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中國(guó)證券市場(chǎng)雖經(jīng)十幾年發(fā)展，其中信息不對(duì)稱這一問題依然存在，而這一問題又是中國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的前提。   一、中國(guó)證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱的一般原理、表現(xiàn)形式   (一)信息不對(duì)稱的一般表現(xiàn)形式   新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)完全竟?fàn)幠Ｐ图俣ㄊ袌?chǎng)參與者具有關(guān)于所交易商品和價(jià)格的完全信息，缺乏完全信息的情況稱為不完全信息。信息不對(duì)稱是信息不完全的一種情況，即一些人比另一些人具有更多、更及時(shí)的有關(guān)信息。信息不對(duì)稱不僅不是由人們常常限于認(rèn)識(shí)能力的不足，不少能知道在任何時(shí)候，任何地方發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的任何情況，更重要的是，由于行為主體為充分了解信息所花費(fèi)的成本太大，不允許其掌握完全的信息。信息不對(duì)稱其實(shí)就是信息分布或信息獲得的不公平性，其主要來(lái)源:一是信息的不公平性，二是市場(chǎng)內(nèi)幕交易。   歸納起來(lái)，信息不對(duì)稱至少有以下幾種表現(xiàn)形式:   1、信息源不對(duì)稱   市場(chǎng)上商品或證券交易中，既有買方，又有賣方，其中買方或賣方又可能同是該商品或證券的賣方或買方。即在交易活動(dòng)中，買方或賣方既對(duì)立又統(tǒng)一，某些交易者既是出售該商品或證券的信息持有者和制造者，同時(shí)又是該商品或證券的交易者，進(jìn)而形成信息源在公開信息時(shí)就存在著某種不完全性。具體而言，在證券市場(chǎng)上，信息源的不對(duì)稱存在兩種情形。一種是證券市場(chǎng)的籌資者即上市公司總是比投資者更了解本公司的經(jīng)營(yíng)狀況，擁有更多的信息;另一種情形是證券市場(chǎng)上市公司既是其股票的發(fā)行者，同時(shí)又是其股票二級(jí)市場(chǎng)的交易者。由于交易者在市場(chǎng)上所處的信息位勢(shì)不同，進(jìn)而必將影響其交易利益和交易成本。   2、信息的時(shí)間不對(duì)稱   市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(同時(shí)買方或賣方)在同一市場(chǎng)上需要買進(jìn)或賣出同一商品或證券時(shí)，由于在接收商品或證券信息時(shí)間的差異，往往在易導(dǎo)致較早獲取商品或證券有關(guān)信息的交易者，能夠較主動(dòng)或較準(zhǔn)確，較早地做出交易決策選擇而獲取交易優(yōu)勢(shì)，而獲取信息較遲的交易者則被動(dòng)地在交易中處于劣勢(shì)，甚至蒙受損失。   3、信息的數(shù)量不對(duì)稱   市場(chǎng)上商品或證券交易同方(因?yàn)橘I方或賣方)由于在同一市場(chǎng)上獲取交易對(duì)象信息內(nèi)容的數(shù)量不同.也導(dǎo)致交易者交易位勢(shì)的差異和交易成本、利益的差異。   4、信息的質(zhì)量不對(duì)稱   市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(因?yàn)橘I方或賣方)由于在同一市場(chǎng)上獲取交易對(duì)象信息質(zhì)量的差異，即信息的真?zhèn)尾煌瑒?shì)必影響交易者的交易利益和交易成本。   5、信息混淆市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(因?yàn)橘I方或賣方)獲取交易對(duì)象的信息中，一個(gè)可觀察值是由兩個(gè)混合在一起的并不可直接辨別的分量合成的信息，造成信息混淆，交易者很難識(shí)別。   (二)中國(guó)證券市場(chǎng)的信息不對(duì)稱的表現(xiàn)的形式   中國(guó)證券市場(chǎng)上信息不對(duì)稱，集中體現(xiàn)于信息公開披露制度。信息公開披露制度是證券市場(chǎng)制度的核心，其原因在于證券產(chǎn)品是一種特殊的商品，其特殊性主要在于證券產(chǎn)品特殊的價(jià)值決定方式。證券是一種虛擬資本、其本身沒有價(jià)值，但它代表了對(duì)一定數(shù)量的現(xiàn)實(shí)資本的所有權(quán)，可用來(lái)買賣，因而具有交換價(jià)值。而且，證券交換價(jià)值不僅表現(xiàn)為所代表的現(xiàn)實(shí)資本，并更多的表現(xiàn)為具有投資價(jià)值，即所具有的為投資者帶來(lái)收益的能力。信息公開披露制度的目的，是為了實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)信息的完全對(duì)稱，是保持證券市場(chǎng)有效性的充分必要條件。但是，在現(xiàn)實(shí)證券市場(chǎng)動(dòng)作過(guò)程中，存在著大量的，種類繁多的信息不對(duì)稱。既括起來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)的信息不對(duì)稱反映在證券的發(fā)行、上市、交易以及上市公司重組、信息混淆和相關(guān)政策變動(dòng)等證券市場(chǎng)運(yùn)行的多個(gè)環(huán)節(jié)和層面。   l、證券發(fā)行、上市的信息不對(duì)稱   在目前中國(guó)證券市場(chǎng)上，上市公司股票在證券發(fā)行的政府計(jì)劃控制和企業(yè)資金嚴(yán)重短缺而急而籌資以及居民投資渠道狹窄、投資工具較少的背景及條件的制約下，仍是一種稀缺資源。特別是在政府對(duì)證券發(fā)行的嚴(yán)格審核制度約束和證券商在證券發(fā)行、承銷的激烈競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)為達(dá)到證券發(fā)行、上市和配股、增發(fā)新股的目的，并利用企業(yè)在證券發(fā)行。上市賣方市場(chǎng)的有利位置以實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益的最大化，約往與證券承銷商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所串通、策劃、編制投資項(xiàng)目、虛造財(cái)務(wù)報(bào)表，操縱利潤(rùn)。同時(shí)，組織一些券商研究機(jī)構(gòu)、股評(píng)人士撰寫各類褒揚(yáng)企業(yè)的文章、評(píng)論，欺騙證券監(jiān)管部門、欺騙市場(chǎng)、欺騙投資者。瓊民源、紅光實(shí)業(yè)、大應(yīng)聯(lián)誼、藍(lán)田股份、黎明服裝、銀廣廈這些造假案件個(gè)個(gè)觸目驚心，造假幾乎同兒戲。證券市場(chǎng)上廣大投資者在無(wú)法了解企業(yè)真實(shí)情況并依據(jù)企業(yè)公披露的信息進(jìn)行投資，導(dǎo)致投資失誤，損失滲重。   2、證券交易的信息不對(duì)稱   在目前中國(guó)證券市場(chǎng)上，由于利益驅(qū)動(dòng).上市公司利用企業(yè)自身掌握的可能影響證券價(jià)格的有價(jià)值的信息，伙同各類證券投資機(jī)構(gòu)操縱信息，牟取利益。而且，上市公司操縱信息的方式、手段多種多樣。例如，上市公司將信息有償出售給特定投資人;上市公司與特定投資人密謀，公告虛假信息;上市公司與特定投資人達(dá)成默契，選擇對(duì)方牟利的有利時(shí)機(jī)公告信息，等等。操縱信息，欺騙和誘導(dǎo)投資者。而證券市場(chǎng)上廣大的中、小投資者在獲取上市公司信息的質(zhì)量、及時(shí)性、全面性等方面皆存在不對(duì)稱，必然容易導(dǎo)致投資決策失誤，投資風(fēng)險(xiǎn)增加，投資損失慘重。可見，證券市場(chǎng)上存在著利用內(nèi)幕消息、操縱信息和利用專業(yè)知識(shí)賺取超額利潤(rùn)的可能性。   3、上市公司重組的信息不對(duì)稱   在目前中國(guó)證券市場(chǎng)上，上市公司在優(yōu)化資源配置，以致影響其證券價(jià)格的重組活動(dòng)中，利用其掌握或制造的本公司資產(chǎn)重組的信息，鉆信息披露制度的空子，靠’‘打時(shí)間差”、“輕描淡寫”、“出爾反爾”、“無(wú)中生有”等不正當(dāng)手段，誘導(dǎo)投資者，從中漁利。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#   4、信息混淆在目前中國(guó)證券市場(chǎng)上，信息混淆主要表現(xiàn)于財(cái)務(wù)信息的混淆。上市公司利用操縱財(cái)務(wù)報(bào)表，將公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)進(jìn)行重新整合、公告，混淆視聽，蒙騙投資者。具體而言，上市公司利用會(huì)計(jì)核算方法上的技巧，將企業(yè)資產(chǎn)、成本、利潤(rùn)的歷史值與現(xiàn)時(shí)值，各義值與實(shí)際值、有用值與無(wú)用值、持續(xù)收益與偶得收益等相混淆，投資人難以分辨，無(wú)法真實(shí)、準(zhǔn)確地診斷企業(yè)價(jià)值和獲利能力，導(dǎo)致投資人實(shí)施投資分析和投•資決策時(shí)，對(duì)該公司證券價(jià)格的定價(jià)錯(cuò)誤和投資錯(cuò)誤，蒙受投資損失。   5、政策變動(dòng)的信息不對(duì)稱   目前中國(guó)證券市場(chǎng)的基本特征仍是“政策市”、“投機(jī)市”，證券市場(chǎng)既是“經(jīng)濟(jì)晴雨表”，又是“政治晴雨表”，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變動(dòng)相應(yīng)影響證券市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)。由于政策討論、決定與證券之間存在時(shí)差，少數(shù)消息靈通人士可以提前獲取政策信息，利用政策討論決定與之間的時(shí)差，提前在證券市場(chǎng)上迅速完成證券買進(jìn)與買出行為，從中獲取證券價(jià)格波動(dòng)的政策收益或回避證券價(jià)格波動(dòng)的政策風(fēng)險(xiǎn)。而證券市場(chǎng)上絕大部分的公眾投資人由于無(wú)法提前獲取政策消息，只能被動(dòng)地承受相應(yīng)投資風(fēng)險(xiǎn)和收益，使投資者接收信息的有效性和投資者實(shí)施投資決策的有效性受到損害。   二、證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱原因分析   在證券市場(chǎng)上，信息不對(duì)稱是造成證券錯(cuò)誤定價(jià)的根源，信息不對(duì)稱會(huì)破壞證券市場(chǎng)的有效性而導(dǎo)致市場(chǎng)失靈，這也是中國(guó)股市呈現(xiàn)出“政策市”、“投機(jī)市”的根源之一。中國(guó)證券市場(chǎng)信息不對(duì)稱的原因，主要在企業(yè)、政府兩個(gè)方面。   (一)企業(yè)方面   1、上市公司的籌資需求。上市公司為了從證券市場(chǎng)的證券發(fā)行和配股融資中通過(guò)制訂較高的發(fā)行價(jià)格和配股價(jià)格，以籌集到更多的資金，不惜采用各種方法，利用信息杠桿，滿足籌資需術(shù)。   2、上市公司的利益驅(qū)動(dòng)。上市公司出于自身利益驅(qū)使和沖動(dòng)，利用目前證券市場(chǎng)監(jiān)管不嚴(yán)，漏洞較多的條件，不僅賺取生產(chǎn)利潤(rùn)，更利用其住處優(yōu)勢(shì)，牟取證券差價(jià)收益。   3、關(guān)聯(lián)及內(nèi)幕交易。目前我國(guó)的上市公司大多是由國(guó)有企業(yè)改制而成，存在國(guó)家股、法人股、個(gè)人股、B股、H股、內(nèi)部職工股等多種股權(quán)利益并存，國(guó)家股、法人股占總股本的213且不能流通，由于股東權(quán)益和義務(wù)的不對(duì)稱，即股權(quán)的不平等，勢(shì)必容易產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易或內(nèi)幕交易的‘嘿箱操作”，而不是完全的公平交易，關(guān)聯(lián)及內(nèi)幕交易的結(jié)果必然容易導(dǎo)致證券市場(chǎng)信息的不對(duì)稱。另一方，我國(guó)在許多上市公司又是其集團(tuán)公司中拿出一塊資產(chǎn)通過(guò)資產(chǎn)剝離，資產(chǎn)整合而改制上市，形成集團(tuán)公司與上市公司之間利益的對(duì)立與統(tǒng)一關(guān)系，導(dǎo)致集團(tuán)公司與上市公司間的利益荀合而產(chǎn)生關(guān)聯(lián)及內(nèi)幕交易的可能性和可操作性，再者，由于許多上市公司內(nèi)部職工股的存在，上市公司為滿足企業(yè)內(nèi)部職工的利益，調(diào)動(dòng)企業(yè)職工的工作積極性，同樣可能基于企業(yè)職工利益在證券市場(chǎng)交易中兌現(xiàn)的沖動(dòng)，而運(yùn)用各種非公開、非對(duì)稱的方式和手段，違背公開市場(chǎng)原則和信息公開披露原則。   (二)政府方面   1、證券市場(chǎng)監(jiān)管薄弱。目前，中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管政出多門，證券管理機(jī)構(gòu)的權(quán)威性不夠，同時(shí)各管理機(jī)制構(gòu)制定的法規(guī)，制度比較分散，可操作性較差。一方面，證券市場(chǎng)的監(jiān)管既有中國(guó)證監(jiān)會(huì)，又有財(cái)政部(負(fù)責(zé)國(guó)債的發(fā)行與交易)，人民銀行(負(fù)責(zé)企業(yè)債的發(fā)行與交易)，國(guó)有資產(chǎn)管理局(負(fù)責(zé)上市公司國(guó)有資產(chǎn)管理)，國(guó)家各部委(負(fù)責(zé)上市公司投資項(xiàng)目審批)等，形成證券市場(chǎng)監(jiān)管的多人共管現(xiàn)象，專職證券市場(chǎng)監(jiān)管的機(jī)構(gòu)—中國(guó)證監(jiān)會(huì)權(quán)威不夠，難以有效地組織和證券市場(chǎng)監(jiān)管;另一方面，由于多頭共管，各個(gè)部門制定的法規(guī)，制度之間存在交叉管理和漏洞，其結(jié)果容易造成監(jiān)管不利，監(jiān)管質(zhì)量和監(jiān)管效率低，可操作性差。   2、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不完善。我國(guó)會(huì)計(jì)制度與國(guó)際通行的會(huì)計(jì)慣例無(wú)論在公開揭示財(cái)務(wù)信息方面，還是在合并報(bào)表方面，都存在著相當(dāng)大的差別，并且我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度也缺乏對(duì)上市公司公布的各類會(huì)計(jì)報(bào)表的內(nèi)容和質(zhì)量進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督的規(guī)定。   3、地方利益保護(hù)。目前中國(guó)證券市場(chǎng)上的上市公司分布于全國(guó)各地，各地政府及企業(yè)管理部門出于地方發(fā)展、稅收、就業(yè)等利益考慮，往往采用各種手段和措施，客觀上為上市公司開辟了信息操縱的方便之門。   4、中介機(jī)構(gòu)執(zhí)行人員的執(zhí)業(yè)道德和質(zhì)量較差。證券中介機(jī)構(gòu)的各類執(zhí)業(yè)人員，如證券新聞的報(bào)資銀行人員，注冊(cè)會(huì)計(jì)師、資產(chǎn)評(píng)估師的證券律師出于自身和眼前利益，或者迫于有關(guān)方面的壓力，或者出于自身的利益企圖，為上市公司出謀劃策，編制虛很財(cái)務(wù)報(bào)表，或面對(duì)虛假報(bào)告聽之任之。造成證券市信息不對(duì)稱的原因是多樣的，既有政府方面診業(yè)方面、行業(yè)方面，又有主觀、客觀方面，總結(jié)各方面的原因來(lái)說(shuō)，將證券市場(chǎng)基本功能錯(cuò)位是引起一系列原因的根源。   從本質(zhì)上講，證券市的基本功能有兩個(gè):一是為投資者提供投資的場(chǎng)所;二是籌資企業(yè)提供籌資的場(chǎng)所，兩者互為條件，相輔相成，但并不是沒有主次先后之分，其中投資者的投資更為前提，更為基本。因?yàn)闆]有投資者的投資，企業(yè)的籌資就無(wú)從談起，沒有企業(yè)，投資者仍然可以買國(guó)債，儲(chǔ)蓄等投資渠道，但企業(yè)尤其是國(guó)有上市企業(yè)離開了投資者的投資則很難生存，總不能再依靠銀行貸款繼續(xù)制造大量的銀行壞帳吧。既然證券市場(chǎng)的投資功能更為基本，我們的政府，市場(chǎng)參與者就應(yīng)該始終堅(jiān)持把投資者的利益放在首位，而不是其他。但這十幾年來(lái)事實(shí)卻是，盡管各方面也都在講保護(hù)投資者的利益，但卻從未真正地把保護(hù)投資的利益放在首位，倒是為國(guó)企改革服務(wù)，為企業(yè)和社會(huì)籌資始終壓倒一切.十幾年來(lái)政府政策的制定和執(zhí)行也一貫堅(jiān)持證券市場(chǎng)首先為國(guó)企改革服務(wù)，為社會(huì)保障服務(wù)，投資者受到了極大的傷害。政府沒有把投資者的利益放在首位，中國(guó)證券市場(chǎng)的功能存在錯(cuò)位，而這一錯(cuò)位的不良惡果正在證券市場(chǎng)顯現(xiàn)出現(xiàn)，信息公開披露制度不公正;一系列的財(cái)務(wù)造假;上市中企高價(jià)增發(fā)股票，導(dǎo)致投資者“用腳投票”的行為的發(fā)生，這一切都表明市功能的錯(cuò)位正嚴(yán)重威脅著證券市場(chǎng)的本身的發(fā)展，并且引發(fā)一系列的問題。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#   三、解決途徑—建立完善的信息披露機(jī)制中國(guó)證券市場(chǎng)存在的各個(gè)層次，各個(gè)環(huán)節(jié)的信息不對(duì)稱，嚴(yán)重阻礙了證券高層從無(wú)效市場(chǎng)向有效市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程，導(dǎo)致證券市場(chǎng)上證券產(chǎn)品價(jià)格操縱、投資者之間的投資收益和投資風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)稱，形成證券市場(chǎng)“政策市”、“投機(jī)市”的不良特征。一方面加大了證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又直接損害了投資者的利益，降低了證券市場(chǎng)效率，干擾了證券市場(chǎng)的持續(xù)健康發(fā)展。因此，建立動(dòng)態(tài)的信息披露機(jī)制，強(qiáng)化和完善證券市場(chǎng)公開披露制度加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，是中國(guó)證券市場(chǎng)走向有效證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)。   (一)建立和完善證券市場(chǎng)監(jiān)管體系   l、完善證券市場(chǎng)監(jiān)管的組織體系。建立起一套包括國(guó)家證券監(jiān)管部門、市場(chǎng)交易組織部門和行業(yè)，中介機(jī)構(gòu)及投資者利益保護(hù)組織在內(nèi)的證券監(jiān)管組織框架體系，從組織體系上確保信息公開披露制度的嚴(yán)格執(zhí)行。一方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)是中國(guó)證券期貨業(yè)的專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，各地的證管辦是證監(jiān)會(huì)的派出和下屬機(jī)構(gòu)，證券市場(chǎng)的監(jiān)管應(yīng)該以這兩級(jí)機(jī)構(gòu)為主線，依照證券法規(guī)實(shí)施橫向監(jiān)管。此外，各行業(yè)內(nèi)部實(shí)施嚴(yán)格的自律管理，從而形成縱橫交錯(cuò)、分工明確、相互協(xié)•調(diào)、結(jié)構(gòu)嚴(yán)密的證券市場(chǎng)監(jiān)管組織體系。   2、建立以注冊(cè)會(huì)計(jì)師公正審計(jì)為核心的會(huì)計(jì)信息披露監(jiān)管體系，即建立包括獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則序言、獨(dú)立審計(jì)基本準(zhǔn)則、具體準(zhǔn)則、獨(dú)立審計(jì)實(shí)務(wù)公告、執(zhí)業(yè)道德、質(zhì)量控制、執(zhí)行后續(xù)教育基本準(zhǔn)的執(zhí)業(yè)規(guī)范，基本形成獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則體系框架。進(jìn)一步完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)監(jiān)督約束系統(tǒng)，加大對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師業(yè)務(wù)的監(jiān)管和對(duì)違法違紀(jì)行為的處罰力度。明確注冊(cè)會(huì)計(jì)師的法律貴任。盡管我國(guó)《注冊(cè)會(huì)計(jì)師法》等有關(guān)法規(guī)對(duì)違反注冊(cè)會(huì)計(jì)師的處罰操作起來(lái)比較困難，不能有效約束注冊(cè)會(huì)計(jì)師的違規(guī)行為，在執(zhí)法實(shí)踐中，應(yīng)調(diào)整處罰的范圍，增加與刑法等相關(guān)法規(guī)相關(guān)銜接的內(nèi)容，明晰法律貴任，加大懲處力度，更好地規(guī)范注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)行為和執(zhí)業(yè)環(huán)境。   3、完善證券發(fā)行、上市審核制度，進(jìn)一步完善證券發(fā)行審核制度，證券發(fā)行由行政審批轉(zhuǎn)向市場(chǎng)核準(zhǔn)，通過(guò)建立由證監(jiān)會(huì)發(fā)行，上市監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會(huì)上各方面專家共同組成的證券發(fā)行審核委員會(huì)，共同核準(zhǔn)證券發(fā)行，杜絕“尋祖”行為，確保證券市場(chǎng)誠(chéng)實(shí)信用與“主公”原則的執(zhí)行;另一方面，證券發(fā)行定價(jià)由證券發(fā)行人、證券承銷商和機(jī)構(gòu)投資者根據(jù)市場(chǎng)實(shí)行定價(jià)，真實(shí)反映上市公司質(zhì)量，降低市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。   4、發(fā)展和完成證券立法，上市公司信息披露制度的完善，取決于證券市場(chǎng)法律體系的完善。政府砂部門應(yīng)借鑒，國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建起以《證券尸.，為核心，以國(guó)務(wù)院行政治規(guī)和國(guó)務(wù)院證券主蒼部門規(guī)章，地方法規(guī)等為補(bǔ)充的完善和統(tǒng)一的證券法律，法規(guī)體系。同時(shí)加大執(zhí)法立度，對(duì)個(gè)別上市公司故意隱瞞或由重要信息的行為，要進(jìn)行懲罰，決不姑息片刻。即具體做到，證券監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)督證券法規(guī)的執(zhí)行，并制定有關(guān)法規(guī)的實(shí)施細(xì)則和具體準(zhǔn)則。證券交易所負(fù)貴證券市場(chǎng)的日常管理，政府部門不能以行政手段影響證券市場(chǎng)的運(yùn)行，應(yīng)采取法律手段事管理，證券市場(chǎng)。   (二)制定證券市場(chǎng)信息監(jiān)管原則   建立證券市場(chǎng)信息監(jiān)察院曹可操作性制度，制定嚴(yán)格的信息監(jiān)管處罰措施，并嚴(yán)格監(jiān)管。具體而言，證券市場(chǎng)信息監(jiān)管制度的制訂，應(yīng)遵循以下原則:   1、誠(chéng)實(shí)信用原則。證券市場(chǎng)上的各類參與者，都必須遵守誠(chéng)實(shí)信用的原則，并以誠(chéng)實(shí)信用作為參與證券市場(chǎng)活動(dòng)的最根本、最基礎(chǔ)的監(jiān)管依據(jù)。   2、據(jù)公開、公平、公正原則。證券市場(chǎng)信息監(jiān)管以證券市場(chǎng)參與者是否違背“三公”原則作為重要的價(jià)值評(píng)斷標(biāo)準(zhǔn)，維護(hù)“三公”原則的嚴(yán)肅性，并以誠(chéng)實(shí)信用原則和“三公”原則作為信息監(jiān)管處罰輕重的分水嶺，將行政處罰、經(jīng)濟(jì)處罰和刑事處罰結(jié)合并用。   3、證券市場(chǎng)透明度原則。強(qiáng)調(diào)和明確證券市場(chǎng)和分開性和透明度.建立證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易所、證券清算機(jī)構(gòu)、上市公司、證券中介機(jī)構(gòu)和信息公告、媒體的監(jiān)管、制約制度，嚴(yán)格查處關(guān)聯(lián)、內(nèi)幕交易和“黑箱操作”行為，保證證券市場(chǎng)的公開性和透明度。   4、保護(hù)投資者利益原則。證券市場(chǎng)信息監(jiān)管，以保護(hù)投資者利益為出發(fā)點(diǎn)，制止各類誤導(dǎo)、操縱或欺詐行為，并通過(guò)中立機(jī)構(gòu)(如法院或其他解決爭(zhēng)議機(jī)構(gòu))仲裁，補(bǔ)救和賠償投資者遭受不當(dāng)行為損害的利益損失，最大限度地保護(hù)投資者利益。   (三)加強(qiáng)上市公司監(jiān)管   證券市場(chǎng)住處不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生主要根源在于上市公司。規(guī)范上市公司行為，提高上市公司質(zhì)量，降低證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提升證券市場(chǎng)效率，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)信息對(duì)稱，保護(hù)投資者利益等，無(wú)不與上市公司相關(guān)。因此，加強(qiáng)對(duì)上市公司的監(jiān)管，意義重大。   1、優(yōu)化上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，以加強(qiáng)上市公司自身監(jiān)管。由于我國(guó)上市公司股東大會(huì)質(zhì)量不高，部分股東大會(huì)流于形式。董事責(zé)任淡化，董事會(huì)缺乏獨(dú)立性。監(jiān)事會(huì)的功能弱化，缺乏權(quán)威性。董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職合一的現(xiàn)象相當(dāng)普遍。等一系列問題致使信息披露工作不夠準(zhǔn)確，及時(shí)和規(guī)范。因此在上市公司法人治理應(yīng)推行以下幾方面措施。   首先，分散股權(quán)，改替股權(quán)結(jié)構(gòu)，其具體做到在關(guān)系國(guó)計(jì)民生的行為，帶有壟斷性的行點(diǎn)具特殊行業(yè)，對(duì)其股權(quán)加以分散，對(duì)股東加以限制。同時(shí)積極培育機(jī)構(gòu)投資者和投資基金，改善上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。   然后，強(qiáng)化董事義務(wù)和責(zé)任意識(shí)，追究違法董事的法律責(zé)任。同時(shí)在加強(qiáng)證券日常監(jiān)管和宣傳的同時(shí)，嚴(yán)格執(zhí)法、依法迫究盆事的刑事責(zé)任和民事責(zé)任是強(qiáng)化董事責(zé)任意識(shí)的重要手段，同時(shí)要求建立董事長(zhǎng)、總經(jīng)理的分離機(jī)制。盡管董事長(zhǎng)和總經(jīng)理兩職合一有利于提高其創(chuàng)新自由度;但對(duì)高級(jí)管理人員監(jiān)督的有效性降低了;分禽了發(fā)揮有效監(jiān)督的作用。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#   其次，建立和完薯公司高級(jí)管理人員的激勵(lì)機(jī)制。上市公司高級(jí)管理人員的創(chuàng)新能力是否充分發(fā)揮，是法人治理結(jié)構(gòu)有效運(yùn)行的關(guān)鍵因素之一。應(yīng)從上市公司的自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)出發(fā)，將公司高級(jí)管理人員的報(bào)酬與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)緊密掛鉤，根據(jù)收入公開，提高透明度以原則設(shè)計(jì)各具特色的分配和獎(jiǎng)勵(lì)辦法。   最后，加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的權(quán)威性。上市公司要不斷強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)的功能，提高其權(quán)威性，監(jiān)事會(huì)的職責(zé)和權(quán)限要明確，要制定具體工作規(guī)則和議事程序，避免使監(jiān)事會(huì)流于形式。在有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和公司章程中，明確監(jiān)事會(huì)的職權(quán)，賦于其獨(dú)立行使職責(zé)的權(quán)利，逐步擴(kuò)大其監(jiān)督權(quán)限。監(jiān)事會(huì)可以對(duì)上市公司聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)表意見，在必要時(shí)有權(quán)以公司名義另行委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所獨(dú)立審查公司的財(cái)務(wù)。上市公司必須給監(jiān)事會(huì)創(chuàng)造良好的工作條件。目前，監(jiān)事會(huì)的首要職責(zé)是檢查公司的財(cái)務(wù)，監(jiān)事會(huì)應(yīng)有權(quán)及時(shí)了解和查閱公司經(jīng)營(yíng)情況。   2、加強(qiáng)對(duì)上市公司資產(chǎn)重組，收駒、股權(quán)變動(dòng)、投資項(xiàng)目重大變動(dòng)、高級(jí)管理人員變動(dòng)、信息披露等各個(gè)方面實(shí)施有效監(jiān)管，同時(shí)對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)幕交易活動(dòng)的監(jiān)管，做到事前嚴(yán)密與事后嚴(yán)厲處罰相結(jié)合，徹底糾正上市公司的非規(guī)范動(dòng)作行為。   (四)完善證券自律管理和建立證券市場(chǎng)準(zhǔn)人規(guī)則   1、提高行業(yè)協(xié)會(huì)的作用證券產(chǎn)品價(jià)值的特殊性決定了證券市場(chǎng)的特殊性和證券行業(yè)特殊性，自律管理是證券市場(chǎng)管理的重要組成部分。我國(guó)證券業(yè)的自律管理主要是證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)和證券組成。在實(shí)際工作中，各個(gè)層面的自律管理雖都初步訂了各自的章程和規(guī)則，但并不完善，總體處于比較松散的狀態(tài)，而且自律行為差，加之一些證券商內(nèi)部控制制度不嚴(yán)，個(gè)別券商、個(gè)別人的違規(guī)行為容易對(duì)市場(chǎng)造成嚴(yán)重的不良后果。   因此，完善證券自律管理必須從每一個(gè)證券商建立內(nèi)控制度人手，各地證管辦時(shí)轄內(nèi)證券機(jī)構(gòu)嚴(yán)格清查協(xié)助其建立起高效的自律管理機(jī)制，進(jìn)而在證券業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)一組織、協(xié)調(diào)下，形成真正的證券自律管理體系。   2、建立證券市場(chǎng)從業(yè)人員準(zhǔn)人規(guī)則。制定嚴(yán)格的從業(yè)人員市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)則，并通過(guò)培訓(xùn)，提高從業(yè)人員業(yè)務(wù)技能和道德素質(zhì)，充分發(fā)揮證券行業(yè)協(xié)會(huì)的服務(wù)一與監(jiān)督作用。   中國(guó)證券市場(chǎng)上信息不對(duì)稱是一個(gè)等待解決的問題，它損害了證券市場(chǎng)上各方參與者的利益，阻礙了證券市場(chǎng)進(jìn)一步的發(fā)展。我相信，在社會(huì)各方參與者的努力下，證券市場(chǎng)上信息不對(duì)稱的問題一定會(huì)解決，中國(guó)證券市場(chǎng)，將會(huì)一步步的發(fā)展得更好。