乜晒┬粤私庥邢蓿溥M(jìn)口可能要比后來(lái)階段為多，從貿(mào)易平衡的角度來(lái)說(shuō)，跨國(guó)直接投資對(duì)出口市場(chǎng)擴(kuò)大的可能在很大程度上被抵消了，甚至隨著進(jìn)口的增多，可能出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)，但是從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)看，只要這種進(jìn)口有利于緩解國(guó)內(nèi)供給的不足，特別是中間產(chǎn)品和資本貨物供給的不足，將會(huì)增強(qiáng)東道國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

四、國(guó)際融資在我國(guó)的運(yùn)用

多渠道的吸引外資，積極穩(wěn)妥地培育國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)是我國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略之一。為更好的發(fā)展經(jīng)濟(jì)，我國(guó)不僅在國(guó)內(nèi)廣泛籌集資金，也將國(guó)際融資作為籌集資金的重要方式。我國(guó)主要采取吸收外國(guó)直接投資，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)借款，國(guó)際商業(yè)銀行借款，國(guó)際債券，國(guó)際股票等融資方式。

我國(guó)發(fā)行國(guó)際債券開(kāi)始于1982年1月22日中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本債券市場(chǎng)，首次發(fā)行了100億日元私募債券期限12寬限期5年從1982年1月29日起計(jì)息年利率為8.7%半年息一次寬限期后每年還款8%，此后的幾年間中國(guó)在國(guó)際債券場(chǎng)都很活躍這一階段的發(fā)行條件較好利率接近倫敦同業(yè)拆借利期限一般在7年以上。

我國(guó)利用股票進(jìn)行國(guó)際融資是從1991年上海、深圳兩地發(fā)行的B股開(kāi)始的，到1994年底共有50余家上市公司向境外投資者發(fā)放B股，上市總額達(dá)30多億人民幣，籌集外資數(shù)億美元。目前我國(guó)企業(yè)發(fā)行的人民幣特種股票（B股）、在香港上市的H股和紅籌股、在美國(guó)上市的N股、在英國(guó)上市的L股以及在新加坡上市的S股都屬于國(guó)際股票。

為了推動(dòng)我國(guó)國(guó)際融資的發(fā)展，更好地發(fā)揮直接融資和間接融資的作用，應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)和完善對(duì)外商直接投資和對(duì)外債的管理，在外商直接投資方面要盡一步完善外商投資的導(dǎo)向，將更多的外資引向中西部、基礎(chǔ)設(shè)施、支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)；在對(duì)外借債方面，要在計(jì)劃管理、債務(wù)監(jiān)測(cè)、借款使用、管理法規(guī)進(jìn)一步加強(qiáng)和改善。

參考文獻(xiàn)：

1．盧漢林：《國(guó)際投融資》，武漢大學(xué)出版社，1998年10月。

2．史燕平：《國(guó)際融資學(xué)教程》，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社，2001年1月。

國(guó)際直接投資的種類范文2

【關(guān)鍵詞】海外投資/對(duì)外貿(mào)易/貿(mào)易創(chuàng)造

【正文】

中圖分類號(hào)：F125.4文獻(xiàn)識(shí)別碼：A文章編號(hào)：1002-8102(2003)01-0080-06

在世界經(jīng)濟(jì)中，國(guó)際直接投資是最能體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)全球化概念的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式之一，且與國(guó)際貿(mào)易有著密不可分的內(nèi)在聯(lián)系。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快，從總體上看，國(guó)際對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易相互作用、相互促進(jìn)，都在大幅度增加和日益擴(kuò)大。但具體而言，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，一國(guó)的對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易究竟存在著何種關(guān)系，是具有互補(bǔ)性還是具有替代性？對(duì)外直接投資是促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展還是相反？在加入WTO之后，我國(guó)政府和企業(yè)如何充分利用WTO的規(guī)則，在對(duì)外直接投資中促進(jìn)貿(mào)易出口的增長(zhǎng)，本文試圖對(duì)這些問(wèn)題做一分析。

一、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的理論解析

影響國(guó)際貿(mào)易增長(zhǎng)的因素有許多，從理論上講，僅就國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對(duì)貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對(duì)貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國(guó)際直接投資的類型。

按照小島清對(duì)外直接投資的理論，從一國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)分析，國(guó)際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對(duì)外貿(mào)易論》第423頁(yè)，南開(kāi)大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國(guó)尋求某種自然資源既是為了滿足母國(guó)本國(guó)的需要，也可以向其他國(guó)家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國(guó)自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國(guó)與東道國(guó)之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國(guó)家之間的國(guó)際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來(lái)還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場(chǎng)型投資。因此，在這種類型中，國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國(guó)公司在東道國(guó)投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢(shì)必會(huì)減少貿(mào)易的往來(lái)，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對(duì)貿(mào)易的間接促進(jìn)會(huì)使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國(guó)進(jìn)行市場(chǎng)導(dǎo)向型投資也可能會(huì)帶來(lái)服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國(guó)尋求低成本勞動(dòng)力的投資。這種類型的投資，因國(guó)家之間比較優(yōu)勢(shì)而形成的國(guó)際分工，在初始乃至相當(dāng)長(zhǎng)的一個(gè)階段中無(wú)疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢(shì)是動(dòng)態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動(dòng)態(tài)分析，闡述了母國(guó)的出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國(guó)內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國(guó)家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對(duì)其他國(guó)家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場(chǎng)占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對(duì)外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對(duì)外直接投資不會(huì)產(chǎn)生對(duì)母國(guó)出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過(guò)早，就有可能替代母國(guó)的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口貿(mào)易的替代影響將越來(lái)越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

總之，對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國(guó)（或跨國(guó)公司）投資的動(dòng)機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

二、國(guó)際直接投資與貿(mào)易的實(shí)證檢驗(yàn)

當(dāng)我們從實(shí)證分析的角度再來(lái)看對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家在這方面存在一些異同。因此，在下面的分析中，我們將對(duì)這兩類國(guó)家分別進(jìn)行研究。

（一）發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

國(guó)外一些學(xué)者將對(duì)外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實(shí)際出口聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行了實(shí)證研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認(rèn)為，在美國(guó)不同的對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)中，那些對(duì)外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè)，其出口水平也較低；隨著對(duì)外直接投資水平的提高，出口規(guī)模也相應(yīng)上升；但是當(dāng)對(duì)外直接投資超過(guò)一定規(guī)模后，追加的對(duì)外直接投資對(duì)出口的促進(jìn)效應(yīng)就逐漸消失了。因此，對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補(bǔ)關(guān)系也是競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。隨著跨國(guó)公司國(guó)際化程度的提高，其對(duì)外直接投資與出口的競(jìng)爭(zhēng)（替代）也將不斷加劇，因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國(guó)的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmericanInterests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同時(shí)，學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn)，利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：無(wú)論在發(fā)達(dá)國(guó)家還是在發(fā)展中國(guó)家的市場(chǎng)上，美國(guó)的出口與美國(guó)海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的，而且美國(guó)海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)伙伴中的發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。

（二）發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資，除去個(gè)別的現(xiàn)象，較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉，亞洲的印度、韓國(guó)、新加坡、菲律賓和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)都是從那時(shí)起陸續(xù)向國(guó)外或境外進(jìn)行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期，中東石油輸出國(guó)組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資，再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。（注：宋亞非：《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)直接投資研究》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001年版。）發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，而且由原來(lái)主要投資于鄰近的國(guó)家和地區(qū)，逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行直接投資。

伴隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)進(jìn)入世界級(jí)大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年，發(fā)展中國(guó)家企業(yè)進(jìn)入“全球500強(qiáng)”的僅有22家，平均營(yíng)業(yè)收益率為3.6%；而2000年入圍企業(yè)增加到33家，平均營(yíng)業(yè)收益率提高到5.2%，且高于“全球500強(qiáng)”4.7%的平均收益率（注：張金杰：《國(guó)際直接投資形勢(shì)與跨國(guó)公司的戰(zhàn)略調(diào)整》，王洛林、余永定主編《2001-2002年：世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與預(yù)測(cè)》，社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社2002年版。）

發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的健康發(fā)展對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點(diǎn)。首先，小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的優(yōu)勢(shì)。由于發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司大多數(shù)屬勞動(dòng)密集型的小規(guī)模生產(chǎn)，資本勞動(dòng)比率比發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司低許多，發(fā)展中國(guó)家東道國(guó)更愿意接受勞動(dòng)密集型高的項(xiàng)目投資。即使是進(jìn)行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項(xiàng)目，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，作為母國(guó)的發(fā)展中國(guó)家也占據(jù)勞動(dòng)力成本低的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，這種生產(chǎn)性投資也將給母國(guó)帶來(lái)原料、設(shè)備的出口增加，因而具有很強(qiáng)的投資與貿(mào)易互補(bǔ)性。其次，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資一般側(cè)重于擴(kuò)大出口的市場(chǎng)銷售戰(zhàn)略。無(wú)論是為保護(hù)原有的出口市場(chǎng)，或是開(kāi)辟新的市場(chǎng)，還是避開(kāi)貿(mào)易壁壘，發(fā)展中國(guó)家多采取各種方式保障出口，在達(dá)到一定實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)積累后，逐步再向全球經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展。

考察韓國(guó)的經(jīng)濟(jì)，其迅速發(fā)展得益于通過(guò)出口把國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)緊密連接的結(jié)果，從而使國(guó)際市場(chǎng)容量的不斷增大，并對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起著越來(lái)越重要的作用。從1991年韓國(guó)全國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合會(huì)的一份《韓國(guó)制造業(yè)的國(guó)外投資經(jīng)營(yíng)成果調(diào)查表》（注：參見(jiàn)杜玲博士論文：《發(fā)展中國(guó)家／地區(qū)對(duì)外直接投資：理論、經(jīng)驗(yàn)與趨勢(shì)》，2002年5月。）中，我們看到韓國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)總的來(lái)講與貿(mào)易聯(lián)系較多，所占比重也較大。如開(kāi)拓市場(chǎng)與回避進(jìn)口限制兩項(xiàng)都與貿(mào)易緊密相連，其之和所占比重在韓國(guó)整個(gè)對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)中達(dá)到35.7%。當(dāng)然，從表中還可以看出，韓國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū)，開(kāi)拓市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)比重最高，占到29.3%，比其他動(dòng)機(jī)的比重平均高出10個(gè)百分點(diǎn)，這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟(jì)和確保新產(chǎn)品市場(chǎng)的結(jié)果；在拉丁美洲、大洋州地區(qū)，最高比重的動(dòng)機(jī)為回避進(jìn)口限制，占27.3%，也比其他動(dòng)機(jī)高出10.4個(gè)百分點(diǎn)，這說(shuō)明韓國(guó)對(duì)外直接投資在此兩個(gè)地區(qū)對(duì)貿(mào)易壁壘的突破動(dòng)機(jī)占據(jù)很重要的地位。

但具體到韓國(guó)對(duì)外直接投資的行業(yè)，還有更進(jìn)一步的動(dòng)因分析。如李宏格（音譯）(Lee,Honggue)對(duì)韓國(guó)電器行業(yè)的研究。（注：參見(jiàn)Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesofKoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheastAsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsianStudies(1995).）電器是韓國(guó)最重要的制造業(yè)部門，在20世紀(jì)90年代初韓國(guó)就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國(guó)。李宏格指出，韓國(guó)電器行業(yè)在1989年的對(duì)外直接投資額比1979年增長(zhǎng)了85%，顯示出韓國(guó)在該行業(yè)的對(duì)外直接投資于20世紀(jì)80年代末達(dá)到了頂峰——盡管與韓國(guó)電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的：1976-1992年間電器行業(yè)對(duì)外直接投資為5億美元，而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達(dá)161億美元。李宏格分析，韓國(guó)電器行業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)因主要表現(xiàn)為維持和擴(kuò)大出口的需要，即通過(guò)對(duì)外直接投資提高出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。那么，這種對(duì)外直接投資的壓力主要來(lái)自兩個(gè)方面：一方面，是韓國(guó)本身國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本不斷上升所造成的壓力，迫使電器行業(yè)利用對(duì)外直接投資，在國(guó)外尋求廉價(jià)勞動(dòng)力以降低生產(chǎn)成本（主要是在亞洲地區(qū)）；另一方面，則是來(lái)自歐美國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義的壓力，在韓國(guó)擴(kuò)大對(duì)歐美出口的同時(shí)，其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對(duì)象——這一點(diǎn)對(duì)我國(guó)在加入WTO之后，重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，具有一定的借鑒意義。

綜上所述，盡管發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)因有所不同，但總的趨勢(shì)是積極的，對(duì)外直接投資有利于一國(guó)的對(duì)外貿(mào)易乃至國(guó)際貿(mào)易；由于對(duì)外直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一，所以對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)出口的影響具有動(dòng)態(tài)效應(yīng)；在經(jīng)濟(jì)全球化的今日世界，對(duì)外直接投資已不僅僅是發(fā)達(dá)國(guó)家的“專利”，它對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)講同樣是必不可少的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式。

三、中國(guó)海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系

為了論述的方便與國(guó)土概念上的準(zhǔn)確，我們把以下涉及的中國(guó)對(duì)外直接投資稱為“海外投資”。

（一）中國(guó)海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀

中國(guó)海外投資的發(fā)展，比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個(gè)時(shí)期的海外分支機(jī)構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè)，規(guī)模又非常小，一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開(kāi)放至今，中國(guó)海外投資的步伐越來(lái)越大。截至2001年年底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達(dá)6610家，中方海外投資總額已達(dá)83.5731億美元，遍布全球153個(gè)國(guó)家和地區(qū)（注：此海外投資的區(qū)域數(shù)字以《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》（2001年）為準(zhǔn)。）。

1.中國(guó)海外投資的區(qū)域分布。中國(guó)海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來(lái)看，集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底，中國(guó)海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個(gè)國(guó)家和地區(qū)的分布見(jiàn)表1。從基本格局看，發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)（亞洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，發(fā)達(dá)國(guó)家（歐洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中國(guó)港澳地區(qū)33.46%的分布，大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢(shì)，可以說(shuō)是一個(gè)多元化的分布。具體的投資額度和比重見(jiàn)表1。

表1中國(guó)海外投資區(qū)域分布表（截至2001年底）

附圖

資料來(lái)源：根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部《對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易簡(jiǎn)要統(tǒng)計(jì)》(2001)整理。

通過(guò)以國(guó)家和地區(qū)分布的形式進(jìn)一步對(duì)投資額排序，我們就可以看到中國(guó)海外投資分布的集中化：即地緣優(yōu)勢(shì)和人緣優(yōu)勢(shì)使相鄰國(guó)家（地區(qū)）和海外華僑聚集的國(guó)家（地區(qū)）成為中國(guó)海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高，一般為投資行業(yè)的原因所致，這將在下面進(jìn)一步闡述。

2.中國(guó)海外投資的行業(yè)分布。中國(guó)海外投資是從貿(mào)易型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開(kāi)始在海外做的商業(yè)性工作是為對(duì)外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查和客戶聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后，在中國(guó)政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下，生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來(lái)看，服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點(diǎn)仍十分突出。根據(jù)對(duì)外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計(jì)，截至1999年，中國(guó)海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，無(wú)論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù)；生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快，但在投資額度上還處于較小規(guī)模；而資源開(kāi)發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見(jiàn)表2。

表2中國(guó)海外投資的行業(yè)與投資額分布（截至1999年底）

附圖

資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部提供的數(shù)據(jù)整理。參見(jiàn)：外經(jīng)貿(mào)部發(fā)展司：《中國(guó)的境外投資狀況》，《國(guó)際貿(mào)易論壇》2000年第5期。

一般地，中國(guó)海外投資在發(fā)達(dá)國(guó)家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開(kāi)發(fā)型，即非生產(chǎn)性項(xiàng)目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運(yùn)作主要是為了服務(wù)于國(guó)內(nèi)企業(yè)的出口，以促進(jìn)中國(guó)產(chǎn)品的出口；在海外投資于研究開(kāi)發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)，以提高我國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。而中國(guó)在發(fā)展中國(guó)家的投資則大多為資源開(kāi)發(fā)型和生產(chǎn)加工型，即非貿(mào)易性項(xiàng)目。資源開(kāi)發(fā)型的投資，主要是為了獲取國(guó)外開(kāi)采條件較好或儲(chǔ)量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源，以滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；生產(chǎn)加工型投資，主要為轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)長(zhǎng)線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國(guó)在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢(shì)以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)，同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此，這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。

（二）中國(guó)海外投資與貿(mào)易的互動(dòng)

1.中國(guó)進(jìn)行海外投資的動(dòng)因。從外部條件上看，經(jīng)濟(jì)全球化使各國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售、采購(gòu)的全球體系成為必然。中國(guó)既然已經(jīng)實(shí)行了“引進(jìn)來(lái)”的改革開(kāi)放，也必然要實(shí)施“走出去”的對(duì)外開(kāi)放，以充分利用國(guó)內(nèi)外“兩個(gè)市場(chǎng)”和“兩種資源”，實(shí)現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動(dòng)，提升國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上看，“走出去”到海外投資不僅是政府的政策號(hào)召，更主要的是國(guó)內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動(dòng)和內(nèi)在要求。如前所述，一國(guó)的對(duì)外直接投資有許多動(dòng)因，具體而言，中國(guó)海外投資的動(dòng)因主要有如下五點(diǎn)：(1)尋求資源開(kāi)發(fā)。中國(guó)雖地大物博，但人均資源占有率很低。在進(jìn)入21世紀(jì)中國(guó)現(xiàn)代化的進(jìn)程中，資源短缺對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)嚴(yán)重的制約。其中，開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)放在對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有重要戰(zhàn)略意義的對(duì)外能源投資，即對(duì)石油、天然氣的開(kāi)采；此外，還有一般性資源（如：黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹(shù)林資源等）的開(kāi)發(fā)。在海外投資開(kāi)發(fā)資源，主要是為了保障我國(guó)資源長(zhǎng)期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴(kuò)大出口貿(mào)易。無(wú)論是從中國(guó)政府政策的角度，還是從企業(yè)投資的角度，利用對(duì)外直接投資帶動(dòng)材料、機(jī)器設(shè)備、零部件的出口，甚至帶動(dòng)服務(wù)業(yè)的出口，都是目前進(jìn)行對(duì)外投資最多的動(dòng)機(jī)。在政府制定的有關(guān)海外投資政策中，著眼點(diǎn)基本上都是擴(kuò)大出口，是與對(duì)外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施；綜合對(duì)中國(guó)海外投資企業(yè)的動(dòng)機(jī)調(diào)查，擴(kuò)大出口也占了相當(dāng)大的比重。（注：參見(jiàn)段云程：《中國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)與戰(zhàn)略》，中國(guó)發(fā)展出版社1995年版；謝康：《跨國(guó)公司與當(dāng)代中國(guó)》，立信會(huì)計(jì)出版社1997年版；魯桐：《中國(guó)企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)：對(duì)英國(guó)中資企業(yè)的實(shí)證研究》，載世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)編《世界經(jīng)濟(jì)與中國(guó)：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)開(kāi)拓國(guó)外市場(chǎng)。在中國(guó)國(guó)內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，積極開(kāi)拓新的國(guó)外市場(chǎng)是企業(yè)利益驅(qū)動(dòng)的內(nèi)在動(dòng)力所致，也是企業(yè)對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)之一——尋求市場(chǎng)型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對(duì)外直接投資的理論上講，規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場(chǎng)型的一種動(dòng)機(jī)。由于我國(guó)現(xiàn)已加入WTO，關(guān)稅逐步下調(diào)后，規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴(kuò)大出口和占領(lǐng)國(guó)外市場(chǎng)的一個(gè)重要手段。特別是近年來(lái)，出口配額限制、對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來(lái)越嚴(yán)重，因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個(gè)有效方式，也是對(duì)特殊貿(mào)易限制的一個(gè)反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國(guó)企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國(guó)的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機(jī)械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始通過(guò)對(duì)外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。少數(shù)中國(guó)企業(yè)還在國(guó)外投資建立了研究和開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，用最近的距離、最快的時(shí)間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然，這種類型的投資需要雄厚的資金支持，但它將是最具潛力的海外投資。

2.中國(guó)海外投資對(duì)貿(mào)易的影響。如前所述，無(wú)論是從理論研究還是實(shí)證分析上，對(duì)外直接投資與貿(mào)易即存在互補(bǔ)關(guān)系也不乏替代關(guān)系，即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國(guó)的實(shí)際，由于投資行業(yè)的特點(diǎn)和投資區(qū)域的不同，海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先，服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資，動(dòng)機(jī)與目標(biāo)非常明確，肯定是為擴(kuò)大出口服務(wù)的，因此這類企業(yè)的海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響無(wú)疑是積極的；其次，資源開(kāi)發(fā)型企業(yè)的海外投資，進(jìn)口的資源都是我國(guó)相對(duì)成本低或戰(zhàn)略的需要，同時(shí)還能帶動(dòng)設(shè)備、制成品（如鋼材）、技術(shù)和勞務(wù)的出口，雖然會(huì)帶來(lái)一定的進(jìn)口貿(mào)易增長(zhǎng)，但從整體上看對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易還是起到了促進(jìn)作用；最后，生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對(duì)生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個(gè)具體分析。(1)機(jī)械行業(yè)。機(jī)械行業(yè)中如汽車、摩托車零配件組裝，家用電器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解裝配：將產(chǎn)品全部拆散成零件后提供給買方組裝成整機(jī)；SKD:SemiKnock-Down，即半分解裝配：將產(chǎn)品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供給買方組裝成整機(jī)。）等，由于絕大部分甚至全部都要使用國(guó)內(nèi)的零部件，在初期設(shè)備投資之后，后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此，從總體上看，機(jī)械行業(yè)在海外投資對(duì)我國(guó)出口的帶動(dòng)作用是持續(xù)且長(zhǎng)期的。特別是大型家用電器，這是典型的加工組裝型產(chǎn)品，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計(jì)，家電行業(yè)投資帶動(dòng)出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20-30倍。金城集團(tuán)的案例也顯示，摩托車產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后，大幅度地帶動(dòng)了該集團(tuán)的出口：1997年海外銷售收入250萬(wàn)美元，帶動(dòng)出口近150萬(wàn)美元；1998年海外銷售收入近600萬(wàn)美元，帶動(dòng)出口達(dá)400萬(wàn)美元（注：李鋼主編：《“走出去”開(kāi)放戰(zhàn)略與案例研究》，中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2000年版。）。實(shí)證分析表明，機(jī)械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合，海外投資就可帶來(lái)明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講，輕工行業(yè)中也有屬于機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品，區(qū)分出來(lái)的主要是體積較小的機(jī)械產(chǎn)品如自行車以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點(diǎn)是，體積較小，出口運(yùn)費(fèi)沒(méi)有體積較大的機(jī)械產(chǎn)品高，與海外加工的生產(chǎn)成本比，在國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)成本更低，因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說(shuō)，在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟(jì)，就很少會(huì)有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn)；即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn)，對(duì)國(guó)家的出口帶動(dòng)作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘，由于根據(jù)多種纖維協(xié)議，在投資國(guó)的出口配額已經(jīng)用盡時(shí)，如果東道國(guó)尚有未使用的配額，投資國(guó)便可以使用。中國(guó)在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重，因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要?jiǎng)訖C(jī)都是為了突破配額的壁壘，在海外尋求更廣闊的市場(chǎng)。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定：一次性投資建廠可以帶動(dòng)國(guó)內(nèi)紡織機(jī)械的出口，但對(duì)出口貿(mào)易沒(méi)有持續(xù)的帶動(dòng)作用；使用國(guó)內(nèi)材料多的，可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國(guó)家對(duì)此也有一定的限制；在有的國(guó)家（地區(qū)）可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠，則可以大大提高我國(guó)產(chǎn)品出口或向第三國(guó)出口。因此，紡織服裝行業(yè)在海外的投資對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響是擴(kuò)大還是替代，兼而有之，目前尚未找到實(shí)證數(shù)據(jù)。

四、結(jié)論

1.綜合國(guó)際直接投資與貿(mào)易關(guān)系的理論，回顧發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家在對(duì)外直接投資與貿(mào)易關(guān)系中的發(fā)展，以及中國(guó)海外投資與貿(mào)易的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，論述了中國(guó)海外投資對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響，我們進(jìn)一步證實(shí)了對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易既存在互補(bǔ)又存在替代關(guān)系、中國(guó)的海外投資既有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)又有貿(mào)易替代效應(yīng)的理論。有意義的是這些互補(bǔ)和替代關(guān)系，或稱貿(mào)易創(chuàng)造和貿(mào)易替代效應(yīng)，在不同的投資領(lǐng)域、投資行業(yè)、不同的投資區(qū)域以及不同的發(fā)展階段中是有所差異的。

國(guó)際直接投資的種類范文3

關(guān)鍵詞：國(guó)際貿(mào)易，國(guó)際直接投資，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

國(guó)際貿(mào)易理論與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)理論分析框架的產(chǎn)生

國(guó)際貿(mào)易是商品資本在國(guó)際間的流動(dòng)和交換，國(guó)際直接投資則表現(xiàn)為貨幣資本在國(guó)際間的流動(dòng)和循環(huán)。按照蒙代爾的理論，商品資本的國(guó)際流動(dòng)可以完全替代貨幣資本的國(guó)際流動(dòng)，國(guó)際投資就不會(huì)發(fā)生。按照馬克思政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)資本的循環(huán)依次經(jīng)過(guò)貨幣資本、生產(chǎn)資本和商品資本的形式，并且三種資本形式還要保持時(shí)間上的連續(xù)性和空間上的并存性。單個(gè)產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)的特點(diǎn)也體現(xiàn)在社會(huì)總資本的循環(huán)中，從世界經(jīng)濟(jì)的范圍分析，產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)經(jīng)過(guò)上述三種形式才能保持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

市場(chǎng)結(jié)構(gòu)理論來(lái)自于產(chǎn)業(yè)組織經(jīng)濟(jì)學(xué)，按照該理論市場(chǎng)可以分為完全競(jìng)爭(zhēng)和不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)兩大類型，不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)又分為壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷和完全壟斷三種類型。完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的差別主要體現(xiàn)為產(chǎn)品差異性、進(jìn)入和退出壁壘以及賣方集中度。完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的特點(diǎn)是產(chǎn)品具有同質(zhì)性，進(jìn)入和退出壁壘小以及賣方集中度低，而不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)則相反。不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上廠商提供的產(chǎn)品有差異、行業(yè)的進(jìn)入壁壘較大，具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)及由此產(chǎn)生的賣方集中度。古典貿(mào)易理論和現(xiàn)代貿(mào)易理論都建立在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，新貿(mào)易理論則建立在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上。而國(guó)際直接投資理論產(chǎn)生之初就建立在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，隨著世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資理論有融合趨勢(shì)。

從歷史上看國(guó)際貿(mào)易理論的產(chǎn)生先于國(guó)際直接投資理論。早期的國(guó)際貿(mào)易理論從發(fā)源于15世紀(jì)歐洲原始積累時(shí)期的重商主義開(kāi)始，而國(guó)際直接投資理論以產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代的壟斷優(yōu)勢(shì)理論為標(biāo)志。這兩種理論有各自的分析框架，國(guó)際貿(mào)易理論的邏輯起點(diǎn)建立在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上，而國(guó)際直接投資理論則建立在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，世界范圍內(nèi)統(tǒng)一的貿(mào)易市場(chǎng)和資本市場(chǎng)逐步結(jié)合，商品、資本、技術(shù)和服務(wù)的流動(dòng)日益密切，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資理論呈現(xiàn)相互融合的趨勢(shì)，但是統(tǒng)一的理論框架還沒(méi)有建立起來(lái)。本文從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的角度分析國(guó)際貿(mào)易理論和直接投資理論，并指出新貿(mào)易理論和國(guó)際直接投資理論融合的基礎(chǔ)在于不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下的新貿(mào)易理論解釋了產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易產(chǎn)生的原因和福利影響，不完全競(jìng)爭(zhēng)和規(guī)模報(bào)酬遞增使得壟斷競(jìng)爭(zhēng)廠商都具有向國(guó)外出口產(chǎn)品的動(dòng)機(jī)，加之這些廠商生產(chǎn)的是有差異的同種產(chǎn)品，產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易形成。國(guó)際直接投資理論產(chǎn)生于不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，如果具備貿(mào)易壁壘和資本自由流動(dòng)，國(guó)際直接投資廠商進(jìn)行跨國(guó)直接投資就能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)國(guó)際貿(mào)易的完全替代。

完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)與國(guó)際貿(mào)易理論

國(guó)際貿(mào)易理論經(jīng)歷了從古典貿(mào)易理論、新古典貿(mào)易理論、現(xiàn)代貿(mào)易理論和新貿(mào)易理論的發(fā)展過(guò)程。按照市場(chǎng)結(jié)構(gòu)劃分前三種可以歸納為一類，它們的理論基礎(chǔ)都建立在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)基礎(chǔ)上。古典貿(mào)易理論包括斯密的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)理論、李嘉圖的相對(duì)優(yōu)勢(shì)理論，新古典貿(mào)易理論包括一般均衡理論、相互需求理論和對(duì)偶理論，這些理論都建立在完全競(jìng)爭(zhēng)的假設(shè)下。現(xiàn)代貿(mào)易理論則以要素稟賦論為代表，該理論體系闡述國(guó)際貿(mào)易產(chǎn)生的原因在于產(chǎn)品的價(jià)格差異，價(jià)格差異源自于成本差異，成本差異產(chǎn)生于生產(chǎn)要素的豐裕度。主要理論包括要素稟賦論、要素價(jià)格均等化原理、薩繆爾森—斯托爾帕定理和羅伯津斯基定理等。

古典貿(mào)易理論和新古典貿(mào)易理論分析都假定市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，這些前提假定包括：生產(chǎn)要素在各國(guó)內(nèi)部是自由移動(dòng)的，而在國(guó)家間是不能移動(dòng)的；國(guó)家之間實(shí)行自由貿(mào)易，不存在政府對(duì)貿(mào)易的干預(yù)或管制；生產(chǎn)和交換是在完全競(jìng)爭(zhēng)的條件下進(jìn)行的；資源得到充分利用，要素處于“充分就業(yè)”狀態(tài)；貿(mào)易雙方的出口價(jià)值等于進(jìn)口價(jià)值，國(guó)際收支平衡；運(yùn)輸費(fèi)用和其他交易費(fèi)用為零；沒(méi)有要素密集度轉(zhuǎn)變的情況，生產(chǎn)同一商品時(shí)各國(guó)的生產(chǎn)技術(shù)一樣，生產(chǎn)函數(shù)相同；沒(méi)有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的利益，不存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)遞增。從上述的前提條件可以看出該理論體系將國(guó)際直接投資排除在外，首先國(guó)家之間沒(méi)有多余的資金可以投資；其次國(guó)家之間沒(méi)有要素流動(dòng)的可能性。總之古典貿(mào)易理論和新古典貿(mào)易理論沒(méi)有給國(guó)際直接投資理論留下任何成長(zhǎng)空間。

要素稟賦論創(chuàng)立后成為最重要的國(guó)際貿(mào)易理論，該理論認(rèn)為如果掌握了一國(guó)的資源稟賦情況就可以推斷出該國(guó)的對(duì)外貿(mào)易走向。然而里昂惕夫的實(shí)證分析卻得出了相反的結(jié)論。學(xué)者們提出了各種解釋用于修正要素稟賦論的前提條件，如貿(mào)易壁壘說(shuō)、自然資源稀缺說(shuō)、生產(chǎn)要素異質(zhì)說(shuō)以及人力資本說(shuō)等等。前提中完全競(jìng)爭(zhēng)的假設(shè)在現(xiàn)實(shí)中難以滿足，完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中企業(yè)只能作為產(chǎn)品價(jià)格的接受者，他們提供的產(chǎn)品是同質(zhì)的。國(guó)際貿(mào)易活動(dòng)中的許多現(xiàn)象無(wú)法用完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)來(lái)解釋，不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中的新貿(mào)易理論應(yīng)運(yùn)而生。

不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)與新貿(mào)易理論

新貿(mào)易理論始于20世紀(jì)70年代末期，它的創(chuàng)建是建立在兩個(gè)相關(guān)學(xué)術(shù)領(lǐng)域的發(fā)展之上：即產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易理論和產(chǎn)業(yè)組織理論。該理論認(rèn)為資源差異和規(guī)模經(jīng)濟(jì)均是國(guó)家進(jìn)行專業(yè)化和貿(mào)易的原因，前者是完全競(jìng)爭(zhēng)和規(guī)模報(bào)酬不變條件下的產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易，而后者是不完全競(jìng)爭(zhēng)和規(guī)模收益遞增的產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易，它更強(qiáng)調(diào)的是非比較貿(mào)易優(yōu)勢(shì)。同時(shí)為強(qiáng)調(diào)規(guī)模經(jīng)濟(jì)作為貿(mào)易的原因作了三個(gè)基本創(chuàng)新：將產(chǎn)業(yè)組織引入貿(mào)易理論，將貿(mào)易理論從完全競(jìng)爭(zhēng)模式的不現(xiàn)實(shí)中解脫出來(lái)；摒棄了傳統(tǒng)的二維假定和凸性生產(chǎn)可能性曲線，新貿(mào)易理論發(fā)展了一種“層級(jí)結(jié)構(gòu)”的方法來(lái)解釋貿(mào)易和要素流向，即產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易仍由要素稟賦的差異來(lái)決定，而某產(chǎn)業(yè)內(nèi)部具有類似要素比例的產(chǎn)品之間卻相互分工和貿(mào)易，后者在產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易的格局中表現(xiàn)為凈貿(mào)易量；區(qū)分了技術(shù)溢出的外部經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)規(guī)模作用的外部經(jīng)濟(jì)。

把新貿(mào)易理論看作和古典貿(mào)易理論完全對(duì)立是不確切的，新貿(mào)易理論只是補(bǔ)充了后者在自身假設(shè)框架下所難以解釋的現(xiàn)象。新貿(mào)易理論建立在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)基礎(chǔ)上，而古典貿(mào)易理論建立在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)基礎(chǔ)上。

不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)與國(guó)際直接投資理論

國(guó)際直接投資理論產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代的壟斷優(yōu)勢(shì)理論，它由美國(guó)學(xué)者海默于1960年在他的博士論文《國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際經(jīng)營(yíng)：關(guān)于對(duì)外直接投資的研究》中首次提出。傳統(tǒng)的國(guó)際投資理論都假定市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的。海默則認(rèn)為，要解釋?xiě)?zhàn)后對(duì)外直接投資現(xiàn)象，必須摒棄傳統(tǒng)理論中關(guān)于完全競(jìng)爭(zhēng)的假定，對(duì)不完全競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行研究。在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，企業(yè)不具有支配市場(chǎng)的力量，它們生產(chǎn)同類產(chǎn)品，擁有獲得所有生產(chǎn)要素的平等權(quán)利，這樣就不會(huì)有對(duì)外直接投資發(fā)生，因?yàn)樗粫?huì)使企業(yè)擁有高于當(dāng)?shù)貙?duì)手的優(yōu)勢(shì)。只有在不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下，企業(yè)才能獲取壟斷優(yōu)勢(shì)，并通過(guò)直接投資在國(guó)外予以利用。

金德?tīng)柌駥艛鄡?yōu)勢(shì)分為四類：來(lái)自于產(chǎn)品市場(chǎng)不完全的優(yōu)勢(shì)；來(lái)自生產(chǎn)要素市場(chǎng)不完全的優(yōu)勢(shì)；企業(yè)擁有的內(nèi)外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)；由于政府干預(yù)，特別是對(duì)進(jìn)入市場(chǎng)以及產(chǎn)量的限制所造成的企業(yè)優(yōu)勢(shì)。后來(lái)學(xué)者在海默的理論框架下進(jìn)一步發(fā)展了壟斷優(yōu)勢(shì)理論，集中表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是論述跨國(guó)公司壟斷優(yōu)勢(shì)的來(lái)源；二是跨國(guó)公司在出口、直接投資與許可證交易三種方式中選擇直接投資的根據(jù)與條件。其中最有代表性的理論就是鄧寧的國(guó)際生產(chǎn)折中理論。

國(guó)際生產(chǎn)折中理論認(rèn)為，企業(yè)的對(duì)外直接投資是由企業(yè)特定優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位特定優(yōu)勢(shì)三者共同作用的結(jié)果。企業(yè)特定優(yōu)勢(shì)類似于海默提出的壟斷優(yōu)勢(shì)，即一國(guó)企業(yè)擁有的高于其他國(guó)家企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，并且這種優(yōu)勢(shì)只是企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的必要條件非充分條件。內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)是指企業(yè)為避免市場(chǎng)不完全而通過(guò)內(nèi)部化將企業(yè)的優(yōu)勢(shì)保持在企業(yè)內(nèi)部。市場(chǎng)不完全的含義近似于不完全競(jìng)爭(zhēng)，鄧寧認(rèn)為市場(chǎng)不完全可以分為兩類：結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)不完全和知識(shí)性市場(chǎng)不完全。企業(yè)利用市場(chǎng)不完全通過(guò)內(nèi)部化建立壟斷優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)越大，企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的傾向性越明顯。內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)還不能充分解釋對(duì)外直接投資，利用出口照樣可以發(fā)揮優(yōu)勢(shì)。區(qū)位優(yōu)勢(shì)可以更充分地解釋對(duì)外直接投資的原因，因?yàn)閰^(qū)位優(yōu)勢(shì)屬東道國(guó)所有，企業(yè)無(wú)法自行支配，只能予以適應(yīng)和利用。只有國(guó)外區(qū)位相對(duì)國(guó)內(nèi)區(qū)位具有更大優(yōu)勢(shì)時(shí)企業(yè)才可能進(jìn)行對(duì)外直接投資。

不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際直接投資的融合

在世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的融合體現(xiàn)在以下方面：在地理區(qū)域上呈現(xiàn)高度的一致性，在貿(mào)易和投資領(lǐng)域還是以發(fā)達(dá)國(guó)家為主導(dǎo)，發(fā)展中國(guó)家的規(guī)模在逐步擴(kuò)大；國(guó)際直接投資的產(chǎn)業(yè)流向與貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的變化一致，二戰(zhàn)前以發(fā)達(dá)國(guó)家的制成品和發(fā)展中國(guó)家的初級(jí)品為主，二戰(zhàn)后傳統(tǒng)的工業(yè)品貿(mào)易下降，高科技含量的工業(yè)品貿(mào)易量上升，究其原因在資本的跨國(guó)界流動(dòng)，戰(zhàn)后國(guó)際資本更多地流入制造業(yè)和新興工業(yè)部門，加快了發(fā)展中國(guó)家的工業(yè)化進(jìn)程；國(guó)際直接投資改變了國(guó)際貿(mào)易的模式與格局，最初國(guó)際貿(mào)易更多表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)間貿(mào)易，隨著跨國(guó)公司的發(fā)展產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易和企業(yè)內(nèi)貿(mào)易在增加。國(guó)際直接投資對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)作用主要是通過(guò)跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易實(shí)現(xiàn)的，母公司與子公司、子公司與子公司之間的企業(yè)貿(mào)易量在不斷擴(kuò)大。第四，國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際直接投資的融合協(xié)調(diào)機(jī)制統(tǒng)一在世界貿(mào)易組織的框架內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

國(guó)際直接投資的種類范文4

一、近年來(lái)我國(guó)對(duì)外直接投資增長(zhǎng)迅速

2007年我國(guó)對(duì)外直接投資凈額(以下簡(jiǎn)稱流量)265.1億美元，較上年增長(zhǎng)25.3％。2008年我國(guó)對(duì)外直接投資額達(dá)到521.5億美元，較上年增長(zhǎng)96.7％。

二、我國(guó)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資的有利因素

(一)擁有一批具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)

我國(guó)目前已形成了一批有強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力的大中型跨國(guó)公司和跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)，它們具有雄厚的資金、技術(shù)實(shí)力，有相當(dāng)?shù)膰?guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。并在某一行業(yè)或領(lǐng)域擁有相當(dāng)?shù)母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這些大企業(yè)和企業(yè)集團(tuán)具有集雄厚資金、先進(jìn)技術(shù)和規(guī)模經(jīng)濟(jì)于一身的綜合優(yōu)勢(shì)，有能力進(jìn)行對(duì)外直接投資，參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。

(二)技術(shù)的比較優(yōu)勢(shì)

與許多中等或落后的發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)已擁有許多已趨成熟和穩(wěn)定的大量中間技術(shù)和加工制造業(yè)，如機(jī)電、輕紡、食品加工等。相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)，我國(guó)具有相似需求結(jié)構(gòu)的、成熟、適用的生產(chǎn)技術(shù)對(duì)他們更具吸引力。這使我國(guó)具有成熟生產(chǎn)技術(shù)比較優(yōu)勢(shì)的企業(yè)發(fā)展境外直接投資存在巨大發(fā)展空間，他們所提供的中等水平的技術(shù)設(shè)備也大受歡迎。同時(shí)，我國(guó)某些成熟技術(shù)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家某些行業(yè)及某些企業(yè)來(lái)說(shuō)，也具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

(三)產(chǎn)品的比較優(yōu)勢(shì)

我國(guó)的很多傳統(tǒng)產(chǎn)品都具有鮮明的特色，特別是一些具有民族特色與風(fēng)味的產(chǎn)品，為全世界廣大消費(fèi)者所喜愛(ài)。這些傳統(tǒng)產(chǎn)品以其優(yōu)良的質(zhì)量和低廉的價(jià)格具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，可以通過(guò)直接投資在國(guó)外發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)。我國(guó)的傳統(tǒng)產(chǎn)品大致可以分為兩類：1，特殊的工藝技術(shù)，如精美的園林藝術(shù)、美味的中式菜肴等；2特殊的產(chǎn)品效用，如久負(fù)盛名的中藥的醫(yī)療作用以及氣功的強(qiáng)身健體功效等。由于我國(guó)人口眾多，華人遍布世界各地，他們雖然身處異鄉(xiāng)，但擁有相同的文化語(yǔ)言背景，互相之間容易溝通。因此，依靠這種紐帶，在僑民集中的地區(qū)進(jìn)行直接設(shè)廠投資，生產(chǎn)傳統(tǒng)特殊產(chǎn)品，是我國(guó)跨國(guó)公司發(fā)展對(duì)外直接投資的一種特有優(yōu)勢(shì)。

(四)小規(guī)模優(yōu)勢(shì)

我國(guó)的許多中小企業(yè)具有規(guī)模小、項(xiàng)目小、勞動(dòng)密集型技術(shù)容易上馬和轉(zhuǎn)產(chǎn)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，如紡織、玩具、制傘、鞋帽等行業(yè)，它們更適合我國(guó)投資環(huán)境的需要。我國(guó)跨國(guó)企業(yè)可以在利用東道國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力和豐富自然資源的基礎(chǔ)上，通過(guò)設(shè)備和技術(shù)輸出，建立小規(guī)模勞動(dòng)密集型企業(yè)，使生產(chǎn)成本相對(duì)低廉。因此，我國(guó)跨國(guó)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品能以較低價(jià)格進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)，進(jìn)而擴(kuò)展到第二國(guó)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。這一優(yōu)勢(shì)可以很好地與一些小規(guī)模市場(chǎng)有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，而這些小規(guī)模市場(chǎng)一般不能滿足大型跨國(guó)公司維持規(guī)模經(jīng)濟(jì)的需要，因而也往往不被這類跨國(guó)公司所看中。

(五)雄厚的外匯儲(chǔ)備，有力的資金保障

2009年6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的2萬(wàn)億美元。雄厚的外匯儲(chǔ)備為中國(guó)企業(yè)境外投資提供了資金上的保證，減少了外匯資金的約束；保障了國(guó)家金融安全，提高了在適當(dāng)時(shí)候干預(yù)外匯市場(chǎng)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的能力。另外，隨著中國(guó)不斷深化金融體制改革，一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)跨出國(guó)門，在許多國(guó)家和地區(qū)都設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，不僅具有雄厚的資金實(shí)力和良好的信譽(yù)，而且擁有豐富的國(guó)際資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理水平，為中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外直接投資提供金融服務(wù)的支持。

三、國(guó)際金融危機(jī)背景下我國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇基準(zhǔn)

對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，產(chǎn)業(yè)選擇大都經(jīng)歷了從資源開(kāi)發(fā)型――制造業(yè)――服務(wù)業(yè)為主的發(fā)展過(guò)程。中國(guó)當(dāng)前對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)從以資源開(kāi)發(fā)業(yè)為主轉(zhuǎn)向以制造業(yè)為主，尤其應(yīng)加大高新技術(shù)制造業(yè)對(duì)外投資的力度。

(一)產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)

目前我國(guó)尚處于國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈條的較低端，一些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)仍不能完全視為邊際產(chǎn)業(yè)；而且相較于許多國(guó)家，甚至是發(fā)展中國(guó)家，我國(guó)所具有的這種產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)也是一種有限的比較優(yōu)勢(shì)，但我們必須最大限度地利用這種優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)外直接投資。根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，在利用產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇時(shí)，需要注意發(fā)揮產(chǎn)業(yè)內(nèi)企業(yè)組合的比較優(yōu)勢(shì)，政府要努力培養(yǎng)一批實(shí)力雄厚的企業(yè)。同一些發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)的機(jī)械、電子、輕紡、家電、冶煉、化工、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)形成了一定的比較優(yōu)勢(shì)，積累了大量成熟的適用技術(shù)，這些技術(shù)和相應(yīng)的產(chǎn)品已趨于標(biāo)準(zhǔn)化，并且與其他發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)差距較小，易于為它們所接受。

(二)產(chǎn)業(yè)后發(fā)優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)

依據(jù)產(chǎn)業(yè)后發(fā)優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)外直接投資，其目的不是為了獲取當(dāng)期或近期利潤(rùn)，而是為了最大化地利用反向技術(shù)外溢效應(yīng)，獲取發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)和組織管理技巧并將其轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)，再通過(guò)示范效應(yīng)和波及效應(yīng)快速提升國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)水平，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的跨越式升級(jí)。利用我國(guó)后發(fā)優(yōu)勢(shì)發(fā)展對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的逆向直接投資，把產(chǎn)業(yè)鏈逆向延伸到發(fā)達(dá)國(guó)家，利用反向技術(shù)外溢效應(yīng)，帶動(dòng)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)化和升級(jí)，是我國(guó)目前獲取先進(jìn)技術(shù)最主動(dòng)和有效的途徑之一。具體的作用機(jī)制：一是在跨國(guó)投資中通過(guò)合作直接獲取國(guó)外技術(shù)成果(如專利、品牌等)，支持國(guó)內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)或具有培植取向產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；二是雇傭當(dāng)?shù)馗咚降目萍既藛T直接參與技術(shù)研發(fā)，充分利用國(guó)外人力資源，獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)；三是投資世界新技術(shù)發(fā)源地，跟蹤最新的國(guó)際科技動(dòng)態(tài)，以此推動(dòng)國(guó)內(nèi)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造；四是通過(guò)技術(shù)密集型國(guó)際生產(chǎn)體系的建立，形成對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化的直接牽引，從國(guó)際生產(chǎn)的需求和供給兩方面推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。我們應(yīng)該在先進(jìn)制造業(yè)、信息技術(shù)、生物工程、新材料技術(shù)、航天技術(shù)等領(lǐng)域，大力發(fā)展對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資，以推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。我國(guó)基于產(chǎn)業(yè)后發(fā)優(yōu)勢(shì)的對(duì)外直接投資既有迫切需要，又存在很大空間，政府應(yīng)將其作為支持和引導(dǎo)的重點(diǎn)，為其提供金融、財(cái)政、稅收等政策支持，并加強(qiáng)信息服務(wù)和指導(dǎo)工作。

(三)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)張基準(zhǔn)

根據(jù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)張基準(zhǔn)和我國(guó)實(shí)際情況，應(yīng)重點(diǎn)選擇以下產(chǎn)業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資：1，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)過(guò)剩，市場(chǎng)趨于飽和的產(chǎn)業(yè)。目前國(guó)內(nèi)28個(gè)主要產(chǎn)業(yè)中，有近20個(gè)生產(chǎn)已經(jīng)接近過(guò)剩，其中許多產(chǎn)業(yè)屬于或趨向于“邊際產(chǎn)業(yè)”，產(chǎn)品大多為勞動(dòng)密集型或技術(shù)成熟型。如鋼鐵、水泥、紡織、家電等行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾突出，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于飽和，競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。2，輻射效應(yīng)突出的產(chǎn)業(yè)。對(duì)外直接投資對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的輻射效應(yīng)可以用產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易量來(lái)衡量。也就是說(shuō)，產(chǎn)業(yè)內(nèi)垂直貿(mào)易屬于互補(bǔ)貿(mào)易關(guān)系：海外企業(yè)與國(guó)內(nèi)企業(yè)是一種互為市場(chǎng)的關(guān)系，任何一方市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張，都會(huì)對(duì)另一方生產(chǎn)的發(fā)展產(chǎn)生直接的擴(kuò)散效應(yīng)。對(duì)具有較高后向連鎖度的產(chǎn)業(yè)，若選擇最終產(chǎn)品對(duì)外直接投資，則能有效帶動(dòng)母國(guó)中間產(chǎn)品及初級(jí)產(chǎn)品的生產(chǎn)，進(jìn)而通過(guò)出口為本國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展開(kāi)辟國(guó)際市場(chǎng)空間。而對(duì)具有較高前向連鎖度的產(chǎn)業(yè)，如選擇初級(jí)產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)外直接投資，則有利于為母國(guó)相關(guān)的中間產(chǎn)品和最終產(chǎn)品生產(chǎn)提供資源。按照這一思路，我國(guó)對(duì)外直接投資應(yīng)選擇對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)效應(yīng)的產(chǎn)業(yè)部門，以此擴(kuò)展整個(gè)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級(jí)。

國(guó)際直接投資的種類范文5

【關(guān)鍵詞】海外直接投資；政治風(fēng)險(xiǎn)；保險(xiǎn)制度

當(dāng)今世界的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)是經(jīng)濟(jì)全球化，在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，各國(guó)經(jīng)濟(jì)正日益通過(guò)海外投資取得相互聯(lián)系，海外直接投資對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展起著積極深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。在發(fā)展中國(guó)家里，我國(guó)的海外直接投資規(guī)模最大。但是我國(guó)海外直接投資在海外的投資收益并不容樂(lè)觀，目前我國(guó)有關(guān)海外直接投資保護(hù)的法律制度體系還沒(méi)有建立起來(lái)，這為我國(guó)不斷擴(kuò)大的海外直接投資活動(dòng)設(shè)置了重重阻礙。本文將著重分析我國(guó)海外直接投資企業(yè)可能面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避措施。

一、我國(guó)海外投資面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)的定義

政治風(fēng)險(xiǎn)，亦稱非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。政治風(fēng)險(xiǎn)是指與東道國(guó)政治、社會(huì)、法律有關(guān)，人為的、非投資者所能控制的風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生政治風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，可能是因?yàn)闁|道國(guó)國(guó)內(nèi)政黨之間的博弈，也可能是東道國(guó)受到了第三國(guó)或其他國(guó)外政治勢(shì)力、國(guó)際組織的影響。這種風(fēng)險(xiǎn)不但涵蓋了政府的國(guó)家行為也包括了國(guó)內(nèi)個(gè)體的敵對(duì)或恐怖行為。

（二）政治風(fēng)險(xiǎn)的種類

政治風(fēng)險(xiǎn)是海外直接投資者所不能控制，并且可能會(huì)帶來(lái)不利影響。這種不利影響可能表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化，如東道國(guó)國(guó)內(nèi)爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)或者是政權(quán)發(fā)生更迭；也可能表現(xiàn)為無(wú)法收回投資，如東道國(guó)國(guó)內(nèi)相關(guān)的土地、稅收以及價(jià)格政策發(fā)生變化。一般而言，海外直接投資的政治風(fēng)險(xiǎn)主要包括以下幾種：

1. 征收或國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)。征收是指東道國(guó)政府對(duì)來(lái)自其他國(guó)家的海外投資者實(shí)行的強(qiáng)制征用、沒(méi)收、國(guó)有化或扣押行為。征收或國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)是海外直接投資者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一，目前已成為我國(guó)海外直接投資活動(dòng)中面臨的最為突出的問(wèn)題。這一風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資本輸出國(guó)、東道國(guó)、海外直接投資者三者關(guān)系影響十分重大。

2.匯兌限制風(fēng)險(xiǎn)，也稱為轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，是指由于東道國(guó)發(fā)生的國(guó)際收支不平衡或是東道國(guó)政府以此為借口，實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制，禁止或限制外國(guó)海外直接投資企業(yè)將其在東道國(guó)國(guó)內(nèi)投資的本金、取得的利潤(rùn)或者其他合法的收入轉(zhuǎn)移到東道國(guó)以外的國(guó)家。

3.戰(zhàn)爭(zhēng)和內(nèi)亂風(fēng)險(xiǎn)。是指東道國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)生革命、戰(zhàn)爭(zhēng)或者政權(quán)更迭，致使海外直接投資者的資產(chǎn)遭受重大損失，最終無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)和收回投資，給海外直接投資者造成嚴(yán)重影響。

4.政府違約風(fēng)險(xiǎn)。按照多邊投資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的定義，政府違約險(xiǎn)是指由于東道國(guó)政府違反或者否認(rèn)與投資者之間的合同或者協(xié)議，導(dǎo)致投資者遭受損失。

二、發(fā)達(dá)國(guó)家海外直接投資的現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

（一）美國(guó)海外直接投資的現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

美國(guó)是世界上最早進(jìn)行海外直接投資的發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家之一，具有最完備的海外投資法律制度，成為世界各國(guó)紛紛效仿的楷模。1969 年，美國(guó)修訂《對(duì)外援助法》，設(shè)立海外私人投資公司，它是聯(lián)邦行政部門中的一個(gè)獨(dú)立機(jī)構(gòu)，不隸屬于任何行政部門，承擔(dān)大部分國(guó)際開(kāi)發(fā)署的對(duì)外投資活動(dòng)業(yè)務(wù)，現(xiàn)已成為主管美國(guó)私人海外投資保證和保險(xiǎn)的專門機(jī)構(gòu)。美國(guó)是世界上最早最廣泛實(shí)行海外投資保證制度的國(guó)家。海外投資保證制度是指資本輸出國(guó)政府對(duì)本國(guó)海外投資者在國(guó)外可能遇到的政治風(fēng)險(xiǎn)，提供保證或保險(xiǎn)，投資者向本國(guó)投資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)保險(xiǎn)后，若承保的政治風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，致使投資者遭受損失，則由國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)補(bǔ)償其損失的制度。

（二）日本海外直接投資的現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

1956 年日本建立了海外投資保險(xiǎn)制度。按照《輸出保險(xiǎn)法》的規(guī)定，日本海外投資保險(xiǎn)制度有原本保險(xiǎn)以及利潤(rùn)保險(xiǎn)兩種。1970 年 5 月，日本政府為了擴(kuò)展海外投資保險(xiǎn)制度的內(nèi)容，將上述兩種制度進(jìn)行合并。日本的海外投資保證制度采取單邊保險(xiǎn)制度，即完全作為國(guó)內(nèi)法所規(guī)定的制度，其適用不以日本與東道國(guó)訂立的雙邊投資保證協(xié)定作為法定條件，日本自然人、法人在國(guó)外的投資，都可以申請(qǐng)保險(xiǎn)。保險(xiǎn)申請(qǐng)的審批由政府主管部門――通產(chǎn)省的企業(yè)局負(fù)責(zé)，而具體保險(xiǎn)業(yè)務(wù)則由該局下設(shè)的長(zhǎng)期輸出科承辦。

（三）德國(guó)海外直接投資的現(xiàn)狀及風(fēng)險(xiǎn)防范體系

德國(guó)也是世界海外直接投資大國(guó)，其海外投資保證制度始于 1949 年當(dāng)時(shí)稱為“輸出保證制度”。在1959年，為了擴(kuò)大發(fā)展中國(guó)家投資的市場(chǎng)需求，德國(guó)仿照美國(guó)投資保險(xiǎn)制度正式建立了海外投資保證制度。雖然德國(guó)的海外投資保險(xiǎn)制度借鑒了美國(guó)的海外投資保險(xiǎn)制度，但其二者不盡相同。應(yīng)該說(shuō)德國(guó)海外投資保險(xiǎn)制度類型介于美國(guó)式與日本式海外保險(xiǎn)制度之間，即德國(guó)的海外投資保險(xiǎn)制度采用折中的模式。它不要求資本輸入國(guó)與東道國(guó)之間的雙邊投資保證協(xié)定作為法定條件，而且承保范圍也比美國(guó)寬，其他方面則大致相同。

三、我國(guó)應(yīng)對(duì)海外投資政治風(fēng)險(xiǎn)的策略

（一）健全我國(guó)海外直接投資保險(xiǎn)制度

國(guó)際直接投資的種類范文6

關(guān)鍵詞：跨境人民幣結(jié)算；離岸市場(chǎng)；人民幣國(guó)際化

一、概念界定

對(duì)于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的定義，不同機(jī)構(gòu)各不相同，并且不同的發(fā)展時(shí)期其內(nèi)涵也在不斷的延伸發(fā)展中。本文結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)研究，將其定義為：指經(jīng)國(guó)家允許的、有條件的企業(yè)在自愿基礎(chǔ)上，以人民幣報(bào)關(guān)、計(jì)價(jià)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算，其業(yè)務(wù)種類包括但不限于進(jìn)出口信用證、托收、匯款等。并從業(yè)務(wù)范圍的角度將其劃分為廣義和狹義的跨境人民幣結(jié)算：廣義上包括經(jīng)常項(xiàng)目下的跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和資本項(xiàng)目下的直接投資人民幣結(jié)算；狹義上只包括跨境貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易人民幣結(jié)算，即僅限經(jīng)常項(xiàng)目。

二、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算現(xiàn)狀淺析

（一）量的角度

1.總量不斷攀升，直接投資占比增大

從圖1可以看出，初期業(yè)務(wù)發(fā)展較為緩慢，2009年結(jié)算量只有36億。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算剛剛啟動(dòng)，試點(diǎn)城市只有5個(gè)，首批試點(diǎn)企業(yè)僅365家，流程比較復(fù)雜，政策制度尚待完善，許多企業(yè)還有疑慮。2010年無(wú)疑是其騰飛期，試點(diǎn)城市擴(kuò)大到20個(gè)省市，政策進(jìn)一步完善，流程得到簡(jiǎn)化，海外市場(chǎng)認(rèn)可度也在提高，到2010年底結(jié)算量為5千億，達(dá)2009年的140倍。之后呈井噴式發(fā)展，2014年達(dá)到6.5億，而2015年前三季度，經(jīng)常項(xiàng)下跨境人民幣收付金額合計(jì)5.46萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%，截止到2015年10月底，已近5.9億元。

2011年我國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)從經(jīng)常項(xiàng)目下跨境貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易擴(kuò)大到資本項(xiàng)目下的直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)。從圖1可以看出，直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但相對(duì)于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算規(guī)模還較小。2012、2013、2014年直接投資人民幣結(jié)算額分別2806億元、5850億元、10485.8億元，分別為同年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的9.5%、12%、16%；2015年截止到10月31日，直接投資人民幣結(jié)算額為1.7萬(wàn)億元，為同期跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的30%。可以看出直接投資人民幣結(jié)算快速增長(zhǎng)，占比不斷擴(kuò)大。

圖1 跨境貿(mào)易和直接投資人民幣結(jié)算的發(fā)展趨勢(shì)圖

注1：2015年數(shù)據(jù)截至10月31日，下同

2.地域范圍擴(kuò)大，市場(chǎng)份額提升

2011年8月跨境人民幣結(jié)算境內(nèi)的范圍擴(kuò)大至全國(guó)。而人民銀行與境外央行和貨幣當(dāng)局間的貨幣合作也不斷深化，截至2015年10月，人民銀行先后與33個(gè)境外央行或貨幣當(dāng)局簽署雙邊本幣互換協(xié)議，總額度超33.1萬(wàn)億元人民幣。經(jīng)雙方貨幣當(dāng)局協(xié)商，先后在港澳臺(tái)地區(qū)、新加坡等14個(gè)國(guó)家或地區(qū)建立了人民幣清算安排。目前至少有40個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局以人民幣作為儲(chǔ)備貨幣。根據(jù)SWIFT公布的數(shù)據(jù)，人民幣在全球支付貨幣中的市場(chǎng)份額由2012年1月的0.25%上升至2015年8月的2.8%。

（二）質(zhì)的角度

1.業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)占比不斷優(yōu)化

（1）貨物貿(mào)易VS服務(wù)貿(mào)易。狹義上的跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，也即經(jīng)常項(xiàng)目人民幣結(jié)算規(guī)模保持較快增長(zhǎng)。2014年，貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算金額5.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)42.6%；服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算金額6565億元，同比增長(zhǎng)31.3%。截至2015年10月底，貨物貿(mào)易人民幣結(jié)算金額5.24萬(wàn)億元，服務(wù)貿(mào)易及其他經(jīng)常項(xiàng)目結(jié)算金額6564億元。從圖二中可以看出，兩者總體呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，注2中的調(diào)整也是為了引導(dǎo)我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的結(jié)構(gòu)向著健康可持續(xù)的方向發(fā)展。同時(shí)，我們也應(yīng)看到，貨物貿(mào)易占比平均在80%左右，這與我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口結(jié)構(gòu)是相關(guān)的。

圖二 跨境貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易發(fā)展趨勢(shì)圖

注2：自2014年8月份開(kāi)始，無(wú)貨物報(bào)關(guān)的轉(zhuǎn)口貿(mào)易，由服務(wù)貿(mào)易調(diào)整到貨物貿(mào)易統(tǒng)計(jì)，貨物貿(mào)易金額擴(kuò)大，服務(wù)貿(mào)易金額相應(yīng)減少

（2）對(duì)外直接投資VS外商直接投資。直接投資人民幣結(jié)算可以分為境內(nèi)企業(yè)對(duì)外直接投資和外商直接投資。2014年，對(duì)外直接投資和外商直接投資人民幣結(jié)算金額分別為1865.6億元、8620.2億元。截至2015年10月底，對(duì)外直接投資和外商直接投資人民幣結(jié)算金額分別為11803億元，5898億元。由圖三分析可知，兩者總體呈上升趨勢(shì)，2014年以前，兩者所占比例明顯不均衡，對(duì)外直接投資占比過(guò)少，均在18%以下，2015年10月底，對(duì)外直接投資占比33.3%，明顯好于2014年，預(yù)示著人民幣國(guó)際化水平在提高，我國(guó)企業(yè)參與國(guó)際化的層次在提高，對(duì)外直接投資增長(zhǎng)較大。

圖三 對(duì)外直接投資和外商直接投資發(fā)展趨勢(shì)圖

2.人民幣離岸市場(chǎng)快速發(fā)展

人民幣離岸市場(chǎng)指在我國(guó)大陸以外從事和開(kāi)展使用人民幣計(jì)價(jià)的金融產(chǎn)品的市場(chǎng)。中國(guó)銀行9月14日“2015年第二季度離岸人民幣指數(shù)”，該指數(shù)是根據(jù)人民幣離岸金融市場(chǎng)上的資金存量規(guī)模、資金運(yùn)用狀況、金融工具使用等方面的發(fā)展水平來(lái)計(jì)算的。計(jì)算結(jié)果顯示，離岸人民幣指數(shù)從2013年的0、91%提升至2015年第二季度的1.37%，整體一直處于上升趨勢(shì)。說(shuō)明我國(guó)人民幣在離岸金融市場(chǎng)的使用規(guī)模和份額上穩(wěn)步提升，日趨活躍。

3.人民幣國(guó)際地位不斷提升

據(jù)統(tǒng)計(jì)，人民幣在全球支付結(jié)算中的使用份額從2013年1月的0.63%攀升至2015年7月的2.34%，雖然份額仍然很小，但是一直在不斷增長(zhǎng)中。根據(jù)SWIFT公布的數(shù)據(jù)，2015年8月人民幣在全球支付貨幣中的排名由2012年1月的第20位上升至第4位。11月30日，國(guó)際貨幣基金組織正式?jīng)Q定將人民幣納入特別提款權(quán)貨幣籃子，權(quán)重僅次于美元和歐元，表明國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的認(rèn)可加深了。

三、總結(jié)

經(jīng)過(guò)以上五個(gè)方面的分析，跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)總體規(guī)模增長(zhǎng)勢(shì)頭良好、離岸市場(chǎng)發(fā)展迅速、國(guó)際地位有一定提高。隨著人民幣國(guó)際化步伐的推進(jìn)，相關(guān)的改革政策的出臺(tái)、業(yè)務(wù)的創(chuàng)新等。可以預(yù)期，跨境人民幣結(jié)算將進(jìn)一步擴(kuò)大，雙邊貨幣合作將繼續(xù)穩(wěn)步開(kāi)展，資本項(xiàng)目可兌換步伐穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣作為儲(chǔ)備貨幣規(guī)模將進(jìn)一步增加。（作者單位：1.沈陽(yáng)師范大學(xué)；2.郵儲(chǔ)銀行）

參考文獻(xiàn)：

[1] 李婧.從跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算看人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2011，02：13-19+87.