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低碳經(jīng)濟(jì)這一概念最早見諸于2003年英國政府的能源白皮書《我們能源的未來：創(chuàng)建低碳經(jīng)濟(jì)》，是指以低能耗、低污染、低二氧化碳排放為特征的綠色發(fā)展模式。低碳經(jīng)濟(jì)的迅速崛起，催生了“碳金融”。所謂碳金融就是與減少碳排放有關(guān)的所有金融交易活動，既包括碳排放權(quán)及其衍生產(chǎn)品的買賣交易、投資或投機(jī)活動，也包括發(fā)展低碳能源項(xiàng)目的投融資活動以及相關(guān)的擔(dān)保、咨詢服務(wù)等相關(guān)活動。   一、我國碳金融現(xiàn)狀   （一）銀行等金融機(jī)構(gòu)紛紛涉足碳金融市場   我國目前的碳金融業(yè)務(wù)僅涉及CDM項(xiàng)目的投融資、經(jīng)過核準(zhǔn)的減排量（CERs）的交易及相關(guān)金融中介服務(wù)。而商業(yè)銀行在CDM項(xiàng)目融資（即“綠色信貸”）和掛鉤碳交易的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品開發(fā)上都取得了很大進(jìn)展。在項(xiàng)目融資方面，興業(yè)銀行截至2009年3月，全行34家分行共支持全國91個(gè)節(jié)能減排項(xiàng)目，融資金額達(dá)到了35．34億元。農(nóng)業(yè)銀行2008年支持“節(jié)能減排”項(xiàng)目金額711億元，建設(shè)銀行截至2008年12月31日，綠色信貸項(xiàng)目貸款余額大幅增長至1541．43億元。2009年7月，浦發(fā)銀行在國內(nèi)銀行界率先以獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問方式，成功為陜西兩個(gè)裝機(jī)容量合計(jì)近7萬千瓦的水電項(xiàng)目引進(jìn)CDM開發(fā)和交易專業(yè)機(jī)構(gòu)，并為項(xiàng)目業(yè)主爭取到了具有競爭力的交易價(jià)格，每年可至少為項(xiàng)目業(yè)主帶來約160萬歐元的額外售碳收入。在與碳交易掛鉤的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的開發(fā)方面，以深圳發(fā)展銀行為例，2007年8月，深發(fā)銀行率先推出二氧化碳掛鉤型人民幣和美元理財(cái)產(chǎn)品，基礎(chǔ)資產(chǎn)為歐盟第二承諾期的二氧化碳排放權(quán)期貨合約價(jià)格。兩款產(chǎn)品于2008年9月2日到期，分別錄得7．4％和14．1％的較高收益，隨后再次推出同類產(chǎn)品。此外，深發(fā)展銀行還發(fā)售了以“氣候變化”為主題的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。   （二）碳交易市場   根據(jù)《京都議定書》，我國2012年之前都無需承擔(dān)減排義務(wù)，因此碳交易市場在我國主要是作為賣方將減排額賣給負(fù)有減排責(zé)任的發(fā)達(dá)國家。我國主要依托CDM參與國際市場的碳交易活動，是CDM市場中最大的供應(yīng)方。近幾年來，無論是注冊成功的CDM合作項(xiàng)目還是CER簽發(fā)量都得到迅猛增長，在全球碳市場中，中國已經(jīng)成為全世界核證間排量（核證的溫室氣體減排量CER）一級市場上最大供應(yīng)國。截至2011年2月25日，國家發(fā)改委已批準(zhǔn)2941個(gè)CDM項(xiàng)目，項(xiàng)目類型涉及風(fēng)力發(fā)電、小水電、工業(yè)節(jié)能、垃圾填埋氣發(fā)電等。作為CDM碳交易市場的賣方，中國已經(jīng)被許多國家看作是最具潛力的減排市場。為了適應(yīng)碳交易市場的發(fā)展，北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所、湖北環(huán)境資源交易所和昆明環(huán)境能源交易所相繼成立，大連環(huán)境交易所也即將掛牌，這些交易所的成立為我國碳交易提供了一個(gè)公共平臺。   （三）金融衍生品市場   目前國內(nèi)發(fā)展較好的是處于剛剛起步階段的碳基金，從2007年7月中國綠色碳基金設(shè)立以來，相繼成立了一批碳基金，其中政府引導(dǎo)型的有廣東綠色產(chǎn)業(yè)投資基金和南昌開元城市發(fā)展基金。創(chuàng)投資本也瞄準(zhǔn)了低碳產(chǎn)業(yè)，2010年3月，國內(nèi)首個(gè)明確以低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)為投資方向的創(chuàng)投基金———浙商諾海低碳基金掛牌成立。   二、我國碳金融體系存在的問題   （一）銀行業(yè)面臨重重風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)難度大   長期以來，銀行業(yè)與高耗能產(chǎn)業(yè)之間已經(jīng)形成了唇齒相依的關(guān)系，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從“高碳”向“低碳”轉(zhuǎn)型過程中，轉(zhuǎn)型企業(yè)可能面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)，相應(yīng)地商業(yè)銀行支持低碳經(jīng)濟(jì)的信貸風(fēng)險(xiǎn)也可能上升。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的主要原因有：第一、盈利性風(fēng)險(xiǎn)的存在，低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景還不是很確定，一些低碳項(xiàng)目，能否產(chǎn)生預(yù)期的效益，能否保證銀行貸款的安全性往往存在很大風(fēng)險(xiǎn)。第二、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的存在，低碳經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)新興領(lǐng)域，目前產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)都不夠成熟，技術(shù)更新與淘汰的速度相當(dāng)快，因而這個(gè)產(chǎn)業(yè)的投入產(chǎn)出可能存在著很大的不確定性。   （二）銀行業(yè)低碳信貸一枝獨(dú)大，產(chǎn)品創(chuàng)新不足   目前，商業(yè)銀行主要致力于CDM項(xiàng)目融資（即“綠色信貸”），在有關(guān)碳交易的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品開發(fā)上顯得比較滯后。浦發(fā)銀行投資銀行部副總楊斌也坦承，相比歐美銀行在直接投融資、銀行貸款、碳指標(biāo)交易、碳期權(quán)期貨等方面的動作頻頻，我國銀行業(yè)在碳資本和碳金融領(lǐng)域的發(fā)展很落后，大部分停留在“綠色信貸”的淺層次上，缺乏豐富的配套產(chǎn)品。   （三）在國際碳市場上沒有定價(jià)權(quán)   我國雖然是世界上最大的碳資源市場，但是在碳減排交易市場上卻沒有定價(jià)權(quán)，國際市場上碳排放交易價(jià)格一般在每噸17歐元左右，而國內(nèi)的交易價(jià)格在8歐元至10歐元左右，不及歐洲二級市場價(jià)格的一半。而且還處于全球碳交易產(chǎn)業(yè)鏈的低端，中國在碳交易領(lǐng)域就將面臨著與其他低端產(chǎn)業(yè)同樣的命運(yùn)，為發(fā)達(dá)國家加工制造商品只能獲得極低的利潤，而發(fā)達(dá)國家卻占據(jù)著產(chǎn)業(yè)鏈的高端位置，賺取高額利潤。例如，CERs歐洲市場上的價(jià)位是8～10歐元／噸，然而在中國收購價(jià)格卻只有4～5歐元／噸，在歐美交易所被包裝成CERs期貨合約，價(jià)格更是躥到15～17歐元／噸。   （四）金融衍生品品種單一   金融業(yè)具有強(qiáng)大的吸收資金的能力，多元化、多樣化的投融資工具是獲得充足資金的保障。但是在我國的碳交易市場上，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)的投融資工具如低碳產(chǎn)業(yè)投資基金、綠色碳基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、低碳債券、低碳信托等在新領(lǐng)域類的參與較少，另一方面還沒有碳期權(quán)交易、碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。   三、應(yīng)對策略   #p#分頁標(biāo)題#e# （一）加強(qiáng)“低碳銀行”基本建設(shè)。   銀行要在系統(tǒng)配置、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人才培養(yǎng)等方面打好“低碳銀行”建設(shè)的基礎(chǔ)，努力形成對風(fēng)險(xiǎn)的識別、評估、控制的一整套完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從而對低碳產(chǎn)業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確的評估，以做出正確的投資決策。   （二）積極探索碳交易市場的金融創(chuàng)新   1．爭取掌握碳交易市場的定價(jià)權(quán)。   在全球已經(jīng)形成的以碳交易為主的市場體系中，沒有定價(jià)權(quán)就會使我們處于非常被動的地位，2009年國家發(fā)改委為CERs制定了最低交易價(jià)格8歐元／噸，試圖打破中國CER賤賣的困局。但這么做只是治標(biāo)不治本，我們國家的碳金融建設(shè)還處于初級階段，各方面建設(shè)都很不全面，如相關(guān)政策、法律、設(shè)施、人才等離發(fā)達(dá)國家還有很大差距。在我國碳金融體系建設(shè)的初始階段，要想正真掌握碳交易市場的定價(jià)權(quán)，應(yīng)該充分發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，只有政府積極扶持，金融機(jī)構(gòu)積極進(jìn)取，才能早日爭取到國際碳交易市場上的話語權(quán)。   2．建立統(tǒng)一的溫室氣體排放限額交易市場。   目前，由于沒有一個(gè)統(tǒng)一的碳交易市場，作為碳排放的出售方，中國與歐洲碳基金、國際投資銀行等碳排放權(quán)購買方在談判時(shí)，只能進(jìn)行分散的談判，交易費(fèi)用較高，也容易造成CERs的壓價(jià)現(xiàn)象，致使中國的投資者處于不利地位。世界最著名的碳交易市場是歐盟排放交易體系、英國排放交易體系、美國芝加哥氣候交易所和澳大利亞新南威爾士州的溫室氣體減排體系，這些都為我們提供了很好的范例。政府應(yīng)該對北京環(huán)境交易所、上海環(huán)境能源交易所、天津排放權(quán)交易所進(jìn)行重點(diǎn)建設(shè)，打造出功能體系完善的碳交易市場。   3．努力豐富支持低碳經(jīng)濟(jì)的金融衍生品種類   要實(shí)施對低碳經(jīng)濟(jì)的金融支持，就必須促進(jìn)碳金融衍生產(chǎn)品市場的繁榮。在金融衍生品市場，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該積極發(fā)揮主導(dǎo)作用，一方面加強(qiáng)傳統(tǒng)的投融資工具如低碳產(chǎn)業(yè)投資基金、綠色碳基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、低碳債券、低碳信托等的應(yīng)用；另一方面可以學(xué)習(xí)外國的成功經(jīng)驗(yàn)，發(fā)揮創(chuàng)新精神，積極探索發(fā)展與碳排放權(quán)掛鉤的新的理財(cái)產(chǎn)品。例如，商業(yè)銀行可以開展碳權(quán)的質(zhì)押融資貸款，推出掛鉤低碳消耗的基金等等，保險(xiǎn)公司可以推出有關(guān)碳排放的保險(xiǎn)。