【內(nèi)容摘要】當前，國際投資管理和外資準入的新形式是負面清單管理制度，它在各個國家中廣泛運用。我國在2019年3月15日公布了《中華人民共和國外商投資法》，這種管理制度第一次以法律的形式加以規(guī)定。但是，因為負面清單管理制度被我國引入的時間不長，所以還存在與該制度配套的法律法規(guī)不完善、透明度方面與國際標準還有差距等不足之處。因此，總結(jié)出近年我國負面清單管理制度的發(fā)展狀況、分析厘清現(xiàn)實中存在的問題，這樣將對進一步完善負面清單制度產(chǎn)生積極作用。

【關(guān)鍵詞】負面清單；市場準入；國際經(jīng)驗

《外商投資法》中明確規(guī)定：“國家對外商投資實行準入前國民待遇加負面清單管理制度。”負面清單之前并沒有給大眾呈現(xiàn)出一個比較正式的形式，這次的形式非常正式。這不僅凸顯出我國對外商投資管理制度的重視性，更重要的是徹頭徹尾地改變了我國外商投資管理制度。

一、負面清單管理制度全球背景和效果

（一）國際國內(nèi)背景

國際國內(nèi)背景總體來說不是很好。首先以國際視角出發(fā)來看，全世界投資情況不是非常令人滿意，許多事情一團糟，甚至說一些發(fā)達的國家在投資狀態(tài)上顯現(xiàn)出頑固的形式，例如因為美國政府采用了全面的保護政策，結(jié)果就導(dǎo)致了在向外國投資方面有著非常大的阻礙，這都從某種角度中增強了逆全球化的形勢。從而可以看出，在這種情形下存在一種不好的狀態(tài)，即壓迫了中國“成本導(dǎo)向型”和“市場導(dǎo)向型”兩種類型的外商投資。得出結(jié)果就是：之前的競爭優(yōu)勢減小，但無法迅速凸顯再一輪的競爭，使其占領(lǐng)上風。因為勞動密集型企業(yè)中不在乎智造，所以許多事情很容易被覆蓋。從國內(nèi)經(jīng)濟看，經(jīng)濟新常態(tài)下國內(nèi)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，現(xiàn)如今應(yīng)該連貫地調(diào)節(jié)、轉(zhuǎn)移和升華。使對外開放政策更加深入并且實施全新的開放經(jīng)濟體制是迫在眉睫的事情。所以可以推出我國實行對外開放的國家戰(zhàn)略是建設(shè)自貿(mào)試驗區(qū)、自貿(mào)試驗區(qū)新片區(qū)以及自由貿(mào)易港，我們不畏懼其他國家對我國實行一切經(jīng)濟手段，可以沖破層層抵御和障礙。現(xiàn)在從國家內(nèi)部看，負面清單的實施和推進，促使了我國政府職能的轉(zhuǎn)型。

（二）取得的正面效果

一、《財務(wù)管理模擬實訓(xùn)》課程教學(xué)改革的必要性

目前，廣東培正學(xué)院開出的《財務(wù)管理模擬實訓(xùn)》課程主要還是照搬會計專業(yè)的模擬實訓(xùn)，分為會計手工模擬實訓(xùn)和財務(wù)管理案例教程兩個部分，而會計手工模擬實訓(xùn)屬于會計專業(yè)的實訓(xùn)課程，財務(wù)管理案例教程也和《財務(wù)管理》、《財務(wù)分析》等課程重復(fù)了，不能引起學(xué)生的興趣。因此，從目前上課的現(xiàn)狀來看，主要存在以下問題：

一是基本采用財務(wù)管理案例教學(xué)的方式，這種方式雖然也可以激發(fā)學(xué)生的學(xué)習積極性，提高學(xué)生對財務(wù)管理綜合知識的掌握程度，但對于提高學(xué)生的動手能力、全面運用財務(wù)管理知識去解決一些實際問題作用不大，而且在《財務(wù)管理》、《高級財務(wù)管理》等課程中也可以采用案例教學(xué)，所以在這一門課當中仍然采用案例教學(xué)的方式就沒有突出其實踐性的目的。

二是教學(xué)形式比較陳舊、老套，仍然是為老師為中心，學(xué)生的參與度不夠。在上課的時候，首先由老師把財務(wù)管理方面的基礎(chǔ)知識進行梳理和回顧，然后再組織學(xué)生對相關(guān)的財務(wù)管理案例進行分析和討論，最后老師進行總結(jié)和點評。由于學(xué)生都已經(jīng)學(xué)過《財務(wù)管理》等相關(guān)的課程，所以學(xué)生往往對這種教學(xué)模式興趣不大。

三是實訓(xùn)課程的考核方式單一，學(xué)生之間相互抄襲實訓(xùn)報告，沒有達到考核的目標。

四是實訓(xùn)的案例大多都可以在網(wǎng)上查詢到相應(yīng)的資料，導(dǎo)致部分學(xué)生直接抄襲網(wǎng)上資料，沒有起到鍛煉學(xué)生實踐能力的目標。

五是《財務(wù)管理模擬實訓(xùn)》目前的教學(xué)大綱雖然也列出實訓(xùn)內(nèi)容的七大模塊，但只是對財務(wù)管理的知識點進行了梳理，沒有突出財務(wù)管理實踐性的特征，而且主要的試驗工具是計算器，沒有達到提高學(xué)生實踐能力的目標，也不能激發(fā)學(xué)生的份。根據(jù)問卷調(diào)查得出的結(jié)果，畢業(yè)生普遍反映在工作中經(jīng)常使用Excel，并且感到Excel的相關(guān)知識不夠。比如，問卷中問到畢業(yè)生一天工作中使用Excel的時間大致多長？調(diào)查的統(tǒng)計結(jié)果顯示，100%的財務(wù)畢業(yè)生在工作中都會使用到Excel，28%的畢業(yè)生使用Excel的時間在6小時以上，37%的畢業(yè)生使用Excel的時間在3-6小時,26%的畢業(yè)生使用Excel的時間在1~3小時。由此可見，Excel在財務(wù)工作中的使用頻率是非常高的。問卷還問到畢業(yè)生目前Excel的水平級次。34%的畢業(yè)生認為自己的Excel水平還是入門級，52%的畢業(yè)生處在初級水平，只有14%的畢業(yè)生處在中高級水平。由此可見，在校期間就加強學(xué)生Excel在財務(wù)工作中訓(xùn)練非常重要。問卷還問到畢業(yè)生覺得Excel對于財務(wù)工作的幫助有多大？調(diào)查結(jié)果顯示，全部的畢業(yè)生都認為Excel對于財務(wù)工作有所幫助，76%的畢業(yè)生認為Excel對于財務(wù)工作的幫助非常大。很多畢業(yè)生都普遍反映在工作中需要從用友、金蝶等ERP系統(tǒng)中取數(shù)，而取出來的數(shù)據(jù)是非常多的，通過需要用到Excel進行匯總整理和財務(wù)分析。由此可見，一方面，學(xué)生在畢業(yè)后從事財務(wù)工作需要大量用到Excel，往往由于缺乏Excel的相關(guān)操作知識而影響到工作效率；另一方面學(xué)校的《財務(wù)管理模擬實訓(xùn)》課程又流于形式，沒有真正提高學(xué)生的技能和動手操作能力。所以學(xué)校開設(shè)的實踐課程和工作以后的工作需求脫節(jié)了，亟需對《財務(wù)管理模擬實訓(xùn)》課程體系進行重新設(shè)計

摘要：近年來，我省國企大力實施“走出去”戰(zhàn)略，境外投資規(guī)模和投資效益不斷增長。但隨著國際形勢的復(fù)雜變化，境外投資不確定性增加，各類風險逐步加大，企業(yè)集團和國資監(jiān)管部門應(yīng)分別從不同層面和不同角度加強境外投資管理，規(guī)范境外投資行為，有效防范境外投資風險，保障境外國有資產(chǎn)安全，推動境外投資持續(xù)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：境外投資；加強管理；風險防范

近年來，伴隨著國家“一帶一路”倡議的提出，我省國企大力實施“走出去”戰(zhàn)略，積極參與國際競爭和全球資源配置，謀求國際產(chǎn)能合作，陸續(xù)在境外謀劃和設(shè)立了一批企業(yè)，境外投資規(guī)模和投資效益持續(xù)增長，投資國別逐步拓展。但隨著國際形勢的復(fù)雜變化，境外投資的不確定性增加，各類風險加大，如何加強我省國企境外投資管理，有效防范境外投資風險，推動境外投資持續(xù)健康發(fā)展，成為企業(yè)集團和國資監(jiān)管部門應(yīng)重點考慮的問題。本文以省國資委監(jiān)管企業(yè)境外投資為主進行研究分析。

一、加強境外投資管理的必要性

一是境外投資規(guī)模在委管總資產(chǎn)中占據(jù)著越來越重要的分量。據(jù)統(tǒng)計，截至2018年底，18家委管企業(yè)中有11家設(shè)立了境外企業(yè)，境外企業(yè)設(shè)立總數(shù)45家。境外資產(chǎn)總額達800多億元，占委管企業(yè)資產(chǎn)總額的7%；2018年實現(xiàn)營業(yè)收入近1800億元，利潤20多億元，分別占委管企業(yè)年度指標的20%和16%。境外企業(yè)已經(jīng)發(fā)展成為委管企業(yè)中一支不可忽視的力量，境外企業(yè)的運營質(zhì)量直接影響著其所在集團進而影響委管企業(yè)的整體運營水平，加強境外投資管理是提高國資運營效率和提升國資監(jiān)管水平的重要方面。二是完善管理體制機制是推動企業(yè)境外投資持續(xù)健康發(fā)展的重要保障。企業(yè)境外投資因地域和國家（地區(qū)）差異而變得更為復(fù)雜，投資過程中不僅要遵守我國相關(guān)政策規(guī)定，還要符合投資所在國家（或地區(qū)）的法律法規(guī)、商業(yè)規(guī)則、宗教信仰和文化習俗，切實防范各類投資風險。促進企業(yè)境外投資合規(guī)有序開展，在確保境外資產(chǎn)安全的前提下實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，需要進一步完善境外投資管理體制機制，加強合規(guī)引導(dǎo)。三是境外投資面臨的風險復(fù)雜多變，保護境外資產(chǎn)安全成為必須高度重視的問題。相對于國內(nèi)企業(yè)來說，境外企業(yè)除面臨一般的經(jīng)營風險外，還不可避免地面臨所在國政治格局調(diào)整、經(jīng)濟動蕩、地區(qū)局勢沖突、恐怖主義威脅、金融法律危險等諸多風險和挑戰(zhàn)。特別是在當前國際經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，全球不確定性和地緣政治風險有增無減，中美貿(mào)易摩擦不斷升級，貿(mào)易保護主義有所抬頭，部分國家政局動蕩、行政效率不高、法律不健全的國際大環(huán)境下，加強風險管控，有效防范和應(yīng)對境外投資風險，成為境外企業(yè)管理的重要內(nèi)容。四是個別風險事件的發(fā)生使得加強企業(yè)境外投資管理成為愈加迫切的問題。近年來，在國企“走出去”步伐逐步加快的同時，部分企業(yè)因前期盡職調(diào)查不充分、管理不善發(fā)生風險事件，境外投資受到較大影響。如個別企業(yè)由于當?shù)刂癫慌浜稀㈨椖啃尾怀梢?guī)模等原因處于停建或緩建狀態(tài)，個別企業(yè)由于涉訴問題導(dǎo)致暫時停業(yè)，個別企業(yè)由于法人治理結(jié)構(gòu)不科學(xué)、內(nèi)控體系不健全等導(dǎo)致風險案件久拖不決。強力堵塞管理漏洞，嚴控風險事件發(fā)生，是保證境外企業(yè)正常運營所必須解決的問題。

二、境外投資管理的主要內(nèi)容

加強國企境外投資管理分別從境外項目投資前和境外企業(yè)設(shè)立后兩個階段進行分析。

摘要：

在當代市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)競爭日益激烈，同時企業(yè)面臨的投資風險也越來越大，所以需要對企業(yè)的投資風險進行控制和管理，盡可能把投資的風險降到最低，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。投資風險管理不僅要求企業(yè)加強前期投資風險控制和管理，同時還要提高對風險和投資不確定性的認識，發(fā)揮投資風險管理的主動性，通過規(guī)劃、組織以及實施、控制等管理活動來應(yīng)對投資風險，最大限度地實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

關(guān)鍵詞：

風險分類　；投資管理　；財務(wù)素質(zhì)；　多元化

在目前的企業(yè)戰(zhàn)略管理中，各企業(yè)為了達到領(lǐng)先水平，都在努力提高自身的競爭力，投資風險的管理影響著企業(yè)的發(fā)展速度。企業(yè)的投資管理環(huán)境指企業(yè)的客觀活動對企業(yè)投資外部環(huán)境的作用，它是客觀的。投資管理環(huán)境難以改變企業(yè)投資決策的外部約束，企業(yè)投資決策更難滿足其環(huán)境要求和變化。

一、投資風險管理的必要性企業(yè)風險投資管理研究

（一）企業(yè)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)風險控制意識薄弱，財務(wù)素質(zhì)低

過去，人們普遍認為，由于商品市場和金融市場在價格上幾乎沒有協(xié)同性，所以這兩個市場是相互分割的，沒有多少聯(lián)系。也有人認為商品價格為投資者的價格風險提供了一種風險補償（deRoon,Nijman,Veld,2000）。然而到20世紀后這種情況改變了，大量的資金流涌入了商品市場，同時，這是一個很迅速的過程而不是一個緩慢的過程。很多基于商品指數(shù)的投資工具吸引了數(shù)以萬計的投資者，因此數(shù)億的資金迅速的進入了商品期貨市場（Hughes,2006）。投資者參與的增加讓財富在商品衍生品間分配產(chǎn)生了所謂的商品市場的金融化過程。該過程中，許多人讓商品價格與金融資產(chǎn)掛鉤，兩者的關(guān)聯(lián)度也大大增加。

1.商品期貨市場金融化的產(chǎn)生原因分析

（1）商品期貨市場快速發(fā)展的規(guī)模與參與結(jié)構(gòu)變化是金融化的源動力在過去的幾十年間，美國的期貨市場經(jīng)歷了巨幅增長。在1998年，美國在交易所上市的期貨和期貨期權(quán)的成交量大約為6.3億份合約。到了2007年，年成交量翻了五翻，達到32億。2008年盡管經(jīng)歷罕見的金融風暴，但期貨成交量仍在持續(xù)增長，與2007年比較增長了4.4%。而另一方面，在過去的十年中，美國商品期貨交易委員會(CFTC)必須處理、跟蹤、分析的大戶報告數(shù)量增長超過26%。市場的不斷發(fā)展變化，導(dǎo)致了期貨市場的參與者類型與交易活動也日新月異。除了在數(shù)量上空前增長以外，期貨市場的參與者以及交易策略也發(fā)生了很大變化。在上世紀90年代中期之前，期貨市場的參與者可以簡單的被分為兩大類：商業(yè)性交易者(CommercialTraders)和非商業(yè)性交易者((NoncommercialTraders)。商業(yè)性交易者是指那些有基礎(chǔ)商品的現(xiàn)貨交易或者商業(yè)活動的群體，他們由于在現(xiàn)貨市場面臨價格風險而需要在期貨市場做反向?qū)_，因此被稱為商業(yè)性交易者。非商業(yè)性交易者，一般是指投機客，他們就是和商業(yè)性交易者做對手盤的投資者，為市場提供了流動性。另一方面，期貨市場中商品互換交易商以及商品指數(shù)交易者的數(shù)量增長迅速。從歷史看來，商品收益和股票及債券市場的收益成負相關(guān)，因此大量投資者利用商品的風險暴露來平衡投資組合風險。此外，由于商品的收益一般與通貨膨脹成正相關(guān)，所以投資者也可以利用商品來對沖通貨膨脹風險。諸多因素引發(fā)越來越多的投資者將商品列入投資組合中，從而推動了互換交易商這類業(yè)務(wù)的繁榮發(fā)展。場外交易市場(OTC)發(fā)展的起源就是1981年世界銀行與IBM之間的貨幣互換。

（2）監(jiān)管環(huán)境對商品期貨套期保值定義的放松推動了金融化發(fā)展的勢頭1980年中期開始，衍生品市場的交易與風險管理行為開始出現(xiàn)明顯改變。應(yīng)市場發(fā)展需要，美國期監(jiān)會于1987年開始放松對套期保值的監(jiān)管，修訂了對期貨套期保值的監(jiān)管措施。最有代表性的事例為CFTC所定義的“BonaFideHedging”(善意保值)交易。這種新型交易的出現(xiàn)，主要是由于期貨市場的飛速發(fā)展，傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場的基金經(jīng)理、投資人等開始意識到衍生品市場成本較低、流動性更好，風險管理更加便捷等優(yōu)勢。這些現(xiàn)貨市場的投資管理人不斷增加在衍生品方面的投資與交易活動。大量新型交易的出現(xiàn)，使得CFTC措手不及。原先制定的針對期貨市場的套期保值、投機等方面的監(jiān)管政策法規(guī)不能適應(yīng)市場的新發(fā)展變化。1986年，美國國會要求CFTC重新檢討對套期保值行為的法律定義等監(jiān)管措施以適應(yīng)市場需要。為此，美國農(nóng)業(yè)部與CFTC一起提交了報告，報告中放松了對套期保值的定義，建議現(xiàn)貨市場投資者利用期貨進行現(xiàn)貨避險、長期使用期貨代替現(xiàn)貨倉位、利用期貨進行資產(chǎn)配置、利用期貨實現(xiàn)固定收益組合的免疫策略、各類期權(quán)交易，特別是風險較低的期權(quán)組合交易等多種類型的期貨交易不算作投機交易。同時給予上述類型的交易活動以“非投機”政策待遇。

2.商品期貨金融化對市場價格形成機制的影響

綜合有關(guān)研究文獻，我們認為對商品期貨價格形成機制產(chǎn)生影響的主要因素有四個，分別是代表國際計價單位與未來經(jīng)濟預(yù)期的美元匯率；金融化投資者交易活動日益增加的商品期貨持倉量；新興國家的發(fā)展；全球經(jīng)濟的預(yù)期。（1）美元匯率因素作為國際商品計價和結(jié)算的工具，美元匯率的變動也日益成為主導(dǎo)商品價格波動的一個主要因素。商品價格與美元的價值是緊密相關(guān)的，當美元貶值時，以美元價值衡量的商品價格上升，同理，當美元升值時，以美元衡量的商品對于國際投資者來說變得更昂貴，因此他們的需求變得少了，導(dǎo)致商品價格與美元匯率成反向的關(guān)系變動。此外，當美元疲軟時，投資者會習慣性的轉(zhuǎn)向原油或者其他商品資產(chǎn)種類作為對沖策略。（2）期貨持倉量因素馬瑾對期貨市場套期保值廠商和投機者行為對期貨定價影響的研究表明，當多頭持倉量在市場占優(yōu)的情況下，期貨價格會持續(xù)上漲。商品指數(shù)基金屬于典型的“做多型基金”，他們不斷買入近月合約，并在交割月臨近時滾動移倉，將持倉移至較遠的月份。（3）全球經(jīng)濟的預(yù)期對價格機制的影響預(yù)期是一個同樣不可忽略的很重要的因素。由于很多商品的產(chǎn)成具有時滯效應(yīng)，因此真實價格并不能很快得知。很多情況下，投資者都靠自己的預(yù)期來投資或者投機。當投資者預(yù)期商品價格將上升時，會立即提前購買，導(dǎo)致價格的真實上升，這也被稱為預(yù)期的自我實現(xiàn)。

3.商品期貨金融化對市場參與者行為與結(jié)構(gòu)的影響

本文作者：程子涵 薛鵬 單位：山東大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院

一、經(jīng)濟全球化的特征

全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展和我國經(jīng)濟金融業(yè)的進一步對外開放，使得我國經(jīng)濟融入世界經(jīng)濟的步伐加快，世界經(jīng)濟對我國的影響也更加深化。在這股全球化浪潮中，地方經(jīng)濟早已成為世界經(jīng)濟發(fā)展的一部分，這在帶來更多國際投資的同時，也帶來了全球化風險，如目前我國地方經(jīng)濟正遭受國際金融危機的強烈影響，而這些風險在可預(yù)見的未來有愈演愈烈的趨勢。面對日益增強的全球化風險，不但需要金融專業(yè)人才對其規(guī)劃和控制，將風險進行分散，最小化；還需要金融專業(yè)人才通過創(chuàng)新的金融衍生品對本地資產(chǎn)進行優(yōu)化，把地方資金轉(zhuǎn)化為流動性更強的國際資金，為地方帶來更大的經(jīng)濟收益。中國已經(jīng)加入經(jīng)濟全球化的行列，要在強國林立的世界爭取較大的發(fā)展空間，重要的是進一步發(fā)揮中國的比較優(yōu)勢———人力資源，這是中國經(jīng)濟長足發(fā)展的必然要求。面對經(jīng)濟全球化對我國人力資源開發(fā)的影響，我們需要轉(zhuǎn)變?nèi)肆Y源開發(fā)觀念，提升人力資源開發(fā)的社會地位，為我國迎接經(jīng)濟全球化挑戰(zhàn)提供各類高素質(zhì)人才。在經(jīng)濟全球化和在教育需求日益全球化的背景下，應(yīng)增強對全球多元文化的包容性，克服單一文化的局限性和封閉性，在進一步傳承中國特色文化、陶冶人格、發(fā)展個性以及增強批判意識和行為能力的同時，加強與國際社會的溝通與聯(lián)系，普及世界多元化文化和國際經(jīng)貿(mào)知識，讓國人盡快適應(yīng)全球化所帶來的種種變化，培養(yǎng)和培訓(xùn)能夠適應(yīng)經(jīng)濟社會發(fā)展的高素質(zhì)應(yīng)用型人才。

二、對當前金融教育的現(xiàn)狀分析

（一）金融業(yè)的快速發(fā)展凸顯為對金融人才的需求

經(jīng)過長期發(fā)展，金融體系雖然還存在諸多不足，但其主要體系已基本建成，從銀行、證券、保險到基金、期貨、外匯、典當以及黃金市場等，地方金融業(yè)各個方面都獲得了快速發(fā)展。伴隨著全面快速的發(fā)展，金融業(yè)在用人選擇上出現(xiàn)了新的動向，針對金融人才的需求表現(xiàn)的格外明顯。首先，銀行作為信用、服務(wù)中介，在金融創(chuàng)新的浪潮下，其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)不斷擴展以挖掘出新的業(yè)務(wù)空間，研發(fā)新產(chǎn)品、拓展新市場成為銀行競爭的焦點和新的利潤增長點，如理財業(yè)務(wù)、財務(wù)顧問業(yè)務(wù)、網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)及場外金融衍生品業(yè)務(wù)等，已成為銀行業(yè)務(wù)拓展的重點，而這類業(yè)務(wù)的開展需要多種研究、應(yīng)用能力于一體的金融人才。其次，證券市場的發(fā)展及風險防范等都有賴于金融人才。金融專業(yè)人員已開發(fā)出許多新的證券投資工具，如“高收益”共同基金、貨幣市場共同基金、回購協(xié)議等，還開發(fā)了將高風險投資工具轉(zhuǎn)變?yōu)榈惋L險投資工具的系統(tǒng)，以及具有套利性質(zhì)的交易策略。這些極大地活躍了證券市場，也有利于降低證券市場的風險。

（二）企業(yè)的快速發(fā)展增大了金融人才的需求缺口

一、國際自由貿(mào)易區(qū)的發(fā)展與負面清單管理模式的產(chǎn)生

國際上在一個國家內(nèi)部開展自由貿(mào)易區(qū)發(fā)端于美國波士頓地區(qū)，設(shè)計了一種“境內(nèi)關(guān)外”全球貿(mào)易模式，美國為了本國自主對外開放，實現(xiàn)世界貿(mào)易和投資在境內(nèi)的自由化設(shè)計了波士頓自由貿(mào)易區(qū)。其他國不斷效仿，目前全世界已有1200多個“境內(nèi)關(guān)外”模式自由貿(mào)易區(qū)。隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，各國逐步發(fā)展雙邊貿(mào)易協(xié)定、多邊貿(mào)易協(xié)定和區(qū)域貿(mào)易協(xié)定，這些貿(mào)易協(xié)定中采取了不同的管理模式。到目前為止，國際上對服務(wù)貿(mào)易和投資的管理主要有正面清單和負面清單兩種模式。正面清單模式以世界貿(mào)易組織(WTO)的《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》為代表，以國際服務(wù)貿(mào)易規(guī)則為核心，它的管理原則要求當事方對市場準入范圍采用“正面清單”做出肯定性承諾。這種模式下，凡是沒有列入“正面清單”的服務(wù)部門屬于各成員的保留范圍。成員國某一服務(wù)部門是否對外開放的決策權(quán)沒有約束。這種模式導(dǎo)致《服務(wù)貿(mào)易總協(xié)定》最惠國待遇只適用于各成員在清單之外的措施。國際社會另一種模式負面清單模式是以美國、加拿大主導(dǎo)的《北美自由貿(mào)易協(xié)定》(NAFTA)為代表，以投資規(guī)則模式為核心的“準入前國民待遇+否定清單”的負面清單管理模式。

負面清單是“以準入后監(jiān)督為主，準入前負面清單和許可管理為輔”的新模式，形成了服務(wù)貿(mào)易投資新規(guī)則，有利于充分挖掘投資新空間的投資準入管理體制，即政府將不允許外國投資者投資的相關(guān)產(chǎn)業(yè)列入負面清單，在此名單之外，政府不應(yīng)進行太過嚴格的干預(yù)，換言之，“法無禁止即合法”。其主要內(nèi)容是促進世界貿(mào)易投資的自由化、各國金融服務(wù)國際化和政府管理法制化。美國在20世紀80年代就開始實施“一體兩翼”計劃，構(gòu)建以美、加、墨的北美自由貿(mào)易區(qū)為主干，以TPP(跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定)和TTIP(跨大西洋貿(mào)易和投資伙伴關(guān)系協(xié)定)為兩翼整體聯(lián)動的國際貿(mào)易和投資新規(guī)則。負面清單模式在《北美自由貿(mào)易協(xié)定》的服務(wù)貿(mào)易模式中首先使用，美國、加拿大、墨西哥商定在投資領(lǐng)域除非NAFTA成員國明確列入負面清單某些服務(wù)部門，未列入清單的服務(wù)貿(mào)易就應(yīng)非歧視地開放。美國從1982年開始制定雙邊投資協(xié)定范本，2009年11月美國正式提出了擴大跨太平洋伙伴協(xié)作關(guān)系計劃，開始啟動TPP談判，TPP談判計劃規(guī)定取消或大幅降低商品的關(guān)稅，其內(nèi)容涵蓋商品安全標準、工業(yè)技術(shù)貿(mào)易壁壘、市場競爭政策、創(chuàng)新知識產(chǎn)權(quán)、政府公共采購、貿(mào)易爭端解決，有關(guān)對勞工的社會責任和環(huán)境保護責任的規(guī)定，新規(guī)定的標準之高超過一般自由貿(mào)易區(qū)協(xié)定，所以說美國主導(dǎo)制定的TPP規(guī)制標準形成十分明顯的新的國際投資貿(mào)易規(guī)制。

2012年4月20日奧巴馬政府公布了修訂后的范本，提出了負面清單和準入前國民待遇的兩大前提條件。以美國為首的發(fā)達國家正在全力推進新一輪經(jīng)濟全球化，2013年6月美國和歐盟領(lǐng)導(dǎo)人正式同意啟動TTIP談判，2013年7月，美歐在美國華盛頓特區(qū)舉行了第一輪貿(mào)易和投資談判。試圖重新建構(gòu)世界貿(mào)易新規(guī)則，美國一方面通過大區(qū)域的貿(mào)易和投資自由化，引導(dǎo)世界建立高標準和高度自由化貿(mào)易投資協(xié)議，另一方面，2013年1月，美國啟動了與21個WTO成員方的多邊服務(wù)業(yè)協(xié)議(PSA)談判。美國試圖繞開WTO，開啟國際投資新規(guī)則。WTO時代以貿(mào)易全球化為核心，這一輪經(jīng)濟全球化以投資全球化為核心。目前世界上已有77個國家簽訂了自由貿(mào)易協(xié)定，加拿大與哥倫比亞(2008)、秘魯(2009)和巴拿馬(2010)等國分別簽訂了自由貿(mào)易協(xié)定。接著歐盟、澳大利亞、新西蘭、新加坡、泰國和馬來西亞等國家都在努力通過雙邊、多邊和區(qū)域之間進行合作。

國外有一些學(xué)者對自由貿(mào)易區(qū)效益進行了研究，NathMukherji從貿(mào)易自由化的角度研究了負面清單對亞太組織的經(jīng)濟作用，并與正面清單進行比較歸納出六大優(yōu)勢。Guidolin用實證研究方法分析了印度尼西亞1967年開始實施NDI政策(內(nèi)含投資負面清單)的長期效應(yīng)，并對印尼服務(wù)業(yè)部門吸引、利用外資的未來趨勢進行了預(yù)測。隨著WTO多邊貿(mào)易體制邊緣化，WTO紅利的消退，正面清單管理模式逐漸被負面清單管理模式替代，新一輪的經(jīng)濟全球化被負面清單管理模式所主導(dǎo)，國際最近通行的負面清單管理模式成為一種國際服務(wù)貿(mào)易和外商投資管理方法。各國在運用負面清單管理模式的規(guī)則中，基本采用準入前實行國民待遇原則，在自由貿(mào)易區(qū)內(nèi)將準入管理由全部核準制變成形式備案制，建設(shè)投資服務(wù)促進體系，促進貿(mào)易與投資的自由化。

二、中國自由貿(mào)易區(qū)管理制度現(xiàn)狀與困境

1．中國自由貿(mào)易區(qū)管理制度現(xiàn)狀

摘要：2020年11月，中國、日本、韓國等15國正式簽署《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》，世界上最大的自貿(mào)區(qū)誕生。RCEP對于深化區(qū)域經(jīng)濟一體化，穩(wěn)定全球經(jīng)濟均具有重要意義，對我國資本項目管理產(chǎn)生較大影響。通過梳理RCEP的主要內(nèi)容，從金融服務(wù)和投資兩方面與我國現(xiàn)行資本項目管理政策進行對比發(fā)現(xiàn)，RCEP對我國資本項目外匯管理提出了新需求，應(yīng)采取措施予以積極應(yīng)對。

關(guān)鍵詞：RCEP；資本項目；外匯管理

《區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）的簽署，標志著目前世界上人口最多、經(jīng)貿(mào)規(guī)模最大、最具發(fā)展?jié)摿Φ淖杂少Q(mào)易區(qū)正式啟航。RCEP對金融服務(wù)、投資便利化等方面提出新要求，也將對我國日后資本項目管理產(chǎn)生較大影響。本文通過梳理RCEP的主要內(nèi)容，對比RCEP與現(xiàn)行資本項目管理政策，分析RCEP對資本項目外匯管理的影響并提出相應(yīng)的政策建議。

一、RCEP主要內(nèi)容

RCEP整合并拓展了15國間多個自由貿(mào)易協(xié)定，統(tǒng)一了區(qū)域內(nèi)規(guī)則。RCEP共20個章節(jié)，涵蓋貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易、投資和自然人臨時移動等方面的開放，納入知識產(chǎn)權(quán)、電子商務(wù)、競爭等議題。在貨物貿(mào)易方面，關(guān)稅上給予“漸進式”零關(guān)稅政策。在服務(wù)貿(mào)易方面，RCEP成員國在金融、電信和專業(yè)服務(wù)領(lǐng)域做出更高水平的開放承諾。投資方面，RCEP涵蓋包括投資保護、自由化、促進和便利化在內(nèi)的投資領(lǐng)域四大支柱條款，確認了成員國在國民待遇、最惠國待遇、投資待遇等方面的義務(wù)。自然人臨時移動方面，RCEP各成員的承諾基本超越各成員已有自貿(mào)協(xié)定的承諾水平。各方承諾區(qū)域內(nèi)各國的投資者、公司內(nèi)部流動人員、合同服務(wù)提供者、隨行配偶及家屬等在符合條件的情況下，可獲得一定居留期限，享受簽證便利，開展各種貿(mào)易投資活動。

二、RCEP與資本項目管理政策比較

（一）金融服務(wù)